Bilan : passif et capitaux propres
Données trimestrielles

Le bilan fournit aux créanciers, aux investisseurs et aux analystes des informations sur les ressources (actifs) de l’entreprise et ses sources de capitaux (ses capitaux propres et ses passifs). Il fournit normalement également des informations sur la capacité bénéficiaire future des actifs d’une entreprise ainsi qu’une indication des flux de trésorerie qui peuvent provenir des créances et des stocks.

Les passifs représentent les obligations d’une société découlant d’événements passés, dont le règlement devrait entraîner une sortie des avantages économiques de l’entité.

Marriott International Inc., Bilan consolidé : passif et capitaux propres (données trimestrielles)

en millions de dollars américains

	31 mars 2020	31 déc. 2019	30 sept. 2019	30 juin 2019	31 mars 2019	31 déc. 2018	30 sept. 2018	30 juin 2018	31 mars 2018	31 déc. 2017	30 sept. 2017	30 juin 2017	31 mars 2017	31 déc. 2016	30 sept. 2016	30 juin 2016	31 mars 2016	31 déc. 2015	30 sept. 2015	30 juin 2015	31 mars 2015
Portion à court terme de la dette à long terme	1,664)	977)	227)	229)	231)	833)	617)	616)	988)	398)	398)	402)	309)	309)	316)	303)	300)	300)	615)	614)	325)
Comptes créditeurs	828)	720)	813)	927)	745)	767)	759)	834)	766)	780)	733)	650)	661)	687)	667)	621)	597)	593)	577)	640)	604)
Masse salariale et avantages sociaux accumulés	1,211)	1,339)	1,207)	1,067)	1,039)	1,345)	1,253)	1,176)	1,163)	1,227)	1,133)	1,054)	1,034)	1,174)	1,136)	756)	779)	861)	779)	806)	759)
Responsabilité pour le programme de fidélisation des clients	1,550)	2,258)	2,185)	2,157)	2,625)	2,529)	2,305)	2,177)	2,238)	2,064)	1,959)	1,948)	1,948)	1,866)	1,860)	992)	1,013)	952)	930)	833)	675)
Charges à payer et autres charges	1,263)	1,383)	1,306)	1,244)	1,208)	963)	1,117)	1,101)	1,314)	1,541)	1,385)	1,309)	1,271)	1,111)	1,250)	572)	558)	527)	608)	624)	667)
Passif à court terme	6,516)	6,677)	5,738)	5,624)	5,848)	6,437)	6,051)	5,904)	6,469)	6,010)	5,608)	5,363)	5,223)	5,147)	5,229)	3,244)	3,247)	3,233)	3,509)	3,517)	3,030)
Dette à long terme, excluant la partie courante	10,569)	9,963)	10,552)	10,185)	10,025)	8,514)	8,710)	8,375)	7,858)	7,840)	8,271)	7,911)	8,161)	8,197)	8,506)	4,057)	3,859)	3,807)	3,689)	3,303)	3,703)
Responsabilité pour le programme de fidélisation des clients	4,294)	3,460)	3,439)	3,530)	2,888)	2,932)	3,317)	3,314)	3,029)	2,876)	2,824)	2,801)	2,662)	2,675)	2,538)	1,720)	1,641)	1,622)	1,531)	1,607)	1,706)
Passifs d’impôts différés	212)	290)	291)	359)	441)	485)	551)	567)	634)	604)	927)	994)	891)	1,020)	1,308)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Produits reportés	862)	840)	799)	768)	743)	731)	632)	645)	645)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Passifs non courants au titre des contrats de location-exploitation	846)	882)	868)	893)	889)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Autres passifs non courants	2,270)	2,236)	2,287)	2,294)	2,309)	2,372)	2,248)	2,198)	2,283)	2,887)	2,094)	1,911)	1,820)	1,744)	1,580)	1,091)	1,041)	1,010)	1,013)	927)	901)
Passifs non courants	19,053)	17,671)	18,236)	18,029)	17,295)	15,034)	15,458)	15,099)	14,449)	14,207)	14,116)	13,617)	13,534)	13,636)	13,932)	6,868)	6,541)	6,439)	6,233)	5,837)	6,310)
Total du passif	25,569)	24,348)	23,974)	23,653)	23,143)	21,471)	21,509)	21,003)	20,918)	20,217)	19,724)	18,980)	18,757)	18,783)	19,161)	10,112)	9,788)	9,672)	9,742)	9,354)	9,340)
Actions ordinaires de catégorie A	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)	5)
Capital versé supplémentaire	5,711)	5,800)	5,773)	5,729)	5,706)	5,814)	5,773)	5,728)	5,685)	5,770)	5,744)	5,712)	5,711)	5,808)	5,740)	2,787)	2,751)	2,821)	2,791)	2,781)	2,740)
Bénéfices non répartis	9,504)	9,644)	9,522)	9,292)	9,219)	8,982)	8,705)	8,363)	7,898)	7,391)	7,310)	7,040)	6,750)	6,501)	6,375)	5,185)	5,025)	4,878)	4,740)	4,573)	4,401)
Stock de trésorerie, au prix coûtant	(14,501)	(14,385)	(13,958)	(13,460)	(12,967)	(12,185)	(11,850)	(11,011)	(10,163)	(9,418)	(8,498)	(7,700)	(6,986)	(6,460)	(6,110)	(11,266)	(11,271)	(11,098)	(11,005)	(10,304)	(9,593)
Cumul des autres éléments du résultat étendu	(739)	(361)	(504)	(326)	(360)	(391)	(309)	(244)	141)	(17)	(49)	(156)	(312)	(497)	(169)	(173)	(177)	(196)	(120)	(88)	(90)
Capitaux propres (déficit)	(20)	703)	838)	1,240)	1,603)	2,225)	2,324)	2,841)	3,566)	3,731)	4,512)	4,901)	5,168)	5,357)	5,841)	(3,462)	(3,667)	(3,590)	(3,589)	(3,033)	(2,537)
Passif et capitaux propres (déficit)	25,549)	25,051)	24,812)	24,893)	24,746)	23,696)	23,833)	23,844)	24,484)	23,948)	24,236)	23,881)	23,925)	24,140)	25,002)	6,650)	6,121)	6,082)	6,153)	6,321)	6,803)

