Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Palo Alto Networks Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 juil. 2025 | = | × | |||
| 31 juil. 2024 | = | × | |||
| 31 juil. 2023 | = | × | |||
| 31 juil. 2022 | = | × | |||
| 31 juil. 2021 | = | × | |||
| 31 juil. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-31), 10-K (Date du rapport : 2024-07-31), 10-K (Date du rapport : 2023-07-31), 10-K (Date du rapport : 2022-07-31), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif montre une évolution contrastée sur la période, passant d’une valeur négative importante de -2,95 % en 2020, à une dégradation encore plus marquée à -4,87 % en 2021. Par la suite, le ratio s'améliore à -2,18 % en 2022. La tendance devient positive en 2023, avec un ROA de 3,03 %, indiquant une récupération de la rentabilité. Cette progression se poursuit en 2024, avec une valeur significative de 12,89 %, avant de diminuer à 4,81 % en 2025. Dans l’ensemble, on observe une tendance de reprise après une période initiale de rentabilité négative, culminant en 2024, puis une baisse en 2025.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier présente une croissance notable en 2021, passant de 8,23 à 16,14, avant d’atteindre un pic très élevé en 2022 à 58,35. Ensuite, il diminue significativement, revenant à 8,29 en 2023 et se consolidant à des niveaux plus faibles en 2024 et 2025, respectivement 3,87 et 3,01. Ce schéma indique une phase d’accroissement extrême de l’endettement en 2022, probablement liée à une stratégie d’investissement ou de financement ponctuel, suivie d’une réduction homogène de la dette, arrivant à une structure financière plus stable à partir de 2023.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE évolue de manière très volatile : il commence à -24,23 % en 2020, puis chute encore plus profondément à -78,63 % en 2021 et à -127,14 % en 2022, reflétant une période de pertes importantes ou de faible rentabilité pour les actionnaires. En 2023, un net retournement s’opère avec un ROE positif de 25,15 %, suivi d’une augmentation notable à 49,86 % en 2024, témoignant d’une amélioration significative de la rentabilité des fonds propres. Cependant, en 2025, le ROE baisse à 14,49 %, tout en restant dans une fourchette favorable comparée aux années précédentes de pertes. Ces variations indiquent une période de fort défi financier suivie d’une phase de récupération robuste, puis d’un léger recul de la rentabilité en fin de période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Palo Alto Networks Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-31), 10-K (Date du rapport : 2024-07-31), 10-K (Date du rapport : 2023-07-31), 10-K (Date du rapport : 2022-07-31), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu des fluctuations importantes au cours de la période analysée. Elle est restée négative jusqu'en 2022, atteignant un minimum de -11,72%, témoignant de pertes importantes. En 2023, une inversion de tendance est observée avec un retour positif à 6,38 %, suivie d'une forte amélioration en 2024 avec une marge de 32,11 %. Cependant, cette tendance s'inverse en 2025, avec une réduction significative à 12,3 %, bien que toujours profitable. La progression notable entre 2022 et 2024 indique une amélioration de la rentabilité de l'entreprise, malgré une baisse en 2025.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a affiché une croissance régulière de 0,38 en 2020 à 0,45 en 2022, témoignant d'une efficacité croissante dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. En 2023, le ratio se stabilise à 0,48, puis diminue légèrement en 2024 à 0,4 et en 2025 à 0,39. La tendance générale indique une légère dégradation de l'efficacité de l'utilisation des actifs après un pic en 2022, mais reste relativement stable sur la période récente.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre une croissance spectaculaire, passant de 8,23 en 2020 à un pic de 58,35 en 2022, ce qui suggère une augmentation significative de l'endettement ou une utilisation accrue de la dette pour financer la croissance ou d’autres activités. Ensuite, en 2023, un fort recul à 8,29 est observé, suivi d’une réduction continue en 2024 (3,87) et en 2025 (3,01). Cette tendance indique une réduction progressive de la dépendance à l’endettement après la période de pic, pouvant refléter une politique de désendettement ou une amélioration de la situation financière.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté une évolution très volatile, débutant à -24,23 % en 2020, puis plongeant à -78,63 % en 2021 et à -127,14 % en 2022, illustrant une période de pertes abyssales et de forte insécurité financière. En 2023, une inversion de tendance s’observe avec un ROE positif de 25,15 %, confirmé par une hausse significative en 2024 à 49,86 %. En 2025, le ROE diminue à 14,49 %, mais reste dans une zone positive. La tendance générale indique une reprise importante de la rentabilité des capitaux propres entre 2022 et 2024, malgré une baisse en 2025.