Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Enphase Energy Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé

US$ en milliers

12 mois terminés le	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019
Revenu net	438,936)	397,362)	145,449)	133,995)	161,148)
Dotations aux amortissements	74,708)	58,775)	30,846)	18,103)	14,119)
Amortissement net (augmentation) de la prime (décote) sur les titres négociables	(15,561)	(2,632)	1,593)	—)	—)
Provision pour créances douteuses	1,153)	119)	477)	425)	217)
Dépréciation d’actifs	10,603)	1,200)	—)	—)	1,124)
Charges d’intérêts hors trésorerie	8,380)	8,167)	44,387)	18,825)	6,081)
Frais de financement en cas d’extinction de créance	—)	—)	—)	—)	2,152)
Frais payés pour le rachat et l’échange d’obligations convertibles à échéance 2023	—)	—)	—)	—)	6,000)
Perte sur règlement partiel d’obligations convertibles	—)	—)	56,497)	3,037)	—)
Remboursement réputé des billets convertibles attribuable à l’actualisation de la dette	—)	—)	(15,718)	(3,132)	—)
Gain sur le règlement de titres de créance	—)	—)	(6,569)	—)	—)
Gain net lié à la variation de la juste valeur des titres de créance	(8,078)	(735)	(3,042)	—)	—)
Rémunération à base d’actions	212,857)	216,802)	114,286)	42,503)	20,176)
Variation de la juste valeur des dérivés	—)	—)	—)	44,348)	—)
Impôts différés	(43,348)	3,633)	(31,241)	(17,117)	(73,375)
Comptes débiteurs	(12,478)	(107,556)	(151,160)	(34,321)	(68,745)
Inventaire	(63,887)	(75,273)	(29,258)	(9,708)	(15,789)
Dépenses payées d’avance et autres actifs	(59,777)	(68,423)	(26,885)	(14,636)	(14,293)
Créditeurs, charges à payer et autres passifs	(22,149)	133,416)	117,183)	35,695)	22,200)
Obligations de garantie	57,641)	57,773)	27,016)	8,815)	5,804)
Revenus reportés	117,780)	122,189)	78,167)	(10,498)	72,248)
Variations de l’actif et du passif d’exploitation	17,130)	62,126)	15,063)	(24,653)	1,425)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation	257,844)	347,455)	206,579)	82,339)	(22,081)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	696,780)	744,817)	352,028)	216,334)	139,067)
Achats d’immobilisations corporelles	(110,401)	(46,443)	(52,258)	(20,558)	(14,788)
Acquisition d’immobilisation incorporelle	—)	—)	(250)	—)	—)
Investissements dans des entreprises privées	(15,000)	(16,000)	(58,000)	(5,010)	—)
Rachat de participation dans des sociétés privées	—)	—)	26,569)	—)	—)
Acquisitions d’entreprises, déduction faite de la trésorerie acquise	—)	(62,162)	(235,652)	—)	—)
Achats de titres négociables	(2,081,431)	(907,430)	(934,956)	—)	—)
Échéances et cession de titres négociables	1,840,477)	660,129)	35,000)	—)	—)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement	(366,355)	(371,906)	(1,219,547)	(25,568)	(14,788)
Émission d’obligations convertibles, déduction faite des frais d’émission	—)	—)	1,188,439)	312,420)	127,413)
Achat de couvertures d’obligations convertibles	—)	—)	(286,235)	(89,056)	(36,313)
Vente de bons de souscription	—)	—)	220,800)	71,552)	29,818)
Frais payés pour le rachat et l’échange d’obligations convertibles à échéance 2023	—)	—)	—)	—)	(6,000)
Paiements de capital et frais de financement sur la dette	—)	—)	(1,694)	(2,575)	(45,855)
Rachat partiel d’obligations convertibles	—)	—)	(290,247)	(40,728)	—)
Produit de l’exercice des attributions d’actions et du régime d’achat d’actions des employés	13,870)	10,370)	7,484)	8,395)	4,985)
Paiement des retenues d’impôt liées au règlement net des actions attribuées	(120,646)	(27,496)	(29,136)	(68,330)	(8,198)
Rachat d’actions ordinaires	(409,998)	—)	(500,000)	—)	—)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement (utilisés dans)	(516,774)	(17,126)	309,411)	191,678)	65,850)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	1,853)	(1,857)	(1,955)	826)	(257)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	(184,496)	353,928)	(560,063)	383,270)	189,872)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période	473,244)	119,316)	679,379)	296,109)	106,237)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période	288,748)	473,244)	119,316)	679,379)	296,109)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

