Analyse des écarts d’acquisition et des immobilisations incorporelles
- Informations sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles
- Ajustements aux états financiers : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan
- Ratios financiers ajustés : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
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Informations sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles
Walt Disney Co., bilan : goodwill et immobilisations incorporelles
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
L’analyse des données révèle des tendances significatives concernant les actifs incorporels et la survaleur. Les "Personnages/franchises incorporels, droits d’auteur et marques de commerce" affichent une valeur stable entre 2020 et 2022, puis une diminution notable en 2024 et 2025, se stabilisant à 9 507 millions de dollars américains.
Les "Ententes MVPD" présentent une diminution progressive sur la période analysée, passant de 8 098 millions de dollars américains en 2020 à 7 213 millions de dollars américains en 2024 et 2025. Une tendance similaire est observée pour les "Autres immobilisations incorporelles amortissables", avec une baisse continue de 4 309 millions de dollars américains en 2020 à 3 493 millions de dollars américains en 2024 et 2025.
Les "Immobilisations incorporelles soumises à l’amortissement, brutes" diminuent graduellement, tandis que l’"Amortissement cumulé" augmente de manière constante, ce qui entraîne une réduction significative des "Immobilisations incorporelles soumises à l’amortissement, montant net". Ce dernier poste passe de 17 381 millions de dollars américains en 2020 à 7 480 millions de dollars américains en 2025.
Les "Immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie" restent constantes tout au long de la période. La valeur totale des "Incorporelles" diminue de manière significative, passant de 19 173 millions de dollars américains en 2020 à 9 272 millions de dollars américains en 2025.
La "Survaleur" montre une légère diminution globale, passant de 77 689 millions de dollars américains en 2020 à 73 294 millions de dollars américains en 2025. L’"Écart d’acquisition et autres immobilisations incorporelles" suit une tendance similaire, avec une baisse de 96 862 millions de dollars américains en 2020 à 82 566 millions de dollars américains en 2025.
- Tendances générales
- Une diminution globale des actifs incorporels, en particulier ceux soumis à l’amortissement, est observable. La survaleur et l’écart d’acquisition diminuent également, mais à un rythme plus lent.
- Points notables
- La forte diminution des "Personnages/franchises incorporels, droits d’auteur et marques de commerce" à partir de 2024 mérite une attention particulière.
- Implications potentielles
- La réduction des actifs incorporels pourrait indiquer une réévaluation des actifs ou une stratégie de cession d’actifs. La diminution de la survaleur pourrait signaler une baisse de la valeur des acquisitions passées.
Ajustements aux états financiers : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan
Walt Disney Co., ajustements aux états financiers
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant la structure de l’actif et des capitaux propres. Le total de l’actif a connu une augmentation initiale, passant de 201 549 millions de dollars américains en 2020 à 205 579 millions de dollars américains en 2023. Cependant, on observe un léger déclin en 2024 et 2025, atteignant respectivement 196 219 et 197 514 millions de dollars américains.
Le total de l’actif ajusté suit une trajectoire similaire, avec une croissance de 123 860 millions de dollars américains en 2020 à 128 512 millions de dollars américains en 2023, suivie d’une diminution en 2024 (122 893 millions de dollars américains) et d’une légère reprise en 2025 (124 220 millions de dollars américains).
Les capitaux propres de Disney ont affiché une progression constante sur la période analysée, augmentant de 83 583 millions de dollars américains en 2020 à 109 869 millions de dollars américains en 2025. Cette croissance indique une amélioration de la valeur nette de l’entreprise.
L’élément des capitaux propres ajustés des actionnaires de Disney présente la croissance la plus significative. Il a progressé de 5 894 millions de dollars américains en 2020 à 36 575 millions de dollars américains en 2025, ce qui suggère une augmentation substantielle de la valeur attribuée aux actionnaires, ajustée pour certains facteurs.
