Analyse des ratios d’activité à court terme
Données trimestrielles
Les ratios d’activité mesurent l’efficacité avec laquelle une entreprise effectue les tâches quotidiennes, telles que le recouvrement des créances et la gestion des stocks.
- Ratios d’activité à court terme (résumé)
- Taux de rotation des stocks
- Ratio de rotation des créances
- Taux de rotation des comptes fournisseurs
- Taux de rotation du fonds de roulement
- Jours de rotation de l’inventaire
- Jours de rotation des comptes clients
- Cycle de fonctionnement
- Jours de rotation des comptes fournisseurs
- Cycle de conversion de trésorerie
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Ratios d’activité à court terme (résumé)
Estée Lauder Cos. Inc., ratios d’activité à court terme (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
- Tendance du taux de rotation des stocks
- Le taux de rotation des stocks a connu des fluctuations durant la période observée, oscillant entre 1,39 et 1,89. Un recul notable est observé à partir de la fin 2022, où le ratio a significativement diminué pour atteindre 1,39 au premier trimestre 2023. Cette évolution peut indiquer soit une accumulation de stocks, soit une baisse de la fréquence de vente ou de rotation, suggérant une possible gestion plus prudente ou une modification du rythme commercial.
- Tendance du ratio de rotation des créances
- Ce ratio a présenté une tendance volatile, commençant avec des valeurs comprises entre 6,29 et 11,97, et culminant à 10,96 au premier trimestre 2023. La période de 2019 à 2020 montre une augmentation notable, notamment avec un pic à 11,97. La hausse récente suggère une amélioration de la collecte des créances ou une gestion plus efficace du crédit client, bien que la variabilité reste importante, indiquant une certaine instabilité ou des changements dans les conditions de crédit accordé.
- Tendance du taux de rotation des comptes fournisseurs
- Ce ratio a fluctué sans tendance claire, oscillant généralement entre 2,27 et 3,24. On note une relative stabilité avec une légère tendance à la baisse, notamment en fin de période 2022 et début 2023, où le ratio se situe autour de 2,73 à 2,83. Cela pourrait refléter une gestion prudente des paiements fournisseurs ou une pression accrue sur la gestion du fonds de roulement.
- Tendance du taux de rotation du fonds de roulement
- Le ratio a connu une évolution variable, avec une augmentation significative à 6,26 au premier trimestre 2020, puis une tendance à la baisse jusqu'à environ 2,54 en fin de période 2021. Par la suite, il a rebondi pour atteindre 5,49 au premier trimestre 2023. La variation importe peu indique une gestion fluctuante du fonds de roulement, influencée probablement par des stratégies internes ou des changements dans le cycle opérationnel.
- Jours de rotation de l’inventaire
- Le nombre de jours a augmenté de manière constante, passant de 208 à 263 avant de diminuer légèrement à 238 au premier trimestre 2023. La tendance montre une prolongation du délai de rotation, ce qui peut indiquer une accumulation de stocks ou un ralentissement dans la vente de certains produits, affectant potentiellement la rotation du capital investi dans l'inventaire.
- Jours de rotation des comptes clients
- Ce délai a varié, avec une tendance à la baisse après un pic à 58 jours en décembre 2017. La période récente montre une diminution notable, atteignant 33 jours au premier trimestre 2023, ce qui indique une amélioration dans la gestion du recouvrement, permettant une conversion plus rapide des créances en trésorerie.
- Cycle de fonctionnement
- Ce cycle a connu une hausse importante en 2019, culminant à 306 jours, avant de diminuer progressivement pour atteindre environ 271 jours au premier trimestre 2023. La réduction du cycle indique une amélioration de l'efficacité opérationnelle, malgré une période initiale plus longue. La synchronisation des cycles d'inventaire et de créances semble s’être améliorée dans le temps.
- Jours de rotation des comptes fournisseurs
- Ce délai a varié entre 119 et 161 jours tout au long de la période, avec une tendance générale à la stabilité. La gestion des paiements fournisseurs montre une certaine constance, mais des variations saisonnières ou stratégiques peuvent influencer cet indicateur, reflétant une attention portée aux délais de paiement.
