Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
HP Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2018 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Entre 2013 et 2015, le NOPAT montre une tendance à la baisse, passant de 4 258 à 3 947 millions de dollars, avant de continuer à diminuer jusqu’en 2016 à 2 997 millions de dollars. Une légère reprise est observée en 2017 avec une valeur de 3 064 millions, mais cette tendance ne se maintient pas, car une nouvelle baisse est constatée en 2018, avec un NOPAT de 2 027 millions de dollars. Cela indique une réduction progressive de la rentabilité opérationnelle après impôts sur la période, avec une reprise intermédiaire en 2017 qui ne compense pas totalement la baisse précédente.
- Coût du capital
- Le coût du capital a connu une augmentation progressive sur toute la période, passant de 16,03 % en 2013 à 19,09 % en 2018. La hausse régulière suggère une augmentation du risque perçu ou un coût accru pour le financement externe de l'entreprise, impactant la rentabilité nette par rapport au coût des fonds propres et emprunts.
- Capital investi
- Le capital investi affiche une évolution irrégulière. Après une légère diminution entre 2013 (67 461 millions de dollars) et 2014 (65 787 millions), une hausse significative apparaît en 2015 avec un pic à 71 569 millions. Une chute drastique se produit en 2016, à 9 027 millions, puis une nouvelle augmentation en 2017 à 9 763 millions, suivie d’une nouvelle baisse en 2018 à 7 561 millions. Ces variations importantes peuvent refléter des changements dans la structure du bilan, tels que des désinvestissements ou des restructurations majeures.
- Profit économique
- Le profit économique, qui mesure la performance financière en tenant compte du coût du capital, présente une tendance négative sur la majorité de la période. Entre 2013 et 2015, il est négatif et en baisse, allant de -6 553 à -4 286 millions de dollars, traduisant une création de valeur négative. En 2016, une inversion de tendance se produit avec un profit économique positif de 1 384 millions, suggérant une période de création de valeur. Cependant, cette amélioration est de courte durée, car en 2017, le profit retombe à 1 283 millions, puis s’érode encore en 2018 pour atteindre 584 millions. La trajectoire montre une récupération partielle en 2016 mais reste globalement faible par rapport aux valeurs initiales, et la valeur positive en 2016 indique une période de valeur créée, mais la tendance s’affaiblit par la suite.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
HP Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des passifs liés à la garantie du produit.
5 Ajout d’une augmentation (diminution) des plans de restructuration, solde à payer.
6 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net.
7 2018 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2018 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts sur emprunts = Charges d’intérêts ajustées sur emprunts × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 23.30% =
9 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
10 2018 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 23.30% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
12 Élimination des activités abandonnées.
- Tendances du bénéfice net
- Entre 2013 et 2015, le bénéfice net a connu une légère baisse, passant de 5 113 millions de dollars en 2013 à 4 554 millions en 2015. Ensuite, une chute notable a été observée en 2016, avec un bénéfice de 2 496 millions, près de la moitié de celui de 2015. Après cette baisse significative, une reprise s’est manifestée en 2017 avec une augmentation à 2 526 millions. En 2018, le bénéfice net a considérablement augmenté pour atteindre 5 327 millions, dépassant ainsi le niveau des années précédentes et retrouvant un niveau supérieur à celui de 2013.
- Tendances du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a affiché une croissance de 2013 à 2014, passant de 4 258 millions à 4 693 millions de dollars. Ensuite, une baisse a été enregistrée en 2015, avec une valeur de 3 947 millions. La tendance s’est poursuivie en 2016, où le NOPAT est tombé à 2 997 millions, marquant une chute significative. Cependant, une reprise a été remarquée en 2017, avec une augmentation à 3 064 millions. En 2018, une nouvelle baisse a été observée, avec le NOPAT qui s’établit à 2 027 millions, indiquant une diminution par rapport à l’année précédente, mais restant supérieur aux valeurs de 2015 et 2016.
