Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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- Ratio de rotation de l’actif total depuis 2005
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Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
Microsoft Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2025 | = | × | |||
| 30 juin 2024 | = | × | |||
| 30 juin 2023 | = | × | |||
| 30 juin 2022 | = | × | |||
| 30 juin 2021 | = | × | |||
| 30 juin 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif affiche une tendance à la hausse entre 2020 et 2022, passant de 14,7% à 19,94%. Cependant, à partir de 2023, une baisse progressive est observée, avec une valeur de 17,56% en 2023, puis une diminution continue jusqu’à 16,45% en 2025. Cette évolution suggère une amélioration initiale de l’efficacité de l’actif, suivie d’un recul relative par la suite.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier diminue constamment sur la période analysée, passant de 2,55 en 2020 à 1,80 en 2025. Cette tendance indique une réduction progressive de la dépendance à l’endettement, ce qui pourrait refléter une stratégie de désendettement ou une gestion prudente du levier financier.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres montre une forte croissance initiale, passant de 37,43% en 2020 à 43,68% en 2022. Ensuite, il connaît une baisse, atteignant 35,09% en 2023, puis continue à diminuer, pour se situer à 29,65% en 2025. La tendance suggère une amélioration significative de la rentabilité des capitaux propres au cours des premières années, suivie d’une correction ou d’une contraction de cette rentabilité dans la période ultérieure.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Microsoft Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio a augmenté de 30,96 % en 2020 à 36,45 % en 2021, indiquant une amélioration de la rentabilité nette de l'entreprise. Il a ensuite légèrement augmenté en 2022, atteignant 36,69 %, avant de connaître une baisse en 2023 à 34,15 %. Par la suite, il a retrouvé un niveau supérieur en 2024 à 35,96 %, puis a quasiment stagné en 2025 à 36,15 %. Ces fluctuations suggèrent une tendance générale à une rentabilité nette relativement stable avec des fluctuations périodiques.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est passé de 0,47 en 2020 à 0,5 en 2021, puis a continué d’augmenter pour atteindre 0,54 en 2022, ce qui indique une meilleure efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes. Cependant, une légère diminution est observée en 2023 à 0,51, puis une baisse continue à 0,48 en 2024 et à 0,46 en 2025, suggérant une légère dégradation de l'efficacité de l'utilisation des actifs dans la génération de revenus sur la période la plus récente.
- Ratio d’endettement financier
- Une tendance à la baisse est constatée dans ce ratio, qui passe de 2,55 en 2020 à 2,35 en 2021, puis continue de diminuer pour atteindre 2,19 en 2022, 2,00 en 2023, 1,91 en 2024 et enfin 1,8 en 2025. Cette évolution indique une réduction progressive du niveau d’endettement financier de l’entreprise, ce qui pourrait refléter une politique de désendettement ou une amélioration de la structure financière.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a enregistré une croissance significative entre 2020 et 2022, passant de 37,43 % à 43,68 %, ce qui témoigne d'une utilisation efficace des fonds propres pour générer des bénéfices. Cependant, une baisse est observée en 2023 à 35,09 %, suivie d’une nouvelle diminution en 2024 à 32,83 %, et en 2025 à 29,65 %. La tendance générale indique une diminution progressive du rendement des capitaux propres, ce qui pourrait refléter une dégradation de la rentabilité ou une augmentation du capital propre sans croissance correspondante des bénéfices.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Microsoft Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une légère augmentation entre 2020 et 2022, passant de 0,83 à 0,87. Ensuite, il a diminué à 0,81 en 2023, puis est resté stable à ce niveau jusqu’en 2025. Cela indique une tendance à une stabilité relative de la charge fiscale après une période de hausse initiale.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a constamment été élevé, flirtant entre 0,95 et 0,98, atteignant un pic de 0,98 en 2022 et restant quasiment inchangé jusqu’en 2025. Cette constance suggère une stabilité dans la proportion des coûts liés à l’intérêt par rapport aux autres charges financières.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance notable de 38,9 % en 2020 à 43,7 % en 2021, puis a légèrement fluctué autour de 43 % jusqu’en 2023. En 2024, il a enregistré une progression à 45,17 %, avant de se stabiliser à 44,73 % en 2025. La tendance indique une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle sur la période analysée.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a augmenté régulièrement de 0,47 en 2020 à 0,54 en 2022, ce qui reflète une gestion efficace de l’utilisation des actifs pour générer des revenus. Cependant, à partir de cette valeur maximale en 2022, il a diminué à 0,51 en 2023 puis à 0,46 en 2025, indiquant un léger déclin dans l’efficacité de l’utilisation des actifs ou une possible croissance des actifs non directement liés à la génération de revenus.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement a montré une tendance à la baisse, passant de 2,55 en 2020 à 1,80 en 2025, ce qui indique une réduction progressive de la dépendance à l’endettement financier. Cette évolution pourrait refléter une politique de désendettement ou une accumulation de fonds propres.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a augmenté de 37,43 % en 2020 à 43,68 % en 2022, témoignage d’une rentabilité croissante pour les actionnaires. Toutefois, une baisse progressive a été observée par la suite, avec une valeur de 35,09 % en 2023 et une tendance à la réduction jusqu’à 29,65 % en 2025. Cette évolution suggère une attenuation de la rentabilité sur les capitaux propres, potentiellement liée à une croissance des capitaux propres ou à une diminution des profits relatifs.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Microsoft Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2025 | = | × | |||
