Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
International Business Machines Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L'analyse des données révèle des tendances distinctes pour les ratios financiers considérés sur la période observée.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a présenté une fluctuation significative. Après une période initiale de stabilité relative autour de 3,6% au premier semestre 2021, une augmentation notable est observée au dernier trimestre 2021, atteignant 4,35%. Cette tendance positive se maintient au premier semestre 2022, avant de chuter drastiquement à 1% au troisième trimestre 2022. Une reprise progressive s'ensuit, culminant à 6,3% au dernier trimestre 2023. Une baisse est ensuite constatée en 2024, suivie d'une remontée à 5,4% au troisième trimestre 2025.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a montré une relative stabilité, oscillant généralement entre 5,57 et 7. Une légère diminution est perceptible au cours de 2022 et 2023, atteignant un minimum de 5,57 au dernier trimestre 2023. Une légère augmentation est observée en 2024, suivie d'une stabilisation autour de 5,24 à 5,42 au cours de 2025.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu des variations importantes. Il a débuté à un niveau élevé de 25,11% au premier trimestre 2021, puis a diminué pour atteindre 21,44% au troisième trimestre 2021. Une forte augmentation est ensuite observée, atteignant 30,38% au dernier trimestre 2021. Après une légère baisse, le ROE a chuté de manière significative au troisième trimestre 2022, atteignant seulement 6,29%. Une reprise substantielle a lieu par la suite, avec une progression continue jusqu'à atteindre 35,17% au troisième trimestre 2023. Une diminution est ensuite observée en 2024, suivie d'une remontée à 28,34% au troisième trimestre 2025.
En résumé, les données indiquent une volatilité significative du ROA et du ROE, tandis que le ratio d’endettement financier présente une plus grande stabilité. Les fluctuations du ROA et du ROE pourraient être liées à des changements dans la rentabilité opérationnelle ou à des variations de la structure du capital.
Désagrégation des ROE en trois composantes
International Business Machines Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes pour chacun des ratios financiers considérés.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio présente une volatilité significative sur la période analysée. On observe une augmentation progressive de mars 2021 à décembre 2021, atteignant un pic de 10,01%. Ensuite, une forte diminution est constatée en 2022, avec un point bas de 2,08% au troisième trimestre. Une reprise s’amorce en 2023, culminant à 13,52% au quatrième trimestre. Cette tendance haussière se poursuit au premier semestre 2024, avant un léger recul. Au cours des trimestres suivants, le ratio fluctue, atteignant 12,09% en septembre 2025.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio se maintient relativement stable, oscillant autour de 0,45. Une légère augmentation est perceptible au cours de 2021 et du premier semestre 2022, atteignant 0,48. Une tendance à la baisse se manifeste ensuite, avec une valeur de 0,43 au troisième trimestre 2024 et au quatrième trimestre 2024. Une légère remontée est observée au premier semestre 2025, revenant à 0,45.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une tendance générale à la diminution sur l’ensemble de la période. Il passe de 6,95 en mars 2021 à 5,24 en septembre 2025. Des fluctuations sont néanmoins présentes, notamment une remontée en 2021 et au premier semestre 2024. La diminution est plus marquée à partir du troisième trimestre 2022.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une forte variabilité. Il atteint un pic de 35,17% au troisième trimestre 2023, après une période de croissance depuis 2021. Une forte baisse est ensuite observée en 2024, avec une valeur de 22,06% au deuxième trimestre. Une reprise est constatée au cours de 2025, atteignant 28,34% au troisième trimestre. Le ROE est particulièrement sensible aux fluctuations de la marge bénéficiaire nette.