- Cycle de conversion de trésorerie
- Ce cycle a connu une forte fluctuation, passant de 96 jours en septembre 2017 à 185 jours en décembre 2022. La tendance indique une augmentation globale, impliquant une prolongation du délai nécessaire pour convertir les investissements en liquidités. Une période où l'efficacité du cycle de trésorerie s’est dégradée, nécessitant une analyse plus approfondie des causes sous-jacentes, notamment en lien avec la gestion des stocks, des créances ou des paiements.
Taux de rotation
Ratios moyens du nombre de jours
Taux de rotation des stocks
Estée Lauder Cos. Inc., le taux de rotation des stocks, calcul (données trimestrielles)
| 30 juin 2023 | 31 mars 2023 | 31 déc. 2022 | 30 sept. 2022 | 30 juin 2022 | 31 mars 2022 | 31 déc. 2021 | 30 sept. 2021 | 30 juin 2021 | 31 mars 2021 | 31 déc. 2020 | 30 sept. 2020 | 30 juin 2020 | 31 mars 2020 | 31 déc. 2019 | 30 sept. 2019 | 30 juin 2019 | 31 mars 2019 | 31 déc. 2018 | 30 sept. 2018 | 30 juin 2018 | 31 mars 2018 | 31 déc. 2017 | 30 sept. 2017 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Coût des ventes | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Inventaire et marchandises promotionnelles | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux d’activité à court terme | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux de rotation des stocks1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Repères | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux de rotation des stocksConcurrents2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Procter & Gamble Co. | |||||||||||||||||||||||||||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
1 Q4 2023 calcul
Taux de rotation des stocks = (Coût des ventesQ4 2023
+ Coût des ventesQ3 2023
+ Coût des ventesQ2 2023
+ Coût des ventesQ1 2023)
÷ Inventaire et marchandises promotionnelles
= ( + + + )
÷ =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Évolution du coût des ventes
- Le coût des ventes a connu une tendance globalement à la hausse sur la période analysée. Après une augmentation marquée au premier trimestre 2018, il a fluctué avec une tendance à la hausse vers la fin de la période, atteignant un sommet de 1 163 millions de dollars au deuxième trimestre 2023. Cette augmentation continue suggère une croissance des volumes de vente ou une hausse des coûts de production liés à l'expansion ou à certains ajustements de marché.
- Évolution de l'inventaire et des marchandises promotionnelles
- L'inventaire a augmenté de manière régulière tout au long de la période, passant d'environ 1 518 millions de dollars à plus de 3 097 millions de dollars au troisième trimestre 2023. La croissance de l'inventaire est continue, indiquant une augmentation de la stockpilation, possiblement pour répondre à une demande anticipée ou pour soutenir des campagnes marketing et lancement de nouveaux produits. La tendance générale témoigne d'une gestion d'inventaire en croissance, avec un ralentissement de la croissance en fin de période, mais toujours avec une hausse significative par rapport au début.
- Évolution du taux de rotation des stocks
- Le taux de rotation des stocks a montré une tendance à la baisse, passant de valeurs proches de 1.76 en fin 2017 à des valeurs plus faibles autour de 1.39 au premier trimestre 2023. La diminution du taux de rotation indique que les stocks mettent davantage de temps à être renouvelés ou écoulés, ce qui peut refléter une stratégie d'inventaire accrue, une demande plus faible ou une rotation plus lente des produits. La baisse de ce ratio souligne une gestion des stocks plus prudente ou un ralentissement dans la commercialisation à court terme.
