Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
HP Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 oct. 2018 | = | × | |||
| 31 oct. 2017 | = | × | |||
| 31 oct. 2016 | = | × | |||
| 31 oct. 2015 | = | × | |||
| 31 oct. 2014 | = | × | |||
| 31 oct. 2013 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Depuis 2013, ce ratio présente une stabilité relative autour de 4,8 %, avec une légère augmentation en 2016, atteignant 8,6 %, puis une nouvelle progression significative en 2017 à 7,67 %, suivie d'une forte hausse en 2018 à 15,39 %. Cette tendance indique une amélioration notable de la rentabilité des actifs au fil des années, en particulier à partir de 2016, suggérant une gestion plus efficace ou une évolution favorable des revenus par rapport aux actifs détenus.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio reste globalement stable entre 3,88 et 3,86 de 2013 à 2014, puis présente une légère diminution en 2015 à 3,85. Les données manquantes pour les années 2016 à 2018 empêchent une analyse complète de l’évolution récente, mais jusqu'en 2015, le ratio indique une structure financière relativement stable en termes de levier financier, sans fluctuations majeures.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE est constant à 18,75 % en 2013 et 2014, puis subit une baisse en 2015 à 16,4 %, ce qui suggère une diminution de la rentabilité pour les actionnaires cette année-là. Les données pour 2016 à 2018 étant absentes, il n’est pas possible de suivre l’évolution récente, mais la stabilité initiale indique une performance stable des capitaux propres sur la période 2013-2014, avec une baisse visible en 2015.
Désagrégation des ROE en trois composantes
HP Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio montre une évolution relativement stable entre 2013 et 2015, avec une légère baisse passant de 4,55 % à 4,41 %. En 2016, une augmentation significative est observée, atteignant 5,17 %, suivie d'une légère baisse en 2017 à 4,85 %. En 2018, le ratio connaît une forte hausse atteignant 9,11 %, ce qui indique une amélioration notable de la rentabilité nette sur cette année.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une progression constante, passant de 1,06 en 2013 à 1,08 en 2014, puis diminuant à 0,97 en 2015. À partir de 2016, une hausse importante est observée, culminant en 2018 à 1,69. Cette tendance suggère une efficacité accrue dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, notamment à partir de 2016.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est relativement stable entre 2013 et 2015, avec une légère baisse de 3,88 à 3,85. Les données pour 2016 et 2017 ne sont pas disponibles, ce qui limite l’analyse de cette année. La stabilité du ratio indique une gestion équilibrée du niveau d’endettement durant ces années.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Les données disponibles montrent un ROE constant à 18.75 % en 2013 et 2014, suivi d'une baisse à 16,4 % en 2015. Aucun chiffre n’est fourni pour 2016 et 2017, ce qui empêche d’évaluer l’évolution sur cette période. La stabilité initiale du ROE indique une performance solide en termes de rentabilité pour les actionnaires durant ces premières années analysées.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
HP Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Une baisse initiale est observée entre 2013 et 2014, passant de 0.79 à 0.76, suivie d'une hausse notable en 2015 à 0.96. Par la suite, le ratio diminue à nouveau en 2016 à 0.70, avant de remonter à 0.77 en 2017 et atteindre un pic significatif à 1.77 en 2018, indiquant une augmentation substantielle de la charge fiscale relative cette dernière année.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste relativement stable au cours de la période, fluctuant peu autour de 0.94 et 0.95 entre 2013 et 2014, avant de légèrement diminuer à 0.93 puis à 0.91 en 2015, 2016, et 2017, pour rester constant en 2018. La stabilité indique une gestion constante de la charge d’intérêt relative au total des charges financières.
- Ratio de marge EBIT
- Une tendance oscillante est présente : la marge est stable autour de 6.18% en 2013 puis 6.19% en 2014, puis diminue à 4.89% en 2015. Elle augmente de façon significative en 2016 à 8.01%, puis redescend en 2017 à 6.89% et enfin diminue encore en 2018 à 5.69%. Ces fluctuations suggèrent une variabilité dans la rentabilité opérationnelle de l’entreprise sur la période.
