Analyse des segments à présenter
GE Aerospace opère sur 2 segments : Commercial Engines & Services (CES) et Defense & Propulsion Technologies (DPT).
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Ratio de marge bénéficiaire sectorielle à déclarer
GE Aerospace, Ratio de marge bénéficiaire par secteur d’activité
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Moteurs et services commerciaux (CES) | |||||
| Technologies de Défense et de Propulsion (DPT) |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Matériel et services commerciaux (CES)⸺Ratio de marge bénéficiaire sectorielle à déclarer
- La marge bénéficiaire sectorielle pour le segment CES montre une tendance à la hausse sur la période considérée. En 2023, la marge atteint 22.13 %, et elle poursuit sa progression en 2024 pour atteindre 26.25 %. Cette évolution indique une amélioration significative de la rentabilité de ce secteur, suggérant une optimisation des coûts ou une meilleure gestion commerciale, ou encore une croissance des revenus plus rentable.
- Technologies de Défense et de Propulsion (DPT)⸺Ratio de marge bénéficiaire sectorielle à déclarer
- Pour le segment DPT, la marge bénéficiaire sectorielle affiche une tendance légèrement fluctuante. En 2021, la marge se situe à 12.22 %, puis diminue en 2022 pour s'établir à 10.13 %. Toutefois, la marge reprend un peu de terrain en 2023, atteignant 11.19 %. La tendance générale sur la période montre une baisse relative suivie d'une légère reprise, ce qui pourrait indiquer une période de consolidation ou de défis opérationnels dans ce secteur, avec une amélioration en vue en 2023.
Ratio de marge bénéficiaire sectorielle à déclarer: Moteurs et services commerciaux (CES)
GE Aerospace; Moteurs et services commerciaux (CES); Calcul du ratio de marge bénéficiaire sectorielle
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||
| Résultat sectoriel | |||||
| Revenus | |||||
| Ratio de rentabilité sectorielle à présenter | |||||
| Ratio de marge bénéficiaire sectorielle à déclarer1 | |||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 2024 calcul
Ratio de marge bénéficiaire sectorielle à déclarer = 100 × Résultat sectoriel ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
- Résultat sectoriel
- Les résultats sectoriels présentent une croissance progressive sur la période analysée. Après une absence de données pour 2020 et 2021, le résultat sectoriel en 2022 affiche une valeur significative de 4 164 millions de dollars, suivie d'une augmentation continue en 2023 et 2024, atteignant respectivement 5 643 millions et 7 055 millions de dollars. Cette tendance indique une amélioration constante de la rentabilité ou de la performance opérationnelle dans le secteur concerné sur la période considérée.
- Revenus
- Les revenus ont connu une croissance régulière, passant de valeurs non renseignées jusqu'en 2021, pour s'établir à 18 813 millions de dollars en 2022, puis poursuivant leur progression vers 23 855 millions en 2023, et culminant à 26 881 millions en 2024. La croissance soutenue des revenues sur cette période suggère une expansion des activités ou une augmentation de la demande pour les produits ou services offerts par l'entreprise.
- Ratio de marge bénéficiaire sectorielle à déclarer
- Ce ratio, exprimé en pourcentage, témoigne d'une amélioration progressive de la rentabilité sectorielle. Il est exprimé uniquement à partir de 2022, avec un taux de 22.13 %, puis en hausse pour atteindre 23.66 % en 2023 et 26.25 % en 2024. Cette évolution reflète une meilleure efficacité opérationnelle ou une gestion accrue des coûts, entraînant une croissance de la marge bénéficiaire sectorielle sur la période observée.
Ratio de marge bénéficiaire sectorielle à déclarer: Technologies de Défense et de Propulsion (DPT)
GE Aerospace; Technologies de Défense et de Propulsion (DPT); Calcul du ratio de marge bénéficiaire sectorielle
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||
| Résultat sectoriel | |||||
| Revenus | |||||
| Ratio de rentabilité sectorielle à présenter | |||||
| Ratio de marge bénéficiaire sectorielle à déclarer1 | |||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 2024 calcul
Ratio de marge bénéficiaire sectorielle à déclarer = 100 × Résultat sectoriel ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
- Analyse des résultats sectoriels
- Au cours de la période analysée, le résultat sectoriel a montré une hausse continue, passant de 976 millions de dollars en 2022 à 908 millions en 2023, puis atteignant 1 061 millions en 2024. Cette progression suggère une croissance soutenue des bénéfices dans le secteur, avec une reprise après une légère baisse en 2023.
