Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Time Warner Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes pour les ratios financiers considérés sur la période observée.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une fluctuation modérée. Après une légère augmentation de mars à juin 2014, il connaît une baisse progressive jusqu’à mars 2015. Une reprise s’ensuit, culminant en juin 2016, avant une nouvelle diminution à décembre 2016. Une forte augmentation est observée en mars et juin 2018, atteignant les niveaux les plus élevés de la période analysée.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier affiche une tendance générale à la hausse de mars 2014 à juin 2016, bien que les variations trimestrielles soient relativement faibles. À partir de septembre 2016, une diminution progressive est constatée, se poursuivant jusqu’en mars 2018, indiquant une réduction de l’endettement financier.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE démontre une volatilité plus importante que les autres ratios. Il connaît une augmentation significative de mars à juin 2014, suivie d’une stabilisation relative jusqu’à mars 2015. Une nouvelle phase de croissance s’amorce, atteignant un pic en septembre 2016. Une baisse est ensuite observée jusqu’en décembre 2017, avant une remontée notable en juin 2018, atteignant un niveau comparable à celui de juin 2016.
En résumé, les données suggèrent une gestion de l’endettement qui s’améliore progressivement vers la fin de la période, tandis que la rentabilité des actifs et des capitaux propres présente des fluctuations plus marquées, avec une tendance à la hausse en fin de période pour le ROA et une stabilisation du ROE après une période de volatilité.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Time Warner Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes pour chacun des ratios financiers considérés sur la période observée.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio présente une fluctuation modérée. Il oscille autour de 14% durant l’année 2014, puis diminue légèrement en 2015 pour se stabiliser avant de connaître une augmentation notable en 2016, atteignant un pic à 15.75%. Une légère baisse est observée en 2017, suivie d’une forte progression en fin de période, culminant à 17.33%.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio se maintient globalement stable, fluctuant entre 0.43 et 0.46. Il n’y a pas de tendance claire à la hausse ou à la baisse sur l’ensemble de la période. Les variations observées sont minimes et ne semblent pas indiquer de changement significatif dans l’efficacité de l’utilisation des actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio affiche une tendance à la hausse constante de 2014 à 2016, passant de 2.27 à 2.71. À partir de 2017, une tendance inverse se dessine, avec une diminution progressive jusqu’à atteindre 2.31 en 2018. Cette évolution suggère une réduction de l’endettement au cours des deux dernières années de la période analysée.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une trajectoire ascendante globale. Il connaît une augmentation significative entre 2014 et 2016, passant de 14.08% à 18.49%. Après une légère fluctuation en 2017, le ratio atteint un niveau élevé de 18.34% en 2018, confirmant une rentabilité accrue des capitaux propres sur la période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Time Warner Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes concernant la rentabilité et l’efficacité de l’utilisation des actifs.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio présente une fluctuation au cours de la période analysée. On observe une légère augmentation de mars 2014 à juin 2014, suivie d’une stabilisation relative jusqu’à mars 2015. Une diminution est ensuite constatée jusqu’en mars 2016, avant une remontée significative et continue jusqu’en juin 2016. La marge bénéficiaire nette semble ensuite se stabiliser autour de 14-15% avant de connaître une forte progression à partir de mars 2017, atteignant son pic en juin 2018.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs se maintient globalement stable, oscillant autour de 0.43 à 0.46 sur l’ensemble de la période. Il n’y a pas de tendance claire à la hausse ou à la baisse, ce qui suggère une utilisation relativement constante des actifs pour générer des revenus.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA suit une trajectoire similaire à celle de la marge bénéficiaire nette. Une augmentation est observée de mars 2014 à juin 2014, suivie d’une légère diminution jusqu’en mars 2015. Le ROA diminue ensuite jusqu’en mars 2016, puis remonte progressivement jusqu’en juin 2016. À partir de mars 2017, le ROA connaît une augmentation notable, atteignant son niveau le plus élevé en juin 2018. Cette évolution est cohérente avec l’augmentation de la marge bénéficiaire nette.
En résumé, les données indiquent une amélioration de la rentabilité au fil du temps, comme en témoignent l’augmentation de la marge bénéficiaire nette et du ROA. L’efficacité de l’utilisation des actifs, mesurée par le ratio de rotation des actifs, reste relativement stable sur la période considérée.