Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Biogen Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Analyse du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une tendance globalement ascendante entre le troisième trimestre 2017 et le troisième trimestre 2020, passant d’un niveau inconnu à 20,14%. Cette augmentation indique une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices. À partir de cette période, une baisse progressive est observée, atteignant un point bas de 6,49% au troisième trimestre 2021, avant une légère reprise à 8,21% au troisième trimestre 2022. Cette évolution peut refléter un changement dans la rentabilité ou la composition des actifs, ou encore une baisse de la profitabilité sous-jacente à partir de 2020.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a présenté une tendance à la hausse, passant de 1,85 au premier trimestre 2017 à un sommet de 2,32 au troisième trimestre 2020. Après cette période, il a légèrement diminué, atteignant 2,11 au troisième trimestre 2022. La progression indique une augmentation de la dépendance à l’endettement financier sur la période, pouvant suggérer une stratégie d’emprunt accru ou une gestion de la structure du capital. La baisse relative à partir de 2020 pourrait indiquer une tentative de réduction de l’endettement ou une stabilization de la structure financière.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance significative entre la fin de 2017 et le troisième trimestre 2020, passant d’un niveau inconnu à un pic de 52,41%. Cette progression témoigne d’une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires durant cette période. Cependant, à compter du quatrième trimestre 2020, un déclin notable s’observe, atteignant 12,9% au troisième trimestre 2022. La chute progressive pourrait refléter une diminution de la rentabilité, des pressions sur les marges, ou une augmentation du capital social ou des résultats non récurrents. La tendance générale indique une phase de croissance rapide suivie d’un recul conséquent à partir de 2020.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Biogen Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette présente une tendance à la hausse à partir du deuxième trimestre 2017, atteignant un pic à environ 41 % à la fin de 2019. Après cette période, une baisse progressive est observée, culminant à environ 14 % au troisième trimestre 2021, avant une légère remontée à près de 27,64 % au troisième trimestre 2022. Cette fluctuation indique une amélioration significative de la rentabilité à la fin de 2019, suivie d'une dégradation puis d'une reprise partielle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio reste relativement stable entre 0,46 et 0,57 sur l'ensemble de la période. Cependant, une tendance globale à la baisse est visible à partir de mi-2021, passant de plus de 0,55 à 0,42 au troisième trimestre 2022. Cela peut suggérer une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires au fil du temps.
- Évolution du ratio d'endettement financier
- Ce ratio montre une tendance à la hausse jusqu'à atteindre un maximum autour de 2,32 au troisième trimestre 2020, puis une stabilisation aux environs de 2,1 à 2,2 jusqu'à la fin de la période. La croissance de l'endettement demeure, mais à un rythme ralenti après 2020, ce qui pourrait indiquer une gestion plus prudente ou une stabilisation de la structure financière.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une tendance fortement ascendante, passant de valeurs proches de 12,9 % au premier trimestre 2022 à plus de 52,4 % au quatrième trimestre 2019, avant de baisser à nouveau sous 20 % à la fin de la période. La période entre 2018 et 2019 correspond à une croissance remarquable de la rentabilité des capitaux, mais cette amélioration n’est pas maintenue à long terme, indiquant une volatilité importante dans la rentabilité pour les actionnaires.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Biogen Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette montre une tendance globalement à la hausse à partir du troisième trimestre de 2017, atteignant un pic autour de 40,96 % au troisième trimestre de 2019. Après cette période, une baisse progressive est observée, culminant à environ 13,93 % au troisième trimestre de 2021. Ensuite, une nouvelle augmentation, mais moins marquée, conduit à un niveau supérieur à celui du début de la période analysée, avec 27,64 % au troisième trimestre de 2022. Cette évolution indique une amélioration notable des marges bénéficiaires sur la période, suivie d'une période de contraction, puis d'une reprise partielle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs reste relativement stable autour de 0.52, avec une légère tendance à la baisse à partir de 2018, atteignant 0.42 à la fin de la période en 2022. La stabilité initiale indique une gestion efficace de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, mais la baisse progressive suggère une utilisation moins efficiente des actifs ou un ralentissement du volume d'activité relative.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance à la hausse à partir de 2017, atteignant un sommet de 23,23 % au troisième trimestre 2019. Par la suite, une baisse constante est observée, passant à 6,49 % au troisième trimestre 2021. Une brève remontée est notée en 2022, culminant à 11,53 %, indiquant une réduction de la rentabilité globale des actifs, mais avec une légère reprise en fin de période. Cette évolution reflète une période initiale de rentabilité accrue, suivie d'une dégradation de la performance, puis d'une tentative de redressement.