Rapport valeur/ FCFF d’entreprise (EV/FCFF)
Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
Merck & Co. Inc., FCFFcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des flux de trésorerie révèle des tendances significatives sur la période considérée. Les flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation présentent une volatilité notable. On observe une augmentation substantielle en 2022, suivie d'une diminution en 2023, puis d'une nouvelle augmentation marquée en 2024, et enfin d'une baisse en 2025.
- Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation
- En 2021, ils s'élèvent à 13 122 millions de dollars américains. Une forte progression est constatée en 2022, atteignant 19 095 millions de dollars américains. En 2023, une diminution est observée, avec une valeur de 13 006 millions de dollars américains, proche du niveau de 2021. L'année 2024 affiche un pic à 21 468 millions de dollars américains, avant de redescendre à 16 472 millions de dollars américains en 2025.
Le flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF) suit une tendance similaire, bien que les montants soient différents. L'augmentation de 2021 à 2022 est également prononcée, et la diminution en 2023 est également présente. L'augmentation en 2024 est notable, suivie d'une baisse en 2025.
- Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
- Le FCFF s'établit à 9 367 millions de dollars américains en 2021. Il augmente significativement en 2022 pour atteindre 15 534 millions de dollars américains. En 2023, il diminue à 9 363 millions de dollars américains, revenant au niveau de 2021. L'année 2024 enregistre une forte hausse à 19 213 millions de dollars américains, avant de se stabiliser à 13 487 millions de dollars américains en 2025.
La corrélation entre les deux indicateurs suggère que les variations des flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation ont un impact direct sur le FCFF. La volatilité observée dans les deux séries de données pourrait indiquer des fluctuations dans les opérations courantes, les investissements ou les financements de l'entreprise. Une analyse plus approfondie des composantes de ces flux de trésorerie serait nécessaire pour identifier les facteurs spécifiques qui contribuent à ces variations.
Intérêts payés, nets d’impôt
Merck & Co. Inc., intérêts payés, après impôtcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2 2025 calcul
Intérêts payés, impôts = Intérêts payés × EITR
= 1,300 × 13.30% = 173
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant le taux effectif de l'impôt sur le revenu et les intérêts payés nets d'impôt.
- Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
- Le taux effectif de l'impôt sur le revenu a connu une fluctuation importante sur la période analysée. Il est resté relativement stable aux alentours de 11% en 2021 et 2022, puis a augmenté de manière substantielle en 2023, atteignant 80%. Cette augmentation est suivie d'une baisse en 2024 (14.1%) et en 2025 (13.3%), revenant à des niveaux plus proches de ceux observés initialement. Cette volatilité suggère des changements significatifs dans la structure imposable ou l'application de crédits d'impôt.
- Intérêts payés, nets d’impôt
- Les intérêts payés nets d'impôt ont affiché une tendance à la hausse constante sur l'ensemble de la période. Ils sont passés de 693 millions de dollars américains en 2021 à 827 millions en 2022, puis à 220 millions en 2023. Cette diminution en 2023 est suivie d'une augmentation significative en 2024 (1117 millions) et en 2025 (1127 millions). Cette progression indique une augmentation de l'endettement ou une modification des conditions de financement, bien que la forte fluctuation en 2023 nécessite une investigation plus approfondie.
L'évolution combinée de ces deux indicateurs suggère une complexité dans la gestion financière. L'augmentation des intérêts payés, couplée aux variations importantes du taux effectif de l'impôt, pourrait indiquer une restructuration de la dette, des stratégies d'optimisation fiscale ou des changements dans l'environnement réglementaire.