- Analyse des revenus
- Les revenus ont connu une croissance annuelle régulière, passant de 7 989 millions de dollars en 2022 à 8 961 millions en 2023, puis à 9 478 millions en 2024. La tendance indique une augmentation constante des ventes ou de la facturation, contribuant à renforcer la position financière globale de l'entreprise.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire sectorielle à déclarer
- Le ratio de marge bénéficiaire sectorielle a connu des fluctuations, débutant à 12,22 % en 2022. Il a diminué à 10,13 % en 2023, ce qui pourrait refléter une compression des marges ou une augmentation des coûts, puis est remonté à 11,19 % en 2024. Cette variation témoigne d'une certaine volatilité dans la rentabilité marginale, malgré la croissance des revenus et du résultat sectoriel.
Ratio des dépenses d’investissement sectorielles aux amortissements à déclarer
GE Aerospace, ratio dépenses d’investissement/amortissement par secteur à présenter
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Moteurs et services commerciaux (CES) | |||||
| Technologies de Défense et de Propulsion (DPT) |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio des dépenses d’investissement sectorielles aux amortissements (CES)
- Pour la division CES, le ratio était absent en 2020 et 2021, ce qui peut indiquer une absence ou une non-rapportabilité de cette donnée pendant cette période. À partir de 2022, une augmentation progressive est observée, avec un ratio de 0,44 en 2022, puis une hausse significative à 0,96 en 2023, et enfin un ratio de 1,16 en 2024. Cette tendance suggère une intensification des investissements par rapport aux amortissements déclarés, indiquant une orientation vers de nouveaux investissements ou une accélération dans le rythme des dépenses d’investissement par rapport à la dépréciation des actifs existants.
- Évolution du ratio des dépenses d’investissement sectorielles aux amortissements (DPT)
- Pour la division DPT, la donnée est également absente en 2020 et 2021. Cependant, à partir de 2022, le ratio est supérieur à celui de la division CES, atteignant 1,03. Il se maintient très proche de cette valeur en 2023 (0,99) puis diminue légèrement à 0,9 en 2024. La stabilité du ratio autour de cette fourchette indique un équilibre relativement constant entre les dépenses d’investissement et les amortissements, avec un léger déclin vers la fin de la période, pouvant suggérer une modération dans les investissements ou une proportion accrue d’amortissements par rapport aux investissements réalisés récemment.
- Observations générales
- Dans l’ensemble, les deux divisions présentent un contraste notable dans l’évolution de leur ratio d’investissement par rapport aux amortissements. La division CES montre une tendance à augmenter ses investissements par rapport à ses amortissements, ce qui pourrait refléter une stratégie d’expansion ou de renouvellement d’actifs. En revanche, la division DPT maintient un ratio relativement stable, témoignant d’un équilibre ou d’une stabilité dans sa politique d’investissement. La période post-2021 révèle des données plus complètes et une orientation claire pour la division CES vers une intensification de ses investissements, tandis que la division DPT semble privilégier une gestion plus équilibrée de ses actifs.
Ratio des dépenses d’investissement sectorielles aux amortissements à déclarer: Moteurs et services commerciaux (CES)
GE Aerospace; Moteurs et services commerciaux (CES); Calcul du ratio d’investissement sectoriel par rapport aux amortissements
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||
| Ajouts d’immobilisations corporelles | |||||
| Dotations aux amortissements | |||||
| Ratio financier sectoriel isolable | |||||
| Ratio des dépenses d’investissement sectorielles aux amortissements à déclarer1 | |||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 2024 calcul
Ratio des dépenses d’investissement sectorielles aux amortissements à déclarer = Ajouts d’immobilisations corporelles ÷ Dotations aux amortissements
= ÷ =
- Évolution des Ajouts d’immobilisations corporelles
- Les ajouts d’immobilisations corporelles ont augmenté de manière significative au cours de la période observée. Après une absence de données pour 2020 et 2021, on constate une progression continue à partir de 2022, avec une hausse notable en 2023, atteignant 343 millions de dollars américains, puis une nouvelle augmentation en 2024 à 431 millions. cette tendance indique un effort accru ou une stratégie d’investissement renforcée dans le renouvellement ou l'expansion des actifs corporels au sein de l'entreprise.
