Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Adobe Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-05-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-02-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-08-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-01), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-03), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-04), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-05), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-29), 10-Q (Date du rapport : 2020-02-28), 10-K (Date du rapport : 2019-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-01).
- Analyse du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Depuis le début de la période analysée, le ratio de rendement de l’actif a connu une tendance généralement à la hausse, passant d’un niveau non spécifié avant mai 2019 à atteindre un pic à approximativement 24.44 % en mars 2025. Cette évolution indique une amélioration progressive de l'efficacité de l'entreprise dans l'utilisation de ses actifs pour générer des bénéfices. La croissance du ROA, notamment entre mars 2020 et décembre 2023, suggère une gestion plus efficace de l’actif ou une augmentation de la rentabilité de l’entreprise, permettant une utilisation plus optimale de ses ressources.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a présenté une tendance haussière sur la période, passant d’un niveau de 1.98 à 2.46. Après une certaine stabilité autour de 1.96-1.98 au début, le ratio a graduellement augmenté, atteignant ses valeurs maximales vers la fin de la période. Cette augmentation indique une augmentation de la proportion de dettes financières par rapport aux capitaux propres, ce qui peut refléter une stratégie de financement plus axée sur l’endettement ou une possible augmentation des besoins en fonds propres ou en levier financier. La tendance à la hausse pourrait signaler une gestion du levier plus agressive ou une volonté de financer des investissements importants.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le retour sur fonds propres a montré une trajectoire de forte croissance, passant d’un niveau inconnu au début de la période à atteindre 60 % en décembre 2023. Après une stability initiale, le ROE a connu une augmentation significative à partir de 2020, culminant au quatrième trimestre de 2023. Ce taux élevé indique une rentabilité très favorable pour les actionnaires, reflétant soit une amélioration de la rentabilité opérationnelle, soit une utilisation efficace du levier financier. La tendance vers une croissance rapide de ce ratio pourrait indiquer des stratégies de maximisation de la rentabilité pour les actionnaires, mais aussi une augmentation potentielle du risque financier associé à un endettement accru.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Adobe Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-05-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-02-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-08-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-01), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-03), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-04), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-05), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-29), 10-Q (Date du rapport : 2020-02-28), 10-K (Date du rapport : 2019-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-01).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette montre une tendance à la hausse à partir de novembre 2019, atteignant un pic à plus de 40 % entre mars et septembre 2021. Après cette période, une légère réduction de la marge est observée, se stabilisant autour de 26 à 27 % entre décembre 2021 et mars 2023. On note toutefois une remontée vers la fin de la période de projection, atteignant environ 30,6 % en mai 2025. Ces variations indiquent une période d'amélioration de la rentabilité nette suivie d'une certaine consolidation.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est resté relativement stable au-dessus de 0,5 depuis mai 2020, avec une tendance globale à la hausse. Il évolue de 0,54 en mai 2020 jusqu’à atteindre 0,8 en mars 2025, indiquant une augmentation de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. La progression régulière suggère une gestion plus efficiente de l'utilisation des ressources de l'entreprise sur la période analysée.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a progressivement augmenté au fil du temps, passant de près de 2 au début de la période (2019) à plus de 2,4 en mars 2025. Cette tendance indique une augmentation de l’endettement financier relatif aux capitaux propres, ce qui peut refléter une stratégie d’endettement croissante pour financer la croissance ou d’autres projets d’investissement. Ce mouvement s'accompagne d'une stabilité relative du ratio, qui reste majoritairement au-dessus de 1,8.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE connaît une croissance notable, passant d’environ 28 % en mars 2019 à un pic pouvant atteindre 60 % en décembre 2024. Après un léger recul, il maintient une tendance haussière, atteignant des valeurs très élevées à la fin de la période. Cette progression souligne une amélioration significative de la rentabilité des capitaux propres, indiquant une meilleure génération de profits pour les actionnaires au fil du temps.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Adobe Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-05-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-02-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-08-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-01), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-03), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-04), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-05), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-29), 10-Q (Date du rapport : 2020-02-28), 10-K (Date du rapport : 2019-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-01).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale montre une tendance globalement stable avec une légère fluctuation autour de 0.78 à 0.83 depuis le début de la période. Après une période de valeurs manquantes, il atteint 0,92 en mars 2020 et s'établit autour de 1, indiquant une charge fiscale relativement stable dans le temps, à l'exception de certains ajustements ponctuels.