En résumé, l’entreprise démontre une capacité à améliorer sa rentabilité, comme l’illustre l’évolution du ratio de marge bénéficiaire nette et du ROE, bien que ces derniers soient sujets à des variations importantes. Le ratio d’endettement financier indique une gestion de la dette en amélioration. Le ratio de rotation des actifs reste relativement stable, suggérant une efficacité constante dans l’utilisation des actifs.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
International Business Machines Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L’analyse des données révèle des fluctuations significatives dans plusieurs ratios financiers sur la période considérée. Le ratio de la charge fiscale a présenté une variabilité importante, avec une augmentation notable en septembre 2021, suivie d’une stabilisation relative avant de remonter fortement en septembre 2022. Il a ensuite diminué pour se stabiliser autour de 0.83-0.94 avant de remonter à nouveau en décembre 2024.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une diminution significative à partir de 2022, atteignant son point le plus bas en septembre 2022. Il a ensuite montré une légère reprise, se stabilisant autour de 0.77-0.84. Cette évolution suggère une amélioration de la capacité à couvrir les charges d’intérêt.
Le ratio de marge EBIT a affiché une tendance à la hausse globale, bien que marquée par des variations trimestrielles. Après une période de fluctuation entre 9.3% et 12.25% jusqu'en décembre 2021, il a connu une forte augmentation à partir de mars 2022, culminant à 17.04% en décembre 2022. Il a ensuite connu une baisse en 2023 avant de remonter à 17.37% en septembre 2025.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable, oscillant principalement entre 0.42 et 0.48 sur l’ensemble de la période. Une légère tendance à la baisse est observable à partir de septembre 2024.
Le ratio d’endettement financier a montré une tendance générale à la diminution, passant de 6.95 en mars 2021 à 5.24 en septembre 2025. Cette évolution indique une réduction du niveau d’endettement financier.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte volatilité. Après des valeurs élevées entre 21.44% et 30.38% jusqu'en décembre 2021, il a chuté à 6.29% en mars 2022 avant de remonter progressivement pour atteindre 35.17% en décembre 2022. Il a ensuite connu une baisse en 2023 avant de remonter à 28.34% en septembre 2025.
En résumé, les données suggèrent une amélioration de la rentabilité, comme en témoigne l’évolution du ratio de marge EBIT et du ROE, ainsi qu’une réduction du niveau d’endettement financier. Le ratio de la charge fiscale présente une volatilité importante, tandis que le ratio de rotation des actifs reste relativement stable.
Désagrégation de ROA en deux composantes
International Business Machines Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L'analyse des données révèle des tendances distinctes concernant la rentabilité et l'efficacité de l'utilisation des actifs.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une augmentation globale sur la période analysée. Après des fluctuations initiales entre 7,76% et 10,01% de mars 2021 à décembre 2021, une baisse significative est observée en 2022, atteignant un minimum de 2,08%. Une reprise s'amorce ensuite, avec une progression constante jusqu'à atteindre 13,52% en décembre 2022. Cette tendance haussière se poursuit en 2023, culminant à 13,18% en septembre, avant une légère diminution en décembre. En 2024, le ratio oscille autour de 10%, puis montre une nouvelle augmentation en 2025, atteignant 12,09% en septembre.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio présente une relative stabilité tout au long de la période. Il oscille principalement entre 0,42 et 0,48. Une légère tendance à la hausse est perceptible de 2021 à 2022, mais elle est suivie d'une stabilisation et d'une légère diminution en 2023 et 2024. En 2025, une nouvelle baisse est observée, avec une valeur de 0,43 en septembre.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA suit une trajectoire similaire à celle du ratio de marge bénéficiaire nette. Il affiche des valeurs initiales autour de 3,6% à 4,3% en 2021. Une forte baisse est constatée en 2022, avec un minimum de 1% atteint. Une reprise significative se produit ensuite, avec une progression constante jusqu'à atteindre 6,3% en décembre 2022. Le ROA continue d'augmenter en 2023, atteignant un maximum de 5,96% en mars. En 2024, le ratio diminue légèrement, puis montre une nouvelle augmentation en 2025, atteignant 5,4% en septembre.
En résumé, les données indiquent une amélioration de la rentabilité, mesurée par le ratio de marge bénéficiaire nette et le ROA, après une période de baisse en 2022. Le ratio de rotation des actifs reste relativement stable, suggérant une efficacité constante dans l'utilisation des actifs, bien qu'une légère tendance à la baisse soit observable sur la période la plus récente.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
International Business Machines Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L’analyse des données révèle des fluctuations significatives dans les ratios financiers considérés sur la période observée.
