Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Illinois Tool Works Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif montre une tendance globale à la hausse après une baisse en 2020. Il passe de 10,05 % en 2017 à 17,24 % en 2018, puis fluctue légèrement en 2019 avec une valeur de 16,73 %. En 2020, une baisse notable à 13,51 % est observée, probablement en lien avec des événements affectant la performance. Cependant, en 2021, le ratio rebondit à 16,76 %, dépassant presque le niveau de 2018, indiquant une amélioration de la rentabilité des actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio évolue de manière stable, avec une tendance générale à la hausse de 3,66 en 2017 à 4,98 en 2019, puis une légère baisse à 4,91 en 2020, et une nouvelle diminution à 4,44 en 2021. La tendance indique une augmentation de l’endettement financier jusqu’en 2019, suivie d’une réduction relative en 2020 et 2021, ce qui peut refléter une gestion prudente du levier financier après une période d’accroissement de l’endettement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une croissance significative, passant de 36,79 % en 2017 à un pic de 83,31 % en 2019. Après cette période de forte rentabilité, une baisse intervient en 2020 avec un ROE de 66,3 %, mais une nouvelle hausse se manifeste en 2021, atteignant 74,32 %. La croissance de ce ratio témoigne de la capacité de l’entreprise à générer des profits importants par rapport aux capitaux propres, malgré une fluctuation en 2020 probablement liée à des impacts économiques ou opérationnels exceptionnels.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Illinois Tool Works Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une augmentation notable entre 2017 et 2019, passant d'environ 11.79 % à 17.87 %, indiquant une amélioration de la rentabilité nette de l'entreprise durant cette période. En 2020, la marge a légèrement diminué à 16.77 %, mais elle a retrouvé une croissance en 2021 pour atteindre 18.64 %, ce qui suggère une consolidation ou une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté globalement stable sur la période, oscillant entre 0.81 et 0.99. Après une augmentation significative de 2017 à 2018, il a connu une légère baisse en 2020 avant de remonter en 2021. La stabilité relative du ratio indique une efficacité constante dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, malgré quelques fluctuations annuelles.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté de 3.66 en 2017 à un pic de 4.98 en 2019, puis a amorcé une légère baisse à 4.44 en 2021. La tendance montre une augmentation de l'endettement financier de l'entreprise au fil des années, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement par endettement accru durant cette période, suivie d'une légère réduction ou d'une stabilisation à un niveau élevé.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce indicateur a eu une croissance spectaculaire entre 2017 et 2019, passant de 36.79 % à 83.31 %, témoignant d'une amélioration significative de la rentabilité pour les actionnaires. En 2020, le ROE a diminué à 66.3 %, puis a rebondi en 2021 pour atteindre 74.32 %, indiquant une rentabilité élevée mais plus variable envers la fin de la période analysée.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Illinois Tool Works Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a montré une tendance à la hausse sur la période analysée, passant d'environ 0,52 en 2017 à 0,81 en 2021. Cette augmentation indique une charge fiscale relative croissante, suggérant que l'entreprise a été confrontée à une pression fiscale plus importante ou à des changements dans la législation fiscale affectant ses obligations.
- Stabilité du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable entre 0,93 et 0,94 au cours des différentes années, avec une légère augmentation en 2019. Cela indique que la proportion des charges d’intérêt par rapport à une certaine base n’a pas connu de fluctuations significatives, témoignant d’une stabilité dans la structure de financement en termes de coûts d’intérêt.
