Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Estée Lauder Cos. Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2023 | = | × | |||
| 30 juin 2022 | = | × | |||
| 30 juin 2021 | = | × | |||
| 30 juin 2020 | = | × | |||
| 30 juin 2019 | = | × | |||
| 30 juin 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu des fluctuations importantes au cours de la période analysée. Après une progression significative entre 2018 et 2019, passant de 8,82 % à 13,57 %, il a subi une chute en 2020 pour atteindre 3,85 %. Par la suite, le ratio a retrouvé une certaine croissance en 2021, atteignant 13,06 %, avant de diminuer à nouveau en 2022 pour s'établir à 11,43 %. Enfin, en 2023, le ROA a fortement reculé à 4,3 %, reflétant une réduction notable de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du profit.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une tendance à la hausse tout au long de la période considérée. Il est passé de 2,68 en 2018 à 3,00 en 2019, puis a augmenté plus nettement en 2020 pour atteindre 4,52. La tendance s’est maintenue avec une légère stabilité en 2021 à 3,63, puis une nouvelle hausse en 2022 à 3,74, et enfin une augmentation en 2023 à 4,19. Cette évolution indique une structuration du financement de l’entreprise de plus en plus orientée vers l’endettement financier.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente des variations marquées, avec une forte croissance en 2019, atteignant 40,7 %, par rapport à 23,63 % en 2018. Cependant, cette rentabilité élevée a été suivie d’une chute en 2020 à 17,38 %. La performance s’est ensuite considérablement améliorée en 2021, atteignant un sommet de 47,38 %, avant de redescendre à 42,75 % en 2022. En 2023, le ROE a enregistré une forte baisse à 18,01 %, témoignant d'une instabilité notable dans la rentabilité des capitaux propres au fil des ans.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Estée Lauder Cos. Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une grande volatilité sur la période analysée. Après une augmentation notable de 8,1 % en 2018 à 12,01 % en 2019, il a chuté à 4,79 % en 2020, probablement en lien avec des impacts liés à la pandémie ou à des coûts exceptionnels. Une forte reprise est observée en 2021 avec un pic à 17,7 %, avant de diminuer à nouveau pour atteindre 13,47 % en 2022, puis une nouvelle baisse à 6,32 % en 2023. Ces fluctuations indiquent une certaine instabilité dans la rentabilité nette de la société sur cette période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance à la baisse progressive depuis 2019, passant de 1,13 à 0,68 en 2023. Cette diminution suggère que l’entreprise est devenue moins efficiente dans l’utilisation de ses actifs pour générer des revenus, ce qui pourrait résulter d’investissements accrus ou de changements dans la stratégie opérationnelle.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté de manière régulière, passant de 2,68 en 2018 à 4,19 en 2023. Cette tendance indique une augmentation de la dépendance à l’endettement pour financer ses activités, ce qui peut avoir des implications sur la structure financière et le risque financier de l’entreprise. La croissance de ce ratio reflète une politique de levier financier accrue au fil des années.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte volatilité avec un pic exceptionnel à 47,38 % en 2021, marqué par une amélioration significative par rapport à 23,63 % en 2018. Cependant, après cette année, le ROE a diminué de manière marquée à 42,75 % en 2022 et a chuté à 18,01 % en 2023. La tendance générale montre des fluctuations importantes, pouvant refléter des variations dans la rentabilité globale, dans la gestion des capitaux propres ou dans l’impact des facteurs exceptionnels sur la performance financière.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Estée Lauder Cos. Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale affiche une tendance fluctuante, passant de 0,56 en 2018 à un pic de 0,86 en 2021, avant de diminuer à 0,72 en 2023. Cette évolution indique une variabilité dans la proportion de l'impôt supportée par l'entreprise par rapport à ses résultats, avec une augmentation significative en 2021 suivie d'une diminution vers la dernière année analysée.