Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Qualcomm Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-12-28), 10-K (Date du rapport : 2025-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-23), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-24), 10-Q (Date du rapport : 2023-12-24), 10-K (Date du rapport : 2023-09-24), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-25), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-26), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-25), 10-K (Date du rapport : 2022-09-25), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-26), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-27), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-26), 10-K (Date du rapport : 2021-09-26), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-27), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-27).
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de décembre 2020 à mars 2026 met en évidence des évolutions contrastées entre la rentabilité des actifs, l'efficacité des capitaux propres et la structure de l'endettement.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio a connu une progression initiale, atteignant un pic de 27,35 % en juin 2022. Une phase de déclin a suivi, ramenant l'indicateur à 14,17 % en juin 2023. Un redressement graduel a été observé jusqu'en juin 2025, où le ratio a atteint 21,1 %, avant de subir une forte volatilité avec un point bas à 10,12 % en décembre 2025 et un rétablissement final à 17,37 %.
- Ratio d’endettement financier
- Une tendance baissière constante et linéaire est enregistrée sur l'ensemble de la période. Le ratio est passé de 5,08 en décembre 2020 à un minimum de 2,0 en mars 2025, indiquant une réduction significative et continue du levier financier, avant une légère stabilisation à 2,09 en mars 2026.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Après avoir atteint un sommet de 112,56 % en juin 2021, le rendement a entamé une baisse prolongée pour s'établir à 33,51 % en septembre 2023. Une reprise modérée a porté ce ratio à 42,55 % en juin 2025, suivie d'une chute brutale à 23,25 % en décembre 2025 et d'un rebond à 36,38 % en mars 2026.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Qualcomm Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-12-28), 10-K (Date du rapport : 2025-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-23), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-24), 10-Q (Date du rapport : 2023-12-24), 10-K (Date du rapport : 2023-09-24), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-25), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-26), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-25), 10-K (Date du rapport : 2022-09-25), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-26), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-27), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-26), 10-K (Date du rapport : 2021-09-26), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-27), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-27).
L'analyse des indicateurs financiers révèle des trajectoires divergentes entre la rentabilité, l'efficacité opérationnelle et la structure du capital sur la période étudiée.
- Marge bénéficiaire nette
- La rentabilité nette a connu une phase de croissance initiale, atteignant un sommet de 30,52 % en juin 2022. Une tendance baissière s'est ensuite installée jusqu'en septembre 2023, où le ratio est descendu à 20,19 %. Après une période de stabilisation relative entre 23 % et 26 %, une contraction sévère est enregistrée au second semestre 2025, avec des valeurs tombant à environ 12 %, avant un redressement à 22,31 % en mars 2026.
- Rotation des actifs
- L'efficacité de l'utilisation des actifs a fluctué modérément, oscillant entre un minimum de 0,68 en mars 2024 et un maximum de 0,90 durant l'été et l'automne 2022. On observe une cyclicité avec une amélioration de la rotation vers la fin de l'année 2025, suivie d'une légère correction à 0,78 en mars 2026.
- Endettement financier
- Le ratio d'endettement affiche une tendance à la baisse constante et significative. Partant d'un niveau de 5,08 en décembre 2020, l'endettement a été progressivement réduit pour atteindre un plancher de 2,00 en mars 2025. Cette évolution indique un désendettement structurel et une réduction du levier financier sur l'ensemble de la période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a subi une érosion majeure, passant de niveaux exceptionnels dépassant 112 % en juin 2021 à une phase de stabilisation nettement inférieure, oscillant entre 33 % et 42 % entre septembre 2023 et juin 2025. Cette tendance reflète une diminution de la rentabilité des fonds propres, accentuée par un creux à 23,25 % en décembre 2025 avant une remontée à 36,38 % en mars 2026.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Qualcomm Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-12-28), 10-K (Date du rapport : 2025-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-23), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-24), 10-Q (Date du rapport : 2023-12-24), 10-K (Date du rapport : 2023-09-24), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-25), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-26), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-25), 10-K (Date du rapport : 2022-09-25), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-26), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-27), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-26), 10-K (Date du rapport : 2021-09-26), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-27), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-27).