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste exceptionnellement stable, fluctuant très peu autour de 0.95 à 0.98 sur toute la période. La stabilité de ce ratio indique une gestion constante de la charge d’intérêt, avec une tendance à maintenir cette charge à un niveau élevé mais maîtrise constante.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT affiche une croissance progressive, passant d'environ 30.09 % en début de période à un maximum de 37.89 % en mars 2025. Cette tendance reflète une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle, avec une augmentation notable à partir de 2022, indiquant une meilleure efficacité dans la gestion des coûts opérationnels par rapport au chiffre d’affaires.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio connaît une tendance à l’augmentation, passant de 0.54 en 2019 à 0.8 en mai 2025. La croissance du ratio de rotation des actifs suggère une utilisation de plus en plus efficace des actifs pour générer des revenus, avec une tendance à l’optimisation opérationnelle sur la période considérée.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier présente une tendance à la hausse, passant de près de 2.00 en 2019 à 2.46 en mai 2025. Cette évolution indique une augmentation de l’utilisation de financements extérieurs pour soutenir la croissance ou financer ses opérations. La gestion du levier financier semble se développer au fil des années, ce qui pourrait nécessiter une veille stratégique accrue.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une tendance fortement ascendante, passant de valeurs autour de 28 % en 2019 à un pic de 60 % en mars 2025. La progression continue du ROE témoigne d’une amélioration significative de la rentabilité des capitaux propres, reflétant potentiellement une meilleure performance opérationnelle, une gestion efficace ou une stratégie d’investissement performante. La forte hausse en 2025 suggère une optimisation des résultats pour les actionnaires, bien qu’elle puisse également indiquer une augmentation du risque financier associé à la hausse de l’endettement.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Adobe Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-05-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-02-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-08-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-01), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-03), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-04), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-05), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-29), 10-Q (Date du rapport : 2020-02-28), 10-K (Date du rapport : 2019-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-01).
- Le ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une évolution variable au cours de la période. Avant 2020, il n'y a pas de données disponibles, mais à partir du quatrième trimestre de 2019, une tendance à l'augmentation est observée, culminant à plus de 40 % durant le troisième trimestre de 2020 et le quatrième trimestre de 2020. Par la suite, une baisse progressive est constatée, atteignant environ 24 % à l'été 2023. Cependant, une reprise est perceptible, avec une remontée à plus de 30 % à la fin de la période considérée. Ces fluctuations indiquent une période de forte rentabilité en 2020, suivie d'une contraction, puis d'une stabilisation et opportunément d'une amélioration récente.
- Le ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une progression continue tout au long de la période analysée. Après une année 2019 dépourvue de données, le ratio démarre à environ 0,54 puis augmente progressivement, atteignant environ 0,8 à la fin de la période considérée. Cette tendance démontre une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, traduite par une augmentation régulière, de plus de 0,54 à près de 0,8, indiquant une gestion plus efficiente des ressources.
- Le ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une croissance modérée mais régulière, commençant à environ 14 % à la fin de 2019 et atteignant près de 24,44 % au début de 2025. La tendance montre une amélioration continue, avec des pics autour de 22 % à la fin de 2020 et au début de 2022, et une croissance progressive vers la fin de la période. Cela reflète une meilleure rentabilité de l’actif global de l’entreprise, témoignant d’une utilisation plus efficace des ressources pour générer des bénéfices.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Adobe Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-05-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-02-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-08-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-01), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-03), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-04), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-05), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-29), 10-Q (Date du rapport : 2020-02-28), 10-K (Date du rapport : 2019-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-01).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale présente une tendance relativement stable entre 2020 et 2025, oscillant autour de 0.78 à 1.26. Après un début sans données pour 2019, il apparaît une augmentation progressive au début de 2020, culminant à 1.26 vers la fin de 2020, puis une légère diminution par la suite, stabilisant à des niveaux proches de 0.78 à 0.83 en fin de période. Cela indique une variabilité modérée de la charge fiscale au fil du temps, avec un pic intermédiaire en fin d’année 2020.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio se maintient remarquablement constant depuis 2019, avec une valeur proche de 0.95 à 0.98 et une légère baisse vers la fin de la période, atteignant 0.97 en 2025. La stabilité de ce ratio suggère un niveau stable de la charge d’intérêt par rapport à la performance financière de l’entreprise, sans évolutions majeures significatives sur la période considérée.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT connaît une tendance à la hausse entre 2020 et 2023, passant de plus de 30 % à environ 36-37 %. Après une période de croissance continue, la marge atteint ses niveaux les plus élevés vers la fin 2022 et le début 2023, avec une légère correction, mais reste globalement à un niveau élevé supérieur à 34 %. La stabilité relative de cette marge indique une gestion efficace des coûts opérationnels et une amélioration de la rentabilité opérationnelle au fil du temps.
