Ratio de rendement du capital (ROC)
Le ratio de rendement du capital correspond au taux de rendement après impôt de l’actif net de l’entreprise. Le ratio de rendement du capital investi n’est pas affecté par les variations des taux d’intérêt ou de la structure de l’endettement et des capitaux propres des entreprises. Il mesure les performances de productivité de l’entreprise.
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Ratio de rendement du capital investi (ROIC)
Merck & Co. Inc., ROICcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| ROIC3 | ||||||
| Repères | ||||||
| ROICConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
ROIC = 100 × NOPAT ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une évolution significative de la performance sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation notable entre 2021 et 2022, passant de 13 349 millions de dollars américains à 14 154 millions de dollars américains. Cependant, une forte diminution est observée en 2023, avec un résultat négatif de -714 millions de dollars américains. Une reprise substantielle a lieu par la suite, avec une progression à 16 744 millions de dollars américains en 2024 et 17 864 millions de dollars américains en 2025.
Le capital investi a également suivi une tendance à la hausse, bien que plus régulière. Il est passé de 70 735 millions de dollars américains en 2021 à 73 942 millions de dollars américains en 2022, puis a légèrement diminué en 2023 à 69 966 millions de dollars américains. Une augmentation plus marquée est ensuite constatée, atteignant 79 426 millions de dollars américains en 2024 et 97 963 millions de dollars américains en 2025.
Le ratio de rendement du capital investi (ROIC) reflète l'efficacité avec laquelle le capital est utilisé pour générer des bénéfices. Il a augmenté de 18,87 % en 2021 à 19,14 % en 2022. L'année 2023 a vu une chute drastique à -1,02 %, en raison du NOPAT négatif. Le ROIC s'est redressé de manière significative en 2024, atteignant 21,08 %, avant de se stabiliser à 18,24 % en 2025.
- Tendances clés
- Une volatilité importante du NOPAT est observée, avec une forte baisse en 2023 suivie d'une reprise. Le capital investi a connu une croissance plus stable, mais significative sur l'ensemble de la période.
- Impact sur le ROIC
- Le ROIC est fortement influencé par les fluctuations du NOPAT. La performance de 2023 a eu un impact négatif important, mais le ROIC s'est redressé avec l'amélioration du NOPAT.
- Observations supplémentaires
- L'augmentation du capital investi, combinée à la reprise du NOPAT, suggère une amélioration de l'efficacité de l'allocation du capital à partir de 2024.
Décomposition du ROIC
Merck & Co. Inc., la décomposition du rendement du capital investi
| ROIC | = | OPM1 | × | TO2 | × | 1 – CTR3 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2025 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM). Voir les calculs »
2 Taux de rotation du capital (TO). Voir les calculs »
3 Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR). Voir les calculs »
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM) a connu une fluctuation notable. Après une légère diminution en 2022, il a chuté de manière significative en 2023, avant de rebondir fortement en 2024 et 2025, atteignant un niveau supérieur à celui de 2021.
Le taux de rotation du capital (TO) a affiché une progression initiale, passant de 0.69 en 2021 à 0.86 en 2023. Cependant, il a ensuite diminué en 2024 et en 2025, revenant à un niveau proche de celui de 2021.
Le taux effectif de l’impôt en espèces (CTR) a présenté une forte volatilité. Il a diminué de manière substantielle en 2022, puis est devenu négatif en 2023, indiquant potentiellement l'utilisation de crédits d'impôt ou de pertes reportées. Le CTR est revenu à un niveau positif et stable en 2024 et 2025, se situant autour de 79.5%.
Le rendement du capital investi (ROIC) a suivi une trajectoire similaire à celle du ratio de marge bénéficiaire d’exploitation. Il a augmenté légèrement en 2022, a connu une forte baisse en 2023, puis a rebondi en 2024 avant de diminuer légèrement en 2025. L'évolution du ROIC semble corrélée à celle de l'OPM.
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
- Présente une forte volatilité, avec une augmentation notable en fin de période.
- Taux de rotation du capital (TO)
- A augmenté initialement, puis a diminué, suggérant des changements dans l'efficacité de l'utilisation des actifs.
- Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
- A connu des fluctuations importantes, incluant une valeur négative, indiquant une gestion fiscale active.
- Rendement du capital investi (ROIC)
- A suivi une tendance similaire à l'OPM, avec une forte baisse en 2023 et un rebond en 2024.
Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
Merck & Co. Inc., OPMcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Plus: Impôts d’exploitation décaissés2 | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) | ||||||
| Ventes | ||||||
| Ratio de rentabilité | ||||||
| OPM3 | ||||||
| Repères | ||||||
| OPMConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »
3 2025 calcul
OPM = 100 × NOPBT ÷ Ventes
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) a connu une fluctuation notable. Après une augmentation substantielle entre 2021 et 2022, il a diminué de manière drastique en 2023, avant de remonter significativement en 2024 et 2025, atteignant un niveau supérieur à celui de 2022.
