Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Microsoft Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
Le bénéfice net d’exploitation après impôts affiche une croissance constante et soutenue sur la période analysée, passant de 46 746 millions de dollars en 2020 à 102 672 millions de dollars en 2025.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a connu une progression rapide et massive, augmentant de 107 630 millions de dollars en 2020 pour atteindre 430 631 millions de dollars en 2025, ce qui témoigne d'une stratégie d'investissement intensive.
- Tendances du coût du capital
- Le coût du capital est resté relativement stable avec une légère tendance haussière, évoluant de 15,69 % à 16,10 % sur l'ensemble de la période.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique a atteint un sommet en 2021 avec 42 604 millions de dollars, avant de subir une baisse et de se stabiliser autour de 33 323 millions de dollars en 2025. Cette évolution démontre que l'augmentation substantielle du capital investi, combinée au coût du capital, a neutralisé une partie des gains réalisés sur le bénéfice net d'exploitation.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Microsoft Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des revenus non gagnés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
5 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
8 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Revenu net
- Les données montrent une tendance générale à la croissance du revenu net sur la période étudiée. Entre 2020 et 2021, une augmentation significative est observée, la faisant passer de 44 281 millions de dollars à 61 271 millions de dollars. La progression se poursuit en 2022, avec une hausse à 72 738 millions, suivie d'une légère diminution en 2023 à 72 361 millions. Toutefois, à partir de 2023, une reprise est constatée, avec une croissance notable atteignant 88 136 millions en 2024 et continuant en 2025 pour atteindre 101 832 millions de dollars. Cette évolution indique une tendance globale à l'accroissement des revenus de l'entreprise, malgré quelques fluctuations à court terme.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT présente également une tendance à la hausse sur la période considérée. Il passe de 46 746 millions de dollars en 2020 à 65 443 millions en 2021, montrant une croissance importante. La tendance se maintient en 2022 avec une augmentation à 71 024 millions, puis stagnation légère en 2023 à 71 055 millions. La croissance repart en 2024, avec un NOPAT atteignant 90 364 millions, et continue en 2025 pour atteindre 102 672 millions. Ces données indiquent une amélioration continue de la rentabilité opérationnelle après impôts, avec une croissance soutenue sur plusieurs années, renforçant la rentabilité globale de l'entreprise.
Impôts d’exploitation décaissés
Microsoft Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- Une tendance à la hausse est observable sur la période analysée, avec une augmentation progressive de la charge d’impôts sur les bénéfices. La valeur est passée de 8 755 millions de dollars en 2020 à 21 795 millions de dollars en 2025. Cette croissance régulière peut indiquer une augmentation des bénéfices imposables ou une modification des taux d'imposition ou des régimes fiscaux applicables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés suivent une tendance similaire, avec une augmentation notable au fil des années. Ils sont passés de 8 771 millions de dollars en 2020 à 29 037 millions de dollars en 2025, ce qui reflète une croissance soutenue. La progression plus marquée à partir de 2021 suggère une intensification de l’activité ou une hausse des obligations fiscales en phase avec l’augmentation des bénéfices d’exploitation. La divergence entre la charge d’impôts sur les bénéfices et les impôts décaissés pourrait également indiquer des modifications dans la gestion fiscale ou dans la temporisation des paiements.
Capital investi
Microsoft Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de revenus non gagnés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction d’investissements.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Les données montrent une tendance générale à la hausse du total de la dette et des contrats de location déclarés sur la période analysée. Après une stabilité relative entre juin 2020 et juin 2021, une légère baisse est observée en juin 2022, puis une augmentation significative à partir de cette date, culminant en juin 2025. Cette évolution indique une croissance progressive de l'endettement contractualisé, notamment à partir de 2023, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement ou d'investissement accrue.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres affichent une croissance constante tout au long de la période. Après une augmentation notable entre juin 2020 et juin 2021, cette tendance se poursuit de manière régulière, avec un accroissement significatif en juin 2023, puis une progression continue jusqu'en juin 2025. Cette dynamique traduit une augmentation de la valeur nette de l'entreprise, potentiellement alimentée par des bénéfices réinvestis ou des flux de capitaux entrants importants.
