Texas Instruments Inc. (NASDAQ:TXN)

Les valeurs montrent une tendance initiale à la baisse entre 2005 et 2009, passant de 9185 à 6114 millions USD (avec un point bas à 5790 en 2008).

Entre 2010 et 2012, l’actif circulant se redresse, passant de 7060 (2010) à 8230 (2012), après quoi il se dégrade à nouveau sur 2013–2015 (8019 en 2013, 7768 en 2014, 7074 en 2015).

Les années 2016 et 2017 enregistrent une remontée (7457 puis 8734), suivie d’un léger recul en 2018 (8097) et d’une nouvelle hausse en 2019 (8761).

À partir de 2020, la dynamique devient nettement plus soutenue: 10239 (2020), 13685 (2021), 14021 (2022), 15122 (2023) et 15026 (2024). Cette séquence reflète une augmentation marquée du fonds de roulement opérationnel sur la période récente.

La part relative de l’actif circulant dans l’actif total évolue également à la baisse: elle passe d’environ 61% en 2005 à environ 42% en 2024, ce qui suggère une augmentation du poids des actifs non circulants ou d’autres éléments hors actif circulant dans la structure du bilan.

Le total des actifs présente une dynamique de baisse initiale de 2005 à 2008, passant de 15063 à 11923 millions USD, suivie d’un rebond marqué en 2011 à 20497 et d’un léger recul en 2012 (20021).

Entre 2013 et 2018, le total des actifs évolue dans une plage fluctuante: 18938 (2013), 17722 (2014), 16230 (2015), 16431 (2016), 17642 (2017) et 17137 (2018).

À partir de 2019, la trajectoire s’inscrit dans une augmentation soutenue: 18018 (2019), 19351 (2020), 24676 (2021), 27207 (2022), 32348 (2023) et 35509 (2024).

Sur l’ensemble de la période, l’augmentation du bilan est particulièrement nette après 2019, avec une croissance de 35509/18018 ≈ 1,97, soit près de 97% d’accroissement entre 2019 et 2024, reflétant une expansion significative des ressources globales mobilisées par l’entité.

Le flux de trésorerie opérationnel demeure positif sur l’ensemble de la période, indiquant une capacité soutenue à générer de la trésorerie à partir des activités opérationnelles, avec des fluctuations annuelles marquées. Une phase de forte progression est observée à partir de 2017 et atteint des pics en 2018 et en 2021-2022, avant une consolidation en 2023-2024.

Évolutions annuelles et niveaux clés: après une volatilité initiale (3 772 M$ en 2005; 2 453 M$ en 2006; 4 406 M$ en 2007; 3 330 M$ en 2008; 2 643 M$ en 2009; 3 820 M$ en 2010), la série évolue autour de 3 000 à 4 600 M$ jusqu’en 2016. Le flux atteint 5 363 M$ en 2017, puis monte nettement à 7 189 M$ en 2018, avant de retomber à 6 649 M$ en 2019 et 6 139 M$ en 2020. Un nouveau sommet est enregistré en 2021 à 8 756 M$ et 8 720 M$ en 2022, avant une décrue vers 6 420 M$ en 2023 et 6 318 M$ en 2024.

Interprétation: la dynamique opérationnelle montre une amélioration marquée à partir de 2017-2018 et une nouvelle poussée en 2021-2022, suggérant des marges opérationnelles élevées et une gestion efficace du fonds de roulement. La consolidation des années 2023-2024 indique une stabilisation à un niveau élevé mais inférieur au pic de 2021-2022.

Le profil des flux d’investissement présente, en majorité, des sorties nettes de trésorerie sur l’ensemble de la période, avec seulement quelques années ponctuelles où des entrées nettes positives apparaissent (2006 et 2007). Les sorties d’investissement les plus importantes se manifestent en 2011 et dans les années 2021-2024, reflétant des investissements soutenus et des acquisitions d’actifs.

Évolutions annuelles et niveaux clés: après -1 687 M$ en 2005 et +3 091 M$ en 2006, puis +215 M$ en 2007, la plupart des années affichent des flux négatifs plus ou moins soutenus (2008 -1 182 M$, 2009 -1 096 M$, 2010 -1 057 M$). L’année 2011 présente une sortie marquée de -6 172 M$, suivie d’un retour proche de zéro en 2013 (-3 M$) et de sorties plus modestes durant 2014-2016 (-377 M$, -302 M$, -650 M$). Les années 2017-2019 affichent des sorties modérées, tandis que 2021 (-4 095 M$), 2022 (-3 583 M$), 2023 (-4 362 M$) et 2024 (-3 202 M$) enregistrent des niveaux négatifs importants, corroborant des investissements majeurs ou des acquisitions non récurrentes.

