Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Celgene Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2018 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une fluctuation initiale, passant de 1826 millions de dollars américains en 2014 à 1787 millions en 2015, puis à 1954 millions en 2016 et 1913 millions en 2017. Une augmentation substantielle est observée en 2018, atteignant 4676 millions de dollars américains.
Le coût du capital a montré une tendance à la baisse sur l’ensemble de la période. Il est passé de 17,98% en 2014 à 16,51% en 2015, 16,78% en 2016, 15,97% en 2017 et enfin à 15,3% en 2018. Cette diminution suggère une amélioration potentielle de la perception du risque associé à l’entreprise ou à des conditions de marché plus favorables.
Le capital investi a connu une augmentation notable de 2014 à 2017, passant de 9844 millions de dollars américains à 18857 millions. L’augmentation la plus importante s’est produite entre 2014 et 2015. En 2018, le capital investi a continué à croître, atteignant 27773 millions de dollars américains.
Le profit économique a été négatif de 2015 à 2017, avec des valeurs de -1207 millions, -1178 millions et -1099 millions respectivement. En 2014, le profit économique était positif, à 56 millions de dollars américains. Une inversion significative est observée en 2018, avec un profit économique positif de 426 millions de dollars américains. Cette évolution coïncide avec l’augmentation significative du NOPAT et la diminution du coût du capital.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Présente une croissance significative en 2018 après des fluctuations modérées les années précédentes.
- Coût du capital
- A diminué de manière constante sur la période, indiquant une potentielle amélioration de la perception du risque.
- Capital investi
- A augmenté de manière significative sur l’ensemble de la période, avec une accélération entre 2014 et 2015.
- Profit économique
- Est passé d’une position négative pendant plusieurs années à une position positive en 2018, corrélée à l’augmentation du NOPAT et à la diminution du coût du capital.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Celgene Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
5 2018 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2018 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
8 2018 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Revenu net
- De 2014 à 2016, le revenu net a connu une stabilité relative, avec une légère baisse en 2015 à 1 602 millions de dollars, suivi d'une reprise en 2016 où il atteint presque le niveau de 2014 à 1 999 millions de dollars. Cependant, à partir de 2017, une croissance significative est observée, avec une progression continue jusqu'en 2018, où le revenu net s'élève à 4 046 millions de dollars, soit une augmentation substantielle par rapport à 2017. Cette tendance indique une amélioration marquée de la performance commerciale au cours de la période considérée.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT présente une évolution plus stable, restant relativement consistant autour de 1 800 millions de dollars entre 2014 et 2017, avec une légère fluctuation notamment en 2015 et 2017. En 2018, une hausse notable du NOPAT est observée, atteignant 4 676 millions de dollars, soit une augmentation importante par rapport à l'année précédente. Cette augmentation pourrait indiquer une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle ou une réduction des coûts après impôts. La croissance du NOPAT en 2018, parallèlement à celle du revenu net, renforce la perception d'une amélioration de la performance opérationnelle globale de l'entreprise durant cette période.
Impôts d’exploitation décaissés
Celgene Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Provision pour impôts sur le revenu
- Les données indiquent une augmentation progressive de la provision pour impôts sur le revenu entre 2014 et 2017, avec une croissance notable en 2017. Cependant, en 2018, une réduction significative de cette provision est observée, revenant à un niveau inférieur à celui de 2016. Cette tendance peut suggérer une modification dans la charge fiscale effective ou dans la gestion des obligations fiscales. La forte hausse en 2017 pourrait être liée à des ajustements fiscaux, des bénéfices exceptionnels, ou des stratégies spécifiques de reporting, tandis que la baisse en 2018 pourrait refléter des crédits d'impôts ou une diminution des bénéfices imposables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés montrent également une tendance à l’augmentation, atteignant leur pic en 2017 avec une valeur de 2853 millions de dollars. Cela indique une hausse des paiements d’impôts effectifs sur la période considérée, correspondant probablement à une croissance des bénéfices ou à des changements dans la fiscalité. En 2018, ces décaissés diminuent à 903 millions de dollars, ce qui pourrait indiquer une réduction de l’obligation fiscale, une diminution des bénéfices imposables ou des crédits d’impôt importants. La corrélation entre la provision pour impôts et les impôts décaissés suggère une gestion fiscale active, intégrant des stratégies pour optimiser la charge fiscale effective.
Capital investi
Celgene Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de travaux en cours.