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio présente une relative stabilité entre mars 2021 et décembre 2021, oscillant autour de 0.98. Une augmentation notable est observée en septembre 2022, atteignant 2.1, suivie d’une diminution progressive jusqu’à 0.83 en septembre 2025. Il y a une légère remontée en juin 2025 à 0.94.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio se maintient relativement stable autour de 0.82-0.84 de mars 2021 à décembre 2021. Une baisse importante est constatée à partir de mars 2022, atteignant un minimum de 0.33 en septembre 2022. Il remonte ensuite progressivement pour se stabiliser autour de 0.77-0.84 de mars 2023 à décembre 2024, avec une légère augmentation à 0.83 en septembre 2025.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio montre une tendance à la hausse de mars 2021 à décembre 2021, culminant à 17.04%. Une forte baisse est ensuite observée en mars 2022, avec une valeur de 2.99%. Une reprise progressive s’ensuit, atteignant un pic à 17.37% en septembre 2025. La période de mars 2023 à décembre 2024 affiche des valeurs élevées, entre 15.67% et 17.04%.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio présente une faible volatilité, se situant globalement entre 0.42 et 0.48 sur l’ensemble de la période. Une légère tendance à la baisse est perceptible à partir de septembre 2022, avec des valeurs oscillant entre 0.43 et 0.46. Il y a une légère remontée en décembre 2024 à 0.47.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio suit une tendance similaire à celle du ratio de marge EBIT. Il diminue fortement en mars 2022, atteignant 1%, puis augmente progressivement pour atteindre 6.3% en décembre 2024. Une baisse est ensuite observée, avec une valeur de 5.4% en septembre 2025. La période de mars 2023 à décembre 2024 affiche des valeurs en forte croissance, entre 5.35% et 6.3%.
En résumé, les données suggèrent une période de performance initialement stable, suivie d’une perturbation significative en 2022, puis d’une reprise et d’une amélioration des marges et de la rentabilité des actifs jusqu’en fin 2024. Les données de 2025 indiquent une possible stabilisation ou un léger recul de ces indicateurs.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
International Business Machines Corp., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L’analyse des données révèle des fluctuations significatives dans les ratios financiers considérés sur la période observée.
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio présente une relative stabilité entre mars 2021 et décembre 2021, oscillant autour de 0.98. Une augmentation notable est observée en septembre 2022, atteignant 2.1, suivie d’une diminution progressive jusqu’à 0.83 en septembre 2025. Des variations trimestrielles sont perceptibles, mais la tendance générale suggère une certaine volatilité.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio se maintient relativement stable autour de 0.82-0.84 de mars 2021 à décembre 2021. Une baisse significative est constatée à partir de mars 2022, atteignant un minimum de 0.33 en septembre 2022, avant de remonter progressivement pour se stabiliser autour de 0.77-0.83 de septembre 2024 à juin 2025.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio montre une progression globale sur la période. Après des fluctuations initiales entre 9.3% et 12.25% de mars 2021 à décembre 2021, une forte baisse est observée en mars 2022, atteignant 2.99%. Une reprise progressive s’ensuit, avec une augmentation significative à partir de mars 2023, culminant à 17.37% en septembre 2025. Cette évolution indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio suit une tendance similaire à celle du ratio de marge EBIT. Il oscille entre 7.76% et 10.01% jusqu’en décembre 2021, puis chute à 2.08% en mars 2022. Une remontée progressive est ensuite observée, avec une forte augmentation à partir de mars 2023, atteignant 12.09% en septembre 2025. Cette progression reflète une amélioration de la rentabilité globale.
En résumé, les données suggèrent une période initiale de stabilité suivie d’une baisse de la rentabilité en 2022, puis d’une reprise significative et soutenue à partir de 2023, tant au niveau de la marge EBIT que de la marge bénéficiaire nette. Le ratio de charge d’intérêt a également connu une évolution notable, avec une diminution significative suivie d’une stabilisation.