L'analyse des indicateurs financiers révèle des évolutions contrastées entre la fin de l'année 2020 et le premier trimestre 2026.
- Rentabilité opérationnelle et efficacité
- La marge EBIT a suivi un cycle marqué par une progression initiale jusqu'à un sommet de 36,3 % en juin 2022, suivie d'une contraction significative pour atteindre un point bas de 22,42 % en septembre 2023. Une phase de rétablissement a ensuite été observée, stabilisant la marge entre 28 % et 30 % durant l'année 2024 et une partie de 2025.
- La rotation des actifs a présenté une trajectoire corrélée à la marge EBIT, avec un pic d'efficacité à 0,90 en juin 2022. Après un fléchissement vers 0,68 en mars 2024, l'indicateur a remonté jusqu'à 0,88 en septembre 2025 avant de redescendre à 0,78 en mars 2026.
- Structure financière et endettement
- Le ratio d'endettement financier a fait l'objet d'une réduction constante et substantielle, passant de 5,08 en décembre 2020 à un niveau minimal d'environ 2,00 entre mars et juin 2025. Cette tendance indique un désendettement progressif de la structure financière.
- Rendement des capitaux propres
- Le rendement des capitaux propres (ROE) a enregistré une baisse majeure, chutant de valeurs supérieures à 112 % en juin 2021 à des niveaux oscillant entre 33 % et 40 % entre 2023 et 2024. Une diminution accentuée a été notée fin 2025, atteignant 23,25 %, suivie d'un rebond à 36,38 % en mars 2026.
- Charges fiscales et d'intérêts
- Le ratio de charge d'intérêt est demeuré stable tout au long de la période, oscillant étroitement entre 0,91 et 0,97. Le ratio de la charge fiscale a été globalement constant, malgré une anomalie marquée durant le troisième et quatrième trimestres 2025, où il a chuté aux alentours de 0,44 avant de revenir à 0,85 en mars 2026.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Qualcomm Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-12-28), 10-K (Date du rapport : 2025-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-23), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-24), 10-Q (Date du rapport : 2023-12-24), 10-K (Date du rapport : 2023-09-24), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-25), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-26), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-25), 10-K (Date du rapport : 2022-09-25), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-26), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-27), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-26), 10-K (Date du rapport : 2021-09-26), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-27), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-27).
L'analyse des indicateurs financiers révèle des cycles de croissance et de contraction marqués sur la période observée, caractérisés par un sommet atteint en 2022 suivi d'une période de volatilité.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a progressé de manière constante entre décembre 2020 et juin 2022, atteignant un pic de 30,52 %. Une phase de déclin a suivi durant l'année 2023, avec un point bas enregistré à 20,19 % en septembre. Une reprise s'est opérée tout au long de l'année 2024, stabilisant la marge autour de 26 %. Cependant, une chute brutale est observée au second semestre 2025, le ratio descendant à 11,96 % en décembre, avant de remonter à 22,31 % en mars 2026.
- Ratio de rotation des actifs
- L'efficacité de l'utilisation des actifs a augmenté progressivement pour atteindre un maximum de 0,9 entre juin et septembre 2022. Une tendance baissière a été observée jusqu'en décembre 2023, où le ratio a chuté à 0,68. Une phase de redressement a ensuite été enregistrée, culminant à 0,88 en septembre 2025, avant de refluer légèrement pour s'établir à 0,78 en mars 2026.
- Ratio de rendement de l'actif (ROA)
- Le rendement de l'actif suit une trajectoire corrélée à la marge nette et à la rotation des actifs. Après avoir atteint un sommet de 27,35 % en juin 2022, le ROA a subi une baisse significative en 2023, descendant à 14,17 % en septembre. Une remontée progressive a été observée jusqu'en juin 2025, atteignant 21,1 %. Une contraction sévère a ensuite été notée en décembre 2025, avec un taux de 10,12 %, suivi d'un rétablissement à 17,37 % en mars 2026.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Qualcomm Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-12-28), 10-K (Date du rapport : 2025-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-23), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-24), 10-Q (Date du rapport : 2023-12-24), 10-K (Date du rapport : 2023-09-24), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-25), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-26), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-25), 10-K (Date du rapport : 2022-09-25), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-26), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-27), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-26), 10-K (Date du rapport : 2021-09-26), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-27), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-27).
