Stock Analysis on Net
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HP Inc. (NYSE:HPQ)

Cette entreprise a été déplacée dans les archives! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 29 août 2019.

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

HP Inc., dividendes par action prévus

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 19.91%
0 DPS01 0.56
1 DPS1 0.66 = 0.56 × (1 + 17.94%) 0.55
2 DPS2 0.77 = 0.66 × (1 + 17.54%) 0.54
3 DPS3 0.90 = 0.77 × (1 + 17.14%) 0.52
4 DPS4 1.05 = 0.90 × (1 + 16.74%) 0.51
5 DPS5 1.23 = 1.05 × (1 + 16.34%) 0.49
5 Valeur terminale (TV5) 39.89 = 1.23 × (1 + 16.34%) ÷ (19.91% – 16.34%) 16.09
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de HP (par action) $18.70
Cours actuel de l’action $18.09

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de HP action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.70%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.42%
Risque systématique lié à HP actions ordinaires βHPQ 1.74
 
Taux de rendement requis pour les actions ordinaires HP3 rHPQ 19.91%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rHPQ = RF + βHPQ [E(RM) – RF]
= 4.70% + 1.74 [13.42% – 4.70%]
= 19.91%

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

HP Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 oct. 2018 31 oct. 2017 31 oct. 2016 31 oct. 2015 31 oct. 2014 31 oct. 2013
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes en espèces déclarés 899 894 858 1,219 1,151 1,074
Bénéfice net 5,327 2,526 2,496 4,554 5,013 5,113
Chiffre d’affaires net 58,472 52,056 48,238 103,355 111,454 112,298
Total de l’actif 34,622 32,913 29,010 106,882 103,206 105,676
Total des capitaux propres (déficit) des actionnaires de HP (639) (3,408) (3,889) 27,768 26,731 27,269
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.83 0.65 0.66 0.73 0.77 0.79
Ratio de marge bénéficiaire2 9.11% 4.85% 5.17% 4.41% 4.50% 4.55%
Ratio de rotation de l’actif3 1.69 1.58 1.66 0.97 1.08 1.06
Ratio d’endettement financier4 — — — 3.85 3.86 3.88
Moyennes
Taux de rétention 0.74
Ratio de marge bénéficiaire 4.70%
Ratio de rotation de l’actif 1.34
Ratio d’endettement financier 3.86
 
Taux de croissance du dividende (g)5 17.94%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).

2018 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net – Dividendes en espèces déclarés) ÷ Bénéfice net
= (5,327 – 899) ÷ 5,327
= 0.83

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net ÷ Chiffre d’affaires net
= 100 × 5,327 ÷ 58,472
= 9.11%

3 Ratio de rotation de l’actif = Chiffre d’affaires net ÷ Total de l’actif
= 58,472 ÷ 34,622
= 1.69

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres (déficit) des actionnaires de HP
= 34,622 ÷ -639
= —

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.74 × 4.70% × 1.34 × 3.86
= 17.94%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($18.09 × 19.91% – $0.56) ÷ ($18.09 + $0.56)
= 16.34%

où:
P0 = Prix actuel de HP ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de HP dernière année
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires HP

Prévision du taux de croissance du dividende (g)

HP Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 17.94%
2 g2 17.54%
3 g3 17.14%
4 g4 16.74%
5 et suivants g5 16.34%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.94% + (16.34% – 17.94%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.54%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.94% + (16.34% – 17.94%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.14%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.94% + (16.34% – 17.94%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.74%