Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

International Business Machines Corp., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020
Revenu net	6,023)	7,502)	1,639)	5,743)	5,590)
Frais de règlement de pension	3,113)	—)	5,894)	—)	—)
Dépréciation	2,168)	2,109)	2,407)	3,888)	4,227)
Amortissement des logiciels capitalisés et des immobilisations incorporelles acquises	2,499)	2,287)	2,395)	2,529)	2,468)
Rémunération à base d’actions	1,311)	1,133)	987)	982)	937)
Impôts différés	(2,330)	(1,114)	(2,726)	(2,001)	(3,203)
Gain net sur les dessaisissements, les ventes d’actifs et autres	(652)	(170)	(122)	(307)	(71)
Créances, y compris les créances de financement	(374)	725)	(539)	1,372)	5,297)
Liés à la retraite	265)	(462)	331)	1,038)	936)
Inventaire	(166)	390)	71)	138)	(209)
Autres éléments d’actif et autres passifs	1,601)	1,466)	(115)	(671)	2,087)
Comptes créditeurs	(13)	65)	213)	85)	138)
Variations de l’actif et du passif d’exploitation, déduction faite des acquisitions/cessions	1,313)	2,184)	(39)	1,962)	8,249)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation	7,422)	6,429)	8,796)	7,053)	12,607)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	13,445)	13,931)	10,435)	12,796)	18,197)
Paiements pour immobilisations corporelles	(1,048)	(1,245)	(1,346)	(2,062)	(2,618)
Produit de l’aliénation d’immobilisations corporelles	557)	321)	111)	387)	188)
Investissement dans les logiciels	(637)	(565)	(626)	(706)	(612)
Achats de titres négociables et d’autres placements	(7,762)	(11,142)	(5,930)	(3,562)	(6,246)
Produit de la disposition de titres négociables et d’autres placements	6,544)	10,647)	4,665)	3,147)	5,618)
Créances financières hors exploitation, nettes	—)	—)	—)	—)	475)
Acquisition d’entreprises, déduction faite de la trésorerie acquise	(3,289)	(5,082)	(2,348)	(3,293)	(336)
Cession d’activités, déduction faite des flux de trésorerie transférés	698)	(4)	1,272)	114)	503)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement	(4,937)	(7,070)	(4,202)	(5,975)	(3,028)
Produit de nouvelles dettes	5,705)	9,586)	7,804)	522)	10,504)
Paiements pour régler la dette	(6,615)	(5,082)	(6,800)	(8,597)	(13,365)
Emprunts à court terme (remboursements) de moins de 90 jours, montant net	30)	(7)	217)	(40)	(853)
Rachats d’actions ordinaires pour retenues d’impôt	(651)	(402)	(407)	(319)	(302)
Produit de l’émission d’actions	745)	414)	279)	—)	—)
Financement, autres	(146)	(238)	(103)	70)	92)
Distribution à partir de Kyndryl	—)	—)	—)	879)	—)
Dividendes en espèces versés	(6,147)	(6,040)	(5,948)	(5,869)	(5,797)
Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement	(7,079)	(1,769)	(4,958)	(13,354)	(9,721)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie, les équivalents de trésorerie et la trésorerie soumise à restrictions	(358)	9)	(244)	(185)	(87)
Variation nette de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et de la trésorerie soumise à restrictions	1,071)	5,101)	1,031)	(6,718)	5,361)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions au 1er janvier	13,089)	7,988)	6,957)	13,675)	8,314)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions au 31 décembre	14,160)	13,089)	7,988)	6,957)	13,675)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).