Ratio de rotation des créances
Estée Lauder Cos. Inc., le ratio de rotation des créances, calcul (données trimestrielles)
| 30 juin 2023 | 31 mars 2023 | 31 déc. 2022 | 30 sept. 2022 | 30 juin 2022 | 31 mars 2022 | 31 déc. 2021 | 30 sept. 2021 | 30 juin 2021 | 31 mars 2021 | 31 déc. 2020 | 30 sept. 2020 | 30 juin 2020 | 31 mars 2020 | 31 déc. 2019 | 30 sept. 2019 | 30 juin 2019 | 31 mars 2019 | 31 déc. 2018 | 30 sept. 2018 | 30 juin 2018 | 31 mars 2018 | 31 déc. 2017 | 30 sept. 2017 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenu | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Débiteurs, montant net | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux d’activité à court terme | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Ratio de rotation des créances1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Repères | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Ratio de rotation des créancesConcurrents2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Procter & Gamble Co. | |||||||||||||||||||||||||||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
1 Q4 2023 calcul
Ratio de rotation des créances = (RevenuQ4 2023
+ RevenuQ3 2023
+ RevenuQ2 2023
+ RevenuQ1 2023)
÷ Débiteurs, montant net
= ( + + + )
÷ =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Tendances générales du chiffre d'affaires (revenu)
- La société a connu une croissance progressive de son revenu au fil du temps, passant d'environ 3 274 millions de dollars au troisième trimestre 2017 à un pic de 5 539 millions de dollars au troisième trimestre 2022. On observe une évolution globale positive, malgré quelques fluctuations à court terme. Il y a cependant une baisse notable en fin d'année fiscale 2019 et début 2020, mais celle-ci est rapidement suivie d'une reprise, notamment à partir de la fin de l'année 2020 jusqu'au troisième trimestre 2022, indiquant une tendance à la croissance soutenue sur cette période.
- Évolution des débiteurs (montant net)
- Les débiteurs ont connu des fluctuations importantes durant la période. Leur montant est passé d'environ 1 799 millions de dollars en septembre 2017 à un pic de 2 294 millions de dollars en décembre 2019, avant d'enregistrer une baisse significative à partir du deuxième trimestre 2020, culminant à 1 429 millions de dollars. Cette évolution pourrait être liée à des variations dans la gestion du crédit ou à des défis économiques. La réduction des débiteurs lors de la période 2020-2023 pourrait indiquer une amélioration dans le recouvrement ou une modification des conditions de crédit accordées aux clients.
- Ratio de rotation des créances
- Le ratio de rotation des créances a montré une tendance à l'augmentation, indiquant une meilleure efficacité dans le recouvrement des créances clientes. Après une période d'instabilité et de fluctuations autour de 6 à 8, le ratio atteint un sommet de 11,97 en mars 2021, suggérant une réduction plus rapide des débiteurs. Cependant, il reste à noter que cet indicateur varie considérablement et reflète probablement des changements dans la politique de crédit ou dans la gestion des comptes clients. La période récente montre une stabilisation autour de 8 à 10, ce qui pourrait indiquer une gestion plus homogène.
- Résumé des éléments clés
- Dans l'ensemble, la tendance de fond révèle une croissance continue du chiffre d'affaires, malgré des fluctuations trimestrielles. La gestion des débiteurs a évolué, avec une amélioration notable dans la rotation des créances, notamment du milieu de la période observée à 2023. Ces variations peuvent refléter des ajustements stratégiques dans la gestion commerciale ou dans la politique de crédit. La corrélation entre la croissance du revenu et l'amélioration des ratios de rotation des créances suggère un effort pour optimiser la gestion du poste client tout en soutenant la croissance des ventes. La société semble avoir réussi à maintenir une performance financière globalement stable, tout en ajustant ses pratiques pour mieux gérer ses créances et ses flux de trésorerie sur la période analysée.
Taux de rotation des comptes fournisseurs
Estée Lauder Cos. Inc., ratio de rotation des comptes créditeurs, calcul (données trimestrielles)
| 30 juin 2023 | 31 mars 2023 | 31 déc. 2022 | 30 sept. 2022 | 30 juin 2022 | 31 mars 2022 | 31 déc. 2021 | 30 sept. 2021 | 30 juin 2021 | 31 mars 2021 | 31 déc. 2020 | 30 sept. 2020 | 30 juin 2020 | 31 mars 2020 | 31 déc. 2019 | 30 sept. 2019 | 30 juin 2019 | 31 mars 2019 | 31 déc. 2018 | 30 sept. 2018 | 30 juin 2018 | 31 mars 2018 | 31 déc. 2017 | 30 sept. 2017 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Coût des ventes | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Comptes créditeurs | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux d’activité à court terme | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux de rotation des comptes fournisseurs1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Repères | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux de rotation des comptes fournisseursConcurrents2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Procter & Gamble Co. | |||||||||||||||||||||||||||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
1 Q4 2023 calcul
Taux de rotation des comptes fournisseurs = (Coût des ventesQ4 2023
+ Coût des ventesQ3 2023
+ Coût des ventesQ2 2023
+ Coût des ventesQ1 2023)
÷ Comptes créditeurs
= ( + + + )
÷ =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Évolution du coût des ventes
- Le coût des ventes a connu une tendance globale à la hausse sur la période analysée. Après une augmentation notable en début de période, il est passé de 711 millions de dollars en septembre 2017 à un pic de 1223 millions de dollars en juin 2022. Bien qu'il y ait eu des fluctuations ponctuelles, la croissance générale indique une augmentation likely des coûts liés à la production ou à l'approvisionnement des produits. La période allant de mars 2020 à juin 2023 montre également une montée régulière du coût des ventes, suggérant une expansion ou une hausse des prix des matières premières ou autres coûts liés à l'activité.