- Tendances générales de l’actif
- Une croissance initiale suivie d’une stabilisation et d’un léger déclin.
- Tendances des capitaux propres
- Une croissance constante et significative, particulièrement pour les capitaux propres ajustés.
- Évolution de l’actif ajusté
- Une progression similaire à celle de l’actif total, mais avec des fluctuations plus modérées.
- Croissance des capitaux propres ajustés des actionnaires
- Une augmentation importante, indiquant une valorisation accrue des intérêts des actionnaires.
Walt Disney Co., données financières : déclarées et ajustées
Ratios financiers ajustés : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)
Walt Disney Co., les ratios financiers ajustés
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
L’analyse des données révèle une tendance générale à l’amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs. Le ratio de rotation de l’actif total a augmenté de 0.32 en 2020 à 0.48 en 2025, indiquant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus. Le ratio de rotation de l’actif total (ajusté) suit une trajectoire similaire, passant de 0.53 à 0.76 sur la même période, ce qui suggère une amélioration encore plus marquée de l’efficacité de l’actif une fois ajusté.
- Endettement
- Le ratio d’endettement financier a diminué de 2.41 en 2020 à 1.8 en 2025, ce qui indique une réduction du niveau d’endettement par rapport aux capitaux propres. Le ratio d’endettement financier (ajusté) a connu une baisse plus significative, passant de 21.01 à 3.4, ce qui suggère une amélioration substantielle de la structure du capital.
La rentabilité a également montré une évolution positive. Le rendement des capitaux propres est passé d’une valeur négative de -3.43% en 2020 à 11.29% en 2025, ce qui indique une amélioration significative de la rentabilité pour les actionnaires. Le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) a connu une augmentation encore plus importante, passant de -48.59% à 33.91%, ce qui suggère une amélioration substantielle de la rentabilité ajustée.
- Rendement de l’actif
- Le ratio de rendement de l’actif a progressé de -1.42% en 2020 à 6.28% en 2025, ce qui indique une amélioration de la capacité à générer des bénéfices à partir des actifs. Le ratio de rendement de l’actif (ajusté) a également augmenté, passant de -2.31% à 9.99%, ce qui suggère une amélioration de la rentabilité des actifs une fois ajustée.
Dans l’ensemble, les données indiquent une amélioration progressive de l’efficacité opérationnelle, de la structure du capital et de la rentabilité sur la période analysée. Les ratios ajustés présentent des variations plus importantes, ce qui suggère que les ajustements comptables ont un impact significatif sur l’évaluation de la performance financière.
Walt Disney Co., ratios financiers : déclarés par rapport aux ratios ajustés
Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
2025 Calculs
1 Ratio de rotation de l’actif total = Revenus ÷ Total de l’actif
= ÷ =
2 Ratio de rotation de l’actif total (ajusté) = Revenus ÷ Total de l’actif ajusté
= ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l'actif et son utilisation. Le total de l'actif a connu une légère augmentation entre 2020 et 2022, stabilisant ensuite et diminuant légèrement en 2023 et 2024, avant une stabilisation en 2025.
- Total de l’actif
- Le total de l'actif a progressé de 2020 à 2022, passant de 201 549 millions de dollars américains à 203 631 millions de dollars américains. Une inflexion se produit ensuite, avec une baisse à 205 579 millions de dollars américains en 2023, puis à 196 219 millions de dollars américains en 2024, suivie d'une légère remontée à 197 514 millions de dollars américains en 2025.
- Total de l’actif ajusté
- Le total de l'actif ajusté suit une trajectoire similaire, augmentant de 123 860 millions de dollars américains en 2020 à 128 512 millions de dollars américains en 2023, avant de diminuer à 122 893 millions de dollars américains en 2024 et de remonter à 124 220 millions de dollars américains en 2025.
L'examen des ratios de rotation de l'actif indique une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs au fil du temps.
