Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Phillips 66, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu des fluctuations au cours de la période analysée. Après une valeur relativement élevée de 8,7 % en 2015, il a fortement diminué en 2016 pour atteindre 3,01 %, avant de rebondir en 2017 à 9,39 %. En 2018, le ratio a légèrement augmenté à 10,3 %, mais a ensuite diminué significativement en 2019 pour s’établir à 5,24 %. Cette évolution indique une volatilité dans la rentabilité des actifs, avec un pic en 2018, suivi d’une dégradation en 2019.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une légère hausse sur la période. Il est passé de 2,1 en 2015 à 2,31 en 2016, puis s’est légèrement ajusté à 2,17 en 2017. En 2018, il est resté stable à 2,2, avant d’augmenter à 2,36 en 2019. La tendance générale indique une augmentation modérée de l’endettement financier par rapport aux capitaux propres, témoignant d’une politique d’endettement relativement constante mais légèrement orientée à la hausse vers la fin de la période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres a présenté une forte variabilité. Après une valeur élevée de 18,3 % en 2015, il a chuté à 6,95 % en 2016. Par la suite, il a connu une hausse significative jusqu’à atteindre 20,35 % en 2017, puis 22,7 % en 2018, marquant une période de rentabilité accrue pour les actionnaires. Cependant, en 2019, ce taux a diminué substantiellement pour s’établir à 12,35 %, indiquant une réduction du rendement généré par rapport aux capitaux propres investis. Cette évolution suggère une période de forte rentabilité suivie d’un recul notable en fin de période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Phillips 66, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une variation significative au cours de la période analysée. Il a diminué de 4,27 % en 2015 à 1,85 % en 2016, indiquant une réduction de la rentabilité nette cette année-là, avant de rebondir à 4,99 % en 2017. En 2018, il s’est légèrement accru à 5,02 %, atteignant un pic durant la période observée. Cependant, en 2019, le ratio a subi une nouvelle baisse à 2,87 %, témoignant d'une diminution de la rentabilité après le sommet atteint en 2018.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a présenté une certaine stabilité avec une tendance à la baisse. Il était de 2,04 en 2015, puis a diminué à 1,63 en 2016. Par la suite, il a augmenté à 1,88 en 2017 et en 2018, indiquant une amélioration de l’efficience de l’utilisation des actifs. En 2019, le ratio a de nouveau fléchi à 1,83, suggérant une légère diminution de la rotation des actifs par rapport à 2018.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une hausse progressive tout au long de la période, passant de 2,10 en 2015 à 2,36 en 2019. Cette augmentation indique une augmentation relative de l’endettement par rapport aux capitaux propres ou aux actifs, ce qui peut suggérer un recours accru à l’endettement dans la structure financière de l’entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte volatilité. Il a commencé à 18,3 % en 2015, chutant à 6,95 % en 2016, ce qui indique une baisse significative de la rentabilité pour les actionnaires cette année-là. Par la suite, il a rebondi à 20,35 % en 2017 et à 22,7 % en 2018, atteignant un sommet. En 2019, ce rendement a diminué de façon notable pour revenir à 12,35 %, reflétant un déclin de la rentabilité des capitaux propres.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Phillips 66, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation notable entre 2015 et 2017, passant de 0,71 à 1,5. Après cette période, il a légèrement diminué en 2018 pour atteindre 0,78, puis a augmenté à nouveau en 2019 pour s'établir à 0,79. Cette évolution suggère une augmentation de la charge fiscale par rapport au résultat avant impôt, avec une période de fluctuation au cours des années concernées.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a affiché une tendance à la baisse de 0,95 en 2015 à 0,86 en 2016, poursuivant une stabilité relative dans les années suivantes, avec une légère hausse à 0,89 en 2017 puis en 2019. La stabilité générale indique une gestion relativement constante des charges d’intérêt par rapport aux bénéfices avant intérêts et impôts.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a diminué de 6,37 % en 2015 à 2,9 % en 2016, puis a connu une croissance significative en 2017 à 3,76 %, avant de repartir à la hausse en 2018 pour atteindre 6,88 %. Toutefois, en 2019, cette marge a diminué à 4,04 %. La tendance générale montre une forte volatilité, avec une période d'amélioration significative après 2016, mais un recul en 2019.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a fluctué en restant relativement stable autour de 2, avec une valeur de 2,04 en 2015, diminuant à 1,63 en 2016, puis retrouvant une valeur proche de celle de 2015 à 1,88 en 2017, et à nouveau en augmentation en 2018 à 2,05, avant de redescendre à 1,83 en 2019. Ces variations indiquent une certaine instability dans l’utilisation efficiente des actifs pour générer des revenus.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté de 2,1 en 2015 à 2,31 en 2016, puis a connu une légère baisse en 2017 à 2,17. Ensuite, il a repris une tendance à la hausse pour atteindre 2,2 en 2018 et 2,36 en 2019. Cette évolution reflète une augmentation progressive de l’endettement financier par rapport aux capitaux propres ou aux actifs, indiquant une mobilisation accrue de dettes dans la structure financière.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte volatilité : après une valeur élevée de 18,3 % en 2015, il a chuté à 6,95 % en 2016. Ensuite, il a rebondi à 20,35 % en 2017, poursuivant avec une croissance en 2018 à 22,7 %, avant de chuter à 12,35 % en 2019. Cette tendance révèle une période d’instabilité du rendement des capitaux propres, avec une forte récupération en 2017 et 2018, suivie d’une baisse significative en 2019.