- Ratio de rotation des actifs
- On constate une augmentation progressive, passant de 1.06 en 2013 à 1.08 en 2014, avant de diminuer en 2015 à 0.97. À partir de 2016, une forte hausse est observée avec 1.66 en 2016, suivie d’une amélioration continue à 1.58 en 2017 et 1.69 en 2018, indiquant une meilleure efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est relativement stable, avec une légère réduction entre 2013 (3.88) et 2014 (3.86), puis à 3.85 en 2015. Aucune donnée n’est disponible pour 2016 à 2018, ce qui limite l’analyse de l’évolution sur cette période. La stabilité indique une gestion cohérente du niveau d’endettement durant les premières années de la période observée.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio est constant à 18.75% en 2013 et 2014, puis diminue à 16.4% en 2015. Les valeurs pour 2016 et 2017 ne sont pas disponibles, ce qui empêche une analyse complète de l’évolution ultérieure. La baisse entre 2014 et 2015 peut refléter une pression sur la rentabilité des fonds propres durant cette période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
HP Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 oct. 2018 | = | × | |||
| 31 oct. 2017 | = | × | |||
| 31 oct. 2016 | = | × | |||
| 31 oct. 2015 | = | × | |||
| 31 oct. 2014 | = | × | |||
| 31 oct. 2013 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une stabilité relative entre 2013 et 2015, avec des valeurs oscillant autour de 4,5 %. En 2016, on observe une augmentation notable, atteignant 5,17 %, puis une légère baisse en 2017 à 4,85 %. Cependant, en 2018, le ratio a connu une forte hausse pour atteindre 9,11 %, ce qui indique une amélioration significative de la rentabilité nette de l'entreprise sur cette période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance à la hausse à partir de 2013, passant de 1,06 à 1,08, puis a diminué en 2015 à 0,97, reflétant une moindre efficacité dans l'utilisation des actifs cette année-là. À partir de 2016, le ratio a fortement augmenté à 1,66, puis s'est maintenu à un niveau élevé en 2017 et 2018, atteignant respectivement 1,58 et 1,69. Cette évolution suggère une amélioration progressive de l'efficacité dans l'utilisation des actifs investisseurs au fil du temps.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a présenté une croissance significative entre 2013 et 2015, variant de 4,84 % à 4,26 %, puis a connu une nette augmentation en 2016 à 8,6 %. La tendance s'est confirmée avec une légère baisse en 2017, à 7,67 %, avant de connaître une forte progression en 2018, culminant à 15,39 %. Cette évolution indique une amélioration substantielle de la rentabilité générée par l'ensemble des actifs de l'entreprise, notamment à partir de 2016.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
HP Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale montre une certaine volatilité au cours de la période. Il oscille d’un niveau relativement stable autour de 0,76 à 0,79 entre 2013 et 2015, avant de connaître une hausse notable en 2015 à 0,96. La tendance se poursuit avec une augmentation significative en 2018, atteignant 1,77, ce qui indique une hausse de la charge fiscale ou une modification dans la structure fiscale de l’entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio demeure stable autour de 0,94 à 0,95 tout au long de la période, avec une légère baisse à 0,91 en 2017 et 2018. La stabilité relative de ce ratio indique une constance dans les coûts d’intérêt par rapport à la structure de financement, sans variation majeure dans la politique de financement par endettement.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT présente des fluctuations significatives. Il commence à un niveau de 6.18 % en 2013, puis stagne à 6.19 % en 2014, avant de diminuer à 4,89 % en 2015. Par la suite, il connaît une hausse importante en 2016 à 8,01 %, puis redescend en 2017 à 6,89 %, pour terminer à 5,69 % en 2018. Ces variations reflètent des changements dans la rentabilité opérationnelle, avec notamment une meilleure performance en 2016 et une baisse en 2018.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance à la hausse sur la période. Il augmente de 1,06 en 2013 à 1,08 en 2014, puis chute à 0,97 en 2015. Ensuite, une forte augmentation est observée en 2016 à 1,66, puis il se maintient à un niveau élevé de 1,58 en 2017 et 1,69 en 2018. La progression indique une amélioration de l’utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus, en particulier à partir de 2016.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA affiche une tendance fortement haussière en fin de période. Il est stable autour de 4,84 % en 2013 et 4,86 % en 2014, puis baisse à 4,26 % en 2015. À partir de 2016, une croissance rapide s’amorce, atteignant 8,6 %, puis 7,67 % en 2017. La valeur continue d’augmenter de manière significative en 2018, culminant à 15,39 %, ce qui indique une amélioration substantielle de la rentabilité financière relative aux actifs globaux. Cette progression peut être attribuée à une hausse de la rentabilité opérationnelle ou à une meilleure gestion des actifs.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
HP Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 oct. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 oct. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 oct. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 oct. 2015 | = | × | × | ||||
| 31 oct. 2014 | = | × | × | ||||
| 31 oct. 2013 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
- Analyse générale des ratios fiscaux et financiers
- Les ratios de charge fiscale ont présenté une certaine volatilité sur la période, avec une baisse notable en 2016, passant de 0,96 en 2015 à 0,70, puis une augmentation significative en 2018 à 1,77. Cette progression indique une augmentation relative de la charge fiscale en 2018 par rapport aux autres années, interrompant la tendance à la baisse observée précédemment. La stabilité du ratio de charge d’intérêt, oscillant entre 0,91 et 0,95, suggère une gestion constante du service de la dette, sans variations majeures dans le coût de la dette au fil des années.
- Analyse des marges opérationnelles et nettes
- Le ratio de marge EBIT s’est montré variable, débutant à 6,18 % en 2013, avec des fluctuations tout au long de la période, culminant à 8,01 % en 2016 avant de se replier à 5,69 % en 2018. Ces fluctuations indiquent une certaine instabilité dans la rentabilité opérationnelle. En revanche, le ratio de marge bénéficiaire nette a suivi une tendance ascendante notable, passant de 4,55 % en 2013 à 9,11 % en 2018. Cette augmentation significative en 2018 reflète une amélioration de la rentabilité nette, peut-être en lien avec une gestion efficace des coûts ou d’autres facteurs exceptionnels, permettant à la société de maximiser ses bénéfices nets par rapport à ses revenus.