Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
Cadence Design Systems Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-31), 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-02).
L'analyse des indicateurs financiers révèle une évolution contrastée entre la période 2022-2023 et la période 2024-2026, marquée par une diminution globale de la rentabilité et une augmentation du levier financier.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le rendement des actifs a d'abord suivi une trajectoire ascendante, atteignant un sommet de 18,36 % en décembre 2023. À partir du deuxième trimestre 2024, une baisse significative est observée, le ratio chutant à 11,34 % en septembre 2024 avant de se stabiliser dans une tendance baissière pour clôturer à 9,68 % en mars 2026.
- Ratio d’endettement financier
- L'endettement présente une tendance générale à la hausse, évoluant de 1,59 en avril 2022 à 1,84 en mars 2026. Un pic notable est enregistré en septembre 2024, où le ratio atteint 2,01, signalant un accroissement temporaire de l'exposition financière avant un léger repli et une stabilisation autour de 1,85.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- La rentabilité des fonds propres a maintenu des niveaux élevés entre avril 2022 et mars 2024, oscillant fréquemment entre 29 % et 30 %. Cependant, une érosion progressive est constatée dès juin 2024, le ratio descendant à 20,21 % en juin 2025 pour terminer la période à 17,85 % en mars 2026.
La concomitance de la baisse du ROA et du ROE avec l'augmentation du ratio d'endettement à partir de 2024 indique une dégradation de l'efficacité opérationnelle et de la rentabilité financière sur la seconde moitié de la période analysée.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Cadence Design Systems Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-31), 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-02).
L'analyse des indicateurs financiers sur la période s'étend d'avril 2022 à mars 2026, révélant une détérioration globale de la rentabilité et de l'efficacité opérationnelle après un pic observé au premier trimestre 2024.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a affiché une tendance haussière progressive, passant de 23,59 % en avril 2022 pour atteindre un maximum de 25,68 % en mars 2024. À partir de cette date, une tendance baissière s'est installée, marquée par un point bas à 19,88 % en juin 2025, avant une légère remontée pour s'établir à 21,18 % en mars 2026.
- Ratio de rotation des actifs
- L'efficacité de l'utilisation des actifs est restée stable, oscillant entre 0,69 et 0,75 jusqu'en mars 2024. Une rupture est observée à partir de juin 2024, où le ratio chute significativement pour atteindre 0,46 en mars 2026, indiquant une diminution de la capacité des actifs à générer du chiffre d'affaires.
- Ratio d’endettement financier
- L'endettement a suivi une trajectoire globalement ascendante, augmentant de 1,59 en avril 2022 pour culminer à 2,01 en septembre 2024. Par la suite, le ratio s'est stabilisé dans une fourchette comprise entre 1,84 et 1,90, signalant une structure financière plus lourde qu'en début de période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres a d'abord maintenu des niveaux élevés, atteignant un sommet de 30,93 % en décembre 2022 et restant supérieur à 29 % jusqu'en mars 2024. Une contraction importante a ensuite été enregistrée, entraînant une baisse continue du ROE jusqu'à 17,85 % en mars 2026.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Cadence Design Systems Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-31), 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-02).
L'analyse des indicateurs de rentabilité opérationnelle révèle que la marge EBIT a suivi une tendance haussière globale, progressant de 28,31 % en avril 2022 pour atteindre un sommet de 32,23 % en décembre 2023, avant de se stabiliser autour de 31 % à l'horizon mars 2026. À l'inverse, le rendement des capitaux propres (ROE) a amorcé un déclin significatif à partir de juin 2024, chutant de 24,77 % pour s'établir à 17,85 % en mars 2026, après avoir été maintenu durablement aux alentours de 30 % durant les deux premières années.
- Efficacité et utilisation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est resté relativement stable entre 0,69 et 0,75 jusqu'en mars 2024. Une dégradation notable est observée à partir de juin 2024, le ratio descendant jusqu'à 0,46 en mars 2026, ce qui indique une baisse de la capacité des actifs à générer du chiffre d'affaires.
- Structure financière et endettement
- Le ratio d'endettement financier a affiché une tendance à la hausse, passant de 1,59 en avril 2022 à un pic de 2,01 en septembre 2024, pour finalement se stabiliser autour de 1,84 en mars 2026. Le ratio de charge d'intérêt est demeuré très stable, avec une contraction marginale passant de 0,98 à 0,93 sur l'ensemble de la période.
- Pression fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a enregistré une diminution progressive. Après une période de fluctuation entre 0,76 et 0,85, une tendance baissière s'est installée à partir de septembre 2024, ramenant ce ratio à 0,73 en mars 2026.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Cadence Design Systems Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-31), 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-02).
