Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
International Business Machines Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une évolution fluctuant au cours de la période. Il a augmenté de 3,58 % en 2020 à 4,35 % en 2021, puis a fortement diminué à 1,29 % en 2022. Par la suite, il a rebondi à 5,55 % en 2023, avant de diminuer à nouveau à 4,39 % en 2024. Cette tendance suggère une certaine volatilité dans la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs, avec une faible performance en 2022, suivie d'une reprise en 2023, puis d'une légère baisse en 2024.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a suivi une tendance à la baisse au fil des années, passant de 7,57 en 2020 à 6,98 en 2021, puis à 5,8 en 2022. Il a légèrement augmenté à 6 en 2023 avant de diminuer à 5,02 en 2024. La baisse progressive indique une réduction de l’endettement financier de l’entreprise, ce qui pourrait refléter une stratégie de désendettement ou une gestion prudente de l’endettement au fil du temps.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu des variations importantes : une augmentation en 2021 à 30,38 % contre 27,14 % en 2020, puis une chute notable à 7,47 % en 2022. Par la suite, il a significativement augmenté à 33,29 % en 2023, avant de diminuer à 22,06 % en 2024. Ces fluctuations indiquent une forte volatilité dans la rentabilité des fonds propres, avec des années de performance très élevée, suivies de périodes de baisse. La baisse en 2022 semble être un point faible, mais la reprise en 2023 montre une améliorationxdcafa. La légère baisse en 2024 peut suggérer une attenuation de la rentabilité relative.
Désagrégation des ROE en trois composantes
International Business Machines Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu des fluctuations importantes sur la période. Elle a augmenté de 7,59 % en 2020 à 10,01 % en 2021, puis a fortement chuté à 2,71 % en 2022. Par la suite, elle a rebondi à 12,13 % en 2023 avant de diminuer à 9,6 % en 2024. Cette tendance indique une volatilité notable de la rentabilité après impôts, potentiellement liée à des facteurs exceptionnels ou à des variations opérationnelles.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une stabilité relative, fluctuant peu autour de la valeur de 0,43 à 0,48. Il était de 0,47 en 2020, a diminué légèrement à 0,43 en 2021, puis est revenu à 0,48 en 2022. Certaines valeurs en 2023 et 2024 se situent à 0,46, témoignant d'une efficacité modérée dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires, sans tendance claire à l'amélioration ou à la dégradation significative.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une réduction progressive de 7,57 en 2020 à 5,8 en 2022, suivie d’une légère augmentation à 6 en 2023. En 2024, il a poursuivi sa baisse à 5,02. La tendance générale indique une réduction de l’endettement financier, suggérant une stratégie de désendettement ou une gestion prudente de l’endettement à moyen terme.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu des variations importantes : il a augmenté de 27,14 % en 2020 à 30,38 % en 2021, mais a chuté fortement à 7,47 % en 2022. Il a rebondi à 33,29 % en 2023, avant de diminuer à 22,06 % en 2024. Ces fluctuations témoignent d’une variabilité dans la rentabilité pour les actionnaires, avec une période de forte rentabilité en 2021 et 2023, contrastant avec des années de performance exceptionnellement faible en 2022.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
International Business Machines Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu des fluctuations importantes au cours de la période analysée. Il est passé d’un niveau élevé de 1,18 en 2020 à un creux de 0,86 en 2023, avant de remonter à 1,04 en 2024. La baisse notable en 2021 et 2023 indique une réduction de la charge fiscale relative, tandis que sa remontée en 2024 suggère une augmentation ou une restructuration fiscale.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable avec des légères variations. Il a évolué de 0,79 en 2020 à 0,84 en 2021, puis a diminué à 0,45 en 2022, avant de revenir à 0,84 en 2023 et 0,77 en 2024. La baisse en 2022 pourrait indiquer une réduction des charges d’intérêt, potentiellement en relation avec une réduction de l’endettement ou une amélioration des conditions de financement, suivi d’un retour à un niveau plus stable.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio, représentant la marge opérationnelle, a connu une forte volatilité. Il s’est élevé à 8,17 % en 2020, a augmenté de manière significative à 12,25 % en 2021, puis a chuté à 3,68 % en 2022. Il a rebondi de façon importante à 16,63 % en 2023, mais a diminué à 11,98 % en 2024. Ces fluctuations illustrent des variations importantes de la rentabilité opérationnelle au sein de la période, avec une performance relativement volatile.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté globalement stable avec de légères variations, oscillant entre 0,43 et 0,48. La stabilité dans cette métrique indique une constance dans l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus sur la période, sans changements majeurs dans la gestion des actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement a diminué de manière progressive, passant de 7,57 en 2020 à 5,02 en 2024. La tendance à la réduction de l’endettement financier indique une politique de désendettement ou une amélioration de la situation financière de l'entreprise, réduisant potentiellement ses risques financiers associés à l’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a connu des fluctuations notables. Il est passé de 27,14 % en 2020 à une valeur élevée de 30,38 % en 2021, puis a fortement chuté à 7,47 % en 2022. Par la suite, il a rebondi à 33,29 % en 2023, avant de diminuer à 22,06 % en 2024. La forte baisse en 2022 pourrait refléter une baisse de la rentabilité ou une augmentation du capital, tandis que les pics en 2021 et 2023 indiquent des périodes de rentabilité élevée. La baisse en 2024 signale une diminution relative de la rentabilité des fonds propres.
