Bilan : passif et capitaux propres

Le bilan fournit aux créanciers, aux investisseurs et aux analystes des informations sur les ressources (actifs) de l’entreprise et ses sources de capitaux (ses capitaux propres et ses passifs). Il fournit normalement également des informations sur la capacité bénéficiaire future des actifs d’une entreprise ainsi qu’une indication des flux de trésorerie qui peuvent provenir des créances et des stocks.

Les passifs représentent les obligations d’une société découlant d’événements passés, dont le règlement devrait entraîner une sortie des avantages économiques de l’entité.

Celgene Corp., Bilan consolidé : passif et capitaux propres

en millions de dollars américains

	31 déc. 2018	31 déc. 2017	31 déc. 2016	31 déc. 2015	31 déc. 2014
Emprunts à court terme et portion à court terme de la dette à long terme	501)	—)	501)	—)	606)
Comptes créditeurs	418)	305)	247)	241)	198)
Rabais, rétrofacturations des distributeurs et services aux distributeurs	1,107)	814)	561)	367)	233)
Compensation	391)	358)	414)	353)	318)
Coûts des essais cliniques et subventions	475)	622)	342)	255)	190)
Imprévus liés à un litige	—)	—)	199)	—)	—)
Intérêt	238)	173)	168)	170)	59)
Taxes de vente, taxes d’utilisation, taxes sur la valeur ajoutée et autres taxes	66)	59)	101)	69)	66)
Paiements échelonnés	—)	62)	—)	—)	—)
Responsabilité en cas de paiement de succès	70)	—)	—)	—)	—)
Contrepartie conditionnelle à court terme et paiements de succès	60)	—)	47)	109)	35)
Redevances, droits de licence et accords de collaboration	114)	52)	—)	—)	—)
Impôt différé à payer	—)	—)	—)	—)	131)
Autre	466)	383)	285)	324)	236)
Charges à payer et autres passifs à court terme	2,987)	2,523)	2,115)	1,648)	1,267)
Impôts sur les bénéfices à payer	78)	84)	41)	20)	13)
Part à court terme des produits reportés	73)	75)	55)	61)	29)
Passif à court terme	4,057)	2,987)	2,959)	1,969)	2,112)
Produits reportés, déduction faite de la partie courante	73)	34)	28)	30)	28)
Impôts sur les bénéfices à payer	2,190)	2,490)	420)	324)	273)
Passifs d’impôts différés	2,753)	1,327)	—)	378)	556)
Autres passifs fiscaux non courants	—)	—)	2,519)	2,519)	—)
Contrepartie conditionnelle	103)	80)	1,443)	1,412)	1,245)
Rémunération différée et incitatifs à long terme	243)	240)	215)	171)	151)
Droits relatifs à la valeur conditionnelle	19)	42)	45)	52)	136)
Contrats dérivés	21)	134)	1)	—)	—)
Autre	91)	48)	68)	30)	50)
Autres passifs non courants	477)	544)	1,771)	1,664)	1,581)
Dette à long terme, nette de l’escompte, excluant la partie courante	19,769)	15,838)	13,789)	14,250)	6,266)
Passifs non courants	25,262)	20,233)	18,527)	19,166)	8,703)
Total du passif	29,319)	23,220)	21,486)	21,134)	10,815)
Actions privilégiées, valeur nominale de 0,01 $ par action ; aucun en suspens	—)	—)	—)	—)	—)
Actions ordinaires, valeur nominale de 0,01 $ par action	10)	10)	10)	9)	9)
Actions ordinaires en trésorerie, au prix coûtant	(26,336)	(20,243)	(16,281)	(14,052)	(10,699)
Capital versé supplémentaire	14,978)	13,806)	12,378)	11,119)	9,827)
Bénéfices non répartis	17,559)	13,061)	10,074)	8,074)	6,472)
Cumul des autres éléments du résultat étendu	(50)	287)	419)	768)	915)
Capitaux propres	6,161)	6,921)	6,599)	5,919)	6,525)
Total du passif et des capitaux propres	35,480)	30,141)	28,086)	27,053)	17,340)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).