- Ratio de rotation de l’actif total
- Le ratio de rotation de l'actif total a augmenté de manière constante, passant de 0,32 en 2020 à 0,48 en 2025. Cette progression suggère une utilisation plus efficace de l'ensemble des actifs pour générer des revenus.
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Le ratio de rotation de l'actif total ajusté présente une tendance similaire, avec une augmentation de 0,53 en 2020 à 0,76 en 2025. Cette évolution indique une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs ajustés, potentiellement en excluant certains éléments de l'actif qui ont moins d'impact sur la génération de revenus.
En résumé, les données suggèrent une utilisation croissante de l'efficacité des actifs, malgré une légère fluctuation du total de l'actif au cours de la période analysée. L'augmentation des ratios de rotation, tant pour l'actif total que pour l'actif ajusté, indique une amélioration de la capacité à générer des revenus à partir des actifs disponibles.
Ratio d’endettement financier (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
2025 Calculs
1 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de Disney
= ÷ =
2 Ratio d’endettement financier (ajusté) = Total de l’actif ajusté ÷ Total ajusté des capitaux propres des actionnaires de Disney
= ÷ =
L’analyse des données financières révèle des tendances notables concernant la structure de l’actif, des capitaux propres et l’endettement. Le total de l’actif a connu une augmentation globale sur la période 2020-2023, atteignant un pic en 2023, avant de diminuer légèrement en 2024 et 2025. Cependant, le total de l’actif ajusté a suivi une trajectoire similaire, avec une croissance plus modérée et une légère baisse en 2024, suivie d’une reprise en 2025.
- Total de l’actif
- A augmenté de 2020 à 2023, puis a diminué en 2024 et 2025, indiquant potentiellement une restructuration ou une cession d’actifs.
Les capitaux propres ont affiché une croissance constante tout au long de la période, avec une accélération notable entre 2020 et 2025. Le total des capitaux propres de Disney a augmenté de manière significative, ce qui suggère une amélioration de la rentabilité et/ou une augmentation des apports en capital. Le total ajusté des capitaux propres des actionnaires de Disney a également connu une croissance importante, bien que partant d’une base plus faible, ce qui indique une augmentation de la valeur nette attribuable aux actionnaires.
- Total des capitaux propres de Disney
- A connu une croissance constante, suggérant une amélioration de la rentabilité et/ou des apports en capital.
- Total ajusté des capitaux propres des actionnaires de Disney
- A augmenté de manière significative, indiquant une augmentation de la valeur nette attribuable aux actionnaires.
En ce qui concerne l’endettement, le ratio d’endettement financier a diminué progressivement de 2020 à 2025, ce qui indique une réduction du niveau d’endettement par rapport à l’actif total. Le ratio d’endettement financier ajusté a également suivi une tendance similaire, avec une diminution plus prononcée, suggérant une amélioration de la solvabilité et une réduction du risque financier. La diminution des deux ratios d’endettement indique une gestion plus prudente de la dette et une amélioration de la structure financière.
- Ratio d’endettement financier
- A diminué de 2020 à 2025, indiquant une réduction du niveau d’endettement par rapport à l’actif total.
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- A également diminué, suggérant une amélioration de la solvabilité et une réduction du risque financier.
Dans l’ensemble, les données financières indiquent une amélioration de la santé financière au fil du temps, caractérisée par une croissance des capitaux propres et une réduction de l’endettement. Les fluctuations du total de l’actif nécessitent une analyse plus approfondie pour déterminer les facteurs sous-jacents.
Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
2025 Calculs
1 ROE = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable à The Walt Disney Company (Disney) ÷ Total des capitaux propres de Disney
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable à The Walt Disney Company (Disney) ÷ Total ajusté des capitaux propres des actionnaires de Disney
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et la rentabilité. Les capitaux propres totaux présentent une croissance constante sur la période considérée, passant de 83 583 millions de dollars américains en 2020 à 109 869 millions de dollars américains en 2025.
