Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Enphase Energy Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Depuis 2019, le ratio de rendement de l’actif (ROA) présente une tendance à la hausse globale, passant d’un niveau indéfini en début de période à un maximum de 16,52 % au troisième trimestre 2022. Après cette période, une légère baisse est observée, culminant à 16,52 %, puis diminuant à 12,97 % à la fin du quatrième trimestre 2023. Cette évolution indique une amélioration progressive de l'efficacité de l'entreprise dans l’utilisation de ses actifs pour générer du bénéfice, suivie d’une légère dégradation plus récente.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre une tendance à la hausse à partir de 2019, passant d’un niveau initial relativement faible, puis augmentant de manière significative entre 2021 et 2022, atteignant un pic à 6,84. Par la suite, il fluctue à la baisse, revenant à un niveau plus modéré de 3,44 en fin de période. Cela suggère une augmentation de l’utilisation de la dette dans la structure du capital jusqu’en 2022, suivi d’une probable stabilisation ou réduction de l’endettement à partir de 2023.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres est initialement élevé, notamment à un maximum de 71,89 % au deuxième trimestre 2020, avant de connaître une baisse puis une nouvelle hausse, en se stabilisant autour de 48 % à partir de 2021. La tendance générale indique une forte rentabilité des capitaux propres dans la seconde moitié de la période, avec des fluctuations mineures. Le niveau élevé du ROE représente une gestion efficace des fonds propres de l’entreprise, bien qu’il puisse être sujet à des variations liées à la rentabilité opérationnelle ou à des stratégies financières spécifiques.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Enphase Energy Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance généralement positive. Il commence à augmenter sensiblement à partir de la fin de l'année 2019, atteignant un sommet à 31,15% au deuxième trimestre 2020. Après cette période, il fluctue, affichant une baisse à 10,52% au troisième trimestre 2021, puis remonte de manière progressive pour atteindre 21,08% au troisième trimestre 2023. Ces fluctuations reflètent une variabilité dans la rentabilité opérationnelle au fil du temps, avec une tendance générale à l'amélioration sur la période considérée.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance à la hausse sur la période, passant d'un niveau inférieur à 0,4 au début de 2020 à un maximum de 0,81 au troisième trimestre 2023. Cette évolution indique une augmentation de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. Cependant, après ce pic, une légère baisse à 0,68 est observée au dernier trimestre, suggérant une légère diminution de l'efficience dans la gestion des actifs à la fin de la période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier montre une tendance à la hausse jusqu'à atteindre un pic à 6,84 au deuxième trimestre 2022, puis une diminution progressive pour s'établir autour de 3,44 au troisième trimestre 2023. Cette évolution indique une augmentation notable de l'endettement à partir de 2019, atteignant un sommet en 2022, avant un processus de désendettement par la suite. La baisse récente suggère une volonté potentielle de réduire le levier financier ou une amélioration de la situation de liquidité.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une tendance généralement positive avec une forte croissance à partir de 2019, culminant à 71,89% au deuxième trimestre 2020. Après un léger déclin et une certaine volatilité, le ROE se stabilise autour de niveaux élevés, notamment à plus de 50% à plusieurs périodes, pour finir à 44,62% au dernier trimestre 2023. Cette évolution reflète une rentabilité élevée pour les actionnaires, accentuée par des phases de fluctuation mais une tendance globale à la consolidation des gains en capitaux propres.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Enphase Energy Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Analyse des ratios financiers
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Sur la période analysée, le ratio de la charge fiscale présente une tendance relativement stable, oscillant entre 0,85 et 2,14, avec une augmentation notable au quatrième trimestre 2019, puis une stabilisation autour de 0,86 à 2023, indiquant une gestion fiscale cohérente dans le temps.
Le ratio de charge d’intérêt montre une évolution relativement stable après une baisse significative au quatrième trimestre 2021, passant d'environ 0,99 à un niveau d'environ 0,98 en 2022-2023. Cette stabilité reflète une gestion de la dette constante, bien que la légère baisse en 2022-2023 puisse indiquer un contrôle plus strict des coûts financiers liés à l'endettement.
Concernant le ratio de marge EBIT, une tendance à la hausse est observable, passant de 15,99 % en début de période à un pic à 24,99 % au troisième trimestre 2023. Cette progression indique une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise, avec une capacité accrue à générer des bénéfices avant intérêts et impôts.
Le ratio de rotation des actifs affiche une tendance globale à la baisse, passant d’environ 0,88 en 2019 à 0,68 en 2023. Cela pourrait refléter une utilisation moins efficace des actifs dans la génération de chiffre d’affaires ou une stratégie de réduction des actifs immobilisés, tout en maintenant un certain niveau d’activité.
Le ratio d’endettement financier montre une augmentation significative jusqu’au deuxième trimestre 2022, atteignant 6,84, avant de diminuer à 3,44 à la fin de 2023. La hausse initiale suggère un recours accru à l’endettement, tandis que la tendance à la baisse indique un redressement ou une gestion plus prudente de la structure financière.
