Analyse de l’impôt sur les bénéfices
- Charge d’impôt sur le résultat
- Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
- Composantes de l’actif et du passif d’impôt différé
- Actifs et passifs d’impôt différé, classification
- Ajustements aux états financiers : Suppression de l’impôt différé
- Ratios financiers ajustés : Suppression de l’impôt différé (sommaire)
- Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
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- État du résultat global
- Structure du compte de résultat
- Analyse des ratios de solvabilité
- Analyse des ratios d’activité à court terme
- Analyse des segments à présenter
- Rapport valeur/ EBITDA d’entreprise (EV/EBITDA)
- Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2005
- Ratio de rotation de l’actif total depuis 2005
- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2005
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Charge d’impôt sur le résultat
Microsoft Corp., charge d’impôts, activités poursuivies
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
L'analyse des données relatives aux impôts sur les bénéfices révèle des tendances significatives sur la période considérée. La charge d’impôts sur les bénéfices a connu une augmentation constante, passant de 8 755 millions de dollars américains en 2020 à 21 795 millions de dollars américains en 2025.
- Impôts courants
- Les impôts courants ont également augmenté de manière régulière, évoluant de 8 744 millions de dollars américains en 2020 à 28 851 millions de dollars américains en 2025. Cette progression suggère une augmentation des bénéfices imposables ou des modifications des taux d'imposition.
- Impôts différés
- Les impôts différés présentent une évolution plus complexe. Après un faible montant en 2020, ils sont devenus négatifs à partir de 2021, atteignant leur point le plus bas en 2022 (-5 702 millions de dollars américains). Bien que les impôts différés aient connu une légère amélioration en 2023 et 2024, ils restent négatifs et continuent de diminuer en 2025, atteignant -7 056 millions de dollars américains. Cette tendance pourrait indiquer la reconnaissance d'avantages fiscaux différés ou des changements dans les provisions pour impôts différés.
- Analyse combinée
- La combinaison des impôts courants et différés montre que la charge d’impôts sur les bénéfices est principalement influencée par l'évolution des impôts courants. La contribution des impôts différés, bien que significative en termes de variation, tend à atténuer l'augmentation globale de la charge d'impôts sur les bénéfices, mais cette atténuation diminue au fil du temps en raison de la baisse des impôts différés.
En résumé, l'entreprise a enregistré une augmentation continue de sa charge d’impôts sur les bénéfices, principalement due à une hausse des impôts courants. L'évolution des impôts différés, caractérisée par des montants négatifs croissants, mérite une attention particulière pour comprendre son impact sur la situation fiscale globale.
Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
Microsoft Corp., rapprochement du taux effectif d’imposition sur le revenu (EITR)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
L’analyse des données révèle une évolution notable du taux d’imposition effectif sur la période considérée. Initialement à 16,5%, ce taux a diminué pour atteindre 13,8% puis 13,1% avant de remonter à 19% et de se stabiliser autour de 18,2% et 17,6% les années suivantes.
- Taux d’imposition fédéral prévu par la loi aux États-Unis
- Ce taux est resté constant à 21% sur l’ensemble de la période, indiquant une absence de modification législative impactant directement ce poste.
- Revenus étrangers imposés à des taux inférieurs
- L’impact de ces revenus a diminué en valeur absolue, passant de -3,7% à -1,5%. Cette évolution suggère une modification dans la répartition géographique des revenus ou dans les taux d’imposition applicables à l’étranger.
- Impact des transferts de biens incorporels
- Un impact négatif de -3,9% est apparu en 2022, puis a disparu les années suivantes. Cela indique une opération spécifique réalisée cette année-là, affectant la base imposable.
- Déduction pour revenu incorporel d’origine étrangère
- Cette déduction a fluctué légèrement autour de -1,1% à -1,3%, avec une légère diminution à -1% en 2025, suggérant une stabilité relative de cet élément.
- Impôts sur le revenu de l’État, déduction faite des prestations fédérales
- Ce poste a connu une légère augmentation, passant de 1,3% à 1,6%, avant de se stabiliser à 1,5%. Cette évolution pourrait refléter une modification de la répartition des revenus entre les différents États.
- Crédit de recherche et développement
- Le crédit de recherche et développement est resté relativement stable autour de -0,9% à -1,1% sur l’ensemble de la période, indiquant une constance dans les investissements en recherche et développement.
