Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Illinois Tool Works Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Analyse du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif (ROA) affiche une tendance haussière significative à partir du troisième trimestre de 2017, passant de valeurs faibles à plus de 17 % au premier trimestre de 2021. Après une période stable jusqu’en septembre 2019, le ROA connaît une baisse en 2020, atteignant environ 13,5 %, puis remonte progressivement pour se stabiliser autour de 16 à 17 % en 2021. Cette évolution indique une amélioration progressive de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des profits, avec une période de dégradation temporaire en 2020, probablement liée à des facteurs macroéconomiques ou sectoriels affectant la rentabilité.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre une tendance à la hausse jusqu’au troisième trimestre de 2019, culminant à un peu plus de 6,2, ce qui indique une augmentation de l’utilisation de l’endettement par l’entreprise. À partir de cette période, la tendance s’inverse, avec une baisse progressive jusque vers la fin de la période observée, où il se stabilise autour de 4,4. Cette évolution peut s’interpréter comme une gestion prudente de l’endettement ou une réduction du levier financier, assurant une meilleure stabilité financière ou une optimisation du capital engendrée par le contexte économique ou stratégique de l’entreprise.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE, qui mesure la rentabilité des capitaux propres, illustre une forte croissance entre 2017 et 2019, atteignant plus de 109 % au troisième trimestre de 2019, ce qui suggère une utilisation très efficace des fonds propres dans la génération de profits. Cependant, ce ratio connaît une baisse notable en 2020, passant autour de 78 %, puis augmente à nouveau en 2021, revenant à environ 78 %. La période de 2019 illustre une rentabilité exceptionnelle, potentiellement liée à des profits élevés ou à une restructuration financière. La baisse en 2020 peut refléter une réduction de la rentabilité ou des défis temporaires, tandis que la reprise en 2021 indique une continuité dans la capacité de l'entreprise à maintenir une rentabilité élevée via ses fonds propres.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Illinois Tool Works Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance à la hausse à partir du troisième trimestre 2017, passant de niveaux inférieurs à 12 %. Il atteint un pic en 2021 avec une valeur proche de 19 %, indiquant une amélioration significative de la rentabilité nette sur la période, après une période de stabilité relative autour de 17 % à la fin de 2017 et tout au long de 2018. Cette croissance reflète une amélioration progressive de la rentabilité globale de l'entreprise sur la période considérée.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance globale à la baisse depuis la fin 2017, avec un pic vers 0,97 en 2018, suivi d'une diminution progressive à environ 0,81 en septembre 2021. Cette baisse indique une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes ou revenus sur la période, suggérant une possible intensification des investissements ou une baisse de la productivité des actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier a augmenté régulièrement entre 2017 et 2020, atteignant un maximum supérieur à 6, puis a commencé à diminuer à partir de 2020. En fin de période observée, le ratio se stabilise autour de 4,4. Cette tendance indique une augmentation préalable de l'endettement, suivie d'une consolidation ou d'une réduction progressive de l'endettement financier, ce qui pourrait refléter une gestion prudente ou une restructuration financière.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE connaît une croissance spectaculaire entre la fin 2017 et le début 2020, dépassant 109 % en décembre 2019, principalement en raison d'une forte rentabilité et d'une utilisation efficace des capitaux. Par la suite, le ROE diminue mais reste à des niveaux élevés, oscillant généralement entre 66 % et 78 %, jusqu'à la fin de la période observée. La baisse relative après le pic indique une légère réduction de la rentabilité des fonds propres, tout en maintenant un niveau de performance élevé comparé aux périodes précédentes.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Illinois Tool Works Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution des ratios de charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une stabilité relative à partir du deuxième trimestre 2017, avec une légère augmentation progressive, passant de 0,52 à 0,81 au dernier semestre 2021. Cette tendance indique une augmentation subtile de la pression fiscale effective sur l'entreprise sur la période analysée.
- Évolution des ratios de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté constant à 0,93 ou 0,94 tout au long de la période, témoignant d’une adéquation stable entre la charge d’intérêt et le montant de la dette, sans variations majeures. Cela suggère une gestion équilibrée de la dette à court et long terme de l’entreprise.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT a oscillé légèrement autour de 23,1% à 25%, avec une tendance à la baisse notable à partir de 2020. Après avoir atteint un sommet de 25,01% au troisième trimestre 2017, on observe une légère dégradation à 23,14% lors du troisième trimestre 2021, indiquant une réduction progressive de la rentabilité opérationnelle.
