Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Salesforce Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 janv. 2025 | = | × | |||
| 31 janv. 2024 | = | × | |||
| 31 janv. 2023 | = | × | |||
| 31 janv. 2022 | = | × | |||
| 31 janv. 2021 | = | × | |||
| 31 janv. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Entre 2020 et 2021, le ROA a connu une forte augmentation, passant de 0,23 % à 6,14 %, indiquant une amélioration notable de la rentabilité des actifs. Cependant, en 2022, le ratio a fortement diminué à 1,52 %, avant de rebondir en 2023 à 0,21 %. Entre 2023 et 2024, une nouvelle hausse significative est observée, portant le ROA à 4,14 %, puis une nouvelle augmentation à 6,02 % en 2025. Ces fluctuations suggèrent une variabilité dans la rentabilité opérationnelle ou dans l’efficience de l’utilisation des actifs au fil du temps, avec des périodes de forte performance suivies de consolidations ou de revers temporaires.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est resté relativement stable au cours de la période, oscillant entre 1,6 et 1,69. La légère augmentation observée en 2023 à 1,69 est suivie d'une stabilisation à 1,67 en 2024, puis une légère hausse à 1,68 en 2025. La stabilité relative de ce ratio indique que la structure de financement par endettement est restée constante, avec une proportion de dettes financières maintenue dans une fourchette étroite. Cela pourrait refléter une gestion prudente de l’endettement ou une stratégie financière stable.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution similaire à celle du ROA, avec une forte progression en 2021, passant de 0,37 % à 9,81 %, marquant une amélioration significative de la rentabilité pour les actionnaires. En 2022, ce ratio diminue à 2,48 %, puis chute à 0,36 % en 2023. Par la suite, il remonte à 6,93 % en 2024, et atteint 10,13 % en 2025, témoignant d’une récupération de la rentabilité des capitaux propres sur la dernière période. La tendance générale montre une volatilité importante, avec des phases de forte performance suivies de baisses, mais une tendance à la hausse à long terme à partir de 2023.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Salesforce Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
- Ratios de marge bénéficiaire nette
- Une volatilité notable est observée dans le ratio de marge bénéficiaire nette au cours des années analysées. En 2021, une augmentation significative est constatée, passant de 0,74 % en 2020 à 19,16 %, indiquant une amélioration de la rentabilité. Cependant, cette tendance positive est suivie d'une baisse en 2022 à 5,45 %, puis d'une nouvelle chute à 0,66 % en 2023. Ensuite, une reprise est observée en 2024 avec une marge de 11,87 %, atteignant finalement 16,35 % en 2025. Ces fluctuations peuvent refléter des variations dans la rentabilité opérationnelle ou des éléments exceptionnels, nécessitant une analyse plus approfondie pour en comprendre les causes précises.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance à la légère augmentation sur la période, passant de 0,31 en 2020 à 0,37 en 2025. Cette progression indique une amélioration progressive de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer le chiffre d'affaires, avec une croissance régulière observée depuis 2022. La continuité de cette tendance suggère une gestion plus efficace des ressources ou une croissance des activités entraînant une meilleure utilisation des actifs disponibles.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier reste relativement stable, évoluant dans une fourchette étroite autour de 1,6 à 1,69 au cours des six années. La légère augmentation en 2023 et en 2025 indique une tendance à un endettement slightly accru mais sans fluctuations significatives, ce qui suggère une gestion prudente de la structure financière, avec un recours modéré à l'endettement pour financer les activités.