Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Phillips 66, décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif montre une tendance générale à la baisse entre le premier trimestre 2015 et le troisième trimestre 2018, passant d’un niveau supérieur à 8% à environ 3%, avec une baisse fréquente mais aussi quelques fluctuations positives sporadiques. À partir du quatrième trimestre 2018, le ratio s’améliore quelque peu, atteignant environ 11,73 % au premier trimestre 2018, avant de diminuer à nouveau en 2019. La tendance témoigne d’une rentabilité de l’actif qui a connu un déclin prolongé sur plusieurs années, suivie d’une période de remobilisation en 2018. Globalement, cette indicateur indique une baisse de la rentabilité du capital immobilisé au fil du temps, avec certains pics intermédiaires.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier oscille légèrement autour de la valeur de 2,2, avec une légère augmentation vers 2,43 à la fin de 2017 avant de se stabiliser à 2,36 à la fin de 2019. Les fluctuations restent modérées, signalant une structure financière relativement stable en termes de levier financier. La tendance ne montre pas de mouvement significatif vers une augmentation ou une diminution du niveau d’endettement, ce qui pourrait indiquer une gestion prudente de l’endettement au fil du temps.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres présente une évolution contrastée. Après une période initiale de baisse jusqu’au troisième trimestre 2016, le ROE augmente fortement à partir de 2017, culminant à plus de 28% au deuxième trimestre 2017, avant de diminuer à nouveau pour atteindre environ 12% à la fin de 2019. Cette fluctuation indique d’importantes variations dans la rentabilité pour les actionnaires. La période intermédiaire est marquée par une forte amélioration du ROE, suivie d’une contraction notable, ce qui peut refléter des changements dans la performance opérationnelle ou dans la politique de distribution des bénéfices. La hausse significative en 2017 suggère un contexte favorable ou une amélioration ponctuelle de la rentabilité, tandis que la baisse ultérieure indique une dégradation relative ou des défis opérationnels.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Phillips 66, décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance globale de diminution de 2015 à la fin de 2018, passant d'une valeur non spécifiée en début 2015 jusqu'à un pic à 5,85 % au deuxième trimestre 2018. Par la suite, il montre une baisse progressive, atteignant environ 2,87 % au troisième trimestre 2019. Cette évolution indique une réduction de la rentabilité net de l'entreprise sur cette période, avec une période de fluctuation en 2017 où la marge atteint un sommet, puis une contraction durant la période suivante.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio indique une stabilité relative, avec des valeurs oscillant autour de 1,8 à 2,05. On observe une légère hausse jusqu'au premier trimestre 2018, culminant à 2,05, puis une stabilisation à environ 1,83 à la fin de 2019. La tendance suggère une efficacité constante dans l'utilisation des actifs, avec des fluctuations modérées mais sans changement significatif à long terme.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est relativement stable, oscillant entre 2,13 et 2,43. On note une légère augmentation durant la période 2015 à début 2018, culminant à 2,43 au troisième trimestre 2018, avant une tendance à la baisse ou une stabilisation autour de 2,36 à la fin de la période. La stabilité relative de ce ratio évoque une structure de levier financier maintenue sans fluctuation importante.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une croissance notable entre 2016 et 2017, passant de moins de 10 % à plus de 20 %, atteignant un sommet à 28,1 % au deuxième trimestre 2018. Ensuite, une baisse progressive s’observe, avec un ROE de 12,35 % à la fin de 2019. La période d’augmentation indique une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires, tandis que la chute ultérieure peut refléter des changements dans la performance ou la structure financière de l'entreprise.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Phillips 66, décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a présenté une stabilité relative à la fin de 2015 et durant 2016, oscillant autour de 0,7, puis a connu une augmentation marquée au premier trimestre 2017, atteignant 1,5. Après cette hausse, le ratio a fluctué entre 1,33 et 1,54 jusqu'à la fin de 2017, puis a diminué en 2018 pour se stabiliser autour de 0,78 à 0,79. La tendance indique une augmentation du ratio en début de période, suivie d'une période de baisse puis d'une stabilisation. La hausse en 2017 pourrait refléter des modifications fiscales ou une augmentation des impositions effectives, tandis que la stabilisation en 2018 suggère un retour à une charge fiscale plus stable.