8 Soustraction de titres de créance disponibles à la vente et de placements en actions dont la juste valeur est facilement déterminable.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une tendance à la hausse constante est observée au cours de la période. La valeur est passée de 7 068 millions de dollars en 2014 à 20 645 millions de dollars en 2018. Cette croissance significative indique une augmentation substantielle de l'endettement et des obligations contractuelles, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement par dette ou une croissance des engagements contractuels sur la période.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres connaissent une évolution relativement stable avec une légère diminution entre 2014 et 2015, passant de 6 525 à 5 919 millions de dollars. Par la suite, ils augmentent légèrement pour atteindre 6 599 millions en 2016, avant de retrouver un creux à 6 161 millions en 2018. La fluctuation des capitaux propres indique une stabilité relative, bien que la baisse en 2015 et 2018 puisse suggérer une distribution importante de dividendes, une perte de valeur ou une recomposition patrimoniale.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance substantielle durant la période, passant de 9 844 millions de dollars en 2014 à 27 773 millions en 2018. La progression est particulièrement notable entre 2014 et 2015, où il double, puis se maintient à un niveau élevé, avec une croissance régulière à partir de 2016. Cette augmentation indique une intensification des investissements dans l’entreprise, peut-être liées à des acquisitions, des investissements en immobilisations ou une croissance organique importante.
Coût du capital
Celgene Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Celgene Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2018 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives en termes de profit économique. Initialement positif, le profit économique a connu une forte baisse en 2015, devenant négatif et restant en territoire négatif jusqu'en 2017. Une inversion de tendance est observée en 2018, avec un retour à un profit économique positif.
Le capital investi a connu une augmentation constante sur l'ensemble de la période analysée. L'augmentation la plus importante est observée entre 2014 et 2015, suivie d'une croissance plus modérée les années suivantes. L'augmentation continue du capital investi suggère une expansion des activités ou des investissements importants.
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité du capital investi, reflète les variations du profit économique. Il a diminué de manière significative entre 2014 et 2015, restant négatif jusqu'en 2017, en raison du profit économique négatif. L'amélioration du profit économique en 2018 se traduit par une augmentation du ratio d'écart économique, qui devient positif.
- Profit économique
- Présente une forte volatilité, passant d'un résultat positif à des pertes substantielles avant de revenir à un résultat positif en 2018.
- Capital investi
- Démontre une croissance continue tout au long de la période, indiquant une expansion des activités.
- Ratio d’écart économique
- Suit l'évolution du profit économique, passant de valeurs positives à négatives puis à nouveau positives, reflétant la rentabilité du capital investi.
En résumé, la période analysée est marquée par une phase initiale de rentabilité, suivie d'une période de difficultés financières, puis d'une reprise en 2018. L'augmentation constante du capital investi contraste avec la volatilité du profit économique et du ratio d'écart économique.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Celgene Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Ventes nettes de produits | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté des produits | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2018 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté des produits
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une forte volatilité. Initialement positif, il a ensuite enregistré des pertes substantielles pendant trois années consécutives avant de redevenir positif.
- Profit économique
- En 2014, le profit économique s'élevait à 56 millions de dollars américains. Il a ensuite chuté de manière drastique, atteignant -1207 millions de dollars américains en 2015, puis -1178 millions de dollars américains en 2016 et -1099 millions de dollars américains en 2017. Une amélioration notable s'est produite en 2018, avec un profit économique de 426 millions de dollars américains.
Le chiffre d’affaires net ajusté des produits a affiché une croissance constante tout au long de la période. Cette croissance s'est accélérée au fil des ans.
- Chiffre d’affaires net ajusté des produits
- Le chiffre d’affaires net ajusté des produits est passé de 7569 millions de dollars américains en 2014 à 9195 millions de dollars américains en 2015, puis à 11177 millions de dollars américains en 2016, 12999 millions de dollars américains en 2017 et enfin à 15302 millions de dollars américains en 2018. Cette progression indique une augmentation soutenue des ventes.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire inverse à celle du profit économique, reflétant les pertes initiales et le redressement ultérieur.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a diminué de 0.73% en 2014 à -13.13% en 2015, -10.54% en 2016 et -8.45% en 2017. Il a ensuite connu une amélioration significative, atteignant 2.78% en 2018. Cette évolution est directement liée aux fluctuations du profit économique par rapport au chiffre d’affaires net.
En résumé, bien que le chiffre d’affaires net ait connu une croissance régulière, la rentabilité a été affectée par des pertes importantes pendant plusieurs années, avant de s'améliorer en 2018. L'évolution du ratio de marge bénéficiaire économique confirme cette tendance.