- Évolution des Dotations aux amortissements
- Les dotations aux amortissements présentent une tendance relativement stable, avec une légère diminution en 2021 à 356 millions, comparativement à 362 millions en 2022, puis une étude en légère augmentation à 370 millions en 2024. Ce comportement peut refléter une gestion prudente des amortissements en parallèle des investissements, ou l’allongement de la durée de vie utile des immobilisations amorties, bien que le montant global semble relativement stable.
- Évolution du Ratio des dépenses d’investissement sectorielles aux amortissements à déclarer
- Ce ratio, qui mesure la proportion des investissements sectoriels par rapport aux amortissements, a connu une croissance continue. Il est passé de 0,44 en 2022 à 0,96 en 2023, puis à 1,16 en 2024. Cette progression indique que le niveau des investissements dans le secteur dépasse désormais de loin le montant des amortissements déclarés, ce qui suggère une stratégie d’expansion ou de renouvellement actif des immobilisations plutôt qu’un simple maintien de la capacité existante.
Ratio des dépenses d’investissement sectorielles aux amortissements à déclarer: Technologies de Défense et de Propulsion (DPT)
GE Aerospace; Technologies de Défense et de Propulsion (DPT); Calcul du ratio d’investissement sectoriel par rapport aux amortissements
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||
| Ajouts d’immobilisations corporelles | |||||
| Dotations aux amortissements | |||||
| Ratio financier sectoriel isolable | |||||
| Ratio des dépenses d’investissement sectorielles aux amortissements à déclarer1 | |||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 2024 calcul
Ratio des dépenses d’investissement sectorielles aux amortissements à déclarer = Ajouts d’immobilisations corporelles ÷ Dotations aux amortissements
= ÷ =
- Ajouts d’immobilisations corporelles
- Les investissements en immobilisations corporelles ont montré une tendance à la baisse au cours de la période observée. Après une absence de données pour 2020 et 2021, les ajouts d’immobilisations corporelles ont atteint 149 millions de dollars en 2022, avant de diminuer à 145 millions en 2023, puis à 135 millions en 2024. Cette évolution suggère une réduction progressive des investissements dans les immobilisations physiques, pouvant indiquer un effort de consolidation ou une réduction des projets d’expansion à long terme.
- Dotations aux amortissements
- Les dotations aux amortissements ont progressé régulièrement, passant de 144 millions de dollars en 2022 à 147 millions en 2023, puis à 150 millions en 2024. La croissance modérée mais constante de ces dotations reflète probablement l’usure et la dépréciation continues du patrimoine immobilisé, en cohérence avec un portefeuille d’actifs en exploitation depuis plusieurs années et une politique d’amortissement régulière.
- Ratio des dépenses d’investissement sectorielles aux amortissements à déclarer
- Ce ratio a présenté une amélioration notable, passant de 1.03 en 2022 à 0.99 en 2023, puis à 0.90 en 2024. La réduction du ratio indique que les investissements en immobilisations par rapport aux amortissements ont diminué, ce qui peut suggérer que la société investit moins pour maintenir ou accroître son portefeuille d’actifs, ou qu’elle se rapproche d’un équilibre ou d’un désinvestissement progressif dans ses investissements sectoriels. La baisse continue de ce ratio pourrait également signaler une stratégie de réduction des investissements ou une volonté d’optimiser la dépréciation.
Revenus
GE Aerospace, le chiffre d’affaires par secteur à présenter
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Moteurs et services commerciaux (CES) | |||||
| Technologies de Défense et de Propulsion (DPT) | |||||
| Entreprise et autres | |||||
| Total |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Analyse des tendances des revenus
-
Les revenus totaux de l'entreprise ont connu une croissance régulière sur la période étudiée, passant de 29,139 millions de dollars en 2022 à 38,702 millions de dollars en 2024. Cette croissance représente une augmentation d'environ 32,8 % en deux ans, témoignant d'une expansion soutenue de l'activité.
