Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Illinois Tool Works Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2021 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers entre 2017 et 2021 met en évidence une amélioration globale de la rentabilité opérationnelle et de la création de valeur économique.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une trajectoire ascendante globale, passant de 1 924 millions de dollars en 2017 à 2 907 millions de dollars en 2021. Cette évolution a été marquée par une croissance rapide en 2018, suivie d'un fléchissement entre 2019 et 2020, avant un redressement significatif lors du dernier exercice.
- Coût du capital
- Le coût du capital est resté stable sur la période, affichant une augmentation marginale passant de 16,28 % en 2017 à 16,75 % en 2021.
- Capital investi
- Le capital investi a enregistré une baisse notable entre 2017 et 2018, passant de 14 406 millions de dollars à 12 895 millions de dollars. À partir de 2019, une croissance régulière a été observée, portant le capital à 13 555 millions de dollars en 2021.
- Profit économique
- Le profit économique a évolué d'une valeur négative de -421 millions de dollars en 2017 vers des valeurs positives. Après avoir atteint un sommet en 2018, il a connu une érosion progressive jusqu'en 2020, où il est descendu à 57 millions de dollars, avant de remonter à 637 millions de dollars en 2021.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Illinois Tool Works Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve LIFO. Voir les détails »
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés et des dépôts des clients.
5 Ajout d’une augmentation (diminution) des garanties de produits accumulées.
6 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
7 2021 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2021 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
10 2021 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Analyse des revenus
- Les données montrent une croissance significative des revenus nets sur la période considérée, passant de 1 687 millions de dollars en 2017 à 2 694 millions de dollars en 2021. Après une augmentation notable en 2018, le revenu reste relativement stable en 2019, avant de diminuer en 2020, probablement en réponse à un contexte économique défavorable. Cependant, cette baisse est suivie d'une reprise importante en 2021, dépassant ainsi le niveau de 2018 et 2019.
- Analyse du bénéfice net d'exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT suit une tendance similaire à celle des revenus, avec une croissance globale sur la période. Il passe de 1 924 millions de dollars en 2017 à 2 907 millions de dollars en 2021. La progression est régulière avec une hausse notable en 2018. Comme pour le revenu net, une baisse en 2020 est observée, mais elle est suivie d'une nouvelle augmentation en 2021, indiquant une amélioration de la rentabilité opérationnelle après une période de difficulté.
- Observations générales
- Les deux indicateurs financiers, le revenu net et le NOPAT, présentent des tendances parallèles, reflétant une croissance continue sur plusieurs années avec une interruption en 2020. La baisse en 2020 est cohérente avec une période d’incertitude mondiale ou économique perturbant potentiellement l’activité de l’entreprise. La reprise en 2021 suggère une récupération notable des performances financières, pouvant résulter de stratégies d’adaptation ou d’un contexte économique plus favorable.
Impôts d’exploitation décaissés
Illinois Tool Works Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- Une tendance globale à la baisse est observable sur la période analysée. La charge d’impôts est passée de 1583 millions de dollars en 2017 à 632 millions de dollars en 2021. Cette diminution pourrait indiquer une réduction de la rentabilité fiscale effective ou une optimisation fiscale accrue. La baisse est relativement régulière entre 2018 et 2020, avec un léger ralentissement en 2020, puis une réduction plus marquée en 2021.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Une tendance à la hausse est notable dans ce poste, avec une augmentation de 1597 millions de dollars en 2017 à 821 millions de dollars en 2021. Après un pic en 2018 à 845 millions de dollars, la valeur diminue légèrement en 2019 à 776 millions de dollars, puis continue à fluctuer faiblement autour de cette valeur en 2020 (666 millions) et 2021 (821 millions). La croissance en fin de période pourrait refléter une augmentation des flux de trésorerie liés aux opérations ou une gestion différente des décaissés fiscaux.
Capital investi
Illinois Tool Works Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’une réserve LIFO. Voir les détails »
5 Ajout des produits reportés et des dépôts des clients.
6 Ajout des garanties accumulées sur les produits.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres attribuables à ITW.
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction de travaux en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Depuis 2017, cette charge globale a montré une tendance fluctuante, atteignant un sommet en 2020 à 8 310 millions de dollars américains. Après cette année, une diminution est observée en 2021, avec une valeur de 7 881 millions de dollars. La variation indique une gestion dynamique du endettement et des contrats de location, avec une légère tendance à la réduction après le pic de 2020.
- Capitaux propres attribuables à ITW
- Les capitaux propres ont connu une baisse significative entre 2017 et 2018, passant de 4 585 millions à 3 254 millions de dollars. Ensuite, une stabilité relative mais avec une légère augmentation est observée, culminant à 3 625 millions en 2021. La tendance générale indique une diminution initiale suivie d'une récupération partielle, ce qui pourrait refléter une volatilité dans la rentabilité ou dans la répartition du résultat net.
- Capital investi
- Ce paramètre a augmenté régulièrement sur la période, passant de 14 406 millions de dollars en 2017 à 13 555 millions en 2021, malgré une baisse en 2018. La croissance tendancielle sur l'ensemble de la période indique une intensification progressive des investissements, marquant peut-être une stratégie d'expansion ou d'amélioration des actifs de l'entreprise. La stabilité relative entre 2019 et 2021 confirme une volonté de maintenir ou d'optimiser les investissements en cours.
Coût du capital
Illinois Tool Works Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Illinois Tool Works Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Le profit économique affiche une volatilité marquée sur la période observée. Après un résultat négatif en 2017, une progression significative a été enregistrée en 2018. Cette tendance s'est ensuite inversée avec une diminution progressive jusqu'en 2020, année où le profit a atteint son niveau le plus bas depuis le redressement de 2018, avant de connaître un rebond substantiel en 2021.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a connu une réduction entre 2017 et 2018, passant de 14 406 millions à 12 895 millions de dollars. Par la suite, une croissance régulière et modérée a été observée chaque année, pour atteindre 13 555 millions de dollars à la fin de l'exercice 2021.
- Analyse du ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique suit une trajectoire corrélée à celle du profit économique. Partant d'une valeur négative de -2,92 % en 2017, il a atteint un pic de 5,16 % en 2018. Une phase de contraction a conduit ce ratio à 0,42 % en 2020, suivie d'une remontée à 4,7 % en 2021, signalant un retour à une performance proche des niveaux de 2018.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Illinois Tool Works Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Produits d’exploitation | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés et des dépôts des clients | ||||||
| Produits d’exploitation ajustés | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2021 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits d’exploitation ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période 2017-2021 révèle une instabilité du profit économique et de la rentabilité, marquée par une contraction significative durant l'exercice 2020 suivie d'un redressement en 2021.
- Profit économique
- L'évolution montre un passage d'un résultat négatif de -421 millions de dollars en 2017 à un sommet de 666 millions de dollars en 2018. Une tendance baissière s'est ensuite installée, ramenant le profit à 57 millions de dollars en 2020, avant qu'une reprise ne porte cette valeur à 637 millions de dollars en 2021.
- Produits d’exploitation ajustés
- Le niveau des produits d'exploitation est resté relativement stable entre 2017 et 2019, évoluant autour de 14 milliards de dollars. Une diminution est observée en 2020, où le montant a chuté à 12 608 millions de dollars, avant de remonter à son niveau le plus haut de la période analysée en 2021 avec 14 627 millions de dollars.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio a suivi une trajectoire parallèle à celle du profit économique, évoluant de -2,94 % en 2017 à 4,51 % en 2018. Après une chute progressive atteignant un point bas de 0,45 % en 2020, l'indicateur a retrouvé une valeur de 4,35 % en 2021.