Le rendement des capitaux propres (ROE) évolue de manière très variable mais tend à augmenter à partir de 2021, culminant à 58,88 % au premier trimestre 2023, avant une légère baisse à 44,62 % en fin de période. Cette volatilité peut refléter des fluctuations dans la profitabilité nette ou dans la structure du capital, mais la tendance générale sur la période indique une augmentation de la rentabilité pour les actionnaires après une période de fluctuation.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Enphase Energy Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La tendance de ce ratio montre une croissance progressive au fil des trimestres, passant d'environ 10,52 % à environ 21,08 %. Après une période fluctueuse, notamment entre 2020 et 2021, où le ratio oscille entre 10,52 % et 17,28 %, une amélioration notable apparaît à partir de 2022, atteignant plus de 20 %. Cette évolution suggère une amélioration de la rentabilité nette de l'entreprise sur la période considérée.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio présente une tendance à la baisse entre la période précédente et 2020, passant de 0,88 à 0,4, indiquant une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes. Après cela, une reprise progressive se manifeste, avec des valeurs atteignant environ 0,81 en 2023. La fluctuation montre une certaine instabilité dans l'efficacité opérationnelle, mais une tendance globale de récupération à la fin de la période observée.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA évolue de manière variable, avec une tendance à la baisse entre 2019 et 2020, culminant à environ 16,52 %, avant de chuter à environ 7 %. Par la suite, il montre une tendance à la reprise, atteignant près de 16,52 % à la mi-2023. Cette évolution indique une certaine volatilité dans la capacité de l'entreprise à générer des profits à partir de ses actifs, en traduisant potentiellement une période de fragilité ou d'investissements intensifs suivis par une amélioration de la rentabilité.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Enphase Energy Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une tendance relativement stable après une période initiale non renseignée. À partir du deuxième trimestre 2020, ce ratio fluctue dans une fourchette comprise entre 0,86 et 2,14. La valeur la plus élevée est observée au troisième trimestre 2019, tandis que la plus basse est atteinte au troisième trimestre 2022. Dans l'ensemble, on note une diminution progressive de la charge fiscale sur la période récente, indiquant une potentiale optimisation fiscale ou une variation dans la structure des impôts. La stabilisation autour de valeurs proches de 1 pourrait refléter une gestion fiscale équilibrée à partir de 2020.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio connaît une tendance oscillante, avec des valeurs comprises entre 0,71 et 0,99. Après une légère remontée à 0,94 au second trimestre 2019, il varie de manière fluctuante sans tendance nette d’augmentation ou de diminution. La tendance récente montre une stabilisation proche de 0,98 à partir du deuxième trimestre 2022 jusqu’au troisième semestre 2023, ce qui pourrait indiquer une gestion maîtrisée du coût de la dette ou une stabilisation de la structure financière concernant la charge d’intérêt.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT démontre une tendance à la hausse continue, passant d'environ 12,85 % au troisième trimestre 2019 à un maximum de 24,99 % au troisième trimestre 2023. En cours de période, il y a des fluctuations, mais la croissance générale indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle. La progression suggère une efficacité accrue dans la gestion des opérations, permettant une meilleure conversion du chiffre d'affaires en résultat opérationnel.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance générale à l'augmentation, en passant d’un niveau de 0,66 en fin 2019 à un pic à 0,81 au troisième trimestre 2023. Après une période de fluctuation, la valeur tend vers un niveau supérieur, signe d'une meilleure utilisation des actifs pour générer le chiffre d'affaires. La hausse constante indique une gestion plus efficace de la structure d’actifs et une optimisation de l’utilisation des ressources.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA affiche une tendance à l’amélioration progressive. Après une baisse significative en 2020, notamment un creux à 4,41 % au second trimestre 2020, il remonte de façon continue pour atteindre un maximum approximatif de 16,52 % au troisième trimestre 2023. La tendance indique une amélioration de la rentabilité globale des actifs, témoignant d’une gestion plus efficace du capital et d'une croissance de la profitabilité à long terme.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Enphase Energy Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Évolution des ratios de charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale montre une tendance généralement stable, oscillant autour de 0,85 à 2,14 sur la période. Après une absence de données jusqu'au troisième trimestre de 2019, le ratio diminue puis augmente par cycles, atteignant un maximum de 2,14 au troisième trimestre de 2019 avant de réduire à environ 0,86 à la fin de la période. Cette fluctuation peut indiquer une variation dans la charge fiscale effective ou dans la gestion fiscale de l'entreprise, sans tendance nette à l'augmentation ou à la diminution de façon prolongée.
- Évolution des ratios de charge d’intérêt
- Ce ratio, qui reflète la part de la charge d’intérêt par rapport à une base financière, présente une tendance à la hausse globale à partir du troisième trimestre de 2019, passant d’environ 0,9 puis fluctuant autour de 0,8 à 0,99 à la fin de la période. La progression progressive vers un ratio proche de 1 indique une intensification relative de la charge d’intérêt, suggérant une augmentation de l’endettement ou une baisse de la capacité de gestion des intérêts sur la période considérée, ou une augmentation des charges d’intérêt effectives.
- Évolution des marges EBIT
- La marge EBIT affiche une tendance à la hausse, passant d’environ 15,99 % au début de la période à un pic de 24,13 % au troisième trimestre de 2023, puis quelque peu diminuée à 22,79 % au troisième trimestre de 2023. Après une période de volatilité avec des creux et des pics, la tendance générale montre une amélioration de la rentabilité opérationnelle. La progression reflète probablement une meilleure gestion des coûts, une augmentation des revenus ou une optimisation des opérations, traduisant une forte capacité à générer du bénéfice avant intérêts et impôts.
- Évolution des marges bénéficiaires nettes
- La marge bénéficiaire nette suit une trajectoire de croissance notable. Après un début de période à environ 25,81 %, la marge chute à un minimum de 10,52 % dans la seconde moitié de 2021, avant de rebondir et de continuer à augmenter de façon régulière. En fin de période, la marge atteint 21,08 %, ce qui indique une amélioration constante de la rentabilité nette. La tendance indique une capacité renforcée à transformer le chiffre d’affaires en bénéfice net, probablement grâce à une meilleure gestion des coûts, à une croissance des revenus ou à une optimisation fiscale.