Interprétation: le comportement d’investissement est caractérisé par des sorties nettes importantes et récurrentes, reflétant des dépenses d’investissement et acquisitions substantielles. Les pics négatifs en 2011 et à partir de 2021 suggèrent des programmes d’investissement soutenus et des acquisitions d’actifs, plutôt que des cessions d’actifs importantes.

Les flux de financement présentent globalement des sorties nettes, avec une exception notable en 2011 où un flux positif de 2 589 M$ est enregistré. Les années 2006 et 2007 affichent des niveaux de financement fortement négatifs, et les années 2018 et 2022 affichent les plus fortes sorties nets (respectivement -6 329 M$ et -6 718 M$). Dans l’ensemble, les flux de financement restent majoritairement négatifs, indiquant des remboursements de dette, des rachats d’actions ou des versements de dividendes importants, avec peu d’entrées nettes occasionnelles.

Évolutions annuelles et niveaux clés: après des flux négatifs marqués en 2005-2010, 2011 se démarque avec un flux positif de 2 589 M$, puis le financement repasse en négatif sur la période 2012-2024, avec des pointes de négativité en 2018 (-6 329 M$) et 2022 (-6 718 M$). En 2023 et 2024, les flux de financement restent négatifs à -2 144 M$ et -2 880 M$, respectivement.

Interprétation: le financement apparaît comme une composante volatile et majoritairement négative, reflétant des actions telles que le remboursement de dettes, les rachats d’actions et le versement de dividendes, avec une année isolée en 2011 où des entrées nettes ont été enregistrées. La volatilité des flux de financement autour des périodes d’investissement important est notable et contribue à la variation totale de la trésorerie disponible.

La série présente une volatilité marquée au cours des années 2005 à 2009, avec un pic initial en 2006 puis une chute jusqu'en 2009, reflétant des fluctuations économiques et sectorielles pendant cette période.

À partir de 2010, une reprise s’enclenche mais avec des oscillations entre années successives: des replis en 2011 et 2012, puis une phase de croissance soutenue à partir de 2013 jusqu’en 2018, où le BPA atteint 5,71 par action.

Suite à ce sommet, une diminution est observée en 2019 et 2020, suivie d’une poussée marquée entre 2021 et 2022, culminant à 9,51 en 2022. Puis, une décrue s’installent en 2023 et 2024, avec 7,13 et 5,24 respectivement.

En somme, la tendance montre une progression relative sur le long terme avec des périodes de consolidation et des hausses fortes autour de 2017-2018 puis 2021-2022, avant une correction en 2023-2024.

Valeurs extrêmes observées: min 1,16 (2009), max 9,51 (2022).

La dynamique suit globalement celle du BPA avec des variations similaires au cours des périodes de crise et de reprise, incluant un premier pic en 2006 puis une baisse jusqu’en 2009.

À partir de 2013, la croissance s’accélère et se confirme jusqu’en 2018, atteignant 5,59, puis se poursuit à des niveaux élevés jusqu’en 2022, où le BDPA atteint 9,41 par action.

Une nouvelle baisse est observée en 2023 et 2024, à 7,07 puis 5,20, alignant la trajectoire sur celle du BPA, avec des fluctuations similaires sur les périodes récentes.

Dans l’ensemble, la trajectoire du BDPA présente une progression dominante sur le long terme, ponctuée de périodes de ralentissement et de correction à courte terme.

Valeurs extrêmes observées: min 1,15 (2009), max 9,41 (2022).

Le DPA montre une progression continue et sans interruption majeure sur l’ensemble de la période, démarrant à 0,11 en 2005 et atteignant 5,26 en 2024.

Les hausses sont initialement modestes, puis s’accélèrent à partir de 2010-2013 et se maintiennent années après années à un rythme soutenu.

Le rythme des augmentations est particulièrement soutenu entre 2017 et 2022, avec des accroissements annuels notables et constants.

Cette dynamique indique une politique de distribution de liquidités stable et croissante, qui persiste même lorsque les EPS connaissent des fluctuations à court terme.

En résumé, le DPA présente une croissance robuste et régulière sur l’ensemble de la période, contrastant avec les fluctuations observées sur les bénéfices par action.

Valeurs extrêmes observées: min 0,11 (2005), max 5,26 (2024).