Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
HP Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2018 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle une tendance générale à la baisse du bénéfice net d'exploitation après impôts (NOPAT). Après un sommet atteint en 2014 avec 4 693 millions de dollars, cet indicateur a progressivement diminué pour s'établir à 2 027 millions de dollars en 2018.
- Évolution du capital investi
- Une contraction majeure du capital investi est observée entre 2015 et 2016, où la valeur est passée de 71 569 millions de dollars à 9 027 millions de dollars. Cette tendance à la baisse s'est poursuivie jusqu'en 2018 pour atteindre 7 561 millions de dollars.
- Variation du coût du capital
- Le coût du capital a présenté une trajectoire fluctuante. Après une baisse notable en 2015 à 13,4 %, il a enregistré une hausse constante sur les trois exercices suivants, atteignant son point le plus haut en 2018 avec 22,59 %.
- Performance du profit économique
- Le profit économique a connu une inversion de tendance significative. Négatif entre 2013 et 2015, avec un point bas à -9 053 millions de dollars en 2014, il est devenu positif en 2016. Bien qu'il soit resté positif, ce profit a diminué progressivement de 1 090 millions de dollars en 2016 à 318 millions de dollars en 2018.
Le passage d'un profit économique négatif à un profit positif coïncide avec la réduction drastique du capital investi en 2016, suggérant que la diminution de l'assiette capitalistique a permis de dégager une valeur économique positive malgré la baisse concomitante du NOPAT et l'augmentation du coût du capital.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
HP Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des passifs liés à la garantie du produit.
5 Ajout d’une augmentation (diminution) des plans de restructuration, solde à payer.
6 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net.
7 2018 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2018 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts sur emprunts = Charges d’intérêts ajustées sur emprunts × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 23.30% =
9 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
10 2018 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 23.30% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
12 Élimination des activités abandonnées.
- Tendances du bénéfice net
- Entre 2013 et 2015, le bénéfice net a connu une légère baisse, passant de 5 113 millions de dollars en 2013 à 4 554 millions en 2015. Ensuite, une chute notable a été observée en 2016, avec un bénéfice de 2 496 millions, près de la moitié de celui de 2015. Après cette baisse significative, une reprise s’est manifestée en 2017 avec une augmentation à 2 526 millions. En 2018, le bénéfice net a considérablement augmenté pour atteindre 5 327 millions, dépassant ainsi le niveau des années précédentes et retrouvant un niveau supérieur à celui de 2013.
- Tendances du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a affiché une croissance de 2013 à 2014, passant de 4 258 millions à 4 693 millions de dollars. Ensuite, une baisse a été enregistrée en 2015, avec une valeur de 3 947 millions. La tendance s’est poursuivie en 2016, où le NOPAT est tombé à 2 997 millions, marquant une chute significative. Cependant, une reprise a été remarquée en 2017, avec une augmentation à 3 064 millions. En 2018, une nouvelle baisse a été observée, avec le NOPAT qui s’établit à 2 027 millions, indiquant une diminution par rapport à l’année précédente, mais restant supérieur aux valeurs de 2015 et 2016.
Impôts d’exploitation décaissés
HP Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
- Provision pour impôts sur les bénéfices (en millions de dollars américains)
- La provision pour impôts sur les bénéfices a connu une variation significative au cours de la période analysée. Elle a augmenté de manière régulière de 1 397 millions de dollars en 2013 à 1 544 millions de dollars en 2014. Ensuite, la valeur a diminué de façon marquée en 2015 pour atteindre 178 millions de dollars, indiquant une réduction substantielle des obligations fiscales provisionnées cette année-là. La tendance à la baisse s’est poursuivie en 2016 avec une provision de 1 095 millions de dollars, suivie d’une nouvelle baisse en 2017 à 750 millions de dollars. En 2018, la provision devient négative, s’élevant à -2 314 millions de dollars, ce qui suggère une correction ou un recouvrement important relatif aux impôts, ou potentiellement une opération de restitution ou une révision comptable significative.
- Impôts d’exploitation décaissés (en millions de dollars américains)
- Les impôts d’exploitation décaissés ont montré une tendance à la baisse progressive, passant de 1 924 millions de dollars en 2013 à 984 millions en 2015, ce qui peut refléter une réduction des obligations fiscales payées en raison de diverses stratégies d’optimisation ou de changements dans la base fiscale. Ensuite, la tendance s’est inversée en 2016 avec une légère baisse à 794 millions, puis une progression vers 2017 à 612 millions. En 2018, ce montant augmente significativement pour atteindre 1 398 millions de dollars, indiquant un accroissement des paiements fiscaux ou une reprise des obligations fiscales décaissées. La différence entre les impôts provisionnés et décaissés pourrait signaler des décalages temporaires ou des ajustements comptables majeurs.»
Capital investi
HP Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout des responsabilités en matière de garantie des produits.
6 Ajout de plans de restructuration, solde à payer.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres (déficit) des actionnaires de HP.
