Analyse de l’endettement
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Phillips 66 pages disponibles gratuitement cette semaine :
- Structure du bilan : passif et capitaux propres
- Ratios d’évaluation des actions ordinaires
- Rapport valeur/ EBITDA d’entreprise (EV/EBITDA)
- Rapport cours/ FCFE (P/FCFE)
- Modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM)
- Modèle d’actualisation des dividendes (DDM)
- Ratio de liquidité actuel depuis 2012
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2012
- Ratio de rotation de l’actif total depuis 2012
- Analyse du chiffre d’affaires
Nous acceptons :
Dette totale (valeur comptable)
Phillips 66, bilan : dette
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dette à court terme | ||||||
| Dette à long terme | ||||||
| Dette totale (valeur comptable) |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives en matière de structure du capital. La dette à court terme a connu une fluctuation notable sur la période considérée. Après une augmentation substantielle en 2016, elle a diminué en 2017 avant de remonter de manière significative en 2019, atteignant un niveau supérieur à celui de 2016.
- Dette à court terme
- L'évolution de cet indicateur suggère une possible variation dans la gestion des besoins de financement à court terme, potentiellement liée aux cycles opérationnels ou aux opportunités de marché. L'augmentation en 2019 pourrait indiquer une anticipation de besoins de financement futurs ou une modification des conditions de crédit.
La dette à long terme a affiché une tendance globalement croissante sur l'ensemble de la période. Bien qu'il y ait eu une légère diminution entre 2017 et 2018, la dette à long terme a augmenté chaque année, atteignant son niveau le plus élevé en 2019. Cette progression peut refléter des investissements à long terme, des acquisitions ou une stratégie de refinancement.
- Dette à long terme
- L'augmentation continue de la dette à long terme pourrait nécessiter une surveillance attentive de la capacité de l'entité à honorer ses obligations financières à long terme, en particulier en termes de flux de trésorerie disponibles.
La dette totale (valeur comptable) a également suivi une tendance à la hausse, bien que de manière moins prononcée que la dette à long terme. L'augmentation globale de la dette totale est cohérente avec l'évolution de la dette à long terme, cette dernière constituant la part prépondérante de la dette totale.
- Dette totale (valeur comptable)
- L'évolution de cet indicateur suggère une augmentation du levier financier de l'entité. Il est important d'analyser cet indicateur en conjonction avec d'autres ratios financiers, tels que les ratios de couverture des intérêts, afin d'évaluer l'impact de l'endettement sur la santé financière globale.
Total de la dette (juste valeur)
| 31 déc. 2019 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Dette à taux variable | |
| Dette à taux fixe, hors contrats de location-financement | |
| Contrats de location-financement | |
| Obligations relatives aux logiciels | |
| Autre | |
| Total de la dette (juste valeur) | |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette:
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| Valeur totale | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × ÷ =
Frais d’intérêts encourus
Phillips 66, les frais d’intérêt encourus
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Charges d’intérêts et de la dette | |||||||||||
| Intérêts capitalisés | |||||||||||
| Charges d’intérêts et d’endettement encourues |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant les charges d'intérêts et de la dette. Les charges d’intérêts et de la dette ont connu une augmentation progressive entre 2015 et 2018, passant de 310 millions de dollars américains à 504 millions de dollars américains. Une légère diminution est ensuite observée en 2019, avec un niveau de 458 millions de dollars américains.
- Charges d’intérêts et de la dette
- La trajectoire générale indique une pression financière croissante liée à la dette, suivie d'une stabilisation relative. L'augmentation initiale pourrait être attribuée à un endettement accru ou à des taux d'intérêt plus élevés, tandis que la diminution en 2019 pourrait refléter une réduction de la dette ou une amélioration des conditions de financement.
Les intérêts capitalisés ont présenté une volatilité significative sur la période. Ils ont diminué de manière substantielle entre 2015 et 2017, passant de 106 millions de dollars américains à 15 millions de dollars américains, avant de remonter fortement en 2019, atteignant 77 millions de dollars américains.
- Intérêts capitalisés
- Cette fluctuation suggère des variations dans les investissements en capital nécessitant un financement par emprunt. L'augmentation en 2019 pourrait indiquer le lancement de nouveaux projets d'investissement importants.
Les charges d’intérêts et d’endettement encourues ont suivi une tendance similaire à celle des charges d’intérêts et de la dette, avec une augmentation constante entre 2015 et 2019. Elles sont passées de 416 millions de dollars américains en 2015 à 535 millions de dollars américains en 2019.
- Charges d’intérêts et d’endettement encourues
- Cette progression confirme l'augmentation globale du coût du financement de la dette. La corrélation avec les charges d’intérêts et de la dette suggère que l'endettement est le principal moteur de cette augmentation.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
2019 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts et de la dette
= ÷ =
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts et d’endettement encourues
= ÷ =
L'analyse des données révèle des fluctuations significatives dans les ratios de couverture des intérêts sur la période considérée. Le ratio de couverture des intérêts, sans intérêts capitalisés, présente une forte diminution entre 2015 et 2016, passant de 20.5 à 7.48. Une légère reprise est observée en 2017, atteignant 9.12, suivie d'une augmentation notable en 2018, pour s'établir à 15.77. En 2019, ce ratio diminue à nouveau, pour atteindre 10.12.
Le ratio de couverture des intérêts ajusté, incluant les intérêts capitalisés, suit une tendance similaire. On constate une baisse importante entre 2015 (15.27) et 2016 (6.04). Une amélioration est ensuite visible en 2017 (8.81) et en 2018 (15.26), avant une nouvelle diminution en 2019 (8.67).
- Tendances générales
- Les deux ratios de couverture des intérêts démontrent une volatilité importante sur la période. Après une période initiale de niveaux élevés en 2015, une baisse significative est observée en 2016, suivie de périodes de reprise et de déclin.
- Observations spécifiques
- La convergence des deux ratios en 2018 suggère que l'impact des intérêts capitalisés est moins prononcé cette année-là. La diminution des ratios en 2019 indique une potentielle détérioration de la capacité à couvrir les charges d'intérêts, bien que les valeurs restent supérieures à 6.
- Implications potentielles
- Les fluctuations observées pourraient être liées à des variations dans la rentabilité, l'endettement ou les taux d'intérêt. Une analyse plus approfondie des états financiers serait nécessaire pour identifier les facteurs sous-jacents à ces tendances.