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Palo Alto Networks Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-31), 10-K (Date du rapport : 2024-07-31), 10-K (Date du rapport : 2023-07-31), 10-K (Date du rapport : 2022-07-31), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale n'a pas été disponible jusqu'en 2023. En 2023, il s'établit à 0,78, puis augmente significativement en 2024 à 2,61, avant de diminuer en 2025 à 0,71. Cette fluctuation indique une variabilité notable dans la charge fiscale relative, pouvant refléter des stratégies fiscales changeantes ou des ajustements dans la reconnaissance des obligations fiscales.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté proche de 1 à partir de 2023, avec une légère hausse de 0,95 à 0,99 en 2024 et 2025. La stabilité relative de ce ratio suggère une gestion cohérente du service de la dette d’intérêt ou une correspondance stable entre les coûts d’intérêt et d’autres paramètres financiers, avec une tendance à la normalisation en fin de période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT montre une forte amélioration au fil du temps. Lorsque la donnée commence à apparaître en 2020, elle est négative à -4,2 %, en s'aggravant à -7,09 % en 2021, puis en s'améliorant à -3,27 % en 2022. La tendance positive s’accélère en 2023 avec un excédent de 8,61 %, suivie d'une croissance significative à 12,41 % en 2024 et à 17,34 % en 2025. Cela reflète une amélioration substantielle de la rentabilité des activités opérationnelles dans la période récente.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une croissance progressive de 0,38 en 2020 à 0,45 en 2022, ce qui indique une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus. Cependant, une légère baisse est observée en 2024 (0,40) puis en 2025 (0,39), suggérant une stabilisation ou une légère diminution de l'efficience dans l'utilisation des actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une volatilité notable. Il démarre à 8,23 en 2020, puis grimpe à 16,14 en 2021 et atteint un pic à 58,35 en 2022, avant de redescendre à 8,29 en 2023, puis à environ 3,87 en 2024 et 3,01 en 2025. La tendance générale après 2022 indique une réduction significative du leverage financier, suggérant une stratégie de désendettement ou une modification de la structure financière.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une évolution marquée, passant d'une forte perte de -24,23 % en 2020 à une dégradation significative jusqu'à -127,14 % en 2022. Par la suite, une reprise remarquable est observée avec un ROE positif en 2023 (25,15 %), puis une croissance continue en 2024 à 49,86 %, avant de diminuer à 14,49 % en 2025. Ces fluctuations reflètent une période initiale de pertes importantes suivie d'une amélioration substantielle de la rentabilité des capitaux propres, avant une nouvelle baisse en 2025, possiblement liée à des évolutions dans la structure ou les marges bénéficiaires.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Palo Alto Networks Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 juil. 2025 | = | × | |||
| 31 juil. 2024 | = | × | |||
| 31 juil. 2023 | = | × | |||
| 31 juil. 2022 | = | × | |||
| 31 juil. 2021 | = | × | |||
| 31 juil. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-31), 10-K (Date du rapport : 2024-07-31), 10-K (Date du rapport : 2023-07-31), 10-K (Date du rapport : 2022-07-31), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a présenté une évolution significative au cours de la période analysée. En 2020, il était négatif à -7,83 %, indiquant une perte nette par rapport au chiffre d'affaires. La situation s'est aggravée en 2021 avec une marge à -11,72 %, témoignant d'une augmentation de la perte. Cependant, une amélioration notable est observée en 2022, lorsque le ratio devient négatif à -4,85 %, signe d'une réduction de la perte. Cette tendance positive se confirme en 2023, où le ratio devient positif à 6,38 %, indiquant une rentabilité nette. La progression se poursuit en 2024 avec une marge à 32,11 %, soulignant une rentabilité substantielle. Toutefois, en 2025, le ratio diminue à 12,3 %, ce qui pourrait refléter une réduction de la rentabilité ou une augmentation des coûts, bien que le ratio reste en territoire positif.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance relativement stable mais fluctuante. En 2020, il était de 0,38, puis a augmenté régulièrement pour atteindre 0,45 en 2022, suggérant une utilisation légèrement plus efficace des actifs pour générer du chiffre d'affaires. En 2023, le ratio poursuit sa légère hausse à 0,48. En 2024, une baisse à 0,4 est observée, suivi d'une nouvelle diminution à 0,39 en 2025, indiquant une légère dégradation dans la rotation des actifs. Dans l'ensemble, cette évolution indique une stabilité relative mais montre des fluctuations qui pourraient nécessiter une analyse plus approfondie pour comprendre leur impact sur la gestion des actifs de l'entreprise.
