Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Yahoo! Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif (ROA) montre des fluctuations importantes au cours de la période analysée. Pendant le premier trimestre de 2012, aucune donnée n’est disponible, mais à partir du troisième trimestre de 2012, une tendance haussière est observée, atteignant un pic à 25,6 % au troisième trimestre de 2012. Cette amélioration se poursuit, atteignant un maximum à 14,32 % au quatrième trimestre de 2014. Après cette période, une chute notable est constatée, surtout à partir du premier trimestre de 2015, avec une valeur proche de 0,59 %, puis une forte baisse avec des valeurs négatives à partir du premier trimestre de 2016, culminant à -11,08 % au troisième trimestre 2016, avant de se rapprocher de zéro à la fin de la période. Ces fluctuations indiquent des variations significatives dans la rentabilité des actifs, pouvant refléter des changements dans la performance opérationnelle ou dans la gestion des ressources.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier est relativement stable, avec une moyenne oscillant autour de 1,17 à 1,56 durant toute la période. On note une légère hausse au troisième trimestre de 2012, atteignant 1,31, puis une stabilité générale jusqu’au début de 2015. À partir de cette période, une augmentation progressive se manifeste, culminant à 1,56 au troisième trimestre de 2015, puis se stabilisant à ce niveau à la fin de la période analysée. La stabilité ou la légère hausse de ce ratio suggère que l’entreprise a maintenu un niveau d’endettement élevé mais constant, ce qui pourrait indiquer une stratégie de financement reposant sur l’emprunt à moyen ou long terme.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres (ROE) présente une dynamique contrastée. Au début de la période, aucune donnée n’est disponible jusqu’au troisième trimestre de 2012. Ensuite, une progression significative est observée, atteignant un sommet à 30,08 % au troisième trimestre de 2012, avec une autre haute valeur à 21,48 % au troisième trimestre de 2014. Par la suite, le ROE chute radicalement, notamment à partir du premier trimestre de 2015, où il atteint 0,86 %, avant d’entrer dans une phase de baisse continue, avec des valeurs négatives importantes à partir du premier trimestre de 2016, culminant à -17,27 % au troisième trimestre 2016. Ce repli marqué indique une dégradation notable de la rentabilité pour les actionnaires, possiblement liée à des pertes ou à une baisse de la performance opérationnelle, avant de se stabiliser à proximité de zéro vers la fin de la période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Yahoo! Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31).
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette affiche des valeurs fluctuantes, avec une forte remontée en fin d'année 2012, culminant à 86,13 % au troisième trimestre 2012, puis une nouvelle augmentation significative à 166,35 % au premier trimestre 2014. Après cette période de pic, le ratio chute brutalement à 4,9 % au premier trimestre 2015, suivi par une série de valeurs négatives et proches de zéro, culminant à -92,75 % au troisième trimestre 2015. Les données indiquent ainsi une forte volatilité avec une nette dégradation de la rentabilité nette à partir de 2014, s'accompagnant d’une période de pertes profonds à partir de mi-2015.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio demeure relativement stable dans sa première partie, oscillant autour de 0,28 à 0,32, témoignant d’une rotation régulière des actifs. Cependant, à partir du troisième trimestre 2014, une baisse notable est observée, passant à un minimum de 0,07 au troisième trimestre 2014, puis remontant légèrement à 0,11 lors du premier trimestre 2017. La baisse en fin de période suggère une utilisation plus inefficace des actifs ou une réduction de la capacité à générer des revenus à partir des actifs disponibles.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre une tendance à la hausse sur la période, passant de 1,17 en début de période à un pic de 1,56 au troisième trimestre 2014. Après cette valeur maximale, il se maintient autour de 1,55-1,57, indiquant une augmentation progressive de la dépendance à l’endettement dans la structure financière de l’entreprise. Cette tendance peut refléter une stratégie d’endettement accrue ou une difficulté à générer suffisamment de fonds propres.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une forte instabilité, avec des valeurs positives en début de période, notamment de 27,1 % en 2012 et jusqu’à 30,08 % au troisième trimestre 2012, témoignant d’une rentabilité soutenue pour les actionnaires. Ensuite, une baisse progressive est observée, atteignant environ 10–11 % entre 2013 et début 2015. En revanche, à partir de 2015, le ROE devient négatif, culminant à -17,27 % au troisième trimestre 2016, indiquant des pertes pour les actionnaires. La fin de période voit une stabilisation proche de zéro, mais la tendance générale reflète une détérioration significative de la rentabilité des capitaux propres.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Yahoo! Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a affiché une augmentation notable à partir du troisième trimestre 2012, atteignant des sommets proches de 86,13 % au troisième trimestre 2012 et 27,11 % au quatrième trimestre 2012. Cependant, à partir de 2013, une tendance de forte fluctuations a été observée, avec des valeurs exceptionnellement élevées en 2014 (166,35 % au premier trimestre, 162,87 % au deuxième, 153,49 % au troisième, et 142,49 % au dernier trimestre). Ces chiffres indiquent des bénéfices très importants par rapport aux revenus, mais asymptotiques, ils pourraient également résulter de facteurs exceptionnels ou d'anomalies comptables. À partir de 2015, la marge s'est effondrée, atteignant des valeurs négatives à partir du deuxième trimestre 2015, culminant à -100,08 % au troisième trimestre 2015. La forte baisse et la survenue de marges négatives indiquent des pertes importantes sur cette période. Après cette chute, une stabilisation presque neutre est observée avec de faibles marges à la fin de la période, notamment -0,29 % au troisième trimestre 2017.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est relativement stable durant la période, oscillant entre 0,07 et 0,32. Des valeurs proches de 0,3 prédominent, suggérant une gestion constante de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires. Une baisse notable apparaît au troisième trimestre 2014, atteignant 0,08, puis un léger relèvement jusqu'à 0,12 au troisième trimestre 2015, puis une stabilisation autour de 0,11 en 2016 et 2017. La stabilité générale de ce ratio indique que la gestion de l'utilisation des actifs est restée relativement constante, avec quelques variations mineures ponctuelles.
- Évolution du ROA (rendement de l’actif)
- Le ROA a connu une tendance très fluctuante. Après une progression jusqu’à environ 25,6 % à la fin de 2012, il a connu une baisse significative en 2013, atteignant environ 7,4 %. La période 2014 a été marquée par une amélioration relative, avec des valeurs oscillant entre 12 et 14 %, indiquant une meilleure rentabilité des actifs. Cependant, à partir de 2015, le ROA a plongé dans des valeurs négatives, culminant à -11,08 % au troisième trimestre 2016, puis stabilisé autour de zéros ou de valeurs légèrement négatives en 2016 et 2017. Ces variations importantes illustrent des fluctuations marquées dans la rentabilité générale de l’entreprise, avec une période notable de perte de rentabilité à partir de 2015.