Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Celgene Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2018 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- La valeur du NOPAT a montré une légère stagnation entre 2014 et 2017, fluctuant autour de 1 800 millions de dollars américains. Cependant, une augmentation significative a été observée en 2018, avec une hausse à 4 676 millions de dollars, soit plus du double par rapport à l’année précédente. Cette progression indique une amélioration notable de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise en 2018.
- Coût du capital
- Le coût du capital a connu une tendance à la baisse sur la période, passant de 17,91 % en 2014 à 15,24 % en 2018. Cette réduction reflète une amélioration dans la perception du risque ou dans l'efficacité du coût des financements, contribuant potentiellement à une gestion plus efficace du financement de l’entreprise.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance continue tout au long de la période étudiée, passant de 9 844 millions de dollars en 2014 à 27 773 millions de dollars en 2018. Cette augmentation importante indique une intensification des investissements, probablement dans la croissance de l'entreprise ou dans des actifs stratégiques pour soutenir ses opérations.
- Profit économique
- Le profit économique a connu une évolution négative entre 2014 et 2017, avec des valeurs négatives importantes en 2015, 2016 et 2017 (respectivement -1 195, -1 166, -1 087 millions de dollars). Cependant, en 2018, il a rebondi à 443 millions de dollars, passant dans le positif. Cette inversion laisse entrevoir une amélioration significative de la création de valeur économique après plusieurs années de pertes, notamment en lien avec la hausse du NOPAT. La hausse du profit économique en 2018 indique une progression dans la performance globale de l’entreprise, malgré une croissance du capital investi qui pourrait soulever des questions sur l’efficacité de ces investissements.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Celgene Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
5 2018 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2018 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
8 2018 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Revenu net
- De 2014 à 2016, le revenu net a connu une stabilité relative, avec une légère baisse en 2015 à 1 602 millions de dollars, suivi d'une reprise en 2016 où il atteint presque le niveau de 2014 à 1 999 millions de dollars. Cependant, à partir de 2017, une croissance significative est observée, avec une progression continue jusqu'en 2018, où le revenu net s'élève à 4 046 millions de dollars, soit une augmentation substantielle par rapport à 2017. Cette tendance indique une amélioration marquée de la performance commerciale au cours de la période considérée.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT présente une évolution plus stable, restant relativement consistant autour de 1 800 millions de dollars entre 2014 et 2017, avec une légère fluctuation notamment en 2015 et 2017. En 2018, une hausse notable du NOPAT est observée, atteignant 4 676 millions de dollars, soit une augmentation importante par rapport à l'année précédente. Cette augmentation pourrait indiquer une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle ou une réduction des coûts après impôts. La croissance du NOPAT en 2018, parallèlement à celle du revenu net, renforce la perception d'une amélioration de la performance opérationnelle globale de l'entreprise durant cette période.
Impôts d’exploitation décaissés
Celgene Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Provision pour impôts sur le revenu
- Les données indiquent une augmentation progressive de la provision pour impôts sur le revenu entre 2014 et 2017, avec une croissance notable en 2017. Cependant, en 2018, une réduction significative de cette provision est observée, revenant à un niveau inférieur à celui de 2016. Cette tendance peut suggérer une modification dans la charge fiscale effective ou dans la gestion des obligations fiscales. La forte hausse en 2017 pourrait être liée à des ajustements fiscaux, des bénéfices exceptionnels, ou des stratégies spécifiques de reporting, tandis que la baisse en 2018 pourrait refléter des crédits d'impôts ou une diminution des bénéfices imposables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés montrent également une tendance à l’augmentation, atteignant leur pic en 2017 avec une valeur de 2853 millions de dollars. Cela indique une hausse des paiements d’impôts effectifs sur la période considérée, correspondant probablement à une croissance des bénéfices ou à des changements dans la fiscalité. En 2018, ces décaissés diminuent à 903 millions de dollars, ce qui pourrait indiquer une réduction de l’obligation fiscale, une diminution des bénéfices imposables ou des crédits d’impôt importants. La corrélation entre la provision pour impôts et les impôts décaissés suggère une gestion fiscale active, intégrant des stratégies pour optimiser la charge fiscale effective.
Capital investi
Celgene Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de travaux en cours.