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a montré une tendance légèrement décroissante jusqu'à la fin de 2016, passant de 0,95 à environ 0,86, puis s'est stabilisé autour de 0,87-0,89 en 2017. Après une légère hausse vers la fin de 2018 (à 0,93), il a maintenu cette valeur jusqu'à la fin de la période, indiquant une charge d’intérêt relativement stable à partir de 2016. La tendance générale reflète une gestion constante du service de la dette, avec une légère baisse initiale suivie d'une stabilisation.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une amélioration progressive, passant de 3,88 % à la fin de 2015 à un pic de 6,88 % au troisième trimestre 2018. Après ce sommet, une baisse est observée en fin de 2018 (4,04 %) et une nouvelle diminution en 2019 (environ 4,04 % au dernier trimestre). La tendance indique une amélioration notable de la rentabilité opérationnelle jusqu'en 2018, puis une diminution vers la fin de la période, ce qui pourrait refléter une compression des marges ou un ralentissement des profits opérationnels.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance constante à la hausse, passant de 1,63 en début 2016 à près de 2,05 au troisième trimestre 2018, puis se stabilisant autour de 1,83-1,9 jusqu'à la fin de 2019. La croissance progressive témoigne d'une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus, indiquant des améliorations dans la gestion des actifs ou une plus grande efficacité opérationnelle, avec une stabilisation en fin de période.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une tendance globale à la légère augmentation, avec des fluctuations, passant de 2,12 en début 2016 à un pic de 2,43 au troisième trimestre 2018, puis se stabilisant autour de 2,36 en 2019. La progression indique une augmentation relative de la dette financière par rapport aux capitaux propres, mais sans changement drastique, suggérant une politique d'endettement plutôt constante avec quelques périodes d'augmentation.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a d'abord connu une forte croissance, passant de 8,92 % à environ 28,1 % au troisième trimestre 2018. Ensuite, une baisse est observée en 2019, avec un ROE d'environ 12,35 % au dernier trimestre, en partie due à la diminution de la rentabilité, malgré une tendance de fond à la hausse jusqu'en 2018. La tendance reflète une amélioration significative de la rentabilité des capitaux propres, suivie d'une période de réduction, probablement liée aux fluctuations opérationnelles ou à une gestion du capital plus prudente en fin de période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Phillips 66, décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a montré des fluctuations au cours de la période analysée. Après une absence de données jusqu'au début de 2015, il a enregistré une progression significative à partir du premier trimestre de 2017, culminant à près de 5 % à la fin de 2017. Au début de 2018, ce ratio a diminué puis augmenté à nouveau, atteignant un sommet à plus de 5,8 % au premier trimestre de 2018. Cependant, à partir de cette période, une tendance à la baisse s'est observée jusqu'à environ 2,87 % au troisième trimestre de 2019, indiquant une diminution progressive de la rentabilité nette sur cette période. La faible marge en fin de période pourrait suggérer une réduction de la rentabilité ou une pression accrue sur les marges bénéficiaires.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a présenté une tendance globalement stable, oscillant autour de 1,8 à 2,0 tout au long de la période. Après une période de stabilité, il a connu une légère augmentation pour atteindre environ 2,05 au troisième trimestre de 2018, avant de revenir à environ 1,83 à la fin de 2019. Cette évolution pourrait indiquer une certaine variabilité dans l'utilisation des actifs ou une augmentation de l'efficacité de l'utilisation des actifs dans la génération de revenus, même si la tendance générale reste relativement stable.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a affiché une tendance à la hausse à partir du début de 2015, passant d'environ 8,7 % à un pic de plus de 11,7 % au troisième trimestre de 2018. Après cette période de croissance soutenue, le ROA a diminué de façon notable, tombant à environ 5,24 % au troisième trimestre de 2019. La progression jusqu'en 2018 indique une amélioration de la rentabilité relative des actifs, tandis que la baisse subséquente reflète probablement une réduction de la rentabilité ou une efficacité moindre dans l'utilisation des actifs. La légère oscillation au cours de la période soulève des questions quant aux facteurs sous-jacents influents sur la performance financière globale.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Phillips 66, décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une augmentation significative au début de la période en passant de valeurs proches de zéro à environ 0,7 entre le troisième trimestre 2015 et le dernier trimestre 2015. Ensuite, ce ratio fluctue autour de cette valeur, atteignant un pic d'environ 1,54 au troisième trimestre 2017, avant de redescendre à une moyenne proche de 0,78 à la fin de la période. Cette évolution suggère une variation dans la charge fiscale de l'entreprise, avec une tendance à une charge plus élevée en milieu de période, puis une réduction vers la fin de la période analysée.