Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Allergan Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l'actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l'actif, exprimé en pourcentage, présente une tendance globale à la hausse à partir du quatrième trimestre 2010. Après une période initiale sans données, le ratio augmente de 11,21 % au quatrième trimestre 2010, puis fluctue autour de 10,98 % à 11,58 % jusqu'au troisième trimestre 2011. La croissance se poursuit ensuite avec des valeurs avoisinant 9,53 % à 9,82 % pour la fin de 2012, puis repasse au-dessus de 11 % à partir du premier trimestre 2013. La période allant jusqu'en septembre 2014 montre un ratio oscillant entre 11,16 % et 12,28 %, indiquant une amélioration progressive et une stabilité relative à long terme.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio financier se maintient dans une plage étroite, oscillant autour de 1,54 à 1,75 jusqu'au troisième trimestre 2010. À partir de cette période, on observe une légère diminution du ratio, se stabilisant entre 1,59 et 1,67 pour la période jusqu'au troisième trimestre 2013. À partir de cette date, le ratio se maintient relativement stable, autour de 1,62, avec une légère tendance à la baisse pour atteindre 1,6 au dernier trimestre examiné. Cela indique une gestion prudente du levier financier, avec une stabilité dans le niveau d'endettement comparé aux fonds propres.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres affiche une tendance à la hausse à partir du quatrième trimestre 2010, avec une valeur positive de 0,01 %, suivie d'une baisse notable à -0,18 % au premier trimestre 2011. La baisse se poursuit jusqu'à -0,05 %, puis une forte envolée est enregistrée dans le même trimestre 2011, atteignant 17,98 %. Par la suite, le ROE oscille autour de 17 % à 19 % jusqu'au troisième trimestre 2012, pour ensuite diminuer légèrement à environ 16,5 % à la fin de 2012. Au cours de 2013 et 2014, le ROE connaît des fluctuations modérées, culminant à 19,66 % au troisième trimestre 2014. La tendance indique une rentabilité des fonds propres globalement positive et en amélioration à long terme, malgré quelques fluctuations trimestrielles.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Allergan Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une trajectoire marquée par une forte volatilité. Après une période initiale sans données, la marge commence à être positive en fin d'exercice 2010, atteignant 17.47 %, puis fluctue aux alentours de 17.48 % à la fin de 2010 et de 2011. Au début de 2012, une légère diminution est observée avec une marge de 15.26 %, suivie d'une augmentation continue jusqu'à atteindre un pic de 21.39 % à la fin de 2014. Cette évolution suggère des périodes de fluctuation dans la rentabilité nette, avec une tendance globale à la hausse sur la période observée, notamment en fin d'année 2013 et début 2014.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs reste relativement stable tout au long de la période, oscillant autour de 0.59 à 0.65. Après une absence de données initiale, la tendance montre une légère baisse vers 0.57 à la fin de 2012, puis maintient une stabilité approximative jusqu'à la fin de la période d'observation. Cette stabilité indique une constance dans l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer des ventes.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier affiche une tendance à la baisse sur la période, passant d’un pic de 1.92 à la fin de 2010 à un niveau plus stable autour de 1.6 à partir de 2011. Après quelques fluctuations, le ratio reste relativement constant, lastiquement autour de 1.62 à 1.64, indiquant une gestion prudente de la structure financière et une stabilisation du niveau d’endettement relatif au capital. Ce comportement peut refléter une politique d’endettement prudente ou une stratégie visant à optimiser la structure du capital.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE évolue de manière volatile mais globale en tendance haussière. Après une période initiale sans données, le ROE présente une valeur marginale de 0.01 % en début d’année 2010, suivie de valeurs négatives (-0.18 % et -0.05 %) à la fin de 2010 et début 2011. À partir de 2011, le rendement s'améliore significativement, atteignant 17.98 % à la fin de 2011, puis varie autour de 16 à 19 % jusqu'à la fin de la période. La hausse notable entre 2012 et 2014 indique une amélioration de la rentabilité des capitaux propres, renforçant la perception d’une gestion efficace du capital investit au fil du temps.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Allergan Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente des fluctuations significatives au cours de la période analysée. Il commence à zéro, puis tend à enregistrer des variations négatives en 2010, atteignant -0,06 puis -0,02. À partir de 2011, il évolue favorablement, avec des valeurs comprises entre 0,68 et 0,72, indiquant une charge fiscale globalement stable avec une tendance à la hausse. Vers la fin de la période, en 2013 et 2014, le ratio continue de progresser pour atteindre 0,77, suggérant une augmentation relative de la charge fiscale sur l'entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio affiche une croissance progressive à partir de 2010, passant d'un niveau autour de 0,63-0,68 pour atteindre des valeurs proches de 0,95-0,97 en 2012 puis en 2013 et 2014. La tendance indique une augmentation constante de la part des intérêts dans la structure financière, ce qui pourrait refléter une augmentation du niveau d'endettement ou une hausse des coûts d'intérêt. La stabilité relative de ce ratio depuis 2011 montre une gestion quasi constante du service de la dette à partir de cette période.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT connaît une hausse significative au début de 2010, passant de faibles pourcentages autour de 5%, à un pic supérieur à 28% en 2011. Après cette période d'amélioration, elle se stabilise autour de 24-28% tout au long des années suivantes, témoignant d'une meilleure rentabilité opérationnelle. Vers 2014, la marge oscille autour de 27-28%, indiquant une stabilité dans la rentabilité opérationnelle à cette période.
