Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Estée Lauder Cos. Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de ROA montre une progression significative à partir du quatrième trimestre de 2017 jusqu'au troisième trimestre de 2019, atteignant un pic de 14,74%. Après cette période, une baisse progressive commence, passant à 11,43% au quatrième trimestre de 2019, puis fluctuant et atteignant un minimum de 3,42% au premier trimestre de 2020. Par la suite, une légère reprise est observée, culminant à 15,71% au troisième trimestre de 2021, avant de redescendre à des niveaux plus faibles, autour de 4,3% au troisième trimestre de 2023. Cette tendance indique une amélioration de la rentabilité de l’actif jusqu’en 2019, suivie d’une volatilité et d’un déclin relatif durant la période suivante, possiblement liés à des facteurs macroéconomiques ou sectoriels.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier affiche une tendance à la hausse sur l’ensemble de la période analysée, passant de 2.58 en septembre 2017 à un pic de 4,52 au premier trimestre de 2020. À partir de cette période, une stabilisation relative se produit, avec des valeurs oscillant autour de 3,55 à 3,87. La croissance constante jusque début 2020 suggère une augmentation de l’endettement de l’entreprise, tandis que la stabilisation post-2020 indique peut-être une tentative de gestion ou de consolidation de la dette.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE suit une tendance à la hausse notable à partir de début 2018, atteignant un sommet de près de 54,57% au troisième trimestre de 2021. Cette période reflète une amélioration significative de la rentabilité des capitaux propres, qui est en partie alimentée par la croissance des profits ou une gestion efficace du capital. Après cette pointe, une diminution est observée pour atteindre environ 18% au premier trimestre de 2023. La forte hausse suivie d’un déclin relatif indique une période de forte rentabilité, susceptible de découler d’opérations exceptionnelles ou d’une gestion performante durant plusieurs années, avant une stabilisation à des niveaux plus modérés.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Estée Lauder Cos. Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance fluctuatée sur la période considérée. Après une absence de données jusqu'au premier trimestre de 2018, il commence à augmenter à partir du troisième trimestre de 2018, atteignant un pic à plus de 18% au troisième trimestre de 2021. Par la suite, une baisse progressive est observée, culminant vers 6-7% au premier trimestre de 2023, indiquant une réduction de la rentabilité opérationnelle nette au fil du temps.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance à la baisse continue depuis son niveau proche de 1.09 en décembre 2017, atteignant environ 0.68 à la fin de la période en juin 2023. Cela suggère une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus ou une croissance relative moins dynamique de l'actif par rapport au chiffre d'affaires.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financiers affiche une tendance à la hausse, passant de 2.58 en septembre 2017 à un pic de 4.52 au premier trimestre de 2020. Après cette période, il semble se stabiliser aux alentours de 3.5 à 4.2, indiquant un accroissement global de l’endettement par rapport aux fonds propres ou aux capitaux totaux, ce qui peut refléter une stratégie de financement plus agressive ou une augmentation du levier financier.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE connaît une forte hausse à partir du troisième trimestre de 2018, culminant à plus de 54% au troisième trimestre de 2021, ce qui indique une rentabilité très élevée pour les actionnaires. Après cette période de pic, une baisse progressive apparaît, descendant à environ 18% au premier trimestre de 2023. La croissance initiale peut témoigner d’une amélioration significative de la rentabilité, mais la diminution récente pourrait refléter un ralentissement de la performance ou une dilution des fonds propres.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Estée Lauder Cos. Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
- Analyse des tendances générales
- Dans l'ensemble, les données financières illustrent une évolution dynamique de la performance et de la structure financière de l'entreprise sur la période considérée. Plusieurs indicateurs clés mettent en évidence des tendances contrastées, notamment en ce qui concerne la rentabilité, l'endettement et l'efficacité opérationnelle.