- Avantages fiscaux excédentaires liés à la rémunération à base d’actions
- Cet avantage fiscal a diminué de manière significative, passant de -2,2% à -0,7%, puis se stabilisant autour de -1,1% et -0,9%. Cette diminution pourrait être liée à des modifications dans les plans de rémunération à base d’actions.
- Intérêts, montant net
- L’impact des intérêts a augmenté progressivement, passant de 1% à 1%. Cette augmentation pourrait indiquer une évolution de la structure financière.
- Autres éléments de rapprochement, montant net
- Ce poste a connu des fluctuations importantes, passant de 1,3% à -1,8% puis à -1,4%. Cette volatilité suggère la présence d’éléments non récurrents affectant le résultat imposable.
En conclusion, l’évolution du taux d’imposition effectif est influencée par une combinaison de facteurs, notamment les revenus étrangers, les avantages fiscaux liés à la rémunération à base d’actions et les autres éléments de rapprochement. La stabilité du taux d’imposition fédéral et du crédit de recherche et développement contribue à une certaine prévisibilité de la charge fiscale.
Composantes de l’actif et du passif d’impôt différé
Microsoft Corp., composantes des actifs et des passifs d’impôt différé
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
L’analyse des données révèle des tendances significatives dans plusieurs catégories d’éléments financiers sur la période considérée.
- Charge de rémunération à base d’actions
- Cette charge a connu une augmentation constante, passant de 461 millions de dollars américains en 2020 à 909 millions en 2025, indiquant une politique de rémunération variable croissante.
- Comptes de régularisation, réserves et autres charges
- Cette ligne présente une augmentation globale, bien que non linéaire, de 2721 millions de dollars américains en 2020 à 5050 millions en 2025. Cette évolution suggère une complexité croissante dans la gestion des ajustements comptables et des réserves.
- Report prospectif de pertes et de crédits
- Cette ligne a augmenté de 865 millions de dollars américains en 2020 à 2114 millions en 2025, avec une pointe en 2022. Cette augmentation pourrait refléter une gestion plus prudente des risques et des incertitudes.
- Amortissement
- L’amortissement a connu une forte augmentation entre 2020 et 2022, passant de 6361 millions à 10183 millions, avant de diminuer significativement pour atteindre 4118 millions en 2025. Cette fluctuation pourrait être liée à des investissements importants en actifs corporels suivis d’une diminution des acquisitions ou d’une réévaluation de la durée de vie utile des actifs.
- Passifs locatifs
- Les passifs locatifs ont augmenté de manière significative, passant de 3025 millions de dollars américains en 2020 à 12874 millions en 2025, ce qui indique une utilisation croissante du financement par location.
- Revenus non gagnés
- Les revenus non gagnés ont augmenté régulièrement, de 1553 millions de dollars américains en 2020 à 4324 millions en 2025, ce qui suggère une augmentation des contrats à long terme ou des abonnements.
- Recherche et développement capitalisés
- Cette ligne n’est disponible qu’à partir de 2022 et montre une augmentation rapide, passant de 473 millions de dollars américains en 2022 à 16891 millions en 2025, ce qui indique un investissement croissant dans la recherche et le développement.
- Actifs d’impôt différé
- Les actifs d’impôt différé ont augmenté de manière constante, passant de 15340 millions de dollars américains en 2020 à 47112 millions en 2025, ce qui suggère une gestion efficace des avantages fiscaux futurs.
- Provision pour moins-value
- La provision pour moins-value est restée relativement stable, avec une légère augmentation en valeur absolue, passant de -755 millions de dollars américains en 2020 à -1169 millions en 2025.
- Actifs d’impôt différé, déduction faite de la provision pour dépréciation
- Cette ligne a connu une augmentation constante, de 14585 millions de dollars américains en 2020 à 45943 millions en 2025, reflétant l’impact combiné des actifs d’impôt différé et des provisions pour dépréciation.
- Crédit-bail d’actifs
- Les crédits-bails d’actifs ont augmenté de manière significative en valeur absolue, passant de -2817 millions de dollars américains en 2020 à -12696 millions en 2025, ce qui indique une utilisation croissante du financement par crédit-bail.
- Dépréciation
- La dépréciation a augmenté de manière significative en valeur absolue, passant de 0 en 2020 à -5699 millions en 2025, ce qui suggère une augmentation des pertes de valeur des actifs.
- Impôt différé sur les bénéfices étrangers
- Cette ligne a diminué en valeur absolue, passant de -2581 millions de dollars américains en 2020 à -1148 millions en 2025, ce qui pourrait indiquer une modification de la structure des bénéfices étrangers ou des taux d’imposition.