- Total des capitaux propres de Disney
- L'augmentation des capitaux propres totaux suggère une accumulation de richesse ou une rétention des bénéfices. La croissance est relativement stable, bien que légèrement ralentie entre 2022 et 2023.
Le total ajusté des capitaux propres des actionnaires affiche une augmentation plus marquée, passant de 5 894 millions de dollars américains en 2020 à 36 575 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique une amélioration de la valeur nette attribuable aux actionnaires.
- Total ajusté des capitaux propres des actionnaires de Disney
- L'écart croissant entre les capitaux propres totaux et les capitaux propres ajustés des actionnaires pourrait indiquer une variation dans les éléments non contrôlants ou les autres composantes des capitaux propres.
Le rendement des capitaux propres (ROE) a connu une trajectoire fluctuante. Initialement négatif en 2020 (-3,43 %), il s'est amélioré pour atteindre 3,31 % en 2022, puis a légèrement diminué en 2023 (2,37 %). Cependant, une forte augmentation est observée en 2024 (4,94 %) et en 2025 (11,29 %).
- Rendement des capitaux propres
- L'amélioration du ROE au fil du temps suggère une utilisation plus efficace des capitaux propres pour générer des bénéfices. L'augmentation significative en 2025 indique une rentabilité accrue pour les actionnaires.
Le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) présente également une évolution significative. Partant d'une valeur négative élevée en 2020 (-48,59 %), il s'est amélioré pour atteindre 33,91 % en 2025, avec des fluctuations intermédiaires.
- Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté)
- L'augmentation de ce ratio, qui prend en compte les ajustements des capitaux propres, confirme l'amélioration de la rentabilité pour les actionnaires, en tenant compte des éléments non contrôlants. La forte progression en 2025 est particulièrement notable.
En résumé, les données indiquent une amélioration continue de la rentabilité et de la valeur nette attribuable aux actionnaires, avec une accélération de ces tendances au cours des dernières années de la période analysée.
Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
2025 Calculs
1 ROA = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable à The Walt Disney Company (Disney) ÷ Total de l’actif
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement de l’actif (ajusté) = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable à The Walt Disney Company (Disney) ÷ Total de l’actif ajusté
= 100 × ÷ =
L’analyse des données financières révèle des tendances notables concernant l’actif et les ratios de rendement associés. Le total de l’actif a connu une légère augmentation entre 2020 et 2022, stabilisant autour de 203 à 204 milliards de dollars américains. Une diminution est ensuite observée en 2023 et 2024, atteignant environ 196 à 197 milliards de dollars américains.
Le total de l’actif ajusté suit une trajectoire similaire, avec une croissance modérée jusqu’en 2022, suivie d’un recul en 2023 et 2024. Les valeurs ajustées se situent autour de 122 à 128 milliards de dollars américains sur la période.
- Ratio de rendement de l’actif
- Ce ratio présente une amélioration significative au fil du temps. Initialement négatif en 2020 (-1.42%), il devient positif en 2021 (0.98%) et continue de croître pour atteindre 1.54% en 2022 et 1.15% en 2023. Une accélération notable est constatée en 2024 (2.53%) et en 2025 (6.28%).
- Ratio de rendement de l’actif (ajusté)
- Le ratio de rendement de l’actif ajusté suit une tendance similaire, mais avec des valeurs plus prononcées. Il passe d’une valeur négative en 2020 (-2.31%) à une croissance constante, atteignant 1.59% en 2021, 2.5% en 2022 et 1.83% en 2023. L’augmentation s’intensifie en 2024 (4.05%) et atteint un niveau élevé en 2025 (9.99%).
L’écart entre les deux ratios de rendement, bien que constant, suggère que l’ajustement de l’actif a un impact significatif sur l’évaluation de la performance. L’augmentation constante des ratios de rendement, en particulier au cours des deux dernières périodes, indique une amélioration de l’efficacité avec laquelle l’actif est utilisé pour générer des bénéfices.