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale demeure inconnu jusqu'au 30 septembre 2018. À partir de cette date, il montre une tendance à la hausse, passant de 0,56-0,57 à un pic à 0,86 en mars 2021, avant de se stabiliser autour de 0,73-0,72. Cette augmentation pourrait indiquer une charge fiscale plus importante relative aux bénéfices, mais une stabilisation récente laisse penser à une période d'équilibre ou de gestion fiscale plus efficace.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt est stable à environ 0,94-0,95 jusqu'en juin 2019, témoignant d'une charge fixe ou stable en proportion de la dette. Par la suite, on constate une légère diminution jusqu'à 0,85 en juin 2023, ce qui pourrait indiquer une réduction relative des coûts d’intérêt ou une gestion efficace de la dette.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio montre une tendance à la hausse significative entre mars 2018 et décembre 2021, passant de valeurs modérées autour de 15-16 % à un pic à 23,12 %. Après cette période de croissance, la marge EBIT diminue en 2022 puis en 2023 pour atteindre environ 10-11 %, signalant une compression opérationnelle ou une dégradation de la rentabilité dans ces périodes plus récentes.
- Évolution de la rotation des actifs
- Ce ratio décline progressivement, passant d’environ 1,09 en décembre 2017 à 0,68 en juin 2023. La diminution indique une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, pouvant refléter un changement dans la stratégie opérationnelle ou une intensification des investissements nécessitant plus d’actifs sans croissance proportionnelle du chiffre d'affaires.
- Évolution de l’endettement financier
- L'endettement financier évolue de manière à la fois progressive et volatile, passant de 2,58 en septembre 2017 à un sommet de 4,52 en mars 2020, puis se stabilisant autour de 3,51-4,19. La tendance générale indique une augmentation de l'endettement au fil du temps, suggérant une stratégie de financement par la dette pour soutenir la croissance ou d’autres initiatives stratégiques, malgré une hausse significative de la dette en début de période.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une forte croissance entre décembre 2018 et mars 2021, culminant à près de 55 %. Cette croissance traduit une amélioration notable de la rentabilité pour les actionnaires. Cependant, à partir de cette période, une diminution progressive est observée, tombant à environ 18 % en juin 2023. La chute après le pic pourrait refléter une baisse des bénéfices relatifs aux capitaux propres ou une augmentation du capital social ou de l’endettement dilutif.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Estée Lauder Cos. Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- De manière générale, la marge bénéficiaire nette montre une augmentation progressive à partir du début de la période, atteignant un pic en fin 2021 avec une valeur proche de 18,5%. Après ce sommet, une tendance à la baisse est observée, culminant à environ 6,3% au premier trimestre 2023. Cette évolution indique une amélioration de la rentabilité dans la première moitié de la période, suivie d’un déclin marqué dans la seconde moitié, probablement liée à des pressions concurrentielles ou à des coûts accrus.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio connaît un déclin constant sur l’ensemble de la période analysée. Après une légère augmentation au début, la tendance s’inverse, passant d’environ 1,09 en fin 2017 à environ 0,68 au premier trimestre 2023. La baisse indique une diminution de l’efficacité avec laquelle l’entreprise utilise ses actifs pour générer des ventes, suggérant une possible saturation du marché ou une augmentation des actifs en portefeuille sans proportionnelle croissance du chiffre d’affaires.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA, qui mesure la profitabilité relative des actifs, présente une tendance à la hausse jusqu’à un sommet en fin 2021, avec un taux proche de 14,74%. Cependant, à partir de ce point, il connaît une diminution, descendant à environ 4,3% au premier trimestre 2023. La forte fluctuation indique une variabilité dans la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs, affectée à la fois par l’évolution de la marge bénéficiaire et de la rotation des actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Estée Lauder Cos. Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale montre une tendance globale à la hausse à partir du deuxième trimestre 2018, passant d'environ 0.56-0.57 jusqu'à un maximum de 0.86 vers la fin de 2020. Après ce pic, le ratio diminue légèrement pour atteindre environ 0.72 au troisième trimestre 2023. Cela indique une augmentation initiale de la charge fiscale relative à l'ensemble des revenus, suivie d'une réduction progressive, ce qui pourrait refléter des ajustements fiscaux ou des stratégies d'optimisation fiscale à partir de 2020.