- Évolution des comptes créditeurs
- Les comptes créditeurs ont montré une tendance à la hausse sur la période, passant de 679 millions de dollars en septembre 2017 à un maximum de 1822 millions en juin 2022. Après un record en juin 2022, ils ont fluctué mais ont maintenu un niveau élevé, avec une valeur de 1670 millions en juin 2023. Cette croissance suggère une augmentation de l'endettement à court terme pour financer l'activité ou une stratégie visant à optimiser la gestion de la trésorerie. La forte augmentation entre septembre 2018 et décembre 2018, puis entre juin 2022 et septembre 2022, indique des périodes de ralentissement ou d’accroissement ponctuel du crédit fournisseur.
- Évolution du taux de rotation des comptes fournisseurs
- Le taux de rotation des comptes fournisseurs a présenté des variations périodiques, oscillant entre 2.27 et 3.24. En moyenne, il montre une tendance à la baisse après des pics, notamment une baisse significative à 2.27 en septembre 2018, puis une remontée à 2.74 en décembre 2020. La période postérieure à cette date affiche une certaine stabilité avec des fluctuations proches de 2.7, indiquant une gestion relativement cohérente de la rotation des comptes fournisseurs. La variation du taux peut refléter des ajustements dans la politique de paiement ou dans la structure d'approvisionnement de l'entreprise.
Taux de rotation du fonds de roulement
Estée Lauder Cos. Inc., taux de rotation du fonds de roulement, calcul (données trimestrielles)
| 30 juin 2023 | 31 mars 2023 | 31 déc. 2022 | 30 sept. 2022 | 30 juin 2022 | 31 mars 2022 | 31 déc. 2021 | 30 sept. 2021 | 30 juin 2021 | 31 mars 2021 | 31 déc. 2020 | 30 sept. 2020 | 30 juin 2020 | 31 mars 2020 | 31 déc. 2019 | 30 sept. 2019 | 30 juin 2019 | 31 mars 2019 | 31 déc. 2018 | 30 sept. 2018 | 30 juin 2018 | 31 mars 2018 | 31 déc. 2017 | 30 sept. 2017 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Actif circulant | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Moins: Passif à court terme | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Fonds de roulement | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenu | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux d’activité à court terme | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux de rotation du fonds de roulement1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Repères | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux de rotation du fonds de roulementConcurrents2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Procter & Gamble Co. | |||||||||||||||||||||||||||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
1 Q4 2023 calcul
Taux de rotation du fonds de roulement = (RevenuQ4 2023
+ RevenuQ3 2023
+ RevenuQ2 2023
+ RevenuQ1 2023)
÷ Fonds de roulement
= ( + + + )
÷ =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Évolution du fonds de roulement
- Le fonds de roulement a connu une croissance notable entre la fin 2017 et le début 2021, passant d'environ 2 365 millions de dollars à un sommet de 5 800 millions de dollars au premier trimestre 2021. Cette augmentation indique une amélioration de la capacité de l'entreprise à couvrir ses besoins à court terme, notamment en période de forte activité commerciale. À partir de cette période, une tendance de diminution est observée, avec une baisse progressive pour atteindre environ 2 899 millions de dollars au deuxième trimestre 2023. Cette réduction pourrait refléter une synchronisation plus étroite entre les actifs courants et les passifs à court terme ou une politique de gestion plus conservatrice du fonds de roulement.
