Rapport valeur/ FCFF d’entreprise (EV/FCFF)
Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
Amgen Inc., FCFFcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des flux de trésorerie révèle des tendances notables sur la période considérée. Les flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation présentent une augmentation entre 2021 et 2022, passant de 9 261 millions de dollars américains à 9 721 millions de dollars américains. Cependant, une diminution est observée en 2023, avec une valeur de 8 471 millions de dollars américains. Une reprise significative a lieu en 2024, atteignant 11 490 millions de dollars américains, suivie d'une légère baisse en 2025, à 9 958 millions de dollars américains.
- Tendances générales des flux de trésorerie d’exploitation
- Les flux de trésorerie d’exploitation démontrent une volatilité sur la période. Après une croissance initiale, une diminution est constatée, suivie d'une forte augmentation et enfin d'une stabilisation relative. Cette fluctuation suggère une possible sensibilité aux conditions économiques ou à des changements dans les opérations de l'entité.
En ce qui concerne le flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF), une trajectoire similaire est observée. Le FCFF augmente de 9 436 millions de dollars américains en 2021 à 9 855 millions de dollars américains en 2022. Une légère diminution est enregistrée en 2023, avec 9 411 millions de dollars américains. Une augmentation substantielle est ensuite constatée en 2024, atteignant 13 321 millions de dollars américains, suivie d'un recul modéré en 2025, à 10 591 millions de dollars américains.
- Tendances générales du FCFF
- Le FCFF suit une tendance parallèle aux flux de trésorerie d’exploitation, avec des fluctuations similaires. L'augmentation notable en 2024 indique une amélioration de la capacité de l'entité à générer des flux de trésorerie disponibles pour ses investisseurs et créanciers. La légère diminution en 2025 pourrait signaler un ralentissement de cette dynamique.
- Relation entre les flux de trésorerie
- Les valeurs du FCFF sont systématiquement supérieures à celles des flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation, ce qui est attendu car le FCFF inclut également les éléments liés au financement et aux investissements.
Intérêts payés, nets d’impôt
Amgen Inc., intérêts payés, après impôtcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2 2025 calcul
Intérêts payés, déduction faite des montants capitalisés, impôt = Intérêts payés, déduction faite des montants capitalisés × EITR
= 2,900 × 14.10% = 409
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant le taux effectif de l'impôt sur le revenu et les intérêts payés.
- Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
- Le taux effectif de l'impôt sur le revenu a présenté une fluctuation au cours de la période analysée. Une diminution est observée entre 2021 et 2022, passant de 12,1% à 10,8%. En 2023, le taux a augmenté significativement à 14,5%, avant de redescendre à 11,3% en 2024. Enfin, une nouvelle augmentation est constatée en 2025, ramenant le taux à 14,1%. Cette volatilité suggère une sensibilité aux changements dans les réglementations fiscales ou dans la composition géographique des bénéfices.
- Intérêts payés, déduction faite des montants capitalisés, nette d’impôt
- Les intérêts payés ont connu une augmentation substantielle sur la période. Une légère hausse est observée entre 2021 et 2022, passant de 1055 millions de dollars américains à 1070 millions. En 2023, une augmentation significative est enregistrée, atteignant 2052 millions de dollars américains. Cette tendance à la hausse se poursuit en 2024, avec un montant de 2927 millions de dollars américains. En 2025, les intérêts payés diminuent à 2491 millions de dollars américains, bien qu'ils restent considérablement plus élevés qu'au début de la période. Cette évolution pourrait indiquer une augmentation du niveau d'endettement ou une modification des conditions de financement.
L'évolution combinée de ces deux éléments suggère une possible interaction entre la structure financière et la charge fiscale. L'augmentation des intérêts payés, combinée aux fluctuations du taux effectif de l'impôt, pourrait nécessiter une analyse plus approfondie des stratégies de financement et de gestion fiscale.