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Phillips 66, la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une baisse significative entre 2015 et 2016, passant de 4,27 % à 1,85 %, indiquant une diminution de la rentabilité nette de l'entreprise durant cette période. Par la suite, il a augmenté en 2017 pour atteindre 4,99 %, puis a légèrement progressé en 2018 à 5,02 %, attestant d'une amélioration de la rentabilité. En 2019, le ratio a diminué à 2,87 %, ce qui pourrait refléter une dégradation de la profitabilité nette cette année-là.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu des fluctuations modérées : il a diminué de 2,04 en 2015 à 1,63 en 2016, suggérant une baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes. Ensuite, il a augmenté en 2017 pour atteindre 1,88, suivi d'une nouvelle hausse en 2018 à 2,05, témoignant d'une amélioration de la rotation des actifs. Toutefois, en 2019, ce ratio a reculé à 1,83, indiquant une diminution de l'efficience dans l'utilisation des actifs par rapport à l'année précédente.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a été extrêmement variable : il a fortement chuté de 8,7 % en 2015 à 3,01 % en 2016, indiquant une réduction importante de la rentabilité générée par les actifs. Il a ensuite fortement rebondi en 2017 à 9,39 %, puis a poursuivi sa progression en 2018, atteignant 10,3 %, ce qui suggère une période de forte efficacité dans l'utilisation des actifs et de rentabilité accrue. En 2019, toutefois, ce ratio a décliné à 5,24 %, signalant une baisse de la rentabilité des actifs par rapport à l'année précédente.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Phillips 66, la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale (ratio financier)
- Le ratio de la charge fiscale a affiché une augmentation notable entre 2015 et 2017, passant de 0,71 à 1,5, puis est resté relativement stable autour de 0,78-0,79 en 2018 et 2019. Cette augmentation en 2017 indique une hausse de la charge fiscale par rapport aux revenus, suivie d'une stabilité relative par la suite.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt (ratio financier)
- Ce ratio a connu une baisse de 0,95 en 2015 à 0,86 en 2016, puis a légèrement fluctué autour de 0,89-0,93 durant 2017 et 2018 avant de se stabiliser à 0,89 en 2019. La tendance suggère une réduction initiale du coût de la dette par rapport aux revenus, puis une stabilisation dans le temps.
- Évolution du ratio de marge EBIT (pourcentage)
- Le ratio de marge EBIT a connu une baisse significative en 2016, passant de 6,37 % à seulement 2,9 %, avant d’augmenter à 3,76 % en 2017 et de connaître une nouvelle hausse en 2018, atteignant 6,88 %. En 2019, la marge a diminué à 4,04 %, indiquant une volatilité notable dans la rentabilité opérationnelle sur l’ensemble de la période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs (ratio financier)
- Ce ratio a fluctué, passant de 2,04 en 2015 à 1,63 en 2016, puis augmentant à 1,88 en 2017. Il a atteint son sommet en 2018 avec 2,05, avant de diminuer à 1,83 en 2019. La tendance reflète des variations dans l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, avec une première baisse puis une amélioration en 2017 et 2018, suivie d'une légère baisse en 2019.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA, %)
- Ce ratio a connu une forte fluctuation, passant de 8,7 % en 2015 à un creux de 3,01 % en 2016, puis rebondissant à 9,39 % en 2017, culminant en 2018 avec 10,3 %, avant de chuter à 5,24 % en 2019. Ces mouvements indiquent une évolution instable de la rentabilité globale des actifs, avec un pic en 2018 suivi d’une baisse significative en 2019.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Phillips 66, décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio montre une tendance relativement stable jusqu’à 2016, avec une légère augmentation en 2017. Une forte hausse significative est observée en 2018, atteignant 1.5, ce qui pourrait indiquer une charge fiscale plus importante ou une modification dans la fiscalité ou dans la structure d'imposition. En 2019, le ratio se stabilise à un niveau proche de celui de 2018, à 0.79, laissant penser à une régularisation après cette période de pic.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de la charge d’intérêt présente une tendance à la baisse de 0.95 en 2015 à 0.86 en 2016, ce qui indique une réduction de la charge financière relative à la dette. Cependant, une légère augmentation à 0.89 en 2017 et 2018 reflète une reprise ou une stabilité relative de la charge financière. En 2019, le ratio est à nouveau de 0.89, indiquant une stabilité de cette charge par rapport à la période précédente.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio témoigne d'une forte fluctuation au cours de la période. Après un début à 6.37% en 2015, une baisse significative est observée en 2016 à 2.9%, suggérant une baisse de la rentabilité opérationnelle. Une reprise notable en 2017 atteint 3.76%, suivie d'une amélioration substantielle en 2018, où la marge atteint 6.88%. Cependant, en 2019, une baisse à 4.04% est enregistrée, ce qui indique une diminution de la rentabilité opérationnelle par rapport à 2018 mais demeure supérieure aux valeurs initiales.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio montre une forte fluctuation sur la période. Il diminue fortement en 2016 à 1.85%, par rapport à 4.27% en 2015, puis remonte en 2017 à 4.99% et en 2018 à 5.02%. En 2019, une réduction importante à 2.87% est constatée, ce qui indique une décroissance de la rentabilité nette, bien que la marge reste supérieure à celle de 2016. L’évolution suggère une volatilité dans la rentabilité globale de l’entreprise, avec des périodes d’amélioration suivies de dégradations.