Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Celgene Corp., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 35,480) | 30,141) | 28,086) | 27,053) | 17,340) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 4,234) | 7,013) | 6,170) | 4,880) | 4,122) | |
| Moins: Titres de créance disponibles à la vente | 496) | 3,219) | —) | —) | —) | |
| Moins: Placements en actions dont la juste valeur est facilement déterminable | 1,312) | 1,810) | —) | —) | —) | |
| Moins: Titres négociables disponibles à la vente | —) | —) | 1,800) | 1,672) | 3,425) | |
| Actifs d’exploitation | 29,438) | 18,099) | 20,116) | 20,502) | 9,793) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 29,319) | 23,220) | 21,486) | 21,134) | 10,815) | |
| Moins: Emprunts à court terme et portion à court terme de la dette à long terme | 501) | —) | 501) | —) | 606) | |
| Moins: Dette à long terme, nette de l’escompte, excluant la partie courante | 19,769) | 15,838) | 13,789) | 14,250) | 6,266) | |
| Passifs d’exploitation | 9,049) | 7,382) | 7,197) | 6,884) | 3,944) | |
| Actif net d’exploitation1 | 20,389) | 10,717) | 12,919) | 13,618) | 5,850) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 9,672) | (2,202) | (699) | 7,768) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 62.19% | -18.63% | -5.27% | 79.80% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | — | — | — | — | — | |
| Amgen Inc. | — | — | — | — | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | — | — | — | — | — | |
| Danaher Corp. | — | — | — | — | — | |
| Eli Lilly & Co. | — | — | — | — | — | |
| Gilead Sciences Inc. | — | — | — | — | — | |
| Johnson & Johnson | — | — | — | — | — | |
| Merck & Co. Inc. | — | — | — | — | — | |
| Pfizer Inc. | — | — | — | — | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | — | — | — | — | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | — | — | — | — | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | — | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 2018 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 29,438 – 9,049 = 20,389
2 2018 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2018 – Actif net d’exploitation2017
= 20,389 – 10,717 = 9,672
3 2018 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 9,672 ÷ [(20,389 + 10,717) ÷ 2] = 62.19%
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Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Celgene Corp., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenu net | 4,046) | 2,940) | 1,999) | 1,602) | 2,000) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 5,171) | 5,246) | 3,976) | 2,484) | 2,806) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | (6,418) | (2,891) | (1,002) | (6,259) | (1,438) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 5,293) | 585) | (975) | 5,377) | 632) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 34.03% | 4.95% | -7.35% | 55.24% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| AbbVie Inc. | — | — | — | — | — | |
| Amgen Inc. | — | — | — | — | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | — | — | — | — | — | |
| Danaher Corp. | — | — | — | — | — | |
| Eli Lilly & Co. | — | — | — | — | — | |
| Gilead Sciences Inc. | — | — | — | — | — | |
| Johnson & Johnson | — | — | — | — | — | |
| Merck & Co. Inc. | — | — | — | — | — | |
| Pfizer Inc. | — | — | — | — | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | — | — | — | — | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | — | — | — | — | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | — | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 2018 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 5,293 ÷ [(20,389 + 10,717) ÷ 2] = 34.03%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.