Les ventes ont affiché une croissance continue tout au long de la période. Une augmentation importante est observée entre 2021 et 2022, suivie d'une croissance plus modérée en 2023 et 2024, puis d'une nouvelle accélération en 2025.
Le ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM) a suivi une trajectoire variable. Il est resté relativement stable entre 2021 et 2022, a chuté de manière importante en 2023, puis a connu une reprise marquée en 2024 et 2025, dépassant les niveaux initiaux de 2021 et 2022.
- Tendances clés
- Une forte volatilité du NOPBT, contrastant avec une croissance constante des ventes.
- Observations importantes
- La diminution du NOPBT en 2023, malgré l'augmentation des ventes, suggère une possible détérioration de la rentabilité opérationnelle ou l'impact de facteurs exceptionnels.
- Évolution de la rentabilité
- La remontée du NOPBT et de l'OPM en 2024 et 2025 indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, potentiellement due à des mesures de réduction des coûts, à des gains d'efficacité ou à des changements dans le mix de produits.
Taux de rotation du capital (TO)
Merck & Co. Inc., TOcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Ventes | ||||||
| Capital investi1 | ||||||
| Ratio d’efficacité | ||||||
| TO2 | ||||||
| Repères | ||||||
| TOConcurrents3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Capital investi. Voir les détails »
2 2025 calcul
TO = Ventes ÷ Capital investi
= ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Les ventes ont connu une augmentation notable, passant de 48 704 millions de dollars américains en 2021 à 65 011 millions de dollars américains en 2025. Cette croissance est particulièrement marquée entre 2021 et 2022, puis se stabilise avec des augmentations plus modestes les années suivantes.
Le capital investi a également augmenté sur la même période, bien que de manière moins prononcée que les ventes. Il est passé de 70 735 millions de dollars américains en 2021 à 97 963 millions de dollars américains en 2025. Une fluctuation est observable en 2023, avec une diminution du capital investi avant une reprise en 2024 et 2025.
Le taux de rotation du capital (TO) présente une évolution plus complexe. Il s'est amélioré entre 2021 et 2023, passant de 0,69 à 0,86. Cependant, il a légèrement diminué en 2024 pour atteindre 0,81, et a connu une baisse plus significative en 2025, retombant à 0,66. Cette dernière diminution suggère une utilisation moins efficace du capital investi pour générer des ventes en 2025.
- Ventes
- Croissance soutenue sur la période, avec une accélération initiale suivie d'une stabilisation.
- Capital investi
- Augmentation globale, mais avec une fluctuation notable en 2023.
- Taux de rotation du capital (TO)
- Amélioration initiale suivie d'une diminution en 2024 et 2025, indiquant une potentielle baisse d'efficacité dans l'utilisation du capital.
Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
Merck & Co. Inc., CTRcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Plus: Impôts d’exploitation décaissés2 | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) | ||||||
| Taux d’imposition | ||||||
| CTR3 | ||||||
| Repères | ||||||
| CTRConcurrents3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »
3 2025 calcul
CTR = 100 × Impôts d’exploitation décaissés ÷ NOPBT
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Les impôts d’exploitation décaissés ont connu une augmentation notable entre 2021 et 2022, passant de 1553 millions de dollars américains à 3760 millions de dollars américains. Cette augmentation a été suivie d'une légère diminution en 2023, pour remonter ensuite en 2024 et 2025, atteignant 4597 millions de dollars américains.
Le bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) a affiché une croissance importante entre 2021 et 2022, passant de 14902 millions de dollars américains à 17914 millions de dollars américains. Cependant, une forte baisse est observée en 2023, avec une valeur de 2783 millions de dollars américains. Le NOPBT a ensuite connu une reprise significative en 2024 et 2025, atteignant 22461 millions de dollars américains en 2025.
Le taux effectif de l’impôt en espèces (CTR) a fluctué considérablement. Il est passé de 10.42% en 2021 à 20.99% en 2022. Une augmentation spectaculaire a été enregistrée en 2023, atteignant 125.66%, suivie d'une baisse en 2024 (20.23%) et en 2025 (20.47%).
- Tendances clés
- Une volatilité importante du CTR est observée, suggérant des changements significatifs dans la structure fiscale ou des événements exceptionnels affectant la charge fiscale. Le NOPBT présente une forte croissance initiale suivie d'une baisse importante, puis d'une reprise. Les impôts décaissés suivent une tendance générale à la hausse, bien que marquée par des fluctuations.
- Observations importantes
- L'augmentation substantielle du CTR en 2023 mérite une investigation plus approfondie pour identifier les facteurs sous-jacents. La forte variation du NOPBT pourrait indiquer des changements dans la rentabilité opérationnelle ou des éléments non récurrents affectant les résultats.