Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Espace pour les utilisateurs payants
Essayer gratuitement
Celgene Corp. pages disponibles gratuitement cette semaine :
- Bilan : passif et capitaux propres
- Structure du compte de résultat
- Structure du bilan : passif et capitaux propres
- Analyse des ratios de solvabilité
- Analyse des ratios d’activité à court terme
- Ratios d’évaluation des actions ordinaires
- Ratio valeur d’entreprise/FCFF (EV/FCFF)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) depuis 2005
- Ratio cours/bénéfice net (P/E) depuis 2005
- Cumul des régularisations
Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
Celgene Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × | |||
| 31 déc. 2015 | = | × | |||
| 31 déc. 2014 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une fluctuation au cours de la période analysée. Il a diminué notablement entre 2014 et 2015, passant de 11.53 % à 5.92 %. Cependant, à partir de cette période, une tendance à la hausse a été observée, culminant à 11.4 % en 2018, ce qui indique une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du bénéfice au fil des ans.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une augmentation régulière, passant de 2.66 en 2014 à 4.57 en 2015, puis fluctuant légèrement autour de cette valeur dans les années suivantes avec une tendance à la hausse culminant à 5.76 en 2018. Cette progression suggère une augmentation de l'endettement financier de l'entreprise au cours de la période, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement par dette ou une gestion accrue de la levée de fonds externes.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution très favorable, en augmentant de manière significative chaque année après une légère baisse en 2015. Il est passé de 30.65 % en 2014 à 27.07 %, avant de repartir à la hausse pour atteindre 65.67 % en 2018. Cette progression témoigne d'une amélioration considérable de la rentabilité générée pour les actionnaires, malgré l'augmentation de l'endettement, indiquant une gestion efficace de la rentabilité des capitaux investis.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Celgene Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une baisse significative entre 2014 et 2015, passant de 26,44% à 17,49%. Par la suite, elle a légèrement augmenté en 2016 à 17,87% avant de progresser de manière notable en 2017 à 22,66%. La tendance s’est poursuivie en 2018, culminant à 26,51%, dépassant ainsi le niveau de 2014. Cette évolution indique une amélioration progressive de la rentabilité nette de l’entreprise après une période de contraction.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a fluctué modérément au cours des années, passant de 0,44 en 2014 à 0,34 en 2015, puis remontant à 0,40 en 2016, avec une stabilité autour de 0,43 à partir de 2017. La stabilité relativement élevée à partir de 2017 suggère une gestion efficace de l’utilisation des actifs pour générer des ventes, with une légère baisse en 2015 pouvant indiquer une réduction temporaire de l’efficacité opérationnelle.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une augmentation notable sur la période, passant de 2,66 en 2014 à 4,57 en 2015. Après une légère baisse en 2016 à 4,26, il a repris sa croissance pour atteindre 4,36 en 2017, puis a augmenté de manière significative en 2018 pour atteindre 5,76. Cette tendance indique une augmentation progressive de l’endettement financier de l'entreprise, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement par emprunt ou une gestion accrue de la structure du capital.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une tendance très positive tout au long de la période considérée. Après une légère baisse de 30,65% en 2014 à 27,07% en 2015, il a rapidement repris un niveau élevé en 2016 (30,29%) et a connu une croissance remarquable en 2017 à 42,48%. En 2018, il a atteint un niveau exceptionnel de 65,67%. La progression continue de ce ratio indique une amélioration significative de la rentabilité des capitaux propres, traduisant une gestion performante de la rentabilité pour les actionnaires ou une organisation financière efficace.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Celgene Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une baisse notable entre 2014 et 2015, passant de 0,86 à 0,79, puis a fluctué autour de 0,84 en 2016 et 2018, avec une baisse intermédiaire à 0,68 en 2017. La tendance indique une réduction de la charge fiscale en 2015, suivie d'une stabilisation à un niveau légèrement plus élevé en 2016, puis une remontée en 2018.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a diminué de 0,93 en 2014 à 0,87 en 2015, puis a continué à diminuer légèrement à 0,83 en 2016. En 2017, il a augmenté à 0,89 avant de retrouver son niveau initial en 2018 à 0,87. La tendance générale montre une légère réduction de la charge d’intérêt, malgré une fluctuation en 2017 et 2018.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio fiscalement exprimé a connu une baisse significative entre 2014 (33,1%) et 2015 (25,48%), puis une stabilisation autour de 25,68% en 2016. La performance a connu une amélioration substantielle en 2017 (37,28%) et 2018 (36,51%), indiquant une augmentation notable de la rentabilité opérationnelle dans la période récente.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a une tendance relativement stable avec une légère baisse en 2015 (de 0,44 à 0,34), suivie d’une augmentation en 2016 (0,4) et une stabilité ensuite à 0,43 en 2017 et 2018. La stabilité relative indique une constance dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus d’exploitation.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une augmentation importante, passant de 2,66 en 2014 à 4,57 en 2015, puis une légère diminution en 2016 (4,26). Il a continué à augmenter de façon significative en 2017 (4,36) et a atteint 5,76 en 2018, signalant une intensification de l’utilisation de la dette dans la structure financière de l'entreprise au cours de cette période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a connu une croissance continue et très marquée, passant de 30,65% en 2014 à 65,67% en 2018. La forte augmentation en 2017 et 2018 indique une amélioration spectaculaire de la rentabilité des capitaux propres, suggérant une gestion efficace ou une augmentation significative de la profitabilité de l'entreprise. La hausse la plus notable intervient en 2018, avec plus du doublement par rapport à 2014.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Celgene Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × | |||