Ratio valeur d’entreprise/FCFFcourant
Merck & Co. Inc., EV/FCFF calcul, comparaison avec des indices de référence
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Valeur d’entreprise (EV) | 322,542) |
| Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF) | 13,487) |
| Ratio d’évaluation | |
| EV/FCFF | 23.91 |
| Repères | |
| EV/FCFFConcurrents1 | |
| AbbVie Inc. | 21.53 |
| Amgen Inc. | 22.03 |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 10.49 |
| Danaher Corp. | 26.59 |
| Eli Lilly & Co. | 93.58 |
| Gilead Sciences Inc. | 18.22 |
| Johnson & Johnson | 27.89 |
| Pfizer Inc. | 18.01 |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 19.08 |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 27.01 |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 33.54 |
| EV/FCFFsecteur | |
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | 26.90 |
| EV/FCFFindustrie | |
| Soins de santé | 25.54 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Si l’EV/FCFF de l’entreprise est inférieur à l’EV/FCFF de l’indice de référence, l’entreprise est relativement sous-évaluée.
Sinon, si l’EV/FCFF de l’entreprise est supérieur à l’EV/FCFF de l’indice de référence, l’entreprise est relativement surévaluée.
Ratio valeur d’entreprise/FCFFhistorique
Merck & Co. Inc., EV/FCFFcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Valeur d’entreprise (EV)1 | 341,234) | 254,436) | 354,322) | 296,532) | 217,996) | |
| Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)2 | 13,487) | 19,213) | 9,363) | 15,534) | 9,367) | |
| Ratio d’évaluation | ||||||
| EV/FCFF3 | 25.30 | 13.24 | 37.84 | 19.09 | 23.27 | |
| Repères | ||||||
| EV/FCFFConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | 23.29 | 20.05 | 14.89 | 12.15 | 13.18 | |
| Amgen Inc. | 23.08 | 15.35 | 22.22 | 16.01 | 15.82 | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 10.84 | 9.94 | 9.14 | 13.87 | 10.52 | |
| Danaher Corp. | 29.01 | 28.93 | 36.34 | 25.74 | 28.25 | |
| Eli Lilly & Co. | 107.04 | 200.96 | 655.43 | 59.17 | 38.39 | |
| Gilead Sciences Inc. | 19.36 | 14.50 | 13.41 | 13.58 | 8.42 | |
| Johnson & Johnson | 28.52 | 18.16 | 19.30 | 23.80 | 21.25 | |
| Pfizer Inc. | 18.08 | 15.33 | 32.24 | 9.15 | 8.40 | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 20.01 | 19.97 | 25.33 | 23.31 | 9.81 | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 28.42 | 26.13 | 28.85 | 31.61 | 33.14 | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 36.94 | — | 29.45 | 16.68 | 22.47 | |
| EV/FCFFsecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | 28.89 | 23.59 | 27.29 | 18.08 | 16.12 | |
| EV/FCFFindustrie | ||||||
| Soins de santé | 27.34 | 24.05 | 25.98 | 18.66 | 17.80 | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
3 2025 calcul
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 341,234 ÷ 13,487 = 25.30
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle des fluctuations significatives de la valeur d'entreprise. On observe une augmentation notable entre 2021 et 2022, suivie d'une nouvelle hausse en 2023. Une diminution est ensuite constatée en 2024, avant un regain en 2025, bien que ne retrouvant pas le niveau de 2023.
Le flux de trésorerie disponible pour l'entreprise présente une trajectoire plus irrégulière. Une forte croissance est enregistrée entre 2021 et 2022. En 2023, ce flux diminue considérablement, puis rebondit fortement en 2024 avant de se contracter à nouveau en 2025.
- EV/FCFF
- Le ratio EV/FCFF démontre une volatilité importante. Après une diminution en 2022, il augmente considérablement en 2023, indiquant une valorisation plus élevée par rapport aux flux de trésorerie disponibles. Une baisse drastique est ensuite observée en 2024, suggérant une valorisation plus faible, suivie d'une remontée en 2025. Cette évolution suggère des changements dans la perception du marché concernant la capacité de l'entreprise à générer des flux de trésorerie futurs.
En résumé, la valeur d'entreprise a connu des variations importantes sur la période analysée, tandis que le flux de trésorerie disponible a présenté une dynamique plus contrastée. Le ratio EV/FCFF reflète ces fluctuations et indique une évolution de la valorisation de l'entreprise par rapport à ses flux de trésorerie.