L'analyse des indicateurs financiers révèle une rupture de tendance significative survenant au milieu de l'année 2024, affectant simultanément la rentabilité et l'efficacité opérationnelle.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Une progression graduelle est observée entre avril 2022 et mars 2024, période durant laquelle le ratio atteint un sommet de 25,68 %. À partir du deuxième trimestre 2024, une tendance baissière s'installe, menant le ratio à un point bas de 19,88 % en juin 2025. Une légère reprise s'amorce ensuite pour atteindre 21,18 % en mars 2026.
- Ratio de rotation des actifs
- L'efficacité de l'utilisation des actifs est demeurée stable, fluctuant entre 0,69 et 0,75, jusqu'au premier trimestre 2024. Une contraction marquée est enregistrée à partir de juin 2024, avec une chute à 0,47 en septembre 2024. Le ratio se stabilise ensuite autour de 0,54 durant l'exercice 2025 avant de décliner à nouveau pour atteindre 0,46 en mars 2026.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le rendement des actifs a suivi une trajectoire ascendante jusqu'à décembre 2023, culminant à 18,36 %. Un déclin abrupt est constaté à partir de juin 2024, le ratio passant de 14,61 % à 11,34 % en septembre 2024. La performance demeure faible tout au long de l'année 2025, oscillant entre 10,64 % et 12 %, pour finalement s'établir à 9,68 % en mars 2026.
La convergence de la baisse de la marge bénéficiaire et de la diminution de la rotation des actifs a entraîné une réduction structurelle du rendement de l'actif sur la période allant de 2024 à 2026.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Cadence Design Systems Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-31), 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-02).
L'analyse des indicateurs financiers révèle des trajectoires divergentes entre la performance opérationnelle et l'efficacité de l'utilisation des actifs sur la période observée.
- Rentabilité opérationnelle
- La marge EBIT affiche une progression constante, passant de 28,31 % en avril 2022 pour atteindre un sommet de 32,23 % en décembre 2023. Bien qu'une légère fluctuation soit notée par la suite, le ratio se stabilise autour de 31 % à l'horizon mars 2026, signalant une capacité maintenue à générer des profits opérationnels élevés.
- Efficacité et rendement des actifs
- Une rupture significative est constatée à partir du deuxième trimestre 2024. Le ratio de rotation des actifs, qui se maintenait entre 0,69 et 0,75 jusqu'en mars 2024, chute progressivement pour atteindre 0,46 en mars 2026. Cette tendance impacte directement le rendement de l'actif (ROA), lequel décline d'un pic de 18,36 % en décembre 2023 pour s'établir à 9,68 % en mars 2026. La corrélation entre ces deux indicateurs souligne une baisse de la productivité des actifs investis.
- Charges fiscales et financières
- Le ratio de la charge fiscale montre une tendance baissière graduelle, évoluant de 0,85 au début de la période vers 0,73 en mars 2026. Parallèlement, le ratio de charge d'intérêt demeure quasi constant, oscillant légèrement entre 0,98 et 0,93, ce qui indique une stabilité dans la structure des coûts financiers.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Cadence Design Systems Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-31), 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-02).
L'analyse des indicateurs financiers sur la période s'étendant d'avril 2022 à mars 2026 révèle des trajectoires distinctes en matière de fiscalité, de charges financières et de rentabilité.
- Ratios de charges fiscales et d'intérêts
- Le ratio de la charge fiscale a suivi une tendance générale à la baisse. Après une phase de relative stabilité comprise entre 0,76 et 0,85 jusqu'à la fin de l'année 2023, une diminution progressive est observée à partir du troisième trimestre 2024, pour s'établir à 0,73 au premier trimestre 2026.
- Le ratio de charge d’intérêt a fait preuve d'une stabilité remarquable. Initialement fixé à 0,98, il a connu une érosion très légère et graduelle pour se stabiliser à 0,93 à partir de juin 2025.
- Marges opérationnelle et nette
- La marge EBIT a progressé d'environ 28,31 % au début de la période pour atteindre un sommet de 32,23 % en décembre 2023. Bien qu'une légère correction ait été visible durant l'année 2025, le ratio s'est maintenu à un niveau élevé, clôturant à 30,99 % en mars 2026.
- La marge bénéficiaire nette a suivi une trajectoire ascendante jusqu'en mars 2024, atteignant 25,68 %. Cependant, une contraction significative est enregistrée durant l'année 2025, avec un point bas à 19,88 % en juin 2025, avant d'amorcer une remontée pour atteindre 21,18 % au premier trimestre 2026.