- Passifs d’impôts différés
- Les passifs d’impôts différés ont augmenté de manière significative, passant de -8384 millions de dollars américains en 2020 à -19670 millions en 2025, ce qui suggère une augmentation des obligations fiscales futures.
- Actif (passif) d’impôt différé net
- L’actif (passif) d’impôt différé net a augmenté de manière constante, passant de 6201 millions de dollars américains en 2020 à 26273 millions en 2025, reflétant l’impact global des actifs et des passifs d’impôt différé.
Actifs et passifs d’impôt différé, classification
Microsoft Corp., actifs et passifs d’impôts différés, classement
en millions de dollars américains
| 30 juin 2025 | 30 juin 2024 | 30 juin 2023 | 30 juin 2022 | 30 juin 2021 | 30 juin 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’impôt différé à long terme (inclus dans les autres actifs à long terme) | |||||||
| Passifs d’impôts différés à long terme |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives concernant les actifs et passifs d'impôts différés à long terme.
- Actifs d’impôt différé à long terme
- On observe une augmentation constante et substantielle des actifs d’impôt différé à long terme sur la période analysée. La valeur initiale, enregistrée au 30 juin 2020, s'élève à 6 405 millions de dollars américains. Elle progresse à 7 181 millions de dollars américains en 2021, puis connaît une accélération significative pour atteindre 13 515 millions de dollars américains en 2022. Cette croissance se poursuit avec 20 163 millions de dollars américains en 2023, 22 270 millions de dollars américains en 2024, et enfin 29 108 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution suggère une augmentation des avantages fiscaux futurs à réaliser.
- Passifs d’impôts différés à long terme
- Les passifs d’impôts différés à long terme présentent également une tendance à la hausse, bien que moins prononcée que celle des actifs correspondants. La valeur initiale, à 30 juin 2020, est de 204 millions de dollars américains. Elle s'établit à 198 millions de dollars américains en 2021, puis à 230 millions de dollars américains en 2022. L'augmentation s'accélère ensuite avec 433 millions de dollars américains en 2023, 2 618 millions de dollars américains en 2024, et 2 835 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique une augmentation des obligations fiscales futures.
- Analyse comparative
- L'écart entre les actifs et les passifs d'impôts différés à long terme s'élargit considérablement au fil du temps. Cette divergence pourrait indiquer une modification de la structure fiscale ou une évolution des stratégies comptables relatives aux impôts différés. L'augmentation plus rapide des actifs d'impôts différés par rapport aux passifs suggère une position nette favorable en termes d'impôts différés, bien qu'une analyse plus approfondie des raisons sous-jacentes soit nécessaire.
Ajustements aux états financiers : Suppression de l’impôt différé
Microsoft Corp., ajustements aux états financiers
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
L’analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance sur l’ensemble des périodes considérées. Plusieurs éléments du bilan et du compte de résultat présentent des augmentations notables.
- Total de l’actif et Total de l’actif ajusté
- Les montants relatifs au total de l’actif et au total de l’actif ajusté affichent une progression constante. L’actif total a augmenté de manière significative entre 2020 et 2025, passant de 301 311 millions de dollars américains à 619 003 millions de dollars américains. L’actif ajusté suit une tendance similaire, avec une augmentation de 294 906 millions de dollars américains à 589 895 millions de dollars américains sur la même période.
- Total du passif et Total du passif ajusté
- Le total du passif et le total du passif ajusté ont également augmenté, mais à un rythme plus lent que l’actif. Le passif total est passé de 183 007 millions de dollars américains en 2020 à 275 524 millions de dollars américains en 2025. Le passif ajusté a évolué de 182 803 millions de dollars américains à 272 689 millions de dollars américains sur la même période.
- Capitaux propres et Capitaux propres ajustés
- Les capitaux propres et les capitaux propres ajustés ont connu une croissance importante. Les capitaux propres sont passés de 118 304 millions de dollars américains en 2020 à 343 479 millions de dollars américains en 2025. Les capitaux propres ajustés ont augmenté de 112 103 millions de dollars américains à 317 206 millions de dollars américains sur la même période. Cette augmentation suggère une amélioration de la santé financière globale.
- Revenu net et Bénéfice net ajusté
- Le revenu net et le bénéfice net ajusté ont également montré une tendance à la hausse. Le revenu net a augmenté de 44 281 millions de dollars américains en 2020 à 101 832 millions de dollars américains en 2025. Le bénéfice net ajusté a évolué de 44 292 millions de dollars américains à 94 776 millions de dollars américains sur la même période. On observe un léger ralentissement de la croissance du revenu net entre 2022 et 2023, mais une reprise en 2024 et 2025.