- Évolution des revenus
- Les revenus ont connu des fluctuations importantes au cours de la période analysée. Après une hausse significative jusqu'à atteindre 5 539 millions de dollars au troisième trimestre 2021, une dégradation successive s'est ensuivie, culminant à 3 530 millions de dollars au premier trimestre 2023. La période entre 2019 et 2020 a été marquée par une baisse notable, probablement influencée par des facteurs externes comme la pandémie ou des changements de marché, mais une reprise substantielle apparaît ensuite, notamment en 2021, avant une nouvelle tendance plus modérée lors de la dernière période. Ces oscillations indiquent une forte sensibilité à des événements macroéconomiques ou sectoriels, affectant la performance la plus récente.
- Taux de rotation du fonds de roulement
- Ce ratio indique à quel point le fonds de roulement est efficacement utilisé pour générer des revenus. Il a commencé à apparaître en début 2018 à environ 4,79, puis a connu une croissance progressive, atteignant un pic de 6,26 au deuxième trimestre 2019. Après cette période, une diminution continue est observée, atteignant un point bas de 2,54 au premier trimestre 2021, ce qui traduit une utilisation moins efficace du fonds de roulement par rapport à la période précédente. Par la suite, le ratio remonte légèrement pour s’établir autour de 4,47 au dernier trimestre étudié. La tendance générale suggère une gestion fluctuante de l'efficience dans l'utilisation des ressources à court terme, probablement en lien avec les variations des revenus et du fonds de roulement.
Jours de rotation de l’inventaire
Estée Lauder Cos. Inc., jours de rotation de l’inventaire, calcul (données trimestrielles)
| 30 juin 2023 | 31 mars 2023 | 31 déc. 2022 | 30 sept. 2022 | 30 juin 2022 | 31 mars 2022 | 31 déc. 2021 | 30 sept. 2021 | 30 juin 2021 | 31 mars 2021 | 31 déc. 2020 | 30 sept. 2020 | 30 juin 2020 | 31 mars 2020 | 31 déc. 2019 | 30 sept. 2019 | 30 juin 2019 | 31 mars 2019 | 31 déc. 2018 | 30 sept. 2018 | 30 juin 2018 | 31 mars 2018 | 31 déc. 2017 | 30 sept. 2017 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux de rotation des stocks | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux d’activité à court terme (Nombre de jours) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jours de rotation de l’inventaire1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Repères (Nombre de jours) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jours de rotation de l’inventaireConcurrents2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Procter & Gamble Co. | |||||||||||||||||||||||||||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
1 Q4 2023 calcul
Jours de rotation de l’inventaire = 365 ÷ Taux de rotation des stocks
= 365 ÷ =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Taux de rotation des stocks
- Au cours de la période analysée, le taux de rotation des stocks a connu une certaine stabilité initiale, avec des valeurs oscillant autour de 1,69 à 1,76. Une augmentation notable s'est produite à la fin de 2018, atteignant 1,89, indiquant une amélioration de la gestion des stocks. Ensuite, le taux a fluctué légèrement, avec une tendance globale à la baisse à partir de 2019, atteignant un minimum à 1,39 au troisième trimestre 2023. Cette baisse progressive pourrait refléter une gestion plus prudente des stocks ou une augmentation des niveaux de fond, ou encore un ralentissement dans la rotation des inventaires dans une optique de gestion de la chaîne d’approvisionnement ou de stratégie commerciale.
- Jours de rotation de l’inventaire
- Les jours de rotation d'inventaire ont suivi une tendance inverse du taux de rotation. Initialement, ils oscillent autour de 208 à 216 jours jusqu'en fin 2018. Ensuite, une augmentation progressive se manifeste, culminant à 263 jours au premier trimestre 2023. Cette augmentation indique un allongement de la période de stockage avant la vente des inventaires, ce qui suggère une détention plus longue des stocks ou une ralentissement de la rotation commerciale. La tendance à une rotation plus lente pourrait résulter d’un changement dans la stratégie de gestion des stocks, d’une croissance des niveaux de stocks ou d’une réduction de la demande. La corrélation entre la baisse du taux de rotation et l’allongement des jours de stockage souligne une évolution vers une gestion plus conservatrice ou une difficulté à écouler rapidement les stocks.