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE connaît une forte volatilité, débutant à 0,37 % en 2020, puis atteignant 9,81 % en 2021, ce qui indique une amélioration marquante de la rentabilité des capitaux propres cette année-là. Ensuite, le ROE chute à 2,48 % en 2022, puis à nouveau à 0,36 % en 2023, avant de rebondir progressivement à 6,93 % en 2024 et culminer à 10,13 % en 2025. Cette évolution suggère une période de fluctuations dans la rentabilité nette des fonds propres, avec une amélioration notable à partir de 2024, témoignant d'une meilleure performance financière ou d'une gestion plus efficace des capitaux propres lors de ces années récentes.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Salesforce Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale montre une fluctuation notable au cours de la période analysée. Après une baisse significative entre janvier 2020 et janvier 2023, passant de 0,18 à 0,32, on observe une hausse importante entre janvier 2021 et janvier 2022, passant de 1,59 à 0,94, puis une baisse jusqu’à janvier 2023. Ensuite, une augmentation est constatée pour atteindre un pic à 0,84 en 2024, avant de se stabiliser à 0,83 en 2025. Ces variations indiquent des changements dans la charge fiscale effective sur la société, pouvant refléter des évolutions dans la fiscalité ou dans la structure des bénéfices imposables.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt demeure relativement stable, oscillant entre 0,84 en 2020 et 0,96 en 2025. On remarque une légère augmentation au fil des années, avec un pic en 2025. Cette tendance suggère une augmentation progressive de la charge d’intérêt par rapport aux autres éléments financiers, ce qui pourrait indiquer une augmentation du niveau d’endettement ou des coûts d’emprunt accrus.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT connaît une forte croissance de 4,89 % en 2020 à 12,64 % en 2021, puis une diminution à 6,62 % en 2022. Ensuite, elle chute à 3,06 % en 2023, mais rebondit de manière significative pour atteindre 15,01 % en 2024, avant de continuer à augmenter pour atteindre 20,35 % en 2025. Cette tendance révèle une forte volatilité de la rentabilité opérationnelle, avec une forte reprise à partir de 2024, sensible à des facteurs exceptionnels ou à une amélioration de la gestion opérationnelle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance à la légère amélioration, passant de 0,31 en 2020 à 0,37 en 2025. La stabilité relative tout au long de la période indique une efficacité relativement constante dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier reste stable, oscillant très légèrement autour de 1,63 à 1,69. La stabilité de ce ratio suggère un niveau d’endettement élevé mais relativement constant, sans variation significative dans la politique de financement de l'entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une forte volatilité au cours de la période. Après un bas niveau de 0,37 % en 2020, il monte à un maximum de 9,81 % en 2021, avant de chuter à 2,48 % en 2022 et revenir à un minimum de 0,36 % en 2023. Par la suite, il augmente substantiellement, atteignant 6,93 % en 2024 et 10,13 % en 2025. Ces fluctuations indiquent une variabilité significative de la rentabilité des fonds propres, probablement en lien avec la rentabilité opérationnelle, la gestion financière ou des événements exceptionnels.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Salesforce Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 janv. 2025 | = | × | |||
| 31 janv. 2024 | = | × | |||
| 31 janv. 2023 | = | × | |||
| 31 janv. 2022 | = | × | |||
| 31 janv. 2021 | = | × | |||
| 31 janv. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une forte augmentation en 2021, passant de 0,74 % à 19,16 %, puis diminue significativement en 2022 pour atteindre 5,45 %. Une nouvelle baisse l'année suivante, avec une valeur de 0,66 %. Cependant, il rebondit en 2024 à 11,87 %, avant de croître à 16,35 % en 2025. Ces fluctuations indiquent des variations substantielles dans la rentabilité nette de l'entreprise, avec une période de forte rentabilité en 2021 puis une reprise progressive vers 2025.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance à la hausse au fil des années, passant de 0,31 en 2020 à 0,37 en 2025. La croissance est régulière, suggérant une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires. La stabilité relative entre 2021 et 2023 indique une gestion constante, avec une tendance à la modernisation ou à l'optimisation de l'utilisation des ressources.