En résumé, les données financières annuelles indiquent une croissance soutenue de l’actif, du passif, des capitaux propres et de la rentabilité. L’augmentation des capitaux propres, combinée à la croissance du revenu net, suggère une amélioration de la performance financière globale.
Microsoft Corp., données financières : déclarées et ajustées
Ratios financiers ajustés : Suppression de l’impôt différé (sommaire)
Microsoft Corp., les ratios financiers ajustés
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
L’analyse des données révèle des tendances significatives concernant la rentabilité, l’efficacité de l’utilisation des actifs et le levier financier.
- Rentabilité
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une augmentation entre 2020 et 2021, atteignant un pic à 36,45%, puis s’est stabilisé autour de 36% avant de diminuer légèrement en 2023. Il montre une légère reprise en 2024 et 2025, se stabilisant autour de 36,15%. Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée suit une tendance similaire, avec une diminution plus marquée en 2022 et 2023, et une stabilisation en 2024 et 2025.
- Efficacité de l’utilisation des actifs
- Le ratio de rotation de l’actif total a augmenté entre 2020 et 2022, indiquant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus. Cependant, ce ratio a commencé à diminuer à partir de 2022, suggérant une efficacité moindre dans l’utilisation des actifs. Le ratio de rotation de l’actif total ajusté présente une évolution similaire, mais avec des valeurs légèrement supérieures.
- Levier financier
- Le ratio d’endettement financier a diminué de manière constante entre 2020 et 2025, indiquant une réduction du recours à l’endettement. Cette tendance est également observée pour le ratio d’endettement financier ajusté, qui suit une trajectoire similaire. La diminution du levier financier suggère une amélioration de la solidité financière.
- Rendement des capitaux propres
- Le rendement des capitaux propres a augmenté entre 2020 et 2022, puis a diminué de manière significative en 2023, et continue de diminuer en 2024 et 2025. Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté suit une tendance similaire, mais avec des valeurs légèrement supérieures. Cette diminution peut être liée à la baisse de la rentabilité et à la diminution de l’utilisation des actifs.
- Rendement de l’actif
- Le ratio de rendement de l’actif a augmenté entre 2020 et 2022, puis a diminué à partir de 2022, mais reste relativement stable. Le ratio de rendement de l’actif ajusté présente une évolution similaire. Cette tendance reflète l’évolution de la rentabilité et de l’efficacité de l’utilisation des actifs.
En résumé, les données indiquent une période initiale de croissance de la rentabilité et de l’efficacité de l’utilisation des actifs, suivie d’une stabilisation et d’une légère diminution à partir de 2022. La réduction constante du levier financier suggère une gestion prudente de la dette.
Microsoft Corp., ratios financiers : déclarés par rapport aux ratios ajustés
Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
2025 Calculs
1 Ratio de marge bénéficiaire nette = 100 × Revenu net ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
2 Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une croissance soutenue de 2020 à 2024, passant de 44 281 millions de dollars américains à 88 136 millions de dollars américains. Une accélération notable est observée entre 2023 et 2024. Une projection pour 2025 indique une continuation de cette croissance, atteignant 101 832 millions de dollars américains.
Le bénéfice net ajusté suit une trajectoire similaire, augmentant de 44 292 millions de dollars américains en 2020 à 94 776 millions de dollars américains en 2025 (projection). Bien qu'une croissance soit observée, le taux d'augmentation semble légèrement inférieur à celui du revenu net, notamment entre 2022 et 2023.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a affiché une amélioration initiale, passant de 30,96 % en 2020 à 36,45 % en 2021 et 36,69 % en 2022. Une légère diminution est ensuite constatée en 2023 (34,15 %), suivie d'une reprise en 2024 (35,96 %) et une stabilisation en 2025 (36,15 %).
- Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
- Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée présente une évolution similaire au ratio non ajusté. Une augmentation est observée de 2020 à 2021 (30,97 % à 36,36 %). Une baisse est ensuite enregistrée en 2022 (33,81 %) et en 2023 (31,29 %). Une amélioration est constatée en 2024 (34,02 %), suivie d'une légère diminution en 2025 (33,64 %).