En détail, les revenus issus des moteurs et services commerciaux (CES) ont progressé de manière significative, passant d'une valeur non précisée en 2020 et 2021 à 18,813 millions de dollars en 2022, puis poursuivant leur hausse pour atteindre 23,855 millions en 2023 et 26,881 millions en 2024. Cette évolution indique une croissance robuste dans cette gamme de produits et services, représentant une part importante du chiffre d'affaires.
Les revenus issus de la technologie de défense et de propulsion (DPT) ont également augmenté, passant de 7,989 millions de dollars en 2022 à 8,961 millions en 2023, puis à 9,478 millions en 2024. La progression, bien que moins spectaculaire que celle de CES, reste significative, suggérant une demande constante ou croissante dans ce secteur spécifique.
Les revenus provenant de l'entreprise et autres activités ont connus une croissance plus modérée, passant de 2,337 millions en 2022 à 2,532 millions en 2023, puis à 2,343 millions en 2024. La légère baisse en 2024 pourrait indiquer une stabilisation ou un déclin minime dans certains segments non principaux.
La croissance globale des revenus reflète une diversification et une expansion continue des principales lignes d'affaires, notamment dans les segments CES et DPT, qui contribuent de manière significative à la performance financière totale.
Résultat sectoriel
GE Aerospace, le résultat net sectoriel par secteur à présenter
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Moteurs et services commerciaux (CES) | |||||
| Technologies de Défense et de Propulsion (DPT) | |||||
| Total |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Analyse des résultats sectoriels
-
Au cours de la période allant de 2020 à 2024, une tendance globale de croissance des résultats sectoriels est observée, témoignant d'une évolution favorable de l'entreprise dans ses différents secteurs d'activité.
Les résultats issus de la division "Moteurs et services commerciaux (CES)" ont connu une progression notable. À partir de 2022, cette unité affichait un résultat de 4,164 millions de dollars, atteignant 5,643 millions en 2023, puis culminant à 7,055 millions en 2024. Cette croissance soutenue suggère une amélioration significative de la performance commerciale et une augmentation potentielle de la demande ou de l'efficacité opérationnelle dans ce secteur.
Concernant la division "Technologies de Défense et de Propulsion (DPT)", une tendance de croissance plus moderate apparaît. Après une valeur de 976 millions en 2022, le résultat a diminué légèrement en 2023 (908 millions), avant de rebondir pour atteindre 1,061 millions en 2024. La fluctuation intermédiaire indique peut-être une période de ajustements ou de résistances, mais la croissance globale est observée à moyen terme.
En ce qui concerne le résultat sectoriel total, une progression constante est également enregistrée. Le résultat total a augmenté de 5,140 millions en 2022 à 6,551 millions en 2023, puis à 8,116 millions en 2024. La croissance soutenue de cette agrégation reflète une performance consolidée positive, témoignant d'une amélioration de la rentabilité globale de l'entreprise sur la période considérée.
En résumé, la période analysée montre une tendance globale de croissance de la rentabilité sectorielle, avec une progression plus marquée pour le secteur des moteurs et services commerciaux, et une évolution favorable également observable dans le secteur de la défense et de la propulsion. Ces mouvements indiquent une évolution stratégique efficace, bien que certaines fluctuations puissent refléter des ajustements temporaires ou des dynamiques de marché spécifiques.
Ajouts d’immobilisations corporelles
GE Aerospace, les ajouts d’immobilisations corporelles par secteur à présenter
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Moteurs et services commerciaux (CES) | |||||
| Technologies de Défense et de Propulsion (DPT) | |||||
| Entreprise et autres | |||||
| Total |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolutions des ajouts d’immobilisations corporelles par secteur :
-
Les investissements en immobilisations corporelles ont connu une tendance à la hausse sur la période analysée, avec une croissance notable en 2023 et 2024. En particulier, le secteur des moteurs et services commerciaux (CES) a enregistré une augmentation significative de ses investissements, passant de 160 millions de dollars en 2022 à 343 millions en 2023, puis atteignant 431 millions en 2024. Cette progression indique une intensification des efforts de développement ou de renouvellement dans ce secteur.