Jours de rotation des comptes clients
Estée Lauder Cos. Inc., jours de rotation des comptes clients, calcul (données trimestrielles)
| 30 juin 2023 | 31 mars 2023 | 31 déc. 2022 | 30 sept. 2022 | 30 juin 2022 | 31 mars 2022 | 31 déc. 2021 | 30 sept. 2021 | 30 juin 2021 | 31 mars 2021 | 31 déc. 2020 | 30 sept. 2020 | 30 juin 2020 | 31 mars 2020 | 31 déc. 2019 | 30 sept. 2019 | 30 juin 2019 | 31 mars 2019 | 31 déc. 2018 | 30 sept. 2018 | 30 juin 2018 | 31 mars 2018 | 31 déc. 2017 | 30 sept. 2017 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Ratio de rotation des créances | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux d’activité à court terme (Nombre de jours) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jours de rotation des comptes clients1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Repères (Nombre de jours) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jours de rotation des comptes clientsConcurrents2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Procter & Gamble Co. | |||||||||||||||||||||||||||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
1 Q4 2023 calcul
Jours de rotation des comptes clients = 365 ÷ Ratio de rotation des créances
= 365 ÷ =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Évolution du ratio de rotation des créances
- Au début de la période, le ratio de rotation des créances présente des valeurs manquantes pour 2017. À partir de la fin 2018, on observe une tendance à la hausse de ce ratio, atteignant un pic à 11,97 en mars 2020, ce qui suggère une augmentation de la fréquence de rotation des créances ou une diminution de la durée de recouvrement. Après ce pic, le ratio fluctue mais conserve une tendance globale à la hausse, clôturant à 10,96 au troisième trimestre 2023, indiquant une gestion plus dynamique des comptes clients ou une réduction des délais de paiement accordés.
- Évolution du nombre de jours de rotation des comptes clients
-
Ce indicateur, mesurant la durée moyenne de recouvrement des créances en jours, montre une variabilité avec une tendance à la baisse sur la période. Après un maximum observé en décembre 2018 à 58 jours, la valeur a généralement diminué, atteignant 33 jours au troisième trimestre 2023. Cette réduction indique une amélioration dans la gestion des comptes clients, avec des délais de recouvrement plus courts dans la période récente.
En synthèse, la période analysée présente une amélioration progressive dans la gestion des créances clients, se traduisant par une rotation plus rapide des créances et une réduction du délai moyen de recouvrement. Ces évolutions peuvent refléter une stratégie de gestion plus efficace du crédit client ou une modification des conditions de paiement, entraînant un meilleur flux de trésorerie et une gestion accrue des liquidités.
Cycle de fonctionnement
Estée Lauder Cos. Inc., cycle de fonctionnement, calcul (données trimestrielles)
Nombre de jours
| 30 juin 2023 | 31 mars 2023 | 31 déc. 2022 | 30 sept. 2022 | 30 juin 2022 | 31 mars 2022 | 31 déc. 2021 | 30 sept. 2021 | 30 juin 2021 | 31 mars 2021 | 31 déc. 2020 | 30 sept. 2020 | 30 juin 2020 | 31 mars 2020 | 31 déc. 2019 | 30 sept. 2019 | 30 juin 2019 | 31 mars 2019 | 31 déc. 2018 | 30 sept. 2018 | 30 juin 2018 | 31 mars 2018 | 31 déc. 2017 | 30 sept. 2017 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jours de rotation de l’inventaire | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jours de rotation des comptes clients | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux d’activité à court terme | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Cycle de fonctionnement1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Repères | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Cycle de fonctionnementConcurrents2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Procter & Gamble Co. | |||||||||||||||||||||||||||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
1 Q4 2023 calcul
Cycle de fonctionnement = Jours de rotation de l’inventaire + Jours de rotation des comptes clients
= + =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Évolution du nombre de jours de rotation de l’inventaire
- Les jours de rotation de l’inventaire ont connu une hausse notable à partir de la fin 2017, atteignant 248 jours au premier trimestre 2020. Par la suite, une augmentation progressive est observée, culminant à 263 jours au premier trimestre 2023. Cette tendance indique une tendance à un stockage plus long des stocks, suggérant soit une gestion accrue des stocks soit une modification dans la rotation ou la demande du marché. La durée d’inventaire y est globalement plus élevée lors de la dernière période par rapport à la période initiale, ce qui pourrait impacter les flux de trésorerie liés à l’inventaire.
