Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Enphase Energy Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une baisse significative entre 2019 et 2021, passant de 22,59 % à 7 %. Toutefois, à partir de cette période, une reprise est observée, avec un retour à près de 13 % en 2022 et 12,97 % en 2023. Cette tendance indique une amélioration de l'efficacité de gestion des actifs après une période de déclin.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a légèrement diminué entre 2019 et 2020, passant de 2,62 à 2,48, suggérant une réduction de la dépendance à l’endettement. Cependant, une hausse significative est observée en 2021, atteignant 4,83, ce qui indique une augmentation notable de l’endettement financier de l’entreprise. Par la suite, ce ratio diminue à 3,74 en 2022 et à 3,44 en 2023, signifiant une tendance à la réduction de l’endettement par rapport aux fonds propres ou aux actifs.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une baisse initiale entre 2019 (59,2 %) et 2020 (27,69 %), suggérant une diminution de la rentabilité des fonds propres. Ensuite, il remonte en 2021 à 33,81 % et atteint un pic en 2022 à 48,13 %. En 2023, une légère baisse à 44,62 % est constatée, mais le rendement demeure élevé. La tendance générale indique une certaine volatilité, avec une récupération après une période de baisse significative, et une performance toujours favorable en fin de période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Enphase Energy Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une baisse significative de 2019 à 2021, passant de 25,81 % à 10,52 %, ce qui indique une réduction de la rentabilité nette de l'entreprise durant cette période. Cependant, à partir de 2022, une reprise progressive est observée, avec une hausse à 17,05 % en 2022 et une nouvelle amélioration à 19,16 % en 2023, suggérant une amélioration de la rentabilité après la période de baisse.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a tendance à diminuer, passant de 0,88 en 2019 à 0,65 en 2020, puis légèrement au-dessus en 2021 à 0,66. Une progression est cependant observée en 2022 à 0,76, avant une nouvelle baisse en 2023 à 0,68. La baisse générale indique une utilisation légèrement moins efficace des actifs pour générer des ventes au fil du temps, même si une amélioration temporaire est notée en 2022.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier, qui mesure la dépendance de la société vis-à-vis de la dette, a fluctué sensiblement. Il a diminué de 2,62 en 2019 à 2,48 en 2020, avant de connaître une hausse marquée en 2021 à 4,83. Par la suite, il a diminué à 3,74 en 2022 et à 3,44 en 2023. La tendance générale montre une volatilité accrue, notamment une augmentation significative en 2021, ce qui pourrait indiquer une période d'endettement accru, suivie d'une réduction de la dépendance à la dette dans les années suivantes.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a été très élevé en 2019 à 59,2 %, puis a fortement chuté en 2020 à 27,69 %. Après cette baisse, il a connu une nette reprise en 2021 à 33,81 %, avant une forte augmentation en 2022 à 48,13 %. En 2023, le ROE a légèrement diminué à 44,62 %, restant à un niveau élevé. Ces variations reflètent une rentabilité des capitaux propres très fluctuante, avec une forte reprise après une période de diminution, soulignant une amélioration significative de la performance de l'entreprise sur la période récente.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Enphase Energy Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une diminution progressive de 1.79 en 2019 à 0.86 en 2023, indiquant une réduction signification de la charge fiscale relative sur la période, ce qui peut refléter une optimisation fiscale ou des changements dans la structure fiscale de l'entreprise.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a fluctué, partant de 0.9 en 2019 pour atteindre 0.73 en 2021, puis ayant une hausse à 0.98 en 2022 et en 2023. La tendance indique une augmentation de la charge d’intérêt relative à la période récente, suggérant une augmentation de l’endettement ou de la coûte d’emprunt en 2022 et 2023.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a montré une tendance à la hausse, passant de 15.99% en 2019 à 22.79% en 2023, avec une baisse en 2021 à 12.02%. La croissance de cette marge en 2022 et 2023 suggère une amélioration de la rentabilité opérationnelle, malgré une période intermédiaire plus faible en 2021.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a fluctué avec une baisse notable en 2020 à 0.65, suivi d'une légère reprise en 2021 à 0.66, puis une augmentation en 2022 à 0.76, avant de redescendre à 0.68 en 2023. Dans l’ensemble, il indique une certaine instabilité dans l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une hausse significative en 2021, atteignant 4.83, avant de diminuer à 3.74 en 2022 et 3.44 en 2023. La hausse en 2021 indique une augmentation du levier financier, suivie d’une réduction progressive de l’endettement relatif, pouvant refléter un effort de désendettement ou une gestion plus prudente de la dette.