- Variation du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT est resté globalement stable, oscillant autour de 24,66 % à 24,87 %, avec une baisse notable en 2020 à 23,14 %. La reprise en 2021 à 24,41 % suggère une amélioration de la rentabilité opérationnelle après un recul en 2020, possiblement lié à l’impact de la pandémie. La marge EBIT témoigne ainsi d’une gestion efficace des coûts et d’une capacité à rebondir après une période de contraction.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu des fluctuations : il est passé de 0,85 en 2017 à un pic à 0,99 en 2018, puis a diminué à 0,81 en 2020 avant de repartir à 0,9 en 2021. La tendance illustre une certaine variabilité dans l'efficience de l'utilisation des actifs, avec une amélioration notable en 2018 mais une baisse en 2020, probablement liée à l'impact de la crise mondiale, avant une relance en 2021.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté régulièrement de 3,66 en 2017 à un maximum de 4,98 en 2019, puis a légèrement diminué à 4,44 en 2021. La tendance indique une augmentation de l’endettement relatif, reflétant une dépendance accrue aux financements externes au fil du temps, avant une réduction partielle de cette dépendance vers la fin de la période.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte croissance, passant de 36,79 % en 2017 à un pic de 83,31 % en 2019, avant de se replier à 66,3 % en 2020. En 2021, il a de nouveau augmenté à 74,32 %. Cette dynamique met en évidence une amélioration significative de la rentabilité pour les actionnaires sur la période, malgré une baisse en 2020, probablement attribuable aux impacts économiques de cette année, suivie d’une reprise en 2021.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Illinois Tool Works Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une progression significative entre 2017 et 2018, passant de 11,79 % à 17,36 %, suggérant une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise. Cette tendance favorable s’est poursuivie en 2019, avec une légère augmentation à 17,87 %. Cependant, en 2020, une baisse à 16,77 % indique un léger recul dans la capacité à convertir le chiffre d'affaires en bénéfices nets, probablement en réponse à des conditions économiques ou à des événements exceptionnels, avant de retrouver un niveau supérieur en 2021 avec 18,64 %, dépassant ainsi le pic de 2019.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a augmenté de 0,85 en 2017 à 0,99 en 2018, ce qui indique une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus. En 2019, une légère baisse à 0,94 s’observe, puis une nouvelle diminution en 2020 à 0,81, reflétant une utilisation moins efficiente des actifs durant cette période. En 2021, le ratio remonte à 0,9, suggérant une reprise de l'efficience dans l'utilisation des actifs, bien qu'il ne retrouve pas complètement le niveau de 2018.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une tendance à la hausse entre 2017 et 2018, passant de 10,05 % à 17,24 %, indiquant une amélioration notable de la rentabilité relative des actifs. En 2019, il se maintient à un niveau proche à 16,73 %. En 2020, une diminution à 13,51 % est observée, ce qui peut résulter d'une baisse de la rentabilité ou d’une utilisation moins efficace des actifs. Toutefois, en 2021, le ROA rebondit à 16,76 %, atterrissant presque au même niveau qu’en 2018, ce qui témoigne d’une récupération de la performance globale des actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Illinois Tool Works Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est en tendance à la hausse au cours de la période analysée, passant de 0,52 en 2017 à 0,81 en 2021. Cette augmentation indique une charge fiscale relative plus élevée par rapport aux résultats avant impôts, ce qui pourrait refléter un ajustement dans la fiscalité effective ou une augmentation des impôts dus.
- Stabilité du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio demeure relativement stable, oscillant entre 0,93 et 0,94 tout au long des années. Cette stabilité suggère une uniformité dans le niveau d'endettement ou dans la structuration du service de la dette de l’entreprise durant la période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT se maintient autour de 24,66 % à 24,87 % sur la période, avec une légère baisse à 23,14 % en 2020, puis un rebond à 24,41 % en 2021. Cette tendance indique une relative stabilité de la rentabilité opérationnelle, bien que 2020 ait connu un léger déclin, probablement en lien avec les impacts économiques de cette année.
- Variations du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance fluctuante, avec une progression notable en 2018 à 0,99, puis une baisse en 2020 à 0,81, avant de regagner en 2021 à 0,90. La rotation des actifs étant un indicateur de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, ces variations peuvent signaler des modifications opérationnelles ou des investissements dans l'optimisation des actifs.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio présente une croissance significative en 2018, atteignant 17,24 %, après une année 2017 à 10,05 %. Il se maintient à un niveau élevé jusqu’en 2019 (16,73 %), puis diminue en 2020 à 13,51 %, avant de rebondir à 16,76 % en 2021. La tendance générale reflète une forte rentabilité des actifs, avec une légère baisse en 2020 susceptible d’être liée à la conjoncture économique ou à des investissements temporaires, suivie d'une correction en 2021.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Illinois Tool Works Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation progressive au cours de la période considérée, passant d'environ 0,52 en 2017 à 0,81 en 2021. Cette tendance indique une hausse relative de la charge fiscale par rapport aux bénéfices ou aux revenus de l'entreprise, suggérant une augmentation de l'imposition effective ou une modification des politiques fiscales appliquées à l'entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt est resté globalement stable, oscillant entre 0,93 et 0,94 au cours des cinq années. Cette stabilité reflète probablement un niveau constant de la charge d’intérêt en lien avec la structure d'endettement de l'entreprise, sans variations significatives dans la gestion de la dette ou dans la politique d’emprunt.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a fluctué légèrement, fluctuant entre 24,66 % en 2017 et 23,14 % en 2020. Après une baisse en 2020, il est remonté à 24,41 % en 2021. La légère diminution en 2020 peut être imputée à des pressions opérationnelles ou à des coûts accrus, tandis que la reprise en 2021 laisse penser à une amélioration des marges opérationnelles.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette présente une tendance à la hausse, passant de 11,79 % en 2017 à 18,64 % en 2021. Elle montre une amélioration significative, notamment entre 2018 (17,36 %) et 2019 (17,87 %), puis continue à augmenter en 2021. Cela indique une meilleure rentabilité globale et une gestion efficace des charges, malgré des fluctuations dans la marge EBIT.