L'analyse des indicateurs financiers révèle un cycle caractérisé par une phase d'expansion jusqu'en 2022, suivie d'une contraction marquée en 2023 et d'une phase de rétablissement progressif à partir de 2024.
- Marge EBIT
- La rentabilité opérationnelle a progressé de 29,87 % en décembre 2020 pour atteindre un sommet de 36,3 % en juin 2022. Une tendance baissière s'est ensuite installée, menant le ratio à son point le plus bas de 22,42 % en septembre 2023. Une reprise a été observée subsequently, stabilisant la marge autour de 30 % entre mars et septembre 2025, avant un léger repli à 27,83 % en mars 2026.
- Rendement de l'actif (ROA)
- Le ROA a suivi une trajectoire parallèle à la marge EBIT, culminant à 27,35 % en juin 2022 avant de chuter à 14,17 % en septembre 2023. Après une remontée vers 21,1 % en juin 2025, une baisse brutale est enregistrée au second semestre 2025, avec des valeurs descendant à 10,12 %, suivie d'un redressement à 17,37 % en mars 2026.
- Rotation des actifs
- L'efficacité de l'utilisation des actifs a augmenté de 0,71 en décembre 2020 pour atteindre un pic de 0,90 en septembre 2022. Ce ratio a ensuite décliné jusqu'à 0,68 en mars 2024, avant d'entamer une nouvelle phase de croissance pour atteindre 0,88 en septembre 2025, puis de redescendre à 0,78 en mars 2026.
- Charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est demeuré relativement stable, oscillant généralement entre 0,87 et 0,99. Une anomalie notable est observée durant le second semestre 2025, où le ratio a chuté drastiquement pour atteindre 0,43 et 0,44, avant de revenir à un niveau normalisé de 0,85 en mars 2026.
- Charge d'intérêt
- Le ratio de charge d'intérêt a fait preuve d'une stabilité quasi constante tout au long de la période analysée, fluctuant légèrement entre 0,91 et 0,97, sans présenter de tendance haussière ou baissière significative.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Qualcomm Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-12-28), 10-K (Date du rapport : 2025-09-28), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-29), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2024-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-23), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-24), 10-Q (Date du rapport : 2023-12-24), 10-K (Date du rapport : 2023-09-24), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-25), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-26), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-25), 10-K (Date du rapport : 2022-09-25), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-26), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-27), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-26), 10-K (Date du rapport : 2021-09-26), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-27), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-27).
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de décembre 2020 à mars 2026 met en évidence des évolutions contrastées entre la rentabilité opérationnelle et les charges financières et fiscales.
- Rentabilité opérationnelle et nette
- Le ratio de marge EBIT a suivi une trajectoire cyclique, progressant d'abord de 29,87 % en décembre 2020 pour atteindre un sommet de 36,3 % en juin 2022. Une phase de contraction importante a suivi, menant le ratio à son point le plus bas de 22,42 % en septembre 2023, avant qu'une tendance à la hausse ne rétablisse la marge autour de 30 % entre juin et septembre 2025. La marge bénéficiaire nette a globalement suivi cette tendance, avec un pic à 30,52 % en juin 2022 et un creux à 20,19 % en septembre 2023. Cependant, une dégradation sévère et atypique est observée au second semestre 2025, où la marge nette chute brutalement pour atteindre 11,96 % en décembre 2025, malgré une marge EBIT stable, avant de remonter à 22,31 % en mars 2026.
- Charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a oscillé dans une fourchette étroite entre 0,87 et 0,91 jusqu'en décembre 2021, avant de croître pour culminer à 0,99 en juin 2023. Une instabilité majeure est constatée fin 2025, avec un effondrement du ratio à 0,44 en septembre et 0,43 en décembre 2025, suivi d'un redressement rapide à 0,85 en mars 2026.
- Charge d'intérêt
- Le ratio de charge d'intérêt se caractérise par une stabilité quasi constante. Après une légère hausse passant de 0,93 en décembre 2020 à 0,97 en juin 2022, l'indicateur s'est maintenu avec une variation minimale, se stabilisant à 0,95 sur la majeure partie de la période allant de 2023 à 2026.