Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Phillips 66, calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 58,720) | 54,302) | 54,371) | 51,653) | 48,580) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 1,614) | 3,019) | 3,119) | 2,711) | 3,074) | |
| Actifs d’exploitation | 57,106) | 51,283) | 51,252) | 48,942) | 45,506) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 31,551) | 27,149) | 26,943) | 27,928) | 24,642) | |
| Moins: Dette à court terme | 547) | 67) | 41) | 550) | 44) | |
| Moins: Dette à long terme | 11,216) | 11,093) | 10,069) | 9,588) | 8,843) | |
| Passifs d’exploitation | 19,788) | 15,989) | 16,833) | 17,790) | 15,755) | |
| Actif net d’exploitation1 | 37,318) | 35,294) | 34,419) | 31,152) | 29,751) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 2,024) | 875) | 3,267) | 1,401) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 5.57% | 2.51% | 9.96% | 4.60% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Chevron Corp. | — | — | — | — | — | |
| ConocoPhillips | — | — | — | — | — | |
| Exxon Mobil Corp. | — | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 2019 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 57,106 – 19,788 = 37,318
2 2019 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2019 – Actif net d’exploitation2018
= 37,318 – 35,294 = 2,024
3 2019 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 2,024 ÷ [(37,318 + 35,294) ÷ 2] = 5.57%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une augmentation constante sur la période analysée. Il est passé de 31 152 millions de dollars américains en 2016 à 37 318 millions de dollars américains en 2019, ce qui représente une croissance globale d'environ 20%. L'augmentation la plus importante a été observée entre 2016 et 2017, suivie d'une croissance plus modérée les années suivantes.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une évolution plus volatile. Elles ont considérablement augmenté entre 2016 et 2017, passant de 1 401 millions de dollars américains à 3 267 millions de dollars américains. En 2018, une diminution notable a été enregistrée, avec une valeur de 875 millions de dollars américains. Cependant, en 2019, ces régularisations ont de nouveau augmenté pour atteindre 2 024 millions de dollars américains.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan a fluctué au cours de la période. Il a augmenté de 4,6% en 2016 à 9,96% en 2017, puis a diminué de manière significative à 2,51% en 2018. En 2019, le ratio a augmenté à nouveau pour atteindre 5,57%. Cette fluctuation du ratio est directement liée à l'évolution des régularisations agrégées fondées sur le bilan par rapport à l'actif net d'exploitation.
En résumé, l'actif net d'exploitation a affiché une croissance régulière, tandis que les régularisations et leur ratio associé ont connu des variations plus importantes, suggérant des changements dans la structure financière ou les méthodes comptables appliquées.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Phillips 66, calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable à Phillips 66 | 3,076) | 5,595) | 5,106) | 1,555) | 4,227) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 4,808) | 7,573) | 3,648) | 2,963) | 5,713) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | (3,688) | (2,471) | (1,146) | (3,158) | (5,738) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 1,956) | 493) | 2,604) | 1,750) | 4,252) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 5.39% | 1.41% | 7.94% | 5.75% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Chevron Corp. | — | — | — | — | — | |
| ConocoPhillips | — | — | — | — | — | |
| Exxon Mobil Corp. | — | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 2019 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,956 ÷ [(37,318 + 35,294) ÷ 2] = 5.39%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d’exploitation a connu une augmentation constante au cours des quatre années. On observe une progression de 31 152 millions de dollars américains en 2016 à 37 318 millions de dollars américains en 2019, indiquant une croissance de l'investissement dans les activités opérationnelles.
- Actif net d’exploitation
- La croissance de l'actif net d’exploitation suggère une expansion des opérations et potentiellement une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs. L'augmentation est plus marquée entre 2016 et 2017, puis se stabilise légèrement par la suite.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent une évolution plus volatile. Elles ont augmenté de manière substantielle entre 2016 et 2017, puis ont connu une diminution significative en 2018, avant de remonter en 2019, mais sans atteindre le niveau de 2017. Cette fluctuation pourrait être liée à des changements dans la gestion du fonds de roulement ou à des opérations spécifiques affectant les flux de trésorerie.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- L'évolution de cet indicateur nécessite une analyse plus approfondie pour identifier les facteurs spécifiques qui influencent ces variations.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également fluctué. Il a augmenté entre 2016 et 2017, puis a diminué de manière drastique en 2018, atteignant un minimum. En 2019, il a augmenté à nouveau, mais est resté inférieur à son niveau de 2017. Cette variation pourrait indiquer des changements dans la politique de paiement des fournisseurs ou dans la gestion des dettes à court terme.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- La forte diminution en 2018 et la remontée en 2019 méritent une investigation plus poussée pour comprendre les raisons de ces mouvements et leur impact sur la liquidité de l'entreprise.