Évolution des dettes: Les emprunts à court terme ont considérablement diminué en 2015 avant de connaître une stabilité en 2016, puis ont été maintenus à un niveau identique en 2017 et 2018, avec une légère baisse en 2015. La dette à long terme, nette de l’escompte, a connu une augmentation significative entre 2014 et 2015, passant de 6,3 milliards à 14,3 milliards de dollars, puis a fluctué légèrement, atteignant 19,8 milliards en 2018. Le total du passif a augmenté de manière constante, passant de 10,8 milliards en 2014 à plus de 29,3 milliards en 2018, indiquant une croissance globale du passif total de l’entreprise.
Actifs et capitaux propres: Les actifs totaux ont crû de manière continue, passant de 17,3 milliards de dollars en 2014 à 35,5 milliards en 2018. La part relative des capitaux propres s’est légèrement réduite, allant de 6,5 milliards en 2014 à 6,2 milliards en 2018, malgré une augmentation notable des bénéfices non répartis, qui ont presque triplé, reflétant une accumulation importante de bénéfices réinvestis par l’entreprise. La trésorerie représentée par les actions ordinaires en trésorerie s’est fortement dégradée, passant de -10,7 milliards en 2014 à environ -26,4 milliards en 2018, ce qui indique une augmentation importante de la trésorerie immobilisée ou des déficits en liquidités.
Les charges et passifs: Les charges liées aux rabais, rétrofacturations, et services aux distributeurs ont connu une croissance régulière, notamment une forte hausse entre 2016 et 2018, atteignant 1,1 milliards de dollars en 2018. Les coûts liés aux essais cliniques et subventions ont également augmenté significativement, surtout entre 2016 et 2017, pour atteindre 475 millions. Les charges en intérêts ont connu une hausse progressive, culminant à 238 millions en 2018. La responsabilité en cas de paiement de succès et autres passifs fiscaux non courants ont été ajoutés ou ont évolué, indiquant des investissements ou des passifs liés aux licences, aux succès, et à d’autres engagements financiers non courants.
Les passifs fiscaux: Les passifs d’impôt sur les bénéfices à payer ont augmenté fortement en 2017, atteignant 2,49 milliards de dollars, puis ont diminué légèrement en 2018. Les passifs d’impôts différés ont connu une croissance exponentielle, passant de 556 millions en 2014 à 2,75 milliards en 2018, reflétant probablement des différences temporaires sur les décalages fiscaux ou des regroupements d’actifs fiscaux différés. La composition du passif montre une diversification accrue avec une augmentation notable des autres passifs fiscaux non courants en 2015 et 2016.
Capitaux propres: Les actions ordinaires ont resté stables en valeur nominale mais la trésorerie en actions ordinaires en trésorerie a augmenté significativement, témoignant d’une augmentation de la détention d’actions en trésorerie ou d’une réduction du nombre d’actions en circulation. Les bénéfices non répartis ont presque doublé entre 2014 et 2018, indiquant une rentabilité accrue ou une politique de rétention des bénéfices pour renforcer les fonds propres. La valeur totale des capitaux propres a fluctué, atteignant 6,2 milliards en 2018, malgré une réduction relative par rapport à 2014, en raison de l’accroissement du passif total.
Autres éléments notables: Plusieurs éléments liés à la valeur conditionnelle, aux contrats dérivés, droits de licence, et autres engagements non courants ont été identifiés, certifiant une diversification des risques et des investissements liés à la propriété intellectuelle ou à des contrats conditionnels. La croissance des autres passifs non courants et des responsabilités liées à la valeur conditionnelle indique une augmentation des engagements hors bilan ou d’obligations futures. En synthèse, l’analyse de ces données montre une croissance globale du passif associée à une augmentation des actifs, à une stabilité relative des capitaux propres, mais avec une dégradation importante de la trésorerie disponible, suggérant des investissements intensifs ou une gestion active de la dette et des engagements financiers.

Celgene Corp. (NASDAQ:CELG)

Bilan : passif et capitaux propres