Revenu net: Une tendance à la hausse est observable sur la période, passant d'environ 161 millions de dollars en 2019 à plus de 438 millions de dollars en 2023. Après une baisse en 2020, le revenu net a repris une croissance significative en 2022 et 2023, indiquant une amélioration de la performance commerciale.
Dotations aux amortissements: Les dotations ont connu une augmentation constante, passant de 14 millions en 2019 à près de 75 millions de dollars en 2023. Cette évolution reflète probablement une augmentation de l’investissement en immobilisations corporelles et incorporelles, ainsi qu’une accélération de l’amortissement.
Amortissement net (augmentation) de la prime (décote) sur les titres négociables: Ce poste est absent en 2019 et 2020. Une augmentation significative apparaît en 2021 avec 1,593 milliers de dollars, puis une décroissance en 2022 (-2,632 milliers) et une diminution importante en 2023 (-15,561 milliers). La tendance indique une correction ou un ajustement de la prime ou décote sur titres négociables au fil du temps.
Provision pour créances douteuses: Les provisions ont globalement augmenté, passant de 217 milliers en 2019 à 1,153 milliers en 2023, ce qui pourrait signaler une augmentation de risques clients ou une gestion plus prudente de la recevabilité des créances.
Dépréciation d’actifs: La dépréciation apparaît pour la première fois en 2022 à 1,200 milliers, puis une forte augmentation en 2023 à 10,603 milliers, suggérant une dépréciation soudaine ou réévaluation importante d’actifs suite à des événements particuliers ou une chute de leur valeur comptable.
Charges d’intérêts hors trésorerie: Une augmentation notable en 2020 (18,825 milliers) et 2021 (44,387 milliers) est suivie d’une réduction en 2022 (8,167 milliers) et 2023 (8,380 milliers). La hausse en 2021 pourrait refléter une hausse de la dette ou des coûts financiers, avec une réduction par la suite, possiblement par le refinancement ou la baisse de la dette.
Rémunération à base d’actions: Une croissance soutenue est constatée, passant de 20,176 milliers en 2019 à plus de 212,857 milliers en 2023, indiquant une augmentation substantielle de la rémunération en actions, probablement pour attirer ou fidéliser le personnel clé, ou en lien avec des programmes incitatifs.
Impôts différés: Une évolution significative est observée, avec des impôts différés très négatifs en 2019 et 2020, puis des valeurs positives en 2021 (+36,33 milliers), avant un retour à une valeur négative en 2023 (-43,348 milliers). Cela reflète probablement des différences temporaires dans la reconnaissance des impôts sur les résultats ou des ajustements liés à la fiscalité différée.
Comptes débiteurs et Inventaire: Les comptes débiteurs ont fortement diminué, passant d’environ -68 millions en 2019 à -12 millions en 2023, alors que l’inventaire a été très volatile, avec une forte baisse en 2020 puis une augmentation en 2021 et une baisse importante en 2022 et 2023. La réduction des comptes débiteurs peut indiquer une meilleure gestion des créances, tandis que la volatilité des stocks pourrait signaler des ajustements opérationnels ou des tendances de vente fluctuantes.
Créditeurs, charges à payer et autres passifs: Une croissance importante jusqu’en 2021, suivie d'une baisse en 2023, où un solde négatif indique une situation spécifique ou un ajustement comptable majeur. Cela suggère des variations dans la gestion des dettes fournisseurs ou autres passifs courants.
Revenus reportés: Une tendance à la hausse jusqu’en 2022, avec une légère baisse en 2023, indiquant une accumulation de revenus différés liés à des contrats ou des obligations non encore réalisées.
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation: Une progression continue, passant de 139 millions en 2019 à près de 697 millions en 2023, témoignant d’une amélioration notable de la génération de cash opérationnel.
Achats d’immobilisations corporelles et incorporelles: Une augmentation sensible des investissements en immobilisations, en particulier en 2023, avec plus de 110 millions de dollars consacrés à l’acquisition d’immobilisations, indiquant une stratégie d’expansion ou de renouvellement d’actifs matériels et immatériels.
Investissements dans des entreprises privées et acquisitions: Les investissements dans des entreprises privées sont faibles ou absents jusqu’en 2021, puis une forte hausse en 2022 à 58 millions et une tendance stable en 2023. Les acquisitions d’entreprises ont été importantes en 2022, notamment avec des montants significatifs (239 millions) visant probablement à des opérations de croissance externe.
Achats de titres négociables: Une augmentation importante en 2020, puis une forte croissance en 2022 et 2023, avec un achat dépassant 2 milliards de dollars en 2023, témoignant d’un appétit accru pour les investissements et produits financiers négociables.
Échéances et cession de titres négociables: Une croissance notable en 2021, puis un saut substantiel en 2022 et 2023, indiquant une stratégie de gestion active de la liquidité ou une rotation des actifs financiers.
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement: Une forte sortie de cash chaque année, principalement due aux investissements massifs en titres et acquisitions, ce qui reflète une stratégie d’investissement agressive visant la croissance à long terme.
Émission d’obligations convertibles: Une tendance claire d’augmentation, avec des montants très élevés en 2019, 2020 et 2021, indiquant un recours massif au financement obligataire pour soutenir la croissance ou financer des acquisitions.
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement: Volatilité importante, notamment une forte utilisation en 2023 (-516,774 milliers), correspondant probablement à des remboursements substantiels ou au rachat de titres, contre des flux positifs significatifs en 2019 et 2020.
Augmentation flottante de la trésorerie et des équivalents de trésorerie: Une évolution très variable, avec une croissance importante en 2020 (+383 millions), suivie d’une baisse significative en 2022 (-560 millions) et d’une réduction de nouveau en 2023 (-184 millions). La gestion de la trésorerie semble impressionnante, avec des variations importantes selon les périodes.
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période: Une tendance à la diminution en 2022 et 2023 après des pics importants en 2020 et 2021, ce qui pourrait refléter des sorties de liquidités liées aux investissements et aux remboursements de dettes.

Enphase Energy Inc. (NASDAQ:ENPH)

Tableau des flux de trésorerie