- ROA (Return on Assets)
- Le rendement des actifs a connu une évolution très marquée. En 2020, le ROA était de -2,95 %, témoignant d'une rentabilité négative sur les actifs. La tendance s'est dégradée en 2021 avec un ROA à -4,87 %. En 2022, une amélioration est observée, le ROA passant à -2,18 %, indiquant une réduction de la perte relative aux actifs. Une inversion significative se produit en 2023, avec un ROA positif de 3,03 %, marquant le passage à une rentabilité effective sur les actifs. La progression se poursuit en 2024 avec un ROA considérable de 12,89 %, traduisant une rentabilité robuste. Cependant, en 2025, cette rentabilité diminue à 4,81 %, pouvant suggérer une baisse de l'efficacité ou des pressions sur la rentabilité, malgré la présence d'un ROA positif.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Palo Alto Networks Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-31), 10-K (Date du rapport : 2024-07-31), 10-K (Date du rapport : 2023-07-31), 10-K (Date du rapport : 2022-07-31), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Pour la période allant jusqu'au 31 juillet 2022, aucun chiffre n'est disponible, mais une hausse significative du ratio est observée à partir de 2023, atteignant un pic à 2.61 en 2024 avant de diminuer à 0.71 en 2025. Cette évolution suggère une fluctuation notable dans la charge fiscale, avec une augmentation marquée en 2024 suivie d'une correction en 2025.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste relativement stable à proximité de 0.95-1, avec une légère augmentation jusqu'en 2023, passant de 0.95 à 1.00, ce qui indique une stabilité dans la charge d’intérêt par rapport aux autres charges financières ou aux dettes de l'entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio est négatif en 2020, 2021 et 2022, témoignant de pertes opérationnelles. À partir de 2023, une inversion de tendance est constatée avec une marge positive croissante, culminant à 17.34 % en 2025. La progression régulière indique une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle par rapport aux années précédentes, passant d'une situation déficitaire à une forte rentabilité.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une croissance continue de 0.38 en 2020 à 0.48 en 2023, avant de légèrement diminuer à 0.4 en 2024 puis à 0.39 en 2025. La tendance générale indique une utilisation approximativement constante des actifs pour générer des revenus, avec une légère baisse en fin de période, suggérant une stabilité ou une légère inefficacité accrue dans la gestion des actifs à partir de 2024.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Initialement négatif, ce ratio atteint un point culminant positif à 12.89 % en 2024, témoignant d'une rentabilité accrue des actifs. Cependant, en 2025, le ROA chute à 4.81 %, après avoir été à un sommet, ce qui pourrait indiquer une détérioration partielle de la performance ou une hausse des actifs sans une croissance correspondante du résultat net. La tendance générale illustre la transition d'une phase déficitaire à une rentabilité significative en 2024, suivie d'une correction en 2025.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Palo Alto Networks Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-31), 10-K (Date du rapport : 2024-07-31), 10-K (Date du rapport : 2023-07-31), 10-K (Date du rapport : 2022-07-31), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-31).
- Évolution des ratios de marge
- Le ratio de marge EBIT a montré une tendance initiale de dégradation, passant de -4,2 % en 2020 à -7,09 % en 2021, avant de s'améliorer significativement pour atteindre 8,61 % en 2023, puis poursuivre sa croissance jusqu'à 17,34 % en 2025. Similairement, le ratio de marge bénéficiaire nette a subi une baisse profonde pour atteindre -11,72 % en 2021, avant de rebondir fortement en 2023, atteignant 6,38 %, puis culminant à 32,11 % en 2024. Cependant, il diminue à nouveau à 12,3 % en 2025. Ces tendances indiquent une période de difficulté opérationnelle en 2021, suivie d'une forte amélioration de la rentabilité à partir de 2023, avec une augmentation marquée en 2024, puis une légère baisse en 2025.
- Évolution des ratios de charge
- Les ratios de charge d’intérêt ont été relativement stables autour de 0,95 à 1,00 de 2023 à 2025, témoignant d'une stabilité relative de la charge financière d’intérêt sur cette période. En revanche, le ratio de charge fiscale semble apparaître à partir de 2023, avec une valeur de 0,78 en 2023, puis une augmentation significative à 2,61 en 2024, avant de redescendre à 0,71 en 2025. Cette évolution pourrait refléter un changement dans la charge fiscale effective ou dans la politique fiscale de l’entreprise, indiquant des variations importantes dans la fiscalité ou la reconnaissance des impôts au cours de ces années.