Stock Analysis on Net
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International Business Machines Corp. (NYSE:IBM)

Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette 
Données trimestrielles

Microsoft Excel

La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.

Désagrégation de ROE en deux composantes

International Business Machines Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)

Microsoft Excel
ROE = ROA × Ratio d’endettement financier
31 mars 2025 20.36% = 3.76% × 5.42
31 déc. 2024 22.06% = 4.39% × 5.02
30 sept. 2024 26.17% = 4.76% × 5.49
30 juin 2024 35.09% = 6.30% × 5.57
31 mars 2024 35.17% = 5.96% × 5.90
31 déc. 2023 33.29% = 5.55% × 6.00
30 sept. 2023 30.00% = 5.35% × 5.60
30 juin 2023 9.12% = 1.53% × 5.96
31 mars 2023 8.48% = 1.37% × 6.19
31 déc. 2022 7.47% = 1.29% × 5.80
30 sept. 2022 6.29% = 1.00% × 6.27
30 juin 2022 28.79% = 4.38% × 6.57
31 mars 2022 28.98% = 4.14% × 7.00
31 déc. 2021 30.38% = 4.35% × 6.98
30 sept. 2021 21.44% = 3.30% × 6.49
30 juin 2021 24.31% = 3.63% × 6.69
31 mars 2021 25.11% = 3.61% × 6.95
31 déc. 2020 27.14% = 3.58% × 7.57
30 sept. 2020 — = — × 7.27
30 juin 2020 — = — × 7.50
31 mars 2020 — = — × 7.67

D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).

La principale raison de la baisse du ratio de rendement des capitaux propres (ROE) au cours du T1 2025 est la baisse de la rentabilité mesurée par le ratio de rendement des actifs (ROA).

Désagrégation des ROE en trois composantes

International Business Machines Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)

Microsoft Excel
ROE = Ratio de marge bénéficiaire nette × Rotation des actifs × Ratio d’endettement financier
31 mars 2025 20.36% = 8.71% × 0.43 × 5.42
31 déc. 2024 22.06% = 9.60% × 0.46 × 5.02
30 sept. 2024 26.17% = 10.22% × 0.47 × 5.49
30 juin 2024 35.09% = 13.52% × 0.47 × 5.57
31 mars 2024 35.17% = 13.18% × 0.45 × 5.90
31 déc. 2023 33.29% = 12.13% × 0.46 × 6.00
30 sept. 2023 30.00% = 11.32% × 0.47 × 5.60
30 juin 2023 9.12% = 3.34% × 0.46 × 5.96
31 mars 2023 8.48% = 3.03% × 0.45 × 6.19
31 déc. 2022 7.47% = 2.71% × 0.48 × 5.80
30 sept. 2022 6.29% = 2.08% × 0.48 × 6.27
30 juin 2022 28.79% = 9.36% × 0.47 × 6.57
31 mars 2022 28.98% = 9.46% × 0.44 × 7.00
31 déc. 2021 30.38% = 10.01% × 0.43 × 6.98
30 sept. 2021 21.44% = 7.81% × 0.42 × 6.49
30 juin 2021 24.31% = 8.16% × 0.44 × 6.69
31 mars 2021 25.11% = 7.76% × 0.47 × 6.95
31 déc. 2020 27.14% = 7.59% × 0.47 × 7.57
30 sept. 2020 — = — × — × 7.27
30 juin 2020 — = — × — × 7.50
31 mars 2020 — = — × — × 7.67

D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).

La principale raison de la baisse du ratio de rendement des capitaux propres (ROE) au T1 2025 est la baisse de la rentabilité mesurée par le ratio de marge bénéficiaire nette.