De son côté, le secteur Technologies de Défense et de Propulsion (DPT) a augmenté ses immobilisations, mais de manière plus modérée, passant de 149 millions en 2022 à 145 millions en 2023, puis diminuant légèrement à 135 millions en 2024. La stabilité entre 2022 et 2023 témoigne d’un rythme d’investissement relatif plus constant, avec une légère baisse en 2024.
Le secteur Entreprise et autres a connu une croissance continue, passant de 265 millions en 2022 à 278 millions en 2023, puis à 354 millions en 2024. Cette croissance soutenue pourrait refléter une diversification ou un renouvellement des actifs dans cette catégorie.
- Évolution totale des investissements :
- Le total des ajouts d’immobilisations corporelles a augmenté de manière substantielle, passant de 574 millions en 2022 à 766 millions en 2023, puis atteignant 920 millions en 2024. La progression accélérée sur cette période indique une intensification globale des investissements, probablement en réponse aux priorités stratégiques de renforcement ou d’expansion des capacités opérationnelles.
- Conclusions générales :
- Les données révèlent une tendance à la croissance des investissements en immobilisations corporelles, notamment dans le secteur des moteurs et services commerciaux, avec une dynamique très forte en 2023 et 2024. La croissance dans le secteur des technologies de défense et de propulsion est plus modérée, témoignant peut-être d’un maintien de ses investissements ou d’une période de consolidation. La croissance continue dans la catégorie entreprise et autres contribue à une augmentation globale du volume d’investissement, traduisant une orientation stratégique vers le renouvellement ou l’expansion des actifs fixes.
Dotations aux amortissements
GE Aerospace, dotations aux amortissements par secteur à présenter
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Moteurs et services commerciaux (CES) | |||||
| Technologies de Défense et de Propulsion (DPT) | |||||
| Entreprise et autres | |||||
| Total |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Analyse des dotations aux amortissements
-
La tendance des dotations aux amortissements pour l'ensemble des catégories montre une stabilité relative sur la période concernée. En 2020, toutes les données étant manquantes, aucune référence n'est disponible pour cette année.
En 2021, on note une augmentation notable, notamment dans la catégorie "Entreprise et autres", qui atteint 340 millions de dollars américains, en hausse par rapport à 2020, suggérant une activité accrue ou une augmentation des investissements amortissables. La catégorie "Moteurs et services commerciaux (CES)" ainsi que "Technologies de Défense et de Propulsion (DPT)" présentent des dotations plus faibles, mais en progression ou stables par rapport aux années suivantes.
En 2022, la dotation totale aux amortissements augmente pour atteindre 846 millions de dollars, avec une légère baisse pour la catégorie "Entreprise et autres" qui passe à 340 millions, après une valeur de 340 millions en 2021. Les catégories "CES" et "DPT" poursuivent leur croissance modérée, respectivement à 362 millions et 144 millions, impliquant probablement une augmentation des actifs amortissables ou une intensification des activités dans ces secteurs.
En 2023, la dotation totale continue sa progression, atteignant 797 millions, avec une baisse notable dans la catégorie "Entreprise et autres" à 294 millions. Les autres catégories connaissent également une baisse légère ou stabilité par rapport à 2022, indiquant une stabilisation ou une légère contraction des investissements amortissables.
Pour 2024, la dotation totale reste relativement stable à 834 millions de dollars, avec une reprise de la catégorie "Entreprise et autres" à 314 millions, tandis que "CES" et "DPT" continuent d’augmenter légèrement, respectivement à 370 millions et 150 millions. Cette évolution suggère une gestion prudente ou une évolution dans la structure d’investissement ou d’extinction des actifs amortissables.
Dans l'ensemble, les dotations aux amortissements montrent une tendance à la hausse globale, avec une phase de stabilisation ou de légère baisse en 2023, puis une nouvelle hausse en 2024. Cette évolution pourrait refléter une augmentation continue des investissements ou des acquisitions, ou une gestion compatible avec la dépréciation des actifs existants.