- Évolution de la rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance à la baisse progressive après un léger pic en 2010. Il diminue depuis 0,58 en 2010 vers environ 0,57 en 2014, avec des fluctuations intermédiaires. Cela pourrait indiquer une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires ou une croissance des actifs moins proportionnelle par rapport aux ventes.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier oscille autour de 1,54 en 2010 et présente quelques fluctuations, avec une légère tendance à la baisse jusqu'à environ 1,6. Notamment, le ratio baisse à 1,54 en 2010 puis varie entre 1,59 et 1,73 jusqu'en 2013, avant de revenir à un niveau stable autour de 1,62 vers 2014. La tendance globale indique une stabilité relative du niveau d'endettement au cours de la période, avec quelques variations mineures pouvant refléter une gestion prudente de la dette.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une forte volatilité au début de la période, passant de 0,01% en 2010 à un négatif en 2010 et début 2011, atteignant -0,18% puis -0,05%. À partir de 2011, le ROE s'améliore nettement, dépassant 17% en 2011 et se maintenant autour de 16-19% jusqu'en 2014. La tendance positive à partir de 2011 indique une amélioration significative de la rentabilité des fonds propres, malgré une certaine fluctuation à court terme.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Allergan Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette de l'entreprise présente une tendance volatile au cours de la période étudiée. Après une période initiale sans données claires, une perte significative apparaît au troisième trimestre 2010 avec un ratio à -18 %, suivie d'une nouvelle baisse à -5 % au dernier trimestre de 2010. La situation financière s'améliore notablement à partir du premier trimestre 2011, où la marge devient positive à 17,47 %, poursuivant une croissance régulière jusqu’au deuxième trimestre 2012 avec un ratio à 19,25 %. Cependant, une baisse est observée à partir du troisième trimestre 2012, avec un ratio tombant à 15,26 %, avant de remonter à environ 16 % à la fin de 2012 et au début de 2013. La tendance de croissance reprend ensuite, culminant à 21,39 % au troisième trimestre 2014. En résumé, la marge bénéficiaire nette a connu une période initiale de volatilité, suivie d’une amélioration significative et régulière dans la deuxième moitié de la période, avec des fluctuations mineures.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance relativement stable mais en léger déclin sur la période. Après une absence de données jusqu’au début de 2010, le ratio s’établit autour de 0,58 à 0,65 durant 2010 et 2011, indiquant une utilisation relativement constante des actifs pour générer les ventes. À partir de 2012, une légère baisse est perceptible, le ratio passant à environ 0,59-0,60 au cours de 2012 à 2014. Cette diminution progressive pourrait refléter une utilisation plus modérée des actifs pour générer le chiffre d'affaires ou une croissance moins efficace des ventes par rapport à la détention d’actifs.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance plus fluctuante et moins stable. Après une période initiale avec des valeurs très faibles voire négatives, le ratio devient positivement significatif à partir du premier trimestre 2010, atteignant environ 11 % durant 2010 et 2011. La valeur du ROA oscille légèrement autour de 9 à 12 % au cours des années suivantes, indiquant une capacité constante de l'entreprise à générer du bénéfice à partir de ses actifs. La baisse en fin de période, à environ 11,16 %, puis une remontée à 12,28 % à la fin de 2014, montre une certaine stabilité dans la rentabilité. En résumé, après une période délicate en début de période, la rentabilité des actifs s'améliore et se maintient à un niveau élevé et relativement stable vers la fin.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Allergan Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une tendance fluctuante, avec des valeurs négatives à partir de juin 2010, indiquant probablement une situation de crédit d'impôt ou d'absence d'impôt fiscal sur certains périodes. En septembre 2010, le ratio revient légèrement en dessous de zéro, puis remonte à 0,74 en décembre 2010, avant de se stabiliser autour de 0,68 à 0,72 jusqu'à fin 2013. À partir du premier trimestre 2014, le ratio augmente à 0,77, signalant une tendance vers une charge fiscale plus importante ou une période plus favorable fiscalement.