Désagrégation de ROA en deux composantes
International Business Machines Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une augmentation significative de 7,59 % en 2020 à 10,01 % en 2021, indiquant une amélioration de la rentabilité. Cependant, cette tendance à la hausse n’a pas été consolidée, car en 2022, le ratio chute brutalement à 2,71 %, suggérant une dégradation importante de la rentabilité nette pour cette année. Par la suite, le ratio rebondit pour atteindre 12,13 % en 2023, devenant ainsi la valeur la plus élevée sur la période observée, avant de diminuer à nouveau à 9,6 % en 2024. Ces fluctuations peuvent refléter des variations dans les marges opérationnelles, les charges exceptionnelles ou d’autres facteurs impactant la profitabilité annuelle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est relativement stable au fil des années, oscillant entre 0,43 et 0,48. Il s’établit à 0,47 en 2020, diminue légèrement à 0,43 en 2021, puis augmente à 0,48 en 2022. Par la suite, il maintient une stabilité à 0,46 en 2023 et 2024. Cette stabilité indique que l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes est demeurée relativement constante au cours de la période, avec une légère fluctuation qui n’indique pas de tendance claire à la détérioration ou à l’amélioration de la gestion des actifs.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a progressé de 3,58 % en 2020 à 4,35 % en 2021, témoignant d’une amélioration de la rentabilité des actifs. En 2022, ce ratio chute brutalement à 1,29 %, signalant une faiblesse dans la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs. Cependant, la tendance s’inverse en 2023, avec une forte progression à 5,55 %, correspondant à un regain de performance. En 2024, le ROA se replie légèrement à 4,39 %, restant néanmoins supérieur au niveau de 2021. Ces variations, en particulier la chute en 2022 et la reprise en 2023, reflètent probablement des changements dans la rentabilité globale, les investissements ou d’autres facteurs opérationnels affectant la profitabilité.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
International Business Machines Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse notable en 2021, passant de 1,18 à 0,98, avant de connaître une augmentation significative en 2022 à 1,62. Par la suite, il a diminué à nouveau en 2023 à 0,86, puis s'est légèrement redressé en 2024 à 1,04. Ces fluctuations indiquent une variabilité dans la charge fiscale effective de l'entreprise au cours de la période, pouvant résulter de changements dans la fiscalité applicable ou dans la structure des bénéfices imposables.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a montré une relative stabilité, oscillant entre 0,79 en 2020, 0,84 en 2021, puis diminuant fortement en 2022 à 0,45. Il a rebondi en 2023 à 0,84 et s'est légèrement réduit en 2024 à 0,77. La chute en 2022 pourrait refléter une réduction de la charge d’intérêt ou une amélioration de la capacité de l’entreprise à couvrir ses coûts financiers, tandis que la reprise en 2023 indique une augmentation de cette charge ou un ajustement dans la structure de financement.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a été très variable sur la période : il a fortement augmenté en 2021, passant de 8,17 % à 12,25 %, avant de chuter à 3,68 % en 2022, probablement en raison de difficultés opérationnelles ou d’une baisse des marges. En 2023, la marge a connu une nouvelle hausse remarquable à 16,63 %, puis a diminué à 11,98 % en 2024. Ces fluctuations reflètent une volatilité importante de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise, avec une période particulièrement favorable en 2023.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a maintenu une stabilité relative, évoluant entre 0,43 et 0,48 tout au long de la période. Il est resté quasi constant, indiquant une constance dans la gestion de l’utilisation des actifs pour générer des revenus. La stabilité de ce ratio pourrait refléter une stratégie d’exploitation cohérente et une utilisation régulière des actifs de l’entreprise.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une progression en 2021, passant de 3,58 % à 4,35 %, puis a chuté de manière significative à 1,29 % en 2022. Par la suite, il a augmenté de nouveau en 2023 à 5,55 %, avant de redescendre à 4,39 % en 2024. Le ROA a donc varié de manière significative, avec une amélioration notable en 2021 et 2023, mais une dégradation en 2022. Ces variations indiquent une volatilité dans l’efficacité de l’ensemble des actifs pour générer du profit.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
International Business Machines Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a connu des fluctuations significatives au cours de la période, passant d’un niveau de 1,18 en 2020 à un creux de 0,86 en 2023 avant de remonter à 1,04 en 2024. Après une baisse notable en 2021, il a augmenté en 2022 pour atteindre le sommet de 1,62, puis a diminué en 2023. Cette évolution suggère des variations dans la charge fiscale relative aux résultats, pouvant refléter des changements dans la législation fiscale, des ajustements comptables ou une variation des bénéfices imposables.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a été relativement stable, oscillant entre 0,79 en 2020 et 0,84 en 2021, puis diminuant fortement à 0,45 en 2022. En 2023, il augmente à 0,84, puis diminue légèrement à 0,77 en 2024. La baisse marquée en 2022 indique probablement une réduction des charges d’intérêt ou une baisse de l’endettement, tandis que la reprise en 2023 peut être liée à une nouvelle augmentation des intérêts ou à une restructuration financière.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu de fortes oscillations : il a augmenté de 8,17 % en 2020 à 12,25 % en 2021, avant de chuter fortement à 3,68 % en 2022. Par la suite, il a rebondi en 2023 à 16,63 %, puis a légèrement diminué à 11,98 % en 2024. La baisse en 2022 peut indiquer une baisse de la rentabilité opérationnelle ou une augmentation des coûts, tandis que la hausse en 2023 traduit une amélioration significative de la rentabilité avant impôts, avec une légère correction en 2024.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a suivi une tendance similaire à celle du ratio de marge EBIT : il est passé de 7,59 % en 2020 à 10,01 % en 2021, puis a fortement dévissé à 2,71 % en 2022. La nette amélioration en 2023 à 12,13 % indique une forte progression de la rentabilité nette, soutenue par une optimisation fiscale, une réduction des charges ou une augmentation des bénéfices nets. En 2024, la marge a légèrement diminué à 9,6 %, mais reste à un niveau supérieur à celui de 2020 et 2022.