La comparaison des deux ratios de marge bénéficiaire nette indique une convergence progressive. Les différences entre les valeurs ajustées et non ajustées sont minimes, suggérant que les ajustements apportés au bénéfice net ont un impact limité sur la rentabilité globale. L'ensemble des données suggère une entreprise en croissance, avec une rentabilité qui, bien que fluctuante, reste globalement stable et élevée.
Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
2025 Calculs
1 Ratio de rotation de l’actif total = Revenu ÷ Total de l’actif
= ÷ =
2 Ratio de rotation de l’actif total (ajusté) = Revenu ÷ Total de l’actif ajusté
= ÷ =
L’analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance du total de l’actif et du total de l’actif ajusté sur la période considérée. Le total de l’actif a augmenté de manière constante, passant de 301 311 millions de dollars américains en 2020 à 619 003 millions de dollars américains en 2025. Le total de l’actif ajusté suit une trajectoire similaire, avec une augmentation de 294 906 millions de dollars américains en 2020 à 589 895 millions de dollars américains en 2025.
- Total de l’actif
- L’augmentation la plus significative du total de l’actif est observée entre 2022 et 2023, avec une hausse de 47 136 millions de dollars américains, suivie d’une augmentation substantielle entre 2023 et 2024 de 100 187 millions de dollars américains. La croissance semble ralentir entre 2024 et 2025.
- Total de l’actif ajusté
- Le total de l’actif ajusté présente également une croissance continue, bien que légèrement moins prononcée que celle du total de l’actif non ajusté. L’augmentation la plus importante se produit également entre 2023 et 2024, avec une hausse de 98 080 millions de dollars américains.
En ce qui concerne les ratios de rotation de l’actif, une analyse plus détaillée est nécessaire. Le ratio de rotation de l’actif total a fluctué au cours de la période, passant de 0,47 en 2020 à 0,46 en 2025. Il a atteint un pic de 0,54 en 2022 avant de redescendre.
- Ratio de rotation de l’actif total
- La fluctuation de ce ratio suggère une variation dans l’efficacité avec laquelle l’actif est utilisé pour générer des ventes. La légère diminution observée en 2025 pourrait indiquer une efficacité réduite dans l’utilisation de l’actif.
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Le ratio de rotation de l’actif total ajusté suit une tendance similaire, avec un pic à 0,56 en 2022 et une diminution à 0,48 en 2025. Ce ratio, légèrement plus élevé que le ratio non ajusté, indique une meilleure efficacité dans l’utilisation de l’actif ajusté pour générer des ventes.
Globalement, les données suggèrent une expansion continue de l’actif, mais une possible stagnation ou légère diminution de l’efficacité de son utilisation, comme l’indiquent les ratios de rotation. Une analyse plus approfondie, incluant les données de revenus, serait nécessaire pour confirmer ces observations et identifier les facteurs sous-jacents à ces tendances.
Ratio d’endettement financier (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
2025 Calculs
1 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= ÷ =
2 Ratio d’endettement financier (ajusté) = Total de l’actif ajusté ÷ Capitaux propres ajustés
= ÷ =
L’analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance des éléments de l’actif, des capitaux propres et des capitaux propres ajustés sur la période considérée. L’actif total et l’actif total ajusté ont connu une augmentation constante, avec une accélération notable entre 2022 et 2024. L’actif total a progressé de 301 311 millions de dollars américains en 2020 à 512 163 millions de dollars américains en 2024, tandis que l’actif total ajusté est passé de 294 906 millions de dollars américains à 489 893 millions de dollars américains sur la même période.
Les capitaux propres et les capitaux propres ajustés ont également affiché une croissance soutenue. Les capitaux propres sont passés de 118 304 millions de dollars américains en 2020 à 268 477 millions de dollars américains en 2024, et les capitaux propres ajustés ont augmenté de 112 103 millions de dollars américains à 248 825 millions de dollars américains au cours de la même période. La croissance semble s’accélérer entre 2023 et 2024 pour les deux indicateurs.
En ce qui concerne les ratios d’endettement financier, une tendance à la diminution est observable. Le ratio d’endettement financier est passé de 2,55 en 2020 à 1,91 en 2024. Le ratio d’endettement financier ajusté a suivi une trajectoire similaire, diminuant de 2,63 en 2020 à 1,97 en 2024. Cette diminution suggère une amélioration de la structure financière et une réduction du recours à l’endettement.
- Tendances de l’actif
- Croissance constante et accélérée entre 2022 et 2024, tant pour l’actif total que pour l’actif total ajusté.
- Tendances des capitaux propres
- Croissance soutenue des capitaux propres et des capitaux propres ajustés, avec une accélération entre 2023 et 2024.