- Évolution du nombre de jours de rotation des comptes clients
- Les jours de rotation des comptes clients ont fluctué au fil du temps, avec une tendance générale à la baisse à partir de 2019. En particulier, on observe une réduction significative à 33 jours au dernier trimestre 2023, contre une durée plus longue dépassant 50 jours dans les périodes de 2018-2019. Ce déclin indique probablement une accélération de la collecte des créances clients ou une amélioration des conditions de paiement, contribuant potentiellement à une meilleure gestion du fonds de roulement.
- Cycle de fonctionnement
- Le cycle de fonctionnement total a connu une hausse progressive, passant d’environ 248 jours fin 2017 à un sommet à 306 jours au quatrième trimestre 2022. La croissance continue de cette métrique traduit une augmentation combinée des délais de rotation de l’inventaire et des comptes clients, ce qui allonge le cycle opérationnel global. Cette évolution pourrait refléter des stratégies visant à prolonger la disponibilité des stocks ou des changements dans le modèle opérationnel, avec un impact potentiel sur la liquidité et la gestion de la trésorerie.
Jours de rotation des comptes fournisseurs
Estée Lauder Cos. Inc., les jours de rotation des comptes créditeurs, calcul (données trimestrielles)
| 30 juin 2023 | 31 mars 2023 | 31 déc. 2022 | 30 sept. 2022 | 30 juin 2022 | 31 mars 2022 | 31 déc. 2021 | 30 sept. 2021 | 30 juin 2021 | 31 mars 2021 | 31 déc. 2020 | 30 sept. 2020 | 30 juin 2020 | 31 mars 2020 | 31 déc. 2019 | 30 sept. 2019 | 30 juin 2019 | 31 mars 2019 | 31 déc. 2018 | 30 sept. 2018 | 30 juin 2018 | 31 mars 2018 | 31 déc. 2017 | 30 sept. 2017 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux de rotation des comptes fournisseurs | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux d’activité à court terme (Nombre de jours) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jours de rotation des comptes fournisseurs1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Repères (Nombre de jours) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jours de rotation des comptes fournisseursConcurrents2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Procter & Gamble Co. | |||||||||||||||||||||||||||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
1 Q4 2023 calcul
Jours de rotation des comptes fournisseurs = 365 ÷ Taux de rotation des comptes fournisseurs
= 365 ÷ =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Taux de rotation des comptes fournisseurs
- Le taux de rotation des comptes fournisseurs affiche une variation significative au cours de la période examinée. Après une période où aucune donnée n'était disponible jusqu'à fin 2017, une progression notable est observée en 2018, culminant à 3.24 à la fin de cette année. Au début de 2019, le taux se maintient autour de 3.17, puis connaît une baisse progressive jusqu'à environ 2.70 au troisième trimestre 2020. Par la suite, une fluctuation apparaît, avec des valeurs oscillant entre 2.27 et 3.07 jusqu'à la fin de la période analysée. Ces variations indiquent une instabilité relative dans la gestion du paiement des fournisseurs, voire des changements dans les stratégies de crédit fournisseur ou dans les conditions de paiement durant cette période, notamment en lien avec des événements économiques perturbateurs tels que la pandémie de COVID-19 en 2020.