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio maintient une tendance relativement stable, oscillant autour de 0,9 à 0,95 jusqu'au quatrième trimestre 2017. Par la suite, il se stabilise à un peu plus de 0,9, avec une légère augmentation vers la fin, culminant à 0,93 en 2018 et 2019. La stabilité du ratio indique une gestion cohérente du service de la dette ou une constance dans le coût de financement par emprunt durant la période.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT montre une croissance progressive sur l’ensemble de la période. Elle démarre à 3,88 % au quatrième trimestre 2015, puis augmente régulièrement pour atteindre un pic de 6,88 % au troisième trimestre 2018. Après ce maximum, une légère baisse est observée, clôturant à 4,04 % au troisième trimestre 2019. La tendance indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle jusqu’à la mi-2018, suivie d’une contraction partielle mais demeurant à un niveau supérieur aux valeurs initiales.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité de l'utilisation des actifs, montre une hausse progressive, passant d’environ 1,63 au troisième trimestre 2015 à près de 2,05 au troisième trimestre 2018. Par la suite, il se stabilise autour de 1,83, suggérant une constance dans l'efficacité de gestion des actifs dans les dernières périodes de l’analyse. L’augmentation indiquée peut refléter une amélioration de la productivité ou une dépréciation modérée des actifs.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA évolue de manière contrastée, avec une baisse notable au début de la période, atteignant un minimum de 3,01 % au premier trimestre 2016. Cependant, il affiche une tendance à la hausse par la suite, culminant à 11,73 % au troisième trimestre 2018, ce qui signale une amélioration significative de la performance rentable de l’entreprise par rapport à ses actifs. Ensuite, une légère baisse est observée, terminant à 5,24 % au troisième trimestre 2019. Cette progression reflète une optimisation de l’utilisation des actifs et une hausse de la rentabilité au cours de la période d’analyse.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Phillips 66, décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu des fluctuations notables au cours de la période analysée. Après une absence de données initiale, il atteint environ 0,71 en fin 2015 puis se stabilise autour de 0,73-0,75 durant 2016. En 2017, le ratio demeure relativement stable, oscillant autour de 0,73 à 0,75. En 2018, une baisse progressive est observée, culminant à 0,78 lors du premier trimestre, puis redescend à environ 0,79. En 2019, la tendance reste stable avec une légère augmentation jusqu’à 0,8 en fin d’année. Globalement, le ratio montre une tendance de stabilité avec de légères hausses, indiquant une charge fiscale relativement constante mais marginalement supérieure à la période initiale.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt présente une tendance légèrement décroissante jusqu’en 2016, passant d’environ 0,95 à 0,86, ce qui pourrait indiquer une réduction relative des charges d’intérêt par rapport aux autres charges ou revenus. À partir de 2016, le ratio oscille alentour de 0,86 à 0,93, avec une légère progression jusqu’à 0,93 en 2018. En 2019, il se stabilise à 0,89. La stabilité relative de ce ratio suggère une gestion maîtrisée des charges d’intérêt tout au long de la période, avec une tendance graphique vers une légère augmentation en fin de période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT montre une tendance à la hausse de 2015 à 2018, passant d’environ 2,9 % à 4,83 %. La croissance est régulière, illustrant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. En 2018, une valeur plus élevée est atteinte, atteignant 4,83 %. Par la suite, il y a une légère baisse en 2019, culminant à 6,88 % puis se stabilisant autour de 6,56 % au deuxième trimestre, avant de diminuer à 4,04 % en fin d’année. Cette évolution indique une période de forte rentabilité opérationnelle au cours de 2018, suivie d’une légère contraction en 2019.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette affiche une tendance à la progression générale, passant de 1,85 % en début 2016 à un pic de 5,85 % au troisième trimestre 2018. Après cette période de croissance, une légère baisse est observée, avec une valeur de 4,27 % à la fin de 2019. Les fluctuations intermédiaires montrent une amélioration continue de la rentabilité nette jusqu’à 2018, puis une stabilisation à un niveau supérieur à celui de 2016, traduisant une gestion efficace des charges et une augmentation du résultat net rapporté au chiffre d’affaires.