- Évolution de la rotation des actifs
- Ce ratio de rotation a présenté une tendance fluctuante mais globalement décroissante depuis 2017, passant d’environ 0,85 à 0,81 en septembre 2020, avec de légères remontées à 0,9 dans certains trimestres ultérieurs. La réduction de cette rotation suggère une diminution de l'efficience dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une hausse marquée de 3,46 en 2017 à un pic de 6,2 au deuxième trimestre 2020, avant de reculer vers 4,44 en 2021. La tendance indique une augmentation de l’endettement financier relatif, avec une période de surendettement apparent qui semble s’être stabilisée par la suite, malgré une hausse initiale importante durant la même période.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte croissance de 36,79% en 2017 à un sommet de 109,07% au deuxième trimestre 2021, avant de diminuer à environ 74,32% à la fin de 2021. La tendance reflète une amélioration significative de la rentabilité des capitaux propres, atteignant des niveaux élevés en 2021, mais montrant aussi une certaine volatilité vers la fin de la période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Illinois Tool Works Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Après une absence de données initiales, le ratio de marge bénéficiaire nette connaît une progression significative à partir du troisième trimestre 2017, passant d'environ 11.79% à un pic de plus de 19% au troisième trimestre 2021. Cette tendance indique une amélioration durable de la rentabilité de l'entreprise, avec une augmentation notable à partir du quatrième trimestre 2017. La stabilité autour de 17-18% entre 2018 et 2021 souligne une période de consolidation de cette performance bénéficiaire.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs présente une tendance fluctuante avec une légère baisse en fin de période. Après un début à environ 0.85, il atteint un maximum proche de 0.99 au troisième trimestre 2018, suggérant une utilisation relativement efficace des actifs durant cette période. Ensuite, le ratio diminue progressivement, passant à environ 0.81 au troisième trimestre 2021. Cette baisse pourrait indiquer une moindre efficacité dans l'utilisation des actifs ou une modification dans la structure d’investissement.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio ROA montre une tendance à la hausse de 10.05% au troisième trimestre 2017 à un pic supérieur à 17% en 2021, correspondant à une amélioration de la rentabilité effective des actifs. Après avoir atteint cette valeur maximale, une légère baisse intervient vers la fin de la période considérée, atteignant 16.76% au troisième trimestre 2021. Cette évolution reflète une amélioration progressive de la rentabilité des actifs, malgré une croissance modérée ou une stabilisation dans la performance bénéficiaire globale.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Illinois Tool Works Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution des ratios de charge fiscale et d’intérêt
-
Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation progressive sur la période analysée, passant d'une valeur de 0,52 à environ 0,81 à la fin de la période. Cette tendance indique une augmentation relative de la charge fiscale par rapport au bénéfice ou au revenu imposable, suggérant une pression fiscale accrue ou une optimisation fiscale moins avantageuse au fil du temps.
Le ratio de charge d’intérêt est resté remarquablement stable, oscillant autour de 0,93 à 0,94, témoignant d'une gestion constante de la charge liée à l'endettement financier ou une stabilité dans la structure d'endettement de l'entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT présente des fluctuations mineures mais relativement stables, oscillant autour de 23,2 % à 25,0 %. La tendance indique une stabilité dans la rentabilité opérationnelle avant impôts, avec un léger creux vers la fin de la période, notamment à 23,2 % dans le dernier trimestre, témoignant peut-être d'une pression concurrentielle ou d'une augmentation des coûts opérationnels.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, représentant la efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, a connu des variations importantes. Après une progression jusqu'à un maximum de 0,97 dans certains trimestres, il a diminué à 0,81, puis à 0,84, avant de remonter à 0,92. Cette fluctuation peut indiquer des changements dans la gestion ou la fluidité des opérations, ou encore une modification dans la composition des actifs détenus par l'entreprise.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA montre une tendance à la hausse, avec une augmentation notable à partir de 10,05 % au début de la période pour atteindre un sommet de 17,57 % dans les derniers trimestres. Après une phase de stabilité autour de 12 %, il a connu une nette amélioration, notamment lors du dernier trimestre, ce qui suggère une amélioration de la rentabilité globale des actifs, potentiellement liée à une gestion plus efficace ou à une croissance des marges bénéficiaires.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Illinois Tool Works Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution des ratios de charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale demeure stable à partir du troisième trimestre 2017, fluctuando légèrement autour de 0,52 à 0,55 jusqu'au troisième trimestre 2018. À partir du quatrième trimestre 2018, on observe une augmentation progressive, atteignant 0,76 à 0,77 en 2019, et stabilisant à 0,78 jusqu’au troisième trimestre 2020. Ensuite, le ratio reste constant à 0,81 à partir du premier trimestre 2021, indiquant une hausse durable de la charge fiscale relative sur la période, sans variations significatives après cette stabilization.
- Évolution des ratios de charge d’intérêt
- Ce ratio affiche une stabilité quasi constante tout au long de la période analysée, oscillant entre 0,93 et 0,94. Il se maintient à ce niveau depuis le troisième trimestre 2017, avec une très légère variation en 2019 et 2020, sans tendance claire à la hausse ou à la baisse. La stabilité de ce ratio traduit une constance dans la charge d’intérêt par rapport aux autres variables financières.
- Évolution de la marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT montre initialement une stabilité autour de 24,66% à 24,97% jusqu’au troisième trimestre 2019. À compter du quatrième trimestre 2019, une baisse notable est observée, atteignant 23,2% au troisième trimestre 2020. La diminution se poursuit pendant cette période de transition, culminant à 23,14% au troisième trimestre 2020. Cependant, en fin de période, la marge EBIT remonte à 24,41% au troisième trimestre 2021, indiquant une légère récupération, mais demeurant inférieure aux niveaux de 2017-2019.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- Ce ratio progresse globalement sur la période. Après une stabilisation autour de 11,79% à 12,70% jusqu’au troisième trimestre 2018, il connaît une hausse significative à partir du quatrième trimestre 2018, dépassant 17% dès le premier trimestre 2019. La rentabilité nette atteint un pic à 19,14% au troisième trimestre 2021, avant une légère diminution à 18,64% au dernier trimestre analysé. Cette tendance indique une amélioration progressive de la rentabilité nette, notamment à partir de 2018, avec une période de consolidation en 2021.