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a été très élevé, notamment en 2019 à 59.2%, puis a fortement diminué en 2020 à 27.69%. Il a ensuite augmenté en 2021 à 33.81% puis connu une nouvelle forte hausse en 2022 à 48.13%, avant de se stabiliser à 44.62% en 2023. La tendance montre une volatilité avec une forte rentabilité en 2019, une baisse en 2020, suivie d’une reprise qualitative en 2022, témoignant de la fluctuation de la rentabilité des capitaux propres sur la période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Enphase Energy Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une diminution significative entre 2019 et 2021, passant de 25,81 % à 10,52 %. Une reprise commence en 2022, avec une augmentation à 17,05 %, et continue en 2023, atteignant 19,16 %, ce qui indique une amélioration de la rentabilité après une période de contraction.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance à la baisse entre 2019 et 2020, passant de 0,88 à 0,65, puis a légèrement augmenté en 2021 à 0,66. La période suivante, 2022, voit une reprise à 0,76, avant de diminuer à nouveau en 2023 à 0,68. La tendance générale indique une évolution fluctuante de l'efficacité d'utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a fortement diminué de 22,59 % en 2019 à 7,00 % en 2021, reflétant une baisse de la rentabilité des actifs. Entre 2021 et 2022, une reprise notable est observée, avec une augmentation à 12,88 %, et cette tendance se poursuit en 2023, avec une valeur proche à 12,97 %. Ces fluctuations indiquent une amélioration progressive de la performance des actifs après une période de faiblesse.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Enphase Energy Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une tendance à la baisse depuis 2019, passant d'environ 1,79 à 0,86 en 2023. Cette diminution indique une réduction potentielle de la charge fiscale effective ou un changement dans la stratégie fiscale de l’entreprise, ce qui pourrait avoir un impact positif sur la rentabilité après impôts.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a affiché une baisse successive entre 2019 et 2021, passant de 0,9 à 0,73. Cependant, en 2022 et 2023, il se stabilise à 0,98, indiquant une augmentation de la charge d’intérêt relative, possiblement en raison d’un recours accru à l’endettement ou de coûts d’intérêts plus élevés.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une fluctuation avec une hausse significative en 2022 à 19,8 %, hors de la tendance précédente, pour atteindre 22,79 % en 2023. La progression de cette marge reflète une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise, notamment en 2022 et 2023, suggérant une gestion efficace des coûts ou une augmentation des revenus opérationnels.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a diminué globalement de 0,88 en 2019 à 0,68 en 2023. La baisse indique une réduction de l’efficacité à utiliser les actifs pour générer des ventes, ce qui pourrait signaler une saturation ou une réduction de l’activité opérationnelle ou une gestion moins efficace des actifs.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a d’abord diminué de 22,59 % en 2019 à 7 % en 2021, puis a rebondi à près de 12,97 % en 2023. La baisse initiale indique une réduction de la rentabilité des actifs, mais la reprise vers 2022 et 2023 suggère une amélioration de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices, malgré une rotation des actifs en baisse.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Enphase Energy Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Une tendance à la baisse du ratio de la charge fiscale est observable au cours de la période examinée, passant d’un maximum de 1,79 en 2019 à un niveau plus stable et plus faible de 0,86 en 2023. Cela pourrait indiquer une diminution relative de la charge fiscale effective ou une optimisation fiscale accrue dans le cadre de la gestion fiscale de l’entreprise.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio montre une certaine stabilité, avec une légère baisse en 2021 (0,73), suivi d’un rebond en 2022 et 2023 à 0,98. La stabilité relative vers la fin de la période suggère que le coût de la dette ou la charge d’intérêt est devenue plus prévisible, voire comparable aux années précédentes, après une baisse en 2021.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une amélioration notable, passant d’un niveau relativement modéré de 15,99 % en 2019 à 22,79 % en 2023. L’augmentation de la marge EBIT, notamment entre 2021 et 2023, indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle et une gestion plus efficace des coûts d’exploitation durant cette période.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Après une forte baisse de 25,81 % en 2019 à 10,52 % en 2021, ce ratio a rebondi de manière significative en 2022 et 2023, atteignant respectivement 17,05 % et 19,16 %. Cette évolution suggère une amélioration de la rentabilité globale de l’entreprise, notamment après 2021, et pourrait refléter une meilleure maîtrise des charges, une croissance des revenus ou une optimisation fiscale.