| 30 juin 2024 | = | × | |||
| 30 juin 2023 | = | × | |||
| 30 juin 2022 | = | × | |||
| 30 juin 2021 | = | × | |||
| 30 juin 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une augmentation significative entre le 30 juin 2020 et le 30 juin 2022, passant d’environ 30,96% à 36,69%, ce qui indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Cependant, après cette année-là, une légère baisse a été observée lors du 30 juin 2023, pour s’établir à 34,15%. Par la suite, la marge a retrouvé une tendance à la hausse, atteignant 35,96% en 2024, puis 36,15% en 2025. Ces fluctuations reflètent une stabilité relative dans la capacité de l’entreprise à générer un bénéfice net sur ses ventes, avec une tendance globale à la hausse sur la période considered.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une augmentation progressive de 0,47 en 2020 à un pic de 0,54 en 2022, suggérant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus au cours de cette période. Après 2022, une légère diminution a été constatée, descendant à 0,51 en 2023, puis à 0,48 en 2024, et enfin à 0,46 en 2025. Cette tendance indique une réduction graduelle de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour produire du chiffre d’affaires, bien que la fluctuation reste modérée.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une croissance notable entre 2020 et 2022, passant de 14,7% à 19,94%, ce qui traduit une amélioration de la rentabilité des actifs investis. En 2023, une baisse est observable à 17,56%, suivie d’une stabilisation à environ 17,21% en 2024, puis une nouvelle diminution à 16,45% en 2025. La tendance générale montre une forte progression initiale, suivie d’une baisse progressive, signalant une diminution de la rentabilité des actifs au fil du temps malgré une stabilité relative dans les années récentes.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Microsoft Corp., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale montre une faible tendance à la hausse entre 2020 et 2022, passant de 0,83 à 0,87, puis il diminue légèrement en 2023 à 0,81 avant de se stabiliser autour de 0,82 jusqu’en 2025. Cette évolution indique une légère variation dans la charge fiscale relative, avec une stabilité relative à partir de 2023.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste globalement élevé et stable, fluctuant légèrement autour de 0,95 à 0,98 tout au long de la période. La stabilité de ce ratio suggère une gestion constante du service de la dette et un niveau d’intérêt traditionnellement élevé dans la structure financière.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT affiche une tendance à l’amélioration jusqu’en 2021, passant de 38,9 % à 43,7 %, et se maintient à un niveau élevé autour de 43 %, avec une légère progression jusqu’en 2024 à 45,17 %, puis une légère baisse en 2025 à 44,73 %. Ces évolutions indiquent une rentabilité opérationnelle robuste, avec une amélioration notable après 2020.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio varie entre 0,47 en 2020 et 0,54 en 2022, puis baisse à 0,51 en 2023, et continue à diminuer jusqu’à 0,46 en 2025. Après une amélioration initiale, la tendance montre une certaine diminution de la rotation, ce qui pourrait indiquer une utilisation légèrement moins efficace des actifs au fil du temps.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA augmente de 14,7 % en 2020 à 19,94 % en 2022, indiquant une rentabilité croissante des actifs, avant de diminuer à 17,56 % en 2023 puis à 16,45 % en 2025. La tendance générale montre une amélioration initiale puis une baisse progressive, suggérant une récupération initiale suivie d’une réduction de la rentabilité des actifs à partir de 2022.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Microsoft Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2025 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2024 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2023 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2022 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2021 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une légère hausse entre 2020 et 2022, passant de 0,83 à 0,87. Ensuite, il a connu une baisse en 2023, revenant à 0,81, avant de se stabiliser à 0,82 pour 2024 et 2025. Cette tendance indique une stabilité relative du taux d'imposition global sur la période, avec une légère diminution en fin de période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a présenté une stabilité générale, flirtant autour de 0,95 à 0,98. Il a augmenté légèrement en 2021, passant de 0,95 à 0,97, puis est demeuré stable en 2022 et 2023 à 0,98. La stabilité de ce ratio suggère que le poids de la charge d’intérêt sur les endettements n’a pas connu de fluctuations majeures mais reste élevé, indiquant une charge d'intérêt significative dans la structure financière de l'entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une amélioration notable, passant de 38,9 % en 2020 à un pic de 45,17 % en 2024. La progression a été régulière, avec une croissance constante entre 2020 et 2024, avant una légère diminution en 2025. Cela reflète une amélioration de la rentabilité opérationnelle, indiquant une gestion efficace des coûts opérationnels ou une activité plus rentable sur cette période.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio s’est accru de 30,96 % en 2020 à un sommet de 36,69 % en 2022, puis a connu une légère baisse en 2023 avant de se stabiliser autour de 36,15 % en 2024 et 2025. La tendance globale indique une amélioration continue de la rentabilité nette, soulignant une gestion efficace des coûts en dehors des charges d’intérêt et du fiscal, tout en maintenant un niveau élevé de profitabilité après impôts.