- Évolution du ratio de rendement de l'actif (ROA)
- Le ROA connaît une forte augmentation en 2021, passant de 0,23 % à 6,14 %, indiquant une amélioration notable de la rentabilité des actifs. En 2022, il chute à 1,52 %, puis revient en 2023 à un niveau très bas de 0,21 %. Par la suite, il progresse à nouveau, atteignant 4,14 % en 2024 et 6,02 % en 2025. Ces variations traduisent une instabilité dans la capacité de l'entreprise à générer des profits à partir de ses actifs, avec une tendance à la récupération en fin de période analysée.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Salesforce Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a présenté une fluctuation notable au cours de la période analysée. Après une baisse significative en 2023, il a légèrement augmenté en 2024 pour se stabiliser à un niveau proche de celui observé en 2022. La tendance montre donc une instabilité dans la charge fiscale relative, avec une tendance à la hausse en 2024, bien que sans atteindre les niveaux observés en 2021.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable tout au long de la période, oscillant entre 0,69 en 2023 et 0,96 en 2025. Bien qu'il ait atteint son point le plus bas en 2023, la tendance générale indique une stabilité dans la charge d’intérêt, avec une légère hausse vers la fin de la période, ce qui pourrait signaler une augmentation de la dette ou des coûts financiers associés.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une évolution marquée, passant d’un niveau très faible en 2020 (4,89%) à une forte progression en 2021, atteignant 12,64%. Après une diminution en 2022 (6,62%), une nouvelle baisse en 2023, la marge a fortement rebondi en 2024 (15,01%) et 2025 (20,35%). La tendance indique une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle, notamment à partir de 2024, consolidant la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices à partir de ses opérations.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une augmentation progressive, passant de 0,31 en 2020 à 0,37 en 2025, avec une étape intermédiaire stable. La tendance indique une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, ce qui pourrait refléter une gestion plus efficiente ou une optimisation des ressources.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré une croissance significative, notamment en 2021 avec une augmentation marquée à 6,14%, avant de diminuer en 2022 à 1,52% puis de réduire fortement en 2023. Par la suite, il a rebondi pour atteindre 4,14% en 2024 et 6,02% en 2025, témoignant d’une amélioration progressive de la rentabilité des actifs. La tendance générale suggère une capacité accrue à générer des bénéfices à partir des actifs au fil du temps, avec une reconstruction de la performance après une période de baisse en 2022 et 2023.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Salesforce Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une forte hausse de 0.18 en 2020 à un pic de 1.59 en 2021, suivi d'une baisse significative en 2022 à 0.94. Ensuite, il a diminué davantage en 2023 pour atteindre 0.32, avant de remonter à 0.84 en 2024 et légèrement baisser à 0.83 en 2025. La tendance indique une volatilité importante, avec des pics notamment en 2021, possiblement liés à des changements dans la fiscalité effective ou dans la reconnaissance des charges fiscales.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable, oscillant entre 0.84 et 0.96 sur la période. Il a atteint un maximum de 0.96 en 2025, indiquant une légère tendance à une augmentation de la charge d’intérêt relative sur ce périmètre, mais globalement, il témoigne d’une gestion maîtrisée de l’endettement par rapport aux autres éléments financiers.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a subi une forte augmentation de 4.89% en 2020 à 12.64% en 2021, avant de diminuer à 6.62% en 2022. La chute en 2023 à 3.06% contraste avec la forte reprise en 2024 à 15.01% et une nouvelle augmentation en 2025, atteignant 20.35%. L’évolution suggère une amélioration de la rentabilité opérationnelle en 2021, une période de contraction en 2022 et 2023, suivie par une forte reprise en 2024 et 2025, indiquant une croissance de la rentabilité opérationnelle.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a considérablement augmenté de 0.74% en 2020 à 19.16% en 2021, puis a chuté à 5.45% en 2022. En 2023, il a fortement diminué à 0.66%, avant de rebondir à 11.87% en 2024 et continuer sa progression jusqu'à 16.35% en 2025. La tendance reflète une forte progression de la rentabilité nette en 2021, un déclin important en 2022, suivi d'une période de faibles performances en 2023, puis d'une amélioration notable en 2024 et 2025.