Désagrégation de ROE en cinq composantes

International Business Machines Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)

Microsoft Excel
ROE = Fardeau fiscal × Charge d’intérêts × Marge EBIT × Rotation des actifs × Ratio d’endettement financier
31 mars 2025 20.36% = 0.93 × 0.77 × 12.09% × 0.43 × 5.42
31 déc. 2024 22.06% = 1.04 × 0.77 × 11.98% × 0.46 × 5.02
30 sept. 2024 26.17% = 1.02 × 0.79 × 12.73% × 0.47 × 5.49
30 juin 2024 35.09% = 0.94 × 0.84 × 17.04% × 0.47 × 5.57
31 mars 2024 35.17% = 0.94 × 0.84 × 16.76% × 0.45 × 5.90
31 déc. 2023 33.29% = 0.86 × 0.84 × 16.63% × 0.46 × 6.00
30 sept. 2023 30.00% = 0.86 × 0.84 × 15.67% × 0.47 × 5.60
30 juin 2023 9.12% = 1.17 × 0.55 × 5.16% × 0.46 × 5.96
31 mars 2023 8.48% = 1.34 × 0.52 × 4.36% × 0.45 × 6.19
31 déc. 2022 7.47% = 1.62 × 0.45 × 3.68% × 0.48 × 5.80
30 sept. 2022 6.29% = 2.10 × 0.33 × 2.99% × 0.48 × 6.27
30 juin 2022 28.79% = 0.93 × 0.83 × 12.05% × 0.47 × 6.57
31 mars 2022 28.98% = 0.96 × 0.83 × 11.91% × 0.44 × 7.00
31 déc. 2021 30.38% = 0.98 × 0.84 × 12.25% × 0.43 × 6.98
30 sept. 2021 21.44% = 1.06 × 0.79 × 9.30% × 0.42 × 6.49
30 juin 2021 24.31% = 0.98 × 0.82 × 10.15% × 0.44 × 6.69
31 mars 2021 25.11% = 0.96 × 0.82 × 9.84% × 0.47 × 6.95
31 déc. 2020 27.14% = 1.18 × 0.79 × 8.17% × 0.47 × 7.57
30 sept. 2020 — = — × — × — × — × 7.27
30 juin 2020 — = — × — × — × — × 7.50
31 mars 2020 — = — × — × — × — × 7.67

D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).

La principale raison de la baisse du ratio de rendement des capitaux propres (ROE) au T1 2025 est la diminution de l’effet des impôts mesurée par le ratio de charge fiscale.

Désagrégation de ROA en deux composantes

International Business Machines Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)

Microsoft Excel
ROA = Ratio de marge bénéficiaire nette × Rotation des actifs
31 mars 2025 3.76% = 8.71% × 0.43
31 déc. 2024 4.39% = 9.60% × 0.46
30 sept. 2024 4.76% = 10.22% × 0.47
30 juin 2024 6.30% = 13.52% × 0.47
31 mars 2024 5.96% = 13.18% × 0.45
31 déc. 2023 5.55% = 12.13% × 0.46
30 sept. 2023 5.35% = 11.32% × 0.47
30 juin 2023 1.53% = 3.34% × 0.46
31 mars 2023 1.37% = 3.03% × 0.45
31 déc. 2022 1.29% = 2.71% × 0.48
30 sept. 2022 1.00% = 2.08% × 0.48
30 juin 2022 4.38% = 9.36% × 0.47
31 mars 2022 4.14% = 9.46% × 0.44
31 déc. 2021 4.35% = 10.01% × 0.43
30 sept. 2021 3.30% = 7.81% × 0.42
30 juin 2021 3.63% = 8.16% × 0.44
31 mars 2021 3.61% = 7.76% × 0.47
31 déc. 2020 3.58% = 7.59% × 0.47
30 sept. 2020 — = — × —
30 juin 2020 — = — × —
31 mars 2020 — = — × —

D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).

La principale raison de la baisse du ratio de rendement des actifs (ROA) au T1 2025 est la baisse de la rentabilité mesurée par le ratio de marge bénéficiaire nette.