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste relativement stable tout au long de la période avec une légère baisse en 2023 à 0,85, en comparaison avec un plafond à 0,95 en 2019 et 2021. La stabilité de ce ratio suggère une gestion constante de la charge d’intérêt relative aux revenus ou résultats, sans variations majeures à court terme.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT traduit une grande volatilité, débutant à 15,34% en 2018, atteignant un maximum de 21,58% en 2021, avant de chuter à 10,36% en 2023. Ces fluctuations peuvent refléter des changements significatifs dans la rentabilité opérationnelle ou dans la gestion des coûts, avec une période de forte rentabilité en 2021 suivie d’une diminution notable en 2023.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a diminué de manière progressive, passant de 1,09 en 2018 à 0,68 en 2023. La baisse indique une réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires, ce qui pourrait signaler une accumulation d’actifs ou une baisse de leur productivité au fil du temps.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté globalement, en passant de 2,68 en 2018 à 4,19 en 2023. Cette tendance traduit une accroissement de l’endettement par rapport aux fonds propres ou aux actifs, indiquant une dépendance accrue à l’endettement pour financer ses activités ou ses investissements.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE varie considérablement, montrant une forte hausse en 2019 à 40,7%, puis une chute en 2020 à 17,38%. Il rebondit fortement en 2021 à 47,38%, avant de diminuer en 2022 et 2023 pour atteindre 18,01%. Cette volatilité révèle une rentabilité élevée et variable pour les actionnaires, probablement influencée par la rentabilité opérationnelle et la structure financière, notamment l’endettement accru.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Estée Lauder Cos. Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2023 | = | × | |||
| 30 juin 2022 | = | × | |||
| 30 juin 2021 | = | × | |||
| 30 juin 2020 | = | × | |||
| 30 juin 2019 | = | × | |||
| 30 juin 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Entre 2018 et 2020, le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une baisse notable, passant de 8,1 % en 2018 à 4,79 % en 2020. Cette diminution significative pourrait refléter une réduction de la rentabilité opérationnelle, liée à d’éventuels coûts accrus ou une baisse des marges sur les ventes. Ensuite, une forte amélioration est observée en 2021, avec un taux de 17,7 %, marquant un rebond substantiel et une rentabilité plus élevée. Cependant, cette tendance positive s’est inversée en 2022, avec une baisse à 13,47 %, puis une nouvelle chute en 2023 à 6,32 %, indiquant une diminution de la profitabilité nette sur cette période récente.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des ventes, présente une trajectoire de déclin global. Il s’établit à 1,09 en 2018 puis augmente légèrement à 1,13 en 2019, suggérant une gestion relativement efficace des actifs durant cette période. Cependant, à partir de 2020, une baisse progressive est observée, atteignant 0,8 en 2020, puis une réduction continue jusqu’à 0,68 en 2023. Cela indique une utilisation moins efficace des actifs pour produire des ventes, ce qui pourrait résulter d’une croissance des actifs non productive ou d’efficacités opérationnelles diminuées.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA, qui combine la rentabilité et l'efficacité de l’utilisation des actifs, suit une tendance volatile. Il est de 8,82 % en 2018, augmentant à 13,57 % en 2019. Néanmoins, une chute marquée à 3,85 % en 2020 intervient, correspondant à une baisse de la rentabilité ou à une utilisation inefficace des actifs durant cette année. La reprise en 2021, avec un ROA de 13,06 %, témoigne d’une amélioration de la performance, mais celle-ci est rapidement effacée par une baisse à 11,43 % en 2022 et une nouvelle réduction significative à 4,3 % en 2023. La faiblesse du ROA en 2023 reflète une combinaison de rentabilité réduite et d’un rendement moindre des actifs, alignée avec la tendance à la baisse du ratio de marge bénéficiaire nette et les difficultés potentielles dans la gestion des actifs ou la rentabilité de l’entreprise.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Estée Lauder Cos. Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une augmentation notable entre 2018 et 2021, passant de 0,56 à 0,86, avant de connaître une légère diminution à 0,79 en 2022 puis à 0,72 en 2023. Cette tendance indique une augmentation des obligations fiscales relatives aux bénéfices, suivie d'une réduction partielle dans la période la plus récente.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a été relativement stable, oscillant autour de 0,94-0,95 de 2018 à 2022, avant de diminuer à 0,85 en 2023. Cette stabilité suggère une gestion constante du service des dettes, avec une légère amélioration en fin de période, indiquant une possible réduction des charges d'intérêts ou une meilleure gestion financière.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une forte fluctuation. Il a commencé à 15,34 % en 2018, a bondi à 16,36 % en 2019, chuté à 8,36 % en 2020, puis augmenté significativement à 21,58 % en 2021. Par la suite, une baisse a été observée en 2022 à 17,96 %, suivie d’une nouvelle diminution en 2023 à 10,36 %. Ces variations reflètent des changements importants dans la profitabilité opérationnelle, avec une saison particulièrement favorable en 2021, mais une tendance à la baisse en période récente.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des revenus, a diminué de manière continue depuis 2018. Il est passé de 1,09 à 1,13 en 2019, puis a connu une baisse progressive jusqu’à 0,68 en 2023. La tendance indique une réduction de l'efficience dans l'utilisation des actifs pour réaliser des ventes ou autres activités génératrices de revenus.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une performance volatile, débutant à 8,82 % en 2018, atteignant un pic significatif de 13,57 % en 2019, puis chutant à 3,85 % en 2020. Par la suite, une forte hausse à 13,06 % en 2021 est observée, suivie d’une baisse à 11,43 % en 2022, et enfin un recul marqué à 4,3 % en 2023. Ces variations indiquent des fluctuations dans la rentabilité globale des actifs, en cohérence avec les tendances de la marge EBIT et de la rotation des actifs.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Estée Lauder Cos. Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2023 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2022 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2021 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2020 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2019 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a montré une hausse significative entre 2018 et 2021, passant de 0,56 à 0,86, ce qui indique une augmentation de la charge fiscale relative. À partir de cette période, il a connu une légère baisse jusqu'en 2023, atteignant 0,72, mais demeure supérieur au niveau initial. Cette tendance suggère une charge fiscale relative plus importante durant la période intermédiaire, avec un recentrage vers des niveaux comparables à ceux de 2018 en fin de période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt est resté relativement stable de 2018 à 2022, oscillant autour de 0,94 à 0,95, avant de diminuer à 0,85 en 2023. Cette stabilité indique une gestion cohérente du service de la dette durant la majorité de la période, avec une légère amélioration en 2023 signalant peut-être une réduction relative des charges d’intérêt ou une meilleure gestion de la dette.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT a connu des fluctuations importantes durant la période. Après une augmentation notable entre 2018 (15,34 %) et 2019 (16,36 %), elle a chuté en 2020 à 8,36 %, correspondant probablement à une période de difficultés ou de perturbations économiques. Par la suite, la marge a fortement rebondi en 2021, atteignant 21,58 %, puis a diminué à nouveau, passant à 17,96 % en 2022 et chutant à 10,36 % en 2023. La volatilité de cette marge reflète une variabilité significative de la rentabilité opérationnelle au fil des années.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge nette a connu une trajectoire contrastée. Elle a augmenté de 8,1 % en 2018 à 12,01 % en 2019, avant de chuter à 4,79 % en 2020, période durant laquelle la rentabilité nette s’est fortement dégradée. Elle a ensuite connu une forte croissance, atteignant 17,7 % en 2021, mais a régresse pour revenir à 13,47 % en 2022 et finir à 6,32 % en 2023. Cette évolution indique que la rentabilité après impôt a été soumise à des fluctuations importantes, avec un pic en 2021 suivi d’un déclin récent.