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio montre une augmentation progressive, passant de 0.68 en juin 2010 à près de 0.97 en décembre 2012. La stabilité relative de ce ratio après 2010, avec de légères variations autour de 0.95 à 0.97, indique une constance dans le niveau de la charge d’intérêt relative aux dettes de l'entreprise. La tendance à la hausse témoigne d'une augmentation de la charge d’intérêt ou d'une prise de dette accrue au fil du temps.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT connaît une forte croissance entre 2010 et 2011, passant d’environ 5% à plus de 25%, ce qui reflète une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle. Après cette période, la marge oscille entre 23,49% et 28,77%, en maintenant une relative stabilité avec une légère tendance à la hausse vers la fin 2013, indiquant une gestion efficace des coûts ou une augmentation des marges bénéficiaires. La stagnation ou la légère fluctuation après 2012 suggère une consolidation de la rentabilité opérationnelle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio fluctue peu, oscillant globalement entre 0.57 et 0.65. Après un pic en septembre 2010 à 0.65, il se stabilise autour de 0.59 à 0.64, indiquant une stabilité dans la fréquence d'utilisation ou la gestion de l’actif total pour générer des ventes. La tendance globale ne montre pas de croissance ou de déclin significatif, soulignant un degré relativement constant d’efficacité dans l’utilisation des actifs.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une évolution notable, passant de valeurs négatives ou proches de zéro en 2010 à des niveaux dépassant 11% à partir du premier trimestre 2011. Cette amélioration témoigne d'une augmentation significative de la rentabilité des actifs. Après avoir atteint un pic à environ 12,28% en septembre 2012, le ROA fluctue légèrement, restant autour de 11% à 12%, ce qui indique une croissance durable de la rentabilité. La baisse progressive à partir de 2013, vers environ 9%, peut être due à une réduction de la rentabilité ou à une augmentation de la base d’actifs, mais demeure relativement élevée comparée à la période initiale.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Allergan Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31), 10-K (Date du rapport : 2010-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2010-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2010-03-31).
- Évolution des ratios de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale reste absent jusqu'au premier trimestre 2011, où il atteint -0,06. Par la suite, il fluctue modérément autour de -0,02 à 0,74, avec une tendance à la stabilité en fin de période, atteignant 0,72 puis 0,77 au dernier trimestre. Cela indique une variation limitée de la charge fiscale relative, avec des années où la charge fiscale semble avoir été légèrement négative ou positive, témoignant d'une certaine stabilité globale à long terme.
- Évolution des ratios de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt figure à partir du deuxième trimestre 2010 et affiche une tendance à la hausse sur la période considérée. Il s'établit initialement à environ 0,68, puis augmente au fil des trimestres pour atteindre 0,97 à la fin de la période. Cette progression suggère une augmentation relative de la charge d’intérêt par rapport à un critère de référence, ce qui peut être associé à une augmentation de l’endettement ou à la hausse des taux d’intérêt.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT montre une forte croissance après le premier trimestre 2010, passant d'environ 5 % à une amplitude comprise entre 23,49 % et 28,77 % à partir de la seconde moitié de 2011. Après un pic récent à 28,77 %, elle se stabilise autour de 27-28 %, indiquant une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle dans la période postérieure à 2010.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette débute en quasi-nulle ou négative jusqu’au premier trimestre 2011, avec des valeurs négatives en 2010. Après cette période, elle connaît une forte progression, atteignant des niveaux supérieurs à 15 %, puis oscillant entre 15,9 % et 21,39 % jusqu’à fin 2014. Cette tendance témoigne d’une amélioration substantielle de la rentabilité nette, avec une augmentation régulière et une stabilisation à un niveau élevé à la fin de la période analysée.