Désagrégation des ROA en quatre composantes

International Business Machines Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)

Microsoft Excel
ROA = Fardeau fiscal × Charge d’intérêts × Marge EBIT × Rotation des actifs
31 mars 2025 3.76% = 0.93 × 0.77 × 12.09% × 0.43
31 déc. 2024 4.39% = 1.04 × 0.77 × 11.98% × 0.46
30 sept. 2024 4.76% = 1.02 × 0.79 × 12.73% × 0.47
30 juin 2024 6.30% = 0.94 × 0.84 × 17.04% × 0.47
31 mars 2024 5.96% = 0.94 × 0.84 × 16.76% × 0.45
31 déc. 2023 5.55% = 0.86 × 0.84 × 16.63% × 0.46
30 sept. 2023 5.35% = 0.86 × 0.84 × 15.67% × 0.47
30 juin 2023 1.53% = 1.17 × 0.55 × 5.16% × 0.46
31 mars 2023 1.37% = 1.34 × 0.52 × 4.36% × 0.45
31 déc. 2022 1.29% = 1.62 × 0.45 × 3.68% × 0.48
30 sept. 2022 1.00% = 2.10 × 0.33 × 2.99% × 0.48
30 juin 2022 4.38% = 0.93 × 0.83 × 12.05% × 0.47
31 mars 2022 4.14% = 0.96 × 0.83 × 11.91% × 0.44
31 déc. 2021 4.35% = 0.98 × 0.84 × 12.25% × 0.43
30 sept. 2021 3.30% = 1.06 × 0.79 × 9.30% × 0.42
30 juin 2021 3.63% = 0.98 × 0.82 × 10.15% × 0.44
31 mars 2021 3.61% = 0.96 × 0.82 × 9.84% × 0.47
31 déc. 2020 3.58% = 1.18 × 0.79 × 8.17% × 0.47
30 sept. 2020 — = — × — × — × —
30 juin 2020 — = — × — × — × —
31 mars 2020 — = — × — × — × —

D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).

La principale raison de la baisse du ratio de rendement des actifs (ROA) au T1 2025 est la diminution de l’effet des impôts mesurée par le ratio de charge fiscale.

Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette

International Business Machines Corp., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)

Microsoft Excel
Ratio de marge bénéficiaire nette = Fardeau fiscal × Charge d’intérêts × Marge EBIT
31 mars 2025 8.71% = 0.93 × 0.77 × 12.09%
31 déc. 2024 9.60% = 1.04 × 0.77 × 11.98%
30 sept. 2024 10.22% = 1.02 × 0.79 × 12.73%
30 juin 2024 13.52% = 0.94 × 0.84 × 17.04%
31 mars 2024 13.18% = 0.94 × 0.84 × 16.76%
31 déc. 2023 12.13% = 0.86 × 0.84 × 16.63%
30 sept. 2023 11.32% = 0.86 × 0.84 × 15.67%
30 juin 2023 3.34% = 1.17 × 0.55 × 5.16%
31 mars 2023 3.03% = 1.34 × 0.52 × 4.36%
31 déc. 2022 2.71% = 1.62 × 0.45 × 3.68%
30 sept. 2022 2.08% = 2.10 × 0.33 × 2.99%
30 juin 2022 9.36% = 0.93 × 0.83 × 12.05%
31 mars 2022 9.46% = 0.96 × 0.83 × 11.91%
31 déc. 2021 10.01% = 0.98 × 0.84 × 12.25%
30 sept. 2021 7.81% = 1.06 × 0.79 × 9.30%
30 juin 2021 8.16% = 0.98 × 0.82 × 10.15%
31 mars 2021 7.76% = 0.96 × 0.82 × 9.84%
31 déc. 2020 7.59% = 1.18 × 0.79 × 8.17%
30 sept. 2020 — = — × — × —
30 juin 2020 — = — × — × —
31 mars 2020 — = — × — × —

D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).

La principale raison de la baisse du ratio de la marge bénéficiaire nette par rapport au T1 2025 est la diminution de l’effet des impôts mesurée par le ratio de la charge fiscale.