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste relativement stable dans la période analysée, oscillant autour de 0.84 à 0.96. Il atteint son apogée à 0.96 à plusieurs reprises entre 2021 et 2022, témoignant d'un coût d'intérêt accru ou d'une proportion élevée de la charge d’intérêt par rapport à la dette engagée. Une légère baisse vers 0.85 en 2023 indique une tendance à la stabilization ou à l'allègement des coûts d’intérêt.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT montre une forte croissance depuis la fin 2018, passant d'environ 15 % à un sommet de plus de 23 % au troisième trimestre 2021. Après cette période de croissance, une légère contraction est observée, mais la marge reste relativement élevée par rapport à la période initiale, indiquant une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle sur la période concernée.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, bilance autour de 0.68 à 1.13. Il est en tendance à la baisse après 2018, passant de plus de 1.1 à environ 0.68 en 2023. La diminution pourrait signaler une moindre efficacité dans la gestion ou la génération de revenus par les actifs, ou une croissance de la base d’actifs non productifs.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA connaît une progression notable entre 2018 et 2021, atteignant plus de 14 %, témoignant d'une amélioration de la rentabilité globale des actifs. Cependant, à partir du troisième trimestre 2021, une tendance à la baisse est visible, tombant à environ 4.3 % au troisième trimestre 2023. Cette baisse peut indiquer une pression accrue sur la rentabilité ou une augmentation des actifs sans une croissance équivalente des résultats nets, ou encore des effets de la conjoncture économique. La période entre 2019 et 2021 représente une phase de forte performance, suivie d'une période de redimensionnement ou de ralentissement.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Estée Lauder Cos. Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a progressé de manière notable à partir du premier trimestre 2018, atteignant 0,56 puis 0,57. À partir de cette période, il a connu une tendance à la hausse régulière, culminant à 0,86 au premier trimestre 2021. Après ce pic, il a affiché une légère baisse, se stabilisant autour de 0,73 à la fin de la période observée en juin 2023. Cette évolution indique une augmentation relative de la charge fiscale sur la période allant de 2018 à 2021, suivie d’une réduction progressive vers la fin de la période d’analyse.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté pratiquement stable à 0,94 entre le quatrième trimestre 2017 et le premier trimestre 2018. Ensuite, il a connu une tendance à la baisse durant la période de 2019, atteignant un minimum de 0,84 au troisième trimestre 2020. Par la suite, il a connu une légère remontée jusqu’à un pic à 0,96 vers la fin de la période d’étude, en juin 2022, avant de revenir à un niveau plus faible de 0,85 en juin 2023. La stabilité antérieure puis la fluctuation durant la second moitié de la période indiquent une gestion variable de la charge d’intérêt ou des changements dans la structure du financement.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a affiché une tendance relativement volatile mais globalement à la hausse au cours de la période considérée. Après un niveau de 15,34 % au dernier trimestre 2017, il a augmenté de façon significative pour atteindre un sommet à 23,12 % au troisième trimestre 2022. Cette amélioration témoigne d’une augmentation de la rentabilité opérationnelle relative, atteignant des niveaux supérieurs à ceux observés en début de période. Cependant, une légère contraction a été observée en 2023, avec un ratio autour de 10,36 %, ce qui pourrait refléter des pressions opérationnelles ou une compétition accrue ayant impacté la marge.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a montré une tendance à la hausse notable à partir du troisième trimestre 2018, passant de 8,1 % à un pic de 18,53 % au troisième trimestre 2022. La progression est marquée par une amélioration continue, notamment entre 2020 et 2022, renforçant l’idée d’une meilleure gestion des coûts ou une croissance des marges bénéficiaires. Toutefois, en 2023, le ratio a enregistré une baisse, atteignant 6,32 %, ce qui pourrait indiquer des défis accrus ou une pression sur la rentabilité nette.