8 Soustraction de titres de créance disponibles à la vente et de placements en actions dont la juste valeur est facilement déterminable.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une tendance à la hausse constante est observée au cours de la période. La valeur est passée de 7 068 millions de dollars en 2014 à 20 645 millions de dollars en 2018. Cette croissance significative indique une augmentation substantielle de l'endettement et des obligations contractuelles, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement par dette ou une croissance des engagements contractuels sur la période.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres connaissent une évolution relativement stable avec une légère diminution entre 2014 et 2015, passant de 6 525 à 5 919 millions de dollars. Par la suite, ils augmentent légèrement pour atteindre 6 599 millions en 2016, avant de retrouver un creux à 6 161 millions en 2018. La fluctuation des capitaux propres indique une stabilité relative, bien que la baisse en 2015 et 2018 puisse suggérer une distribution importante de dividendes, une perte de valeur ou une recomposition patrimoniale.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance substantielle durant la période, passant de 9 844 millions de dollars en 2014 à 27 773 millions en 2018. La progression est particulièrement notable entre 2014 et 2015, où il double, puis se maintient à un niveau élevé, avec une croissance régulière à partir de 2016. Cette augmentation indique une intensification des investissements dans l’entreprise, peut-être liées à des acquisitions, des investissements en immobilisations ou une croissance organique importante.
Coût du capital
Celgene Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Celgene Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2018 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Profit économique
- Le profit économique affiche une évolution très variable sur la période analysée. En 2014, il est positif, s’établissant à 63 millions de dollars américains. Cependant, à partir de 2015, une tendance à la baisse intervient, avec une perte importante de -1195 millions de dollars en 2015, suivie de pertes similaires en 2016 (-1166 millions de dollars) et en 2017 (-1087 millions de dollars). En 2018, une inversion de tendance est observée, avec un profit économique positif de 443 millions de dollars, indiquant une reprise significative à cette date.
- Capital investi
- La valeur du capital investi montre une croissance continue sur l'ensemble de la période. En 2014, il est de 9 844 millions de dollars, puis augmente considérablement en 2015, atteignant 18 136 millions. La progression se poursuit modestement en 2016, avec 18 672 millions, puis à un rythme plus lent en 2017, avec 18 857 millions. En 2018, une forte augmentation est constatée, portant le capital investi à 27 773 millions de dollars, ce qui pourrait refléter des investissements importants ou une augmentation de la valeur des actifs investis.
- Ratio d’écart économique
- Ce ratio présente une tendance inverse à celle du profit économique. En 2014, le ratio est positif à 0,64 %, indiquant un écart économique favorable. En 2015, il chute fortement à -6,59 %, puis reste négatif en 2016 (-6,24 %) et 2017 (-5,76 %), témoignant probablement d’un écart défavorable ou d’une dégradation de la performance économique relative. En 2018, le ratio retrouve la positivation à 1,59 %, suggérant une amélioration significative de l’écart économique, en cohérence avec la reprise du profit économique cette année-là.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Celgene Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Ventes nettes de produits | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté des produits | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2018 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté des produits
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Profit économique
- Les données indiquent une fluctuation importante du profit économique au cours de la période considérée. En 2014, le profit était positif à hauteur de 63 millions de dollars, mais il a rapidement chuté pour atteindre un pic négatif en 2015 avec une perte de 1195 millions de dollars. La tendance négative s’est poursuivie en 2016 et 2017, avec des pertes importantes respectives de 1166 et 1087 millions. Cependant, en 2018, un rebond notable a été observé, avec un profit économique positif de 443 millions de dollars, suggérant une amélioration significative de la performance financière dans cette année.
- Chiffre d’affaires net ajusté des produits
- Il y a une croissance continue du chiffre d’affaires net ajusté sur la période. En 2014, le chiffre d’affaires s’élevait à 7569 millions de dollars, puis il a augmenté chaque année pour atteindre 9195 millions en 2015, 11177 millions en 2016, 12999 millions en 2017, et enfin 15302 millions en 2018. Cette progression indique une expansion régulière des activités de l'entreprise sur la période, avec une croissance annuelle stable et soutenue.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Ce ratio révèle une évolution significative de la rentabilité économique de l'entreprise. En 2014, il était élevé à 0.83, mais il a connu une détérioration importante en 2015, tombant à -13, puis se dégradant encore en 2016 et 2017 avec des valeurs de -10.43 et -8.36 respectivement. Ces valeurs négatives indiquent une période de rentabilité économique déficitaire. L'année 2018 marque une inversion de tendance, avec un ratio positif de 2.89, témoignant d'une amélioration notable de la rentabilité et d'une capacité à générer de la valeur économique à partir de ses opérations dans cette année.