| 31 déc. 2015 | = | × | |||
| 31 déc. 2014 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a montré une fluctuation au cours de la période analysée. Elle a débuté à 26,44 % en 2014, puis a diminué à 17,49 % en 2015, avant de légèrement augmenter à 17,87 % en 2016. Une amélioration notable a été observée en 2017, avec un taux de 22,66 %, suivie d'une nouvelle hausse en 2018, atteignant 26,51 %. Cette tendance indique une amélioration significative de la rentabilité nette de l'entreprise à partir de 2017, notamment en 2018, où la marge atteint son niveau le plus élevé sur la période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable au cours de la période. Il a varié de 0,44 en 2014 à 0,34 en 2015, marquant une baisse, puis est remonté à 0,4 en 2016, pour atteindre 0,43 en 2017 et 2018. La stabilité globale de ce ratio suggère que l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes est restée assez constante depuis 2016, avec une légère amélioration vers la fin de la période.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance à la hausse sur l'ensemble de la période. Il était de 11,53 % en 2014, puis a connu une baisse à 5,92 % en 2015. Toutefois, à partir de 2016, le ROA a augmenté régulièrement, atteignant 7,12 %, puis 9,75 % en 2017, et enfin 11,4 % en 2018. Cette évolution indique une amélioration progressive de la rentabilité de l'entreprise par rapport à ses actifs, témoignant d'une gestion plus efficace de ses ressources dans la dernière partie de la période analysée.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Celgene Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une certaine fluctuation au cours de la période analysée. Il a diminué de 0,86 en 2014 à 0,79 en 2015, puis a rebondi à 0,84 en 2016. Une réduction notable est visible en 2017, avec le ratio tombant à 0,68, avant de revenir à 0,84 en 2018. Ces variations pourraient indiquer des changements dans la charge fiscale effective ou dans la structure fiscale de l’entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable, oscillant entre 0,87 et 0,93 tout au long de la période. Il a diminué légèrement de 0,93 en 2014 à 0,87 en 2015, puis a maintenu sa stabilité autour de 0,83 à 0,89. La stabilité de ce ratio suggère une gestion constante du service de la dette ou une structure d’endettement peu changeante.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT montre une baisse significative entre 2014 (33,1%) et 2015 (25,48%), avant de se stabiliser dans une fourchette étroite autour de 25,7% à 37,3%. La marge a enregistré une nette amélioration en 2017 (37,28%) et 2018 (36,51%), indiquant une augmentation de la rentabilité opérationnelle ou une meilleure gestion des coûts opérationnels.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable, se maintenant autour de 0,34 à 0,44. Après une diminution en 2015, il a retrouvé une valeur proche de 0,4 en 2016 et s’est maintenu à 0,43 en 2017 et 2018. Cela indique une constance dans l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une baisse notable en 2015, passant de 11,53 % en 2014 à 5,92 %, puis a retrouvé une trajectoire ascendante en 2016 (7,12 %), en 2017 (9,75 %) et a atteint 11,4 % en 2018. La tendance générale indique une amélioration progressive de la rentabilité des actifs, en particulier après 2015, suggérant une gestion plus efficace ou une augmentation des résultats générés par les actifs de l’entreprise.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Celgene Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Analyse des ratios de charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une tendance initiale à la baisse, passant de 0,86 en 2014 à 0,79 en 2015. Ensuite, il a connu une augmentation en 2016, atteignant 0,84, puis une diminution significative en 2017 à 0,68. Enfin, en 2018, il a repris une trajectoire à la hausse, revenant à 0,84. Ces fluctuations indiquent des variations dans la charge fiscale effective par rapport aux bénéfices, pouvant refléter des changements dans la législation fiscale, les stratégies d'optimisation ou des variations dans la rentabilité imposable.
- Analyse des ratios de charge d’intérêt
- Le ratio de la charge d’intérêt a commencé à 0,93 en 2014, avec une diminution progressive jusqu’à 0,83 en 2016. Ensuite, il a connu une légère hausse en 2017, remontant à 0,89, avant de se stabiliser à 0,87 en 2018. La tendance générale suggère une réduction de la charge d’intérêt relative à la dette, avec une stabilisation en fin de période, pouvant témoigner d’une gestion prudente de l’endettement ou d’un refinancement favorable.
- Analyse du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une baisse notable entre 2014 et 2015, passant de 33,1 % à 25,48 %, suivi d’une stabilité proche en 2016 à 25,68 %. En 2017, il a fortement augmenté à 37,28 %, puis légèrement baissé à 36,51 % en 2018. La hausse en 2017 indique peut-être une amélioration de la rentabilité opérationnelle, tandis que la légère baisse en 2018 pourrait signaler un léger recul de cette rentabilité ou une augmentation des coûts opérationnels.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une baisse significative en 2015, passant de 26,44 % à 17,49 %. Il s’est ensuite stabilisé en 2016 à 17,87 %, puis a progressé en 2017 à 22,66 %, et enfin a atteint 26,51 % en 2018. La tendance générale indique une amélioration de la rentabilité après une chute en 2015, avec un regain d’efficience en 2017 et 2018. Cette évolution pourrait refléter une meilleure gestion des coûts et une augmentation des revenus nets relatifs, rendant la marge plus soutenable à long terme.