Revenu net: Une augmentation significative du revenu net est observée en 2021 par rapport à 2020, suivie d'une forte diminution en 2022, avant de rebondir en 2023. Les chiffres indiquent une volatilité notable avec une hausse en 2021, une chute en 2022, puis une nouvelle croissance en 2023, et une baisse en 2024.
Frais de règlement de pension: Les frais de règlement de pension apparaissent uniquement en 2022 et 2024, avec une valeur élevée en 2022, puis une baisse en 2024. Ceci peut refléter des ajustements spécifiques aux obligations de pension de l'entreprise lors de ces années.
Dépréciation: Une tendance descendante de 4227 millions de dollars en 2020 à 2407 millions en 2022, puis une stabilité autour de 2100-2168 millions en 2023 et 2024, indique un amortissement plus stable à partir de 2022 après une réduction progressive antérieure.
Amortissement des logiciels et immobilisations incorporelles: Une légère fluctuation est suivie d'une stabilité relative, avec une moyenne autour de 2400-2500 millions, témoignant d'une gestion constante de l'amortissement des actifs incorporels.
Rémunération à base d’actions: Une augmentation progressive depuis 937 millions en 2020 jusqu'à 1311 millions en 2024, soulignant une croissance du coûts liés aux rémunérations en actions accordées aux employés ou dirigeants.
Impôts différés: Une tendance à la baisse en 2021 puis une hausse importante en 2022, suivie d'une baisse en 2023 et 2024, traduisant des ajustements dans les passifs ou actifs fiscaux différés de l'entreprise.
Gain net sur les dessaisissements, ventes d’actifs et autres: Une tendance fortement négative indiquant des pertes sur cessions ou autres opérations exceptionnelles, avec une aggravation en 2024 (-652 millions) par rapport à 2023 (-170 millions).
Créances, y compris celles de financement: Des valeurs très volatiles, avec une chute importante en 2022 (-539 millions) suivie d'une reprise en 2023 puis une nouvelle baisse en 2024, pouvant indiquer une gestion prudente ou des modifications dans la politique de crédit de l’entreprise.
Liés à la retraite: Une présence fluctuante avec une hausse en 2021, une baisse en 2022 permettant un solde négatif en 2023, puis une reprise en 2024, ce qui reflète une gestion active des obligations de retraite.
Inventaire: Une fluctuation avec une valeur négative en 2020, une augmentation en 2021 et 2022, puis une baisse en 2023 et 2024, pouvant refléter un ajustement de la gestion des stocks.
Autres éléments d’actif et passifs: Une diminution en 2021, suivie d'une augmentation en 2022 et 2024, témoignant de changements dans la composition des actifs et passifs autres que ceux des flux principaux.
Comptes créditeurs: Une instabilité avec une chute en 2024 (-13 millions), après une tendance d’augmentation puis de baisse au cours des années précédentes, illustrant peut-être un ajustement dans les conditions de paiement fournisseurs.
Variations de l’actif et du passif d’exploitation: Une forte hausse en 2020, suivi de fluctuations avec une baisse en 2022, et une nouvelle hausse en 2023, indiquant une gestion dynamique de l’exploitation, notamment en 2020 et 2023.
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie: Une tendance à la baisse en 2021 mais une augmentation en 2022, 2023 et 2024, traduisant une complexité dans la concordance entre résultat comptable et flux de trésorerie opérationnels.
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation: Une décroissance en 2021, puis une stabilité avec une légère hausse en 2023 et 2024, montrant une gestion relativement stable des flux provenant des opérations courantes.
Paiements pour immobilisations corporelles: Une réduction constante des paiements, indiquant une réduction des investissements en immobilisations physiques au fil du temps, passant de -2618 millions en 2020 à -1048 millions en 2024.
Produit de la disposition d’immobilisations: Une croissance régulière, notamment en 2024 (+557 millions), reflétant une intensification des cessions d’actifs ou d’immobilisations.
Investissement dans logiciels: Une tendance stable avec des valeurs proches de 600 à 700 millions, montrant une régularité dans l’investissement en logiciels.
Achets de titres négociables et autres placements: Une tendance à la baisse en 2021 mais une forte augmentation en 2022, et une réduction substancielle en 2024, indiquant des mouvements stratégiques dans la gestion des placements financiers.
Produit de la disposition de titres négociables et autres placements: Une progression constante, avec une valeur élevée en 2024 (6544 millions), témoignant des cessions importantes de placements financiers.
Acquisition d’entreprises: Un accroissement dramatique en 2021 et 2022, puis une diminution en 2023 et 2024, signalant des investissements importants en acquisitions suivis d’une pause ou d’une réduction de ces opérations.
Cession d’activités: Un flux variable, avec des acquisitions en 2020 et 2022, mais aussi des cessions en 2023, illustrant un processus de désinvestissement sélectif ou de restructuration.
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement: Une évolution négative constante, attestant d’investissements nets soutenus, notamment dans l’acquisition ou la cession d’actifs, avec une activité d’investissement globally défavorable en plusieurs années.
Produit de nouvelles dettes: Une augmentation notable en 2020, puis une baisse en 2021 et 2022, mais une reprise en 2023, indiquant une stratégie de financement flexible selon les besoins de liquidités.
Paiements pour régler la dette: Une tendance générale à la réduction du service de la dette, avec un énigme entre des paiements importants en 2020 puis une baisse en 2024, montrant une gestion modérée de la structure de dette.
Emprunts à court terme: Un peu de fluctuation mais une tendance à la stabilisation avec de faibles valeurs négatives ou positives, correspondant à un usage limité du financement à court terme.
Rachats d’actions ordinaires: Une augmentation progressive, notamment en 2024 (+651 millions), indiquant une politique de rachat d’actions ou une gestion du capital visant à soutenir le cours de l’action.
Produit de l’émission d’actions: Une croissance progressive à partir de 2021, reflet probable d’opérations de levée de fonds ou de compensation d’actions pour programmes incitatifs.
Dividendes en espèces versés: Une croissance régulière, pixelant une politique de distribution de dividendes stable mais croissante, avec 6147 millions en 2024.
Flux de trésorerie liés aux activités de financement: Une tendance à la baisse en 2021 puis une forte diminution en 2022, suivi d’un léger redressement en 2023 et 2024, témoignant d’un ajustement dans la gestion du financement et de la structure du capital.
Variation nette de la trésorerie: Une forte fluctuation avec une augmentation en 2020, une baisse en 2021, puis une reprise en 2023 et 2024, indiquant une gestion réactive de la trésorerie à chaque année.
Trésorerie et équivalents: Une hausse constante de 8314 millions en 2020 à plus de 14160 millions en 2024, soulignant une amélioration de la liquidité globale et une capacité accrue à financer ses opérations et investissements.

International Business Machines Corp. (NYSE:IBM)

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