Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
RH, décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-04-29), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-01), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-02), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-04), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-03), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-04), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-05), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-Q (Date du rapport : 2017-10-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2017-04-29).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif (ROA) connaît une tendance à la hausse à partir du début de la période, passant de valeurs nc (non communiquées) jusqu’à environ 0,13% en février 2018. À partir de cette date, le ROA augmente de façon significative, atteignant un pic à environ 15,4% en juillet 2021. Après ce sommet, une légère baisse est observée, avec une valeur proche de 6,95% en avril 2023, indiquant une réduction du rendement des actifs récemment. Cette évolution témoigne d’une amélioration progressive de la profitabilité relative des actifs durant la cycle étudié, suivie d’un léger déclin à la fin de la période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier présente une grande volatilité au cours de la période. Après des valeurs initiales très faibles (nc à partir de juillet 2017), une forte augmentation est constatée à partir de février 2018, culminant à 202,38 en mai 2018. Par la suite, ce ratio fluctue fortement, atteignant un sommet à 131,13 en novembre 2019. Ensuite, il tend à diminuer progressivement, passant sous la barre de 10 en janvier 2023 (4,55), ce qui indique une réduction notable de l’endettement financier relatif, sauf pour une brève reprise à 6,77 en janvier 2023. La volatilité montre une gestion variable de l’endettement au fil du temps, avec une tendance à la diminution vers la fin de la période.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE connaît des fluctuations importantes avec des valeurs extrêmes observées en mai 2018 (388,9%) et novembre 2019 (1181,57%), suggérant des périodes exceptionnelles de rentabilité pour les actionnaires. Après ces pics, on observe une tendance à la baisse mais avec des valeurs toujours élevées, notamment autour de 60-70% entre 2019 et 2022. La valeur la plus récente en avril 2023 reste relativement basse comparée aux pics spectaculaires, à environ 44,06%. Ces variations indiquent une instabilité dans la rentabilité des capitaux propres, avec des performances débridées à certains moments, puis une tendance à la normalisation en fin de période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
RH, décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-04-29), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-01), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-02), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-04), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-03), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-04), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-05), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-Q (Date du rapport : 2017-10-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2017-04-29).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une progression régulière à partir du début de l'observation. Après une période sans données jusqu'en avril 2018, la marge a rapidement augmenté pour atteindre 19,68 % en avril 2022, puis a connu une légère baisse à 10,97 % en avril 2023. Cette tendance indique une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle sur la période, avec un pic notable en 2022, suivi d'une contraction en 2023.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une tendance globalement décroissante au fil du temps. Après une stabilité relative entre 2018 et 2019, ce ratio a fortement diminué en 2021, passant sous la valeur de 1. Son niveau demeure faible en 2022 et 2023, suggérant une baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Évolution du ratio d'endettement financier
- Ce ratio a connu une augmentation spectaculaire en décembre 2017, atteignant 202,38, puis a significativement fluctué par la suite. Après une stabilisation relative, il a diminué en 2018, pour remonter à un pic en octobre 2021 à 131,13. La tendance générale montre une forte volatilité, avec un recul notable en 2022, ce qui pourrait indiquer un ajustement de la structure financière de l'entreprise par rapport à son niveau d'endettement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte volatilité, culminant à 1181,57 % en novembre 2018, puis décroissant rapidement par la suite. Après une période de baisse, il a rebondi en novembre 2021 à 68,24 %, avant de diminuer légèrement en 2022 et 2023. La variation importante en 2018 peut refléter des événements exceptionnels ou une forte rentabilité ponctuelle, tandis que la tendance générale indique une réduction de la rentabilité relative du capital propre à partir de cette période, avec une stabilisation partielle en 2021.
Désagrégation de ROA en deux composantes
RH, décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-04-29), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-01), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-02), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-04), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-03), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-04), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-05), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-Q (Date du rapport : 2017-10-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2017-04-29).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette présente une tendance à la hausse à partir d'une valeur proche de zéro au début de la période, atteignant un pic significatif à 19,68 % en juillet 2022. Après cette période de croissance, une légère baisse est observée en avril 2023, où le ratio se situe à 10,97 %. Cette évolution indique une amélioration progressive de la rentabilité, avec une période de croissance soutenue entre 2018 et 2022, suivie d'une contraction récente.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est initialement stable autour de 1,4 jusqu'en mai 2018, puis commence à diminuer progressivement. En janvier 2022, il atteint un point bas à 0,63, indiquant une baisse de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires. Cette tendance à la diminution reflète un ralentissement ou une moindre efficience dans la gestion des actifs, qui se prolonge jusqu’en avril 2023.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA suit une trajectoire ascendante de 0,13 % en avril 2017 jusqu’à un sommet à 15,4 % en juillet 2021. Après cette période de croissance, une légère baisse ramène le ratio à 6,95 % en avril 2023. La tendance générale indique une amélioration de la rentabilité des actifs jusqu’en 2021, avec une croissance significative entre 2018 et 2021, avant une contraction notable à partir de cette date, possiblement liée à une limitation de l'efficience ou à des facteurs contextuels spécifiques.