Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Illinois Tool Works Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2021 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation notable entre 2017 et 2018, passant de 1924 millions de dollars américains à 2774 millions. Cependant, cette croissance s’est stabilisée et a même montré un léger déclin en 2019 (2672 millions) et en 2020 (2268 millions). Une reprise est observée en 2021, avec une remontée du NOPAT à 2907 millions de dollars américains, dépassant ainsi le niveau de 2018.
Le coût du capital a suivi une trajectoire ascendante, bien que modérée, sur l’ensemble de la période. Il est passé de 14.06% en 2017 à 14.46% en 2021. Cette augmentation, bien que progressive, pourrait indiquer une perception accrue du risque ou des changements dans les conditions de marché.
Le capital investi a présenté une fluctuation. Après une diminution en 2018 (12895 millions de dollars américains), il a connu une légère augmentation en 2019 (13033 millions) et en 2020 (13434 millions). En 2021, l’augmentation est plus modeste, atteignant 13555 millions de dollars américains. L’évolution du capital investi semble moins dynamique que celle du NOPAT.
Le profit économique, calculé à partir du NOPAT et du coût du capital, a connu une évolution significative. Initialement négatif en 2017 (-102.951 millions de dollars américains), il est devenu positif en 2018 (814 millions) et a continué à croître en 2019 (358 millions) et 2020 (947 millions). Cette amélioration indique une création de valeur accrue au fil du temps, malgré la légère baisse du NOPAT en 2019 et 2020. La croissance du profit économique suggère que l’entreprise génère des rendements supérieurs à son coût du capital.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Croissance initiale forte suivie d’une stabilisation et d’une reprise en 2021.
- Coût du capital
- Augmentation progressive sur la période.
- Capital investi
- Fluctuation avec une tendance générale à la hausse, mais moins prononcée que le NOPAT.
- Profit économique
- Passage d’une valeur négative à une valeur positive et croissante, indiquant une création de valeur.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Illinois Tool Works Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve LIFO. Voir les détails »
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés et des dépôts des clients.
5 Ajout d’une augmentation (diminution) des garanties de produits accumulées.
6 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
7 2021 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2021 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
10 2021 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Analyse des revenus
- Les données montrent une croissance significative des revenus nets sur la période considérée, passant de 1 687 millions de dollars en 2017 à 2 694 millions de dollars en 2021. Après une augmentation notable en 2018, le revenu reste relativement stable en 2019, avant de diminuer en 2020, probablement en réponse à un contexte économique défavorable. Cependant, cette baisse est suivie d'une reprise importante en 2021, dépassant ainsi le niveau de 2018 et 2019.
- Analyse du bénéfice net d'exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT suit une tendance similaire à celle des revenus, avec une croissance globale sur la période. Il passe de 1 924 millions de dollars en 2017 à 2 907 millions de dollars en 2021. La progression est régulière avec une hausse notable en 2018. Comme pour le revenu net, une baisse en 2020 est observée, mais elle est suivie d'une nouvelle augmentation en 2021, indiquant une amélioration de la rentabilité opérationnelle après une période de difficulté.
- Observations générales
- Les deux indicateurs financiers, le revenu net et le NOPAT, présentent des tendances parallèles, reflétant une croissance continue sur plusieurs années avec une interruption en 2020. La baisse en 2020 est cohérente avec une période d’incertitude mondiale ou économique perturbant potentiellement l’activité de l’entreprise. La reprise en 2021 suggère une récupération notable des performances financières, pouvant résulter de stratégies d’adaptation ou d’un contexte économique plus favorable.
Impôts d’exploitation décaissés
Illinois Tool Works Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- Une tendance globale à la baisse est observable sur la période analysée. La charge d’impôts est passée de 1583 millions de dollars en 2017 à 632 millions de dollars en 2021. Cette diminution pourrait indiquer une réduction de la rentabilité fiscale effective ou une optimisation fiscale accrue. La baisse est relativement régulière entre 2018 et 2020, avec un léger ralentissement en 2020, puis une réduction plus marquée en 2021.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Une tendance à la hausse est notable dans ce poste, avec une augmentation de 1597 millions de dollars en 2017 à 821 millions de dollars en 2021. Après un pic en 2018 à 845 millions de dollars, la valeur diminue légèrement en 2019 à 776 millions de dollars, puis continue à fluctuer faiblement autour de cette valeur en 2020 (666 millions) et 2021 (821 millions). La croissance en fin de période pourrait refléter une augmentation des flux de trésorerie liés aux opérations ou une gestion différente des décaissés fiscaux.