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction des placements disponibles à la vente.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Entre 2013 et 2015, le montant de la dette et des contrats de location déclarés a montré une tendance à la hausse, passant de 25,193 millions de dollars en 2013 à un pic de 27,126 millions en 2015. Cependant, à partir de 2016, une baisse significative est observée, notamment une chute drastique à 7,737 millions, indiquant probablement un désendettement ou une réduction importante des obligations locatives. Cette tendance continue avec une diminution en 2017 et en 2018, atteignant respectivement 8,855 millions et 7,247 millions. La réduction rapide à partir de 2015 pourrait refléter une stratégie de déchargement de dettes ou une restructuration financière majeure.
- Total des capitaux propres (déficit) des actionnaires de HP
- Les capitaux propres des actionnaires ont connu une stabilité relative entre 2013 et 2015, avec des valeurs oscillant autour de 27 000 millions de dollars. Toutefois, à partir de 2016, la situation se détériore nettement, avec un déficit qui s'aggrave rapidement, passant de -3 889 millions en 2016 à -3 408 millions en 2017, puis à -639 millions en 2018. Cette évolution indique une dégradation de la situation financière des capitaux propres, susceptible de résulter de pertes importantes ou de retraits de capitaux, avec une tendance à l'aggravation du déficit au fil des années.
- Capital investi
- Le capital investi affiche une tendance générale à la baisse au fil des années, passant de 67 461 millions de dollars en 2013 à 7 561 millions en 2018. Bien qu'il y ait une augmentation notable en 2015, avec une valeur de 71 569 millions, cette croissance est rapidement compensée par une diminution importante à partir de 2016. La réduction du capital investi pourrait indiquer une désinvestissement ou une cession active d’actifs, contribuant à la diminution globale de la base d’investissement de l’entreprise au cours de la période considérée.
Coût du capital
HP Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 23.30%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 23.30%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-10-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-10-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-10-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-10-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à court et à long terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à court et à long terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
HP Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 oct. 2018 | 31 oct. 2017 | 31 oct. 2016 | 31 oct. 2015 | 31 oct. 2014 | 31 oct. 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Apple Inc. | |||||||
| Arista Networks Inc. | |||||||
| Cisco Systems Inc. | |||||||
| Dell Technologies Inc. | |||||||
| Lumentum Holdings Inc. | |||||||
| Super Micro Computer Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2018 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une transition structurelle majeure entre 2015 et 2016.
- Profit économique
- Une phase de pertes importantes est observée entre 2013 et 2015, le point le plus bas étant atteint en 2014 avec un déficit de 9 053 millions de dollars. Un redressement significatif intervient en 2016, marquant le passage à un profit positif. Cependant, une tendance à la baisse s'installe ensuite, ramenant le profit économique à 318 millions de dollars en 2018.
- Capital investi
- Le capital investi demeure élevé et relativement stable entre 2013 et 2015. Une réduction drastique est constatée en 2016, où la valeur chute de 71 569 millions à 9 027 millions de dollars américains. Le niveau d'investissement se stabilise ensuite à un seuil nettement inférieur, s'établissant à 7 561 millions de dollars en 2018.
- Ratio d'écart économique
- L'évolution du ratio d'écart économique suit la trajectoire du profit économique, évoluant de valeurs négatives entre 2013 et 2015 vers un pic positif de 12,08 % en 2016. Cette performance décroît progressivement sur les deux exercices suivants pour atteindre 4,21 % en 2018.
Ratio de marge bénéficiaire économique
HP Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 oct. 2018 | 31 oct. 2017 | 31 oct. 2016 | 31 oct. 2015 | 31 oct. 2014 | 31 oct. 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Chiffre d’affaires net | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | |||||||
| Produits nets ajustés | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Apple Inc. | |||||||
| Arista Networks Inc. | |||||||
| Cisco Systems Inc. | |||||||
| Dell Technologies Inc. | |||||||
| Lumentum Holdings Inc. | |||||||
| Super Micro Computer Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-10-31), 10-K (Date du rapport : 2017-10-31), 10-K (Date du rapport : 2016-10-31), 10-K (Date du rapport : 2015-10-31), 10-K (Date du rapport : 2014-10-31), 10-K (Date du rapport : 2013-10-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2018 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits nets ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières sur la période s'étendant de 2013 à 2018 révèle une transformation structurelle majeure et une évolution contrastée de la rentabilité.
- Produits nets ajustés
- Une stabilité relative est observée entre 2013 et 2015, avec des revenus dépassant les 100 milliards de dollars. Une rupture significative survient en 2016, où les produits nets chutent brutalement pour atteindre 48 159 millions de dollars. Suite à ce décrochage, une tendance à la croissance progressive est enregistrée, les revenus remontant à 58 639 millions de dollars en 2018.
- Profit économique
- La période initiale, de 2013 à 2015, est caractérisée par des pertes économiques substantielles, le déficit atteignant son maximum en 2014 avec 9 053 millions de dollars. Un redressement s'opère en 2016, année marquant le passage à un profit positif de 1 090 millions de dollars. Toutefois, une tendance baissière est observée après ce pic, le profit économique diminuant pour s'établir à 318 millions de dollars en 2018.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- L'évolution du ratio suit la trajectoire du profit économique. Après des valeurs négatives entre 2013 et 2015, culminant à -8,15 % en 2014, le ratio devient positif en 2016 avec un sommet à 2,26 %. On observe ensuite une contraction continue de cette marge, qui retombe à 0,54 % en 2018, indiquant une érosion de la rentabilité économique malgré le maintien de profits positifs.