Ratio valeur d’entreprise/FCFFcourant
Amgen Inc., EV/FCFF calcul, comparaison avec des indices de référence
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Valeur d’entreprise (EV) | 234,025) |
| Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF) | 10,591) |
| Ratio d’évaluation | |
| EV/FCFF | 22.10 |
| Repères | |
| EV/FCFFConcurrents1 | |
| AbbVie Inc. | 21.51 |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 10.43 |
| Danaher Corp. | 26.58 |
| Eli Lilly & Co. | 94.33 |
| Gilead Sciences Inc. | 18.13 |
| Johnson & Johnson | 27.91 |
| Merck & Co. Inc. | 23.79 |
| Pfizer Inc. | 17.92 |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 18.93 |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 26.43 |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 33.75 |
| EV/FCFFsecteur | |
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | 26.89 |
| EV/FCFFindustrie | |
| Soins de santé | 25.54 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Si l’EV/FCFF de l’entreprise est inférieur à l’EV/FCFF de l’indice de référence, l’entreprise est relativement sous-évaluée.
Sinon, si l’EV/FCFF de l’entreprise est supérieur à l’EV/FCFF de l’indice de référence, l’entreprise est relativement surévaluée.
Ratio valeur d’entreprise/FCFFhistorique
Amgen Inc., EV/FCFFcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Valeur d’entreprise (EV)1 | 244,493) | 204,539) | 209,123) | 157,794) | 149,300) | |
| Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)2 | 10,591) | 13,321) | 9,411) | 9,855) | 9,436) | |
| Ratio d’évaluation | ||||||
| EV/FCFF3 | 23.08 | 15.35 | 22.22 | 16.01 | 15.82 | |
| Repères | ||||||
| EV/FCFFConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | 23.29 | 20.05 | 14.89 | 12.15 | 13.18 | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 10.84 | 9.94 | 9.14 | 13.87 | 10.52 | |
| Danaher Corp. | 29.01 | 28.93 | 36.34 | 25.74 | 28.25 | |
| Eli Lilly & Co. | 107.04 | 200.96 | 655.43 | 59.17 | 38.39 | |
| Gilead Sciences Inc. | 19.36 | 14.50 | 13.41 | 13.58 | 8.42 | |
| Johnson & Johnson | 28.52 | 18.16 | 19.30 | 23.80 | 21.25 | |
| Merck & Co. Inc. | 25.30 | 13.24 | 37.84 | 19.09 | 23.27 | |
| Pfizer Inc. | 18.08 | 15.33 | 32.24 | 9.15 | 8.40 | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 20.01 | 19.97 | 25.33 | 23.31 | 9.81 | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 28.42 | 26.13 | 28.85 | 31.61 | 33.14 | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 36.94 | — | 29.45 | 16.68 | 22.47 | |
| EV/FCFFsecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | 28.89 | 23.59 | 27.29 | 18.08 | 16.12 | |
| EV/FCFFindustrie | ||||||
| Soins de santé | 27.34 | 24.05 | 25.98 | 18.66 | 17.80 | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
3 2025 calcul
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 244,493 ÷ 10,591 = 23.08
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une évolution significative de la valeur d'entreprise au cours de la période considérée. On observe une augmentation constante de cet indicateur, passant de 149 300 millions de dollars américains en 2021 à 244 493 millions de dollars américains en 2025. Cette progression n'est pas linéaire, avec un léger recul en 2024, mais la tendance générale reste à la hausse.
Le flux de trésorerie disponible pour l'entreprise (FCFF) présente une trajectoire plus fluctuante. Après une légère augmentation entre 2021 et 2022, il diminue en 2023, puis connaît une forte croissance en 2024, avant de se stabiliser en 2025 à un niveau supérieur à celui de 2021 et 2022. Cette volatilité suggère des variations dans la capacité de l'entreprise à générer des liquidités à partir de ses activités.
- EV/FCFF
- Le ratio EV/FCFF, qui met en relation la valeur d'entreprise et le flux de trésorerie disponible, montre une augmentation notable en 2023, atteignant 22,22, ce qui indique une valorisation plus élevée par rapport aux flux de trésorerie générés. Ce ratio diminue ensuite en 2024, mais remonte significativement en 2025, atteignant 23,08. Cette évolution suggère une perception du marché fluctuante concernant la valeur de l'entreprise par rapport à sa capacité à générer des liquidités. L'augmentation globale du ratio sur la période indique une valorisation accrue de l'entreprise en fonction de ses flux de trésorerie.
En résumé, la valeur d'entreprise a augmenté de manière constante sur la période, tandis que le flux de trésorerie disponible a connu des fluctuations plus importantes. Le ratio EV/FCFF reflète ces dynamiques, indiquant une valorisation croissante de l'entreprise par rapport à ses flux de trésorerie, avec une volatilité notable au cours des cinq années analysées.