Capital investi
Illinois Tool Works Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’une réserve LIFO. Voir les détails »
5 Ajout des produits reportés et des dépôts des clients.
6 Ajout des garanties accumulées sur les produits.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres attribuables à ITW.
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction de travaux en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Depuis 2017, cette charge globale a montré une tendance fluctuante, atteignant un sommet en 2020 à 8 310 millions de dollars américains. Après cette année, une diminution est observée en 2021, avec une valeur de 7 881 millions de dollars. La variation indique une gestion dynamique du endettement et des contrats de location, avec une légère tendance à la réduction après le pic de 2020.
- Capitaux propres attribuables à ITW
- Les capitaux propres ont connu une baisse significative entre 2017 et 2018, passant de 4 585 millions à 3 254 millions de dollars. Ensuite, une stabilité relative mais avec une légère augmentation est observée, culminant à 3 625 millions en 2021. La tendance générale indique une diminution initiale suivie d'une récupération partielle, ce qui pourrait refléter une volatilité dans la rentabilité ou dans la répartition du résultat net.
- Capital investi
- Ce paramètre a augmenté régulièrement sur la période, passant de 14 406 millions de dollars en 2017 à 13 555 millions en 2021, malgré une baisse en 2018. La croissance tendancielle sur l'ensemble de la période indique une intensification progressive des investissements, marquant peut-être une stratégie d'expansion ou d'amélioration des actifs de l'entreprise. La stabilité relative entre 2019 et 2021 confirme une volonté de maintenir ou d'optimiser les investissements en cours.
Coût du capital
Illinois Tool Works Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Illinois Tool Works Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une évolution notable sur la période considérée.
- Profit économique
- En 2017, le profit économique était négatif, s'élevant à -102,95 millions de dollars américains. Une amélioration substantielle est observée en 2018, avec un profit de 1814,36 millions de dollars américains. Cette tendance positive se poursuit en 2019, atteignant 358,95 millions de dollars américains, puis en 2020 avec 947 millions de dollars américains. En 2021, le profit économique s'établit à 6,99 millions de dollars américains.
Le capital investi a également suivi une trajectoire ascendante, bien que plus stable.
- Capital investi
- Le capital investi s'est élevé à 14406,13 millions de dollars américains en 2017, puis à 12895,13 millions de dollars américains en 2018. Il a ensuite augmenté progressivement pour atteindre 13033,13 millions de dollars américains en 2019, 13434,13 millions de dollars américains en 2020 et 13555,13 millions de dollars américains en 2021. L'augmentation du capital investi suggère une volonté d'expansion et de croissance.
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité du capital investi, présente des fluctuations importantes.
- Ratio d’écart économique
- En 2017, le ratio était de -0.71%, reflétant le profit économique négatif. Il a connu une forte augmentation en 2018, atteignant 7.38%, puis une légère diminution en 2019 à 6.24%. En 2020, le ratio a diminué à 2.67%, avant de remonter significativement en 2021 à 6.99%. Ces variations indiquent une volatilité dans la capacité à générer des profits à partir du capital investi.
En résumé, la période analysée est marquée par une amélioration significative du profit économique, un investissement en capital relativement stable et un ratio d'écart économique fluctuant, mais globalement positif à partir de 2018.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Illinois Tool Works Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Produits d’exploitation | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés et des dépôts des clients | ||||||
| Produits d’exploitation ajustés | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2021 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits d’exploitation ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une évolution notable, passant d'une perte de 102,951 millions de dollars américains en 2017 à un profit de 947 millions de dollars américains en 2021. Cette trajectoire inclut une forte augmentation en 2018 et 2019, suivie d'une diminution en 2020, puis d'un rebond en 2021.
Les produits d’exploitation ajustés ont fluctué au cours des cinq années. Après une légère diminution de 2018 à 2019, une baisse plus marquée est observée en 2020, suivie d'une reprise substantielle en 2021, atteignant 14627 millions de dollars américains. Bien que les produits d’exploitation ajustés aient connu des variations, ils restent globalement élevés sur l'ensemble de la période.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une tendance similaire à celle du profit économique. Il est passé d'un niveau négatif de -0.71% en 2017 à 6.44% en 2018, puis à 5.78% en 2019. Une diminution est constatée en 2020, avec un ratio de 2.84%, avant de remonter à 6.48% en 2021. Cette évolution suggère une amélioration de la rentabilité au fil du temps, malgré une fluctuation annuelle.
- Profit économique
- Progression significative de pertes à profits, avec une volatilité annuelle.
- Produits d’exploitation ajustés
- Fluctuations avec une baisse notable en 2020 et une reprise en 2021.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Amélioration globale de la rentabilité, corrélée à l'évolution du profit économique, avec une volatilité annuelle.