Impôts d’exploitation décaissés
HP Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
- Provision pour impôts sur les bénéfices (en millions de dollars américains)
- La provision pour impôts sur les bénéfices a connu une variation significative au cours de la période analysée. Elle a augmenté de manière régulière de 1 397 millions de dollars en 2013 à 1 544 millions de dollars en 2014. Ensuite, la valeur a diminué de façon marquée en 2015 pour atteindre 178 millions de dollars, indiquant une réduction substantielle des obligations fiscales provisionnées cette année-là. La tendance à la baisse s’est poursuivie en 2016 avec une provision de 1 095 millions de dollars, suivie d’une nouvelle baisse en 2017 à 750 millions de dollars. En 2018, la provision devient négative, s’élevant à -2 314 millions de dollars, ce qui suggère une correction ou un recouvrement important relatif aux impôts, ou potentiellement une opération de restitution ou une révision comptable significative.
- Impôts d’exploitation décaissés (en millions de dollars américains)
- Les impôts d’exploitation décaissés ont montré une tendance à la baisse progressive, passant de 1 924 millions de dollars en 2013 à 984 millions en 2015, ce qui peut refléter une réduction des obligations fiscales payées en raison de diverses stratégies d’optimisation ou de changements dans la base fiscale. Ensuite, la tendance s’est inversée en 2016 avec une légère baisse à 794 millions, puis une progression vers 2017 à 612 millions. En 2018, ce montant augmente significativement pour atteindre 1 398 millions de dollars, indiquant un accroissement des paiements fiscaux ou une reprise des obligations fiscales décaissées. La différence entre les impôts provisionnés et décaissés pourrait signaler des décalages temporaires ou des ajustements comptables majeurs.»
Capital investi
HP Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout des responsabilités en matière de garantie des produits.
6 Ajout de plans de restructuration, solde à payer.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres (déficit) des actionnaires de HP.
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction des placements disponibles à la vente.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Entre 2013 et 2015, le montant de la dette et des contrats de location déclarés a montré une tendance à la hausse, passant de 25,193 millions de dollars en 2013 à un pic de 27,126 millions en 2015. Cependant, à partir de 2016, une baisse significative est observée, notamment une chute drastique à 7,737 millions, indiquant probablement un désendettement ou une réduction importante des obligations locatives. Cette tendance continue avec une diminution en 2017 et en 2018, atteignant respectivement 8,855 millions et 7,247 millions. La réduction rapide à partir de 2015 pourrait refléter une stratégie de déchargement de dettes ou une restructuration financière majeure.
- Total des capitaux propres (déficit) des actionnaires de HP
- Les capitaux propres des actionnaires ont connu une stabilité relative entre 2013 et 2015, avec des valeurs oscillant autour de 27 000 millions de dollars. Toutefois, à partir de 2016, la situation se détériore nettement, avec un déficit qui s'aggrave rapidement, passant de -3 889 millions en 2016 à -3 408 millions en 2017, puis à -639 millions en 2018. Cette évolution indique une dégradation de la situation financière des capitaux propres, susceptible de résulter de pertes importantes ou de retraits de capitaux, avec une tendance à l'aggravation du déficit au fil des années.
- Capital investi
- Le capital investi affiche une tendance générale à la baisse au fil des années, passant de 67 461 millions de dollars en 2013 à 7 561 millions en 2018. Bien qu'il y ait une augmentation notable en 2015, avec une valeur de 71 569 millions, cette croissance est rapidement compensée par une diminution importante à partir de 2016. La réduction du capital investi pourrait indiquer une désinvestissement ou une cession active d’actifs, contribuant à la diminution globale de la base d’investissement de l’entreprise au cours de la période considérée.
Coût du capital
HP Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 23.30%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 23.30%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-10-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-10-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-10-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-10-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
HP Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 oct. 2018 | 31 oct. 2017 | 31 oct. 2016 | 31 oct. 2015 | 31 oct. 2014 | 31 oct. 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Apple Inc. | |||||||
| Arista Networks Inc. | |||||||
| Cisco Systems Inc. | |||||||
| Dell Technologies Inc. | |||||||
| Super Micro Computer Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2018 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Profit économique
- Les valeurs du profit économique présentent des fluctuations importantes sur la période observée. De 2013 à 2015, le profit économique est négatif, atteignant respectivement -6553, -6922, puis -4286 millions de dollars, indiquant une période de pertes économiques. En 2016, une inversion de la tendance intervient avec un profit économique positif de 1384 millions, suivi d'une stabilité relative en 2017 à 1283 millions, puis d'une baisse en 2018 à 584 millions. Ces variations illustrent une amélioration notable à partir de 2016, mais également une tendance à la diminution du profit économique en 2018.
