Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Illinois Tool Works Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 16,077) | 15,612) | 15,068) | 14,870) | 16,780) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents | 1,527) | 2,564) | 1,981) | 1,504) | 3,094) | |
| Actifs d’exploitation | 14,550) | 13,048) | 13,087) | 13,366) | 13,686) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 12,451) | 12,430) | 12,038) | 11,612) | 12,191) | |
| Moins: Dette à court terme | 778) | 350) | 4) | 1,351) | 850) | |
| Moins: Dette à long terme | 6,909) | 7,772) | 7,754) | 6,029) | 7,478) | |
| Passifs d’exploitation | 4,764) | 4,308) | 4,280) | 4,232) | 3,863) | |
| Actif net d’exploitation1 | 9,786) | 8,740) | 8,807) | 9,134) | 9,823) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 1,046) | (67) | (327) | (689) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 11.29% | -0.76% | -3.65% | -7.27% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Boeing Co. | 30.23% | — | — | — | — | |
| Caterpillar Inc. | 4.22% | — | — | — | — | |
| Eaton Corp. plc | 10.92% | — | — | — | — | |
| GE Aerospace | -33.29% | — | — | — | — | |
| Honeywell International Inc. | 9.04% | — | — | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | 23.38% | — | — | — | — | |
| RTX Corp. | 1.48% | — | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Biens d’équipement | -0.06% | 200.00% | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Industriels | 3.43% | 200.00% | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 2021 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 14,550 – 4,764 = 9,786
2 2021 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2021 – Actif net d’exploitation2020
= 9,786 – 8,740 = 1,046
3 2021 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,046 ÷ [(9,786 + 8,740) ÷ 2] = 11.29%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une diminution entre 2018 et 2020, passant de 9134 millions de dollars américains à 8740 millions de dollars américains. Cependant, une augmentation significative est observée en 2021, atteignant 9786 millions de dollars américains. Cette dernière année marque un retour à des niveaux supérieurs à ceux de 2018.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une évolution significative. Elles étaient négatives et relativement importantes en 2018 (-689 millions de dollars américains) et 2019 (-327 millions de dollars américains), indiquant des ajustements correctifs. En 2020, cette valeur a considérablement diminué en magnitude (-67 millions de dollars américains), puis est devenue positive en 2021 (1046 millions de dollars américains). Cette transition suggère un changement dans la nature ou l'importance des ajustements comptables.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan a suivi une trajectoire inverse à celle des régularisations agrégées. Il était de -7.27% en 2018 et a diminué en valeur absolue pour atteindre -0.76% en 2020. En 2021, ce ratio est devenu positif et a atteint 11.29%, reflétant l'impact des régularisations positives de cette année. L'évolution du ratio indique une réduction de l'impact correctif des régularisations, suivie d'un impact positif notable en 2021.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Illinois Tool Works Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenu net | 2,694) | 2,109) | 2,521) | 2,563) | 1,687) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 2,557) | 2,807) | 2,995) | 2,811) | 2,402) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets affectés aux activités d’investissement | (984) | (214) | (183) | (325) | (251) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 1,121) | (484) | (291) | 77) | (464) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 12.10% | -5.52% | -3.24% | 0.81% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Boeing Co. | -43.09% | — | — | — | — | |
| Caterpillar Inc. | 5.38% | — | — | — | — | |
| Eaton Corp. plc | 7.52% | — | — | — | — | |
| GE Aerospace | -53.22% | — | — | — | — | |
| Honeywell International Inc. | 2.16% | — | — | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | -10.24% | — | — | — | — | |
| RTX Corp. | -1.96% | — | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Biens d’équipement | -13.86% | -3.12% | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Industriels | -8.91% | -5.18% | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 2021 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,121 ÷ [(9,786 + 8,740) ÷ 2] = 12.10%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d’exploitation a connu une diminution entre 2018 et 2020, passant de 9134 millions de dollars américains à 8740 millions de dollars américains. Cependant, une augmentation notable est observée en 2021, atteignant 9786 millions de dollars américains, ce qui suggère une potentielle reprise ou un investissement stratégique.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Cet indicateur présente une volatilité importante. Après une valeur positive de 77 millions de dollars américains en 2018, il devient négatif en 2019 (-291 millions de dollars américains) et continue de diminuer en 2020 (-484 millions de dollars américains). Une inversion de tendance est constatée en 2021, avec une valeur positive de 1121 millions de dollars américains, indiquant un changement dans la gestion des flux de trésorerie ou des éléments de régularisation.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie démontre également une fluctuation considérable. Il passe de 0.81% en 2018 à -3.24% en 2019 et -5.52% en 2020, signalant une diminution relative des charges à payer par rapport aux flux de trésorerie. En 2021, ce ratio s'inverse fortement pour atteindre 12.1%, ce qui indique une augmentation significative des charges à payer par rapport aux flux de trésorerie. Cette évolution pourrait être liée à des changements dans les conditions de paiement, à une augmentation des dettes fournisseurs ou à d'autres facteurs affectant la gestion des dettes à court terme.
En résumé, les données suggèrent une période de stabilisation puis de croissance de l'actif net d'exploitation, couplée à une forte volatilité des régularisations de trésorerie et du ratio des charges à payer. L'année 2021 semble marquer un tournant avec des inversions de tendance notables pour ces deux derniers indicateurs.