Tendances générales du passif: Au cours de la période considérée, le passif total de l'entreprise a connu une croissance soutenue, passant d'environ 9,34 milliards de dollars américains au premier trimestre 2015 à environ 25,55 milliards de dollars au dernier trimestre de l'année 2019. Cette augmentation reflète une expansion continue des obligations financières, notamment une hausse notable des passifs à court terme, qui ont plus que doublé au fil du temps, indiquant une augmentation du niveau d'engagements à court terme de l'entreprise.
Évolution de la dette à long terme: La dette à long terme, hors partie courante, a initialement fluctué, enregistrant des périodes de baisse en 2015 puis une hausse progressive à partir de 2017, culminant à plus de 10,5 milliards de dollars en 2019. Cette tendance suggère une stratégie de financement par endettement à long terme pour soutenir la croissance ou le refinancement des obligations existantes.
Composantes du passif non courant: Les passifs non courants ont fortement augmenté, passant d'environ 6,3 milliards de dollars en 2015 à plus de 19 milliards en 2019. Cette augmentation repose notamment sur la croissance des passifs liés aux contrats de location-exploitation, lesquels ont connu une hausse significative à partir de 2016, reflétant probablement l’adoption de normes comptables intégrant ces obligations en passifs.
Responsabilités concernant la fidélisation des clients: Les obligations pour le programme de fidélisation ont connu une croissance substantielle, atteignant environ 4,3 milliards de dollars en 2019 contre environ 675 millions en 2015. Cette augmentation témoigne d’une accumulation continue de responsabilités liées à ces programmes, pouvant refléter une expansion ou une intensification des engagements de fidélité client.
Capitaux propres: Les capitaux propres ont affiché une tendance de déclin entre 2015 et le premier trimestre 2018, passant d'environ 4,4 milliards à une valeur négative de -3,6 milliards de dollars, avant de se redresser partiellement pour atteindre près de 1,2 milliard en 2019. La progression du déficit en capitaux propres durant la première période indique une dégradation de la situation patrimoniale, éventuellement compensée par une augmentation du capital ou un résultat positif par la suite.
Évolution de la trésorerie et équivalents: Le stock de trésorerie, au prix coûtant, a connu une dégradation continue, passant d'environ -9,6 milliards de dollars en 2015 à près de -14,5 milliards en 2019. La dégradation de la trésorerie indispose la liquidité disponible et pourrait indiquer une utilisation importante des fonds pour le financement des investissements, le désendettement ou des opérations de croissance, tout en suggérant une tension sur la liquidité de l'entreprise.
Autres éléments significatifs: Les passifs d'impôts différés, présents à partir de 2016, ont montré une tendance à la diminution, atteignant environ 212 millions de dollars en 2019, ce qui peut indiquer une réduction des différés fiscaux ou des modifications dans la réglementation fiscale. Les autres passifs non courants de leur côté ont connu une croissance régulière, témoignant d'une augmentation des engagements non financiers ou autres obligations hors bilan.
Résumé des implications: Globalement, l'évolution des passifs indique une stratégie d'expansion financière via une augmentation du recours à l'endettement, particulièrement à long terme, tout en portant une attention particulière à l'accumulation de passifs liés aux programmes de fidélisation et aux obligations locatives. La détérioration des capitaux propres et de la trésorerie suggère cependant un enjeu potentiel de gestion de la liquidité et de la stabilité financière à moyen terme. La poursuite de cette tendance devra être surveillée afin d'évaluer la capacité de l'entreprise à maintenir un bilan équilibré face à ses engagements Croissants.

Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

Bilan : passif et capitaux propres Données trimestrielles

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