- Capital investi
- Le capital investi montre une tendance à la hausse jusqu'en 2015, atteignant un sommet à 71 569 millions de dollars. Cependant, en 2016, une chute significative est observée, avec une réduction à 9027 millions, suite probablement à une dépréciation majeure ou à une restructuration d'actifs. Par la suite, le capital investi continue à diminuer, passant à 9763 millions en 2017, puis à 7561 millions en 2018, ce qui indique une contraction de l'actif investi, potentiellement liée à une optimisation ou à une vente d'actifs non stratégiques.
- Ratio d’écart économique
- Ce ratio, qui mesure l'écart économique en pourcentage, présente une évolution notable. Entre 2013 et 2015, il est en territoire négatif, à -9.71 %, -10.52 % et -5.99 %, signifiant que la rentabilité économique est inférieure au coût du capital investi. En 2016, le ratio devient positif à 15.34 %, reflétant une amélioration significative de la performance économique par rapport au coût du capital. La tendance positive se maintient en 2017 avec un ratio à 13.14 %, mais une nouvelle baisse intervient en 2018 pour atteindre 7.72 %, cependant toujours en territoire positif, ce qui indique une rentabilité économique globalement améliorée par rapport aux années précédentes, mais en diminution par rapport à 2016 et 2017.
Ratio de marge bénéficiaire économique
HP Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 oct. 2018 | 31 oct. 2017 | 31 oct. 2016 | 31 oct. 2015 | 31 oct. 2014 | 31 oct. 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Chiffre d’affaires net | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | |||||||
| Produits nets ajustés | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Apple Inc. | |||||||
| Arista Networks Inc. | |||||||
| Cisco Systems Inc. | |||||||
| Dell Technologies Inc. | |||||||
| Super Micro Computer Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2018 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits nets ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Profit économique
- Les données révèlent une tendance générale à l'amélioration du profit économique sur la période analysée. Après une période de pertes importantes, notamment en 2013 et 2014 avec des valeurs respectives de -6553 et -6922 millions de dollars américains, la situation s'améliore en 2015, avec une réduction de la déficit à -4286 millions. La situation continue de se redresser en 2016 avec un profit économique positif de 1384 millions, suivi d'une stabilité relative en 2017 avec une valeur proche de 1283 millions. En 2018, la valeur poursuit une tendance à la baisse, atteignant 584 millions, mais reste en territoire positif, ce qui indique une amélioration significative par rapport aux années de pertes importantes.
- Produits nets ajustés
- Les produits nets ajustés ont connu une légère baisse entre 2013 et 2015, passant de 111817 millions à 103853 millions, marquant une tendance à la dégradation du chiffre d'affaires disponible. Cependant, à partir de 2016, on observe une diminution substantielle en 2016 avec un repli marqué à 48159 millions. Depuis, la tendance s'inverse légèrement, avec une augmentation en 2017 et 2018, atteignant respectivement 52205 et 58639 millions. Cette évolution indique une récupération progressive du chiffre d'affaires ajusté après une période de contraction durant 2016.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Ce ratio, exprimé en pourcentage, illustre la rentabilité économique de l'entreprise. Il correspond à une situation de pertes (négatif) en 2013 et 2014, avec des valeurs respectives de -5.86 % et -6.23 %. La situation s'améliore en 2015, avec une réduction du déficit à -4.13 %. La transition vers des résultats positifs survient en 2016 avec une marge bénéficiaire économique de 2.87 %, confirmant une véritable inversion de tendance vers la rentabilité. La marge se maintient à un niveau similaire en 2017 et se replie à 1 % en 2018, indiquant une stabilisation à un niveau modeste mais positif. La tendance générale montre une amélioration du ratio, passant de pertes à une rentabilité modérée.