- Évolution de la rotation des actifs
- Ce ratio augmente de manière progressive sur la période, passant de 0.54 en 2020 à environ 0.80 en 2025. La croissance indique une amélioration de l’efficacité avec laquelle l’entreprise utilise ses actifs pour générer des revenus. La tendance est régulière, suggérant une stratégie d’optimisation de l’utilisation des actifs sans fluctuations importantes.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA montre une stabilité globale, oscillant entre 14.22 % et 24.44 % au fil des années. Après une augmentation notable à partir de 2020, culminant à 24.44 % en fin de période, il témoigne d’une amélioration de la rentabilité des actifs. La tendance à la hausse suggère une meilleure gestion des ressources et une croissance rentable, tout en conservant une certaine stabilité relative dans les années intermédiaires.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Adobe Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-05-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-02-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-08-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-01), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-03), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-04), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-05), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-29), 10-Q (Date du rapport : 2020-02-28), 10-K (Date du rapport : 2019-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-01).
- Évolution des ratios de charge fiscale et d’intérêt
- Les ratios de charge fiscale et d’intérêt présentent une stabilité relative tout au long de la période analysée. Les ratios de charge fiscale fluctuent entre 0,78 et 1,26, avec une tendance à la légère augmentation vers la fin de la période, atteignant 0,83 en fin d'année 2024. Les ratios de charge d’intérêt restent quasiment constants, oscillant autour de 0,95 à 0,98, indiquant une gestion stable de la charge d'intérêt dans le contexte financier.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT affiche une croissance progressive sur la période, passant d’environ 30 % en début de période à des valeurs proches de 36-37 % entre 2021 et 2024. Cette progression reflète une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise. La marge atteint son pic à presque 37,89 % en mars 2023, puis maintient des niveaux élevés jusqu’à la fin de la période d’analyse, suggérant une gestion efficace des coûts opérationnels et une capacité accrue à générer des bénéfices bruts à partir des revenus.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette évolue de manière similaire à la marge EBIT, avec une tendance à la hausse jusqu’en 2021 où elle atteint environ 40,88 %. Après cette période, elle connaît une légère baisse pour se stabiliser autour de 26-30 %, en particulier durant la période allant de 2022 à 2024. La baisse relative après 2021 pourrait indiquer une augmentation des charges financières ou fiscales, ou une croissance du volume d’investissements ou autres dépenses non opérationnelles, impactant la rentabilité nette globale. La stabilité apparente de la marge dans la dernière période montre une certaine maîtrise des coûts après une période de relative volatilité.
- Synthèse globale
- Les ratios financiers indiquent une entreprise ayant maintenu une stabilité dans sa gestion fiscale et de la charge d’intérêt. La rentabilité opérationnelle s’est améliorée significativement avec une croissance stable des marges EBIT, atteignant des niveaux élevés. Cependant, la marge bénéficiaire nette montre une tendance à la stabilisation après une période de croissance, avec un léger recul, ce qui pourrait signaler des facteurs d’ordre financier ou fiscal affectant la rentabilité nette à partir de 2022. Globalement, les indicateurs traduisent une entreprise en bonne santé financière, capable de générer une rentabilité soutenue tout en maîtrisant ses charges fiscales et d’intérêt sur la période analysée.