Walt Disney Co. (NYSE:DIS)

Au cours de la période analysée, la proportion de créditeurs et autres charges à payer en pourcentage du passif et des capitaux propres a montré une tendance relativement stable, oscillant autour de 9 à 10 %, avec une légère variation ascendante dans la dernière période, passant de 10.7 % à 10.98 %. Ceci indique une stabilité relative dans la composante des dettes à court terme liées aux charges à payer.

La part à court terme des emprunts a connu des fluctuations importantes. Elle est passée d’un minimum de 1.51 % à une hausse significative de 8.94 % en mars 2019, avant de redescendre puis de remonter à un maximum de 4.08 % à la fin de la période. Cette évolution reflète une gestion fluctuante de la composante à court terme de l’endettement, avec des phases d’accroissement et de réduction, probablement liées à la stratégie de refinancement ou de gestion de la liquidité à court terme.

Les produits reportés et autres passifs similaires ont conservé une part stable autour de 2 %, avec une légère hausse vers la fin, culminant à 3.73 % au troisième trimestre 2021, puis à nouveau stabilisée autour de 3.5 %. La stabilité relative de cette ligne indique une gestion équilibrée des passifs différés ou à reporter.

Au niveau des passifs détenus en vue de la vente, une seule période présente une donnée (mars 2019) avec une faible proportion (0.2 %), sans évolution marquée par la suite, suggérant une faible importance de cette catégorie dans la structure globale du passif.

Pour le passif à court terme, la proportion de 17.63 % en décembre 2018 a augmenté pour atteindre un pic autour de 20.7 % en mars 2019, puis a connu une baisse progressive pour atteindre environ 13-14 %, avant de remonter à 17.68 % en juin 2025. La tendance démontre une importante volatilité, probablement liée à la gestion de la liquidité à court terme et des échéances de dettes à court terme.

Concernant la composante des emprunts hors portion courante, celle-ci a augmenté de façon notable, passant d’environ 17.19 % à un maximum de 26.26 % en juin 2020, atteignant un pic dans cette période de crise et se stabilisant autour de 18 à 23 %, avec une légère baisse vers la fin. Cela indique une augmentation de l’endettement à long terme hors obligations à court terme durant la période de turbulence, probablement pour soutenir des investissements ou financer des opérations de grande ampleur.

Les impôts différés ont connu une hausse significative de 3.18 % en décembre 2018 à un maximum de 5.23 % en mars 2019, avant de revenir à une fourchette stable autour de 3-4 %. La concentration de cette ligne au début de la période pourrait indiquer des ajustements fiscaux ou des stratégies de gestion fiscale spécifique.

Les autres passifs à long terme ont évolué dans une fourchette de 5 % à 8 %, avec une tendance à la stabilité. La part globale du passif à long terme a connu une hausse progressive, passant de 26.82 % en décembre 2018 à environ 37.13 % en juin 2020, puis restant autour de 32-34 % pour la période suivante. Cette progression témoigne d’une augmentation notable de l’endettement à long terme, ce qui peut indiquer une stratégie d’endettement à long terme pour financer la croissance ou des investissements majeurs.

En ce qui concerne le total du passif en rapport avec les capitaux propres, la proportion est passée, notamment, d’environ 44.45 % en décembre 2018 à un maximum de 52.02 % en juin 2020, puis a oscillé autour de 45-50 % jusqu’en 2024, avec une tendance générale à la stabilisation. La part des capitaux propres a, quant à elle, augmenté au fil du temps, passant de 50.35 % en décembre 2018 à 55.51 % en septembre 2023, indiquant une consolidation des fonds propres par rapport à l’endettement.

Les capitaux propres totaux ont montré une croissance régulière de 50.35 % en décembre 2018 à environ 55.51 % en septembre 2023, surtout portée par l’augmentation du bénéfice non réparti qui est passé de 84.94 % à 30.06 %, en dépit d’un déclin temporaire en 2019. La part des bénéfices non répartis en tant que pourcentage du total du passif et des capitaux propres a ainsi augmenté, reflétant une politique de rétention des résultats et de renforcement des fonds propres.

Les participations ne donnant pas le contrôle ont oscillé entre 1.12 % et 6.72 % dans la période initiale, puis ont stabilisé autour de 2 %, avec une tendance à la baisse vers la fin. La part des participations sans contrôle a Ainsi diminué, ce qui pourrait indiquer un recentrage sur la société mère ou une réduction des investissements minoritaires.

Le stock de trésorerie au prix coûtant, initialement très négatif et élevé vers décembre 2018, s’est fortement réduit pour atteindre environ -2.39 % fin 2023, témoignant d’une position de liquidité améliorée ou d’une gestion différente des liquidités, voire d’un changement dans la valorisation ou dans les stratégies de gestion de la trésorerie.

Globalement, la structure financière montre une augmentation progressive du poids des fonds propres, une réduction relative de la dépendance à l’endettement court terme, et une stabilisation de certains passifs différés. La gestion semble équilibrée entre le financement par capitaux propres et par dettes, avec une forte capacité à renforcer les fonds propres au fil du temps, tout en maintenant une certaine flexibilité dans la gestion de la dette à court et long terme.