- Jours de rotation des comptes fournisseurs
- Le nombre de jours de rotation des comptes fournisseurs évolue de manière cohérente avec le taux correspondant. Après une absence de données initiale, cette métrique commence à apparaître fin 2017, avec une valeur de 152 jours. Tout au long de 2018, elle oscille entre 113 et 161 jours, suggérant une certaine stabilité dans les délais de paiement, malgré des fluctuations. En 2019, cette tendance est similaire, avec une légère augmentation jusqu'à 135 jours, mais restant généralement dans la fourchette de 113 à 135 jours. La période allant de fin 2019 à début 2020 voit une diminution notable jusqu'à 119 jours, avant une nouvelle augmentation qui atteint 161 jours à la fin du premier trimestre 2021. Ensuite, la tendance fluctue entre 126 et 154 jours jusqu'à la fin de la période analysée, reflétant une gestion variable des délais de paiement, potentiellement influencée par les conditions économiques et les stratégies financières en période post-pandémique.
Cycle de conversion de trésorerie
Estée Lauder Cos. Inc., cycle de conversion de trésorerie, calcul (données trimestrielles)
Nombre de jours
| 30 juin 2023 | 31 mars 2023 | 31 déc. 2022 | 30 sept. 2022 | 30 juin 2022 | 31 mars 2022 | 31 déc. 2021 | 30 sept. 2021 | 30 juin 2021 | 31 mars 2021 | 31 déc. 2020 | 30 sept. 2020 | 30 juin 2020 | 31 mars 2020 | 31 déc. 2019 | 30 sept. 2019 | 30 juin 2019 | 31 mars 2019 | 31 déc. 2018 | 30 sept. 2018 | 30 juin 2018 | 31 mars 2018 | 31 déc. 2017 | 30 sept. 2017 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jours de rotation de l’inventaire | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jours de rotation des comptes clients | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jours de rotation des comptes fournisseurs | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Taux d’activité à court terme | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Cycle de conversion de trésorerie1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Repères | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Cycle de conversion de trésorerieConcurrents2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Procter & Gamble Co. | |||||||||||||||||||||||||||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30).
1
Cycle de conversion de trésorerie = Jours de rotation de l’inventaire + Jours de rotation des comptes clients – Jours de rotation des comptes fournisseurs
= + – =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Évolution des jours de rotation de l'inventaire
- La durée de rotation de l'inventaire a observé une tendance fluctuante au cours de la période analysée. Après une absence de valeurs jusqu'au troisième trimestre 2017, la série a commencé avec des valeurs variables, culminant à 258 jours au troisième trimestre 2022. On remarque une augmentation notable en fin de période, atteignant 263 jours au premier trimestre 2023. Ces variations indiquent une gestion fluctuant probablement en fonction de la stratégie commerciale ou des caractéristiques saisonnières, avec une tendance générale à une rotation plus lente vers la fin de la période observée.
- Évolution des jours de rotation des comptes clients
- La période montre une certaine stabilité relative avec des variations modérées. Après des valeurs initiales peu élevées, la durée de rotation oscille entre 30 et 58 jours. On remarque une diminution significative vers la fin de l’année 2022, avec une valeur tombant à 33 jours au premier trimestre 2023, ce qui pourrait indiquer une amélioration dans la collecte des comptes clients ou une politique de crédit plus stricte. Cependant, la série présente également quelques pics, notamment à 55 jours, suggérant une certaine variabilité dans la gestion des crédits clients.
- Évolution des jours de rotation des comptes fournisseurs
- La rotation des comptes fournisseurs affiche une tendance plus volatile, oscillant entre 113 et 161 jours durant la période. Notamment, la durée atteint un pic à 161 jours au quatrième trimestre 2019 et de nouveau à 154 jours au troisième trimestre 2022. La tendance générale n'est pas clairement ascendante ou descendante mais indique une gestion fluctuante des relations avec les fournisseurs, avec certaines périodes où l’entreprise retarde plus longtemps ses paiements.
- Évolution du cycle de conversion de trésorerie
- Le cycle de conversion de trésorerie, qui synthétise la gestion de l'inventaire, des comptes clients et fournisseurs, montre une forte variabilité. La période keskale présente des valeurs allant de 96 à 185 jours, avec un pic notable de 185 jours au troisième trimestre 2022. Des périodes comme le deuxième trimestre 2020 enregistrent des cycles relativement courts à 100 jours, tandis que d’autres, comme le troisième trimestre 2022, connaissent des cycles plus longs, signalant une gestion moins efficace ou des changements saisonniers ou stratégiques impactant le délai global.