- Tendances de l’endettement
- Diminution progressive des ratios d’endettement financier, indiquant une amélioration de la structure financière.
Les projections pour 2025 indiquent la poursuite de ces tendances, avec une augmentation continue de l’actif et des capitaux propres, ainsi qu’une nouvelle diminution des ratios d’endettement. L’actif total est estimé à 619 003 millions de dollars américains, les capitaux propres à 343 479 millions de dollars américains, le ratio d’endettement financier à 1,8 et le ratio d’endettement financier ajusté à 1,86.
Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
2025 Calculs
1 ROE = 100 × Revenu net ÷ Capitaux propres
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Capitaux propres ajustés
= 100 × ÷ =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une croissance soutenue de 2020 à 2024, passant de 44 281 millions de dollars américains à 88 136 millions de dollars américains. Une accélération notable est observée entre 2023 et 2024. La prévision pour 2025 indique une poursuite de cette croissance, avec un revenu net estimé à 101 832 millions de dollars américains.
Le bénéfice net ajusté suit une tendance similaire, augmentant de 44 292 millions de dollars américains en 2020 à 83 398 millions de dollars américains en 2024, avec une prévision de 94 776 millions de dollars américains pour 2025. Bien qu'en croissance globale, une légère diminution est constatée entre 2022 et 2023.
Les capitaux propres ont également augmenté de manière constante, passant de 118 304 millions de dollars américains en 2020 à 268 477 millions de dollars américains en 2024, avec une projection à 343 479 millions de dollars américains en 2025. Les capitaux propres ajustés présentent une évolution parallèle, avec une augmentation de 112 103 millions de dollars américains en 2020 à 317 206 millions de dollars américains en 2025.
Le rendement des capitaux propres a fluctué au cours de la période. Après une augmentation de 37,43% en 2020 à 43,15% en 2021 et 43,68% en 2022, il a diminué à 35,09% en 2023 et à 32,83% en 2024. La prévision pour 2025 indique une nouvelle baisse à 29,65%. Le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) suit une tendance similaire, avec une diminution progressive de 39,51% en 2020 à 29,88% en 2025, après un pic à 45,27% en 2021.
- Tendances générales
- Croissance soutenue du revenu net et du bénéfice net ajusté, bien qu'avec une légère stagnation du bénéfice net ajusté entre 2022 et 2023.
- Évolution des capitaux propres
- Augmentation constante des capitaux propres et des capitaux propres ajustés.
- Rendement des capitaux propres
- Diminution progressive du rendement des capitaux propres et du ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) après une période d'augmentation.
Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
2025 Calculs
1 ROA = 100 × Revenu net ÷ Total de l’actif
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement de l’actif (ajusté) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Total de l’actif ajusté
= 100 × ÷ =
L’analyse des données financières révèle une progression générale des revenus nets et du bénéfice net ajusté sur la période considérée. Le revenu net a connu une augmentation significative entre 2020 et 2021, suivie d’une croissance plus modérée jusqu’en 2022. Une légère diminution est observée en 2023, avant une reprise notable en 2024 et 2025.
Le bénéfice net ajusté suit une tendance similaire, avec une forte croissance initiale, un ralentissement, puis une accélération en fin de période. Les valeurs du bénéfice net ajusté sont globalement proches de celles du revenu net, indiquant une gestion efficace des coûts et des dépenses.
Le total de l’actif et le total de l’actif ajusté présentent une augmentation constante tout au long de la période. L’actif ajusté, bien que légèrement inférieur au total de l’actif, suit la même trajectoire de croissance. L’augmentation de l’actif suggère une expansion des opérations et des investissements.
Le ratio de rendement de l’actif, ainsi que son équivalent ajusté, indiquent la capacité à générer des bénéfices à partir des actifs. Ces ratios ont augmenté entre 2020 et 2022, puis ont montré une tendance à la stabilisation, voire à une légère diminution en 2023. La poursuite de cette tendance à la baisse est observée en 2024 et 2025, suggérant une potentielle diminution de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
- Tendances clés
- Croissance soutenue du revenu net et du bénéfice net ajusté, avec une accélération en fin de période.
- Évolution de l’actif
- Augmentation constante du total de l’actif et de l’actif ajusté, reflétant une expansion des opérations.
- Rendement de l’actif
- Stabilisation, voire légère diminution du ratio de rendement de l’actif, suggérant une potentielle baisse de l’efficacité de l’utilisation des actifs.