- Capital investi
- Le capital investi connaît une croissance soutenue au fil des années. La progression est régulière, avec une augmentation substantielle entre juin 2020 et juin 2021, puis une accélération à partir de juin 2022. La croissance se maintient de manière continue jusqu'en juin 2025, indiquant une intensification des investissements effectués par l'entreprise pour soutenir sa croissance ou ses activités stratégiques. La nette augmentation du capital investi en parallèle des capitaux propres suggère une expansion opérationnelle importante.
Coût du capital
Microsoft Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Microsoft Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 30 juin 2025 | 30 juin 2024 | 30 juin 2023 | 30 juin 2022 | 30 juin 2021 | 30 juin 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Accenture PLC | |||||||
| Adobe Inc. | |||||||
| AppLovin Corp. | |||||||
| Cadence Design Systems Inc. | |||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | |||||||
| Datadog Inc. | |||||||
| International Business Machines Corp. | |||||||
| Intuit Inc. | |||||||
| Oracle Corp. | |||||||
| Palantir Technologies Inc. | |||||||
| Palo Alto Networks Inc. | |||||||
| Salesforce Inc. | |||||||
| ServiceNow Inc. | |||||||
| Synopsys Inc. | |||||||
| Workday Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période s'étendant de 2020 à 2025 met en évidence une divergence significative entre l'augmentation des ressources engagées et la génération de valeur économique.
- Capital investi
- Une progression constante et rapide est observée, le capital passant de 107 630 millions de dollars en 2020 à 430 631 millions de dollars en 2025. Cette tendance indique une expansion massive et continue de la base d'actifs mobilisés.
- Profit économique
- Le profit économique a atteint un sommet en 2021 avec 42 604 millions de dollars, avant de connaître un fléchissement. Entre 2023 et 2025, les valeurs se stabilisent dans une fourchette comprise entre 31 335 et 33 818 millions de dollars, ne suivant pas la croissance exponentielle du capital investi.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio affiche une trajectoire descendante marquée après un pic de 29,66 % en 2021, pour s'établir à 7,74 % en 2025. Cette diminution continue traduit une baisse de l'efficacité du capital et une réduction de la rentabilité excédentaire générée par rapport aux investissements consentis.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Microsoft Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 30 juin 2025 | 30 juin 2024 | 30 juin 2023 | 30 juin 2022 | 30 juin 2021 | 30 juin 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus non gagnés | |||||||
| Chiffre d’affaires ajusté | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Accenture PLC | |||||||
| Adobe Inc. | |||||||
| AppLovin Corp. | |||||||
| Cadence Design Systems Inc. | |||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | |||||||
| Datadog Inc. | |||||||
| International Business Machines Corp. | |||||||
| Intuit Inc. | |||||||
| Oracle Corp. | |||||||
| Palantir Technologies Inc. | |||||||
| Palo Alto Networks Inc. | |||||||
| Salesforce Inc. | |||||||
| ServiceNow Inc. | |||||||
| Synopsys Inc. | |||||||
| Workday Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Le chiffre d'affaires ajusté présente une croissance continue et soutenue sur l'ensemble de la période, évoluant de 144 989 millions de dollars en 2020 pour atteindre 288 805 millions de dollars en 2025.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique a atteint un sommet en 2021 avec 42 604 millions de dollars. Une phase de contraction a suivi jusqu'en 2023, avant que les valeurs ne se stabilisent approximativement entre 33 323 et 33 818 millions de dollars pour les exercices 2024 et 2025.
- Dynamique du ratio de marge bénéficiaire économique
- Après un pic à 24,62 % en 2021, le ratio de marge bénéficiaire économique a entamé une baisse constante. Cette tendance à la diminution se poursuit jusqu'en 2025, où le ratio s'établit à 11,54 %.
L'analyse met en évidence une divergence entre la progression linéaire du chiffre d'affaires et la tendance baissière de la marge bénéficiaire économique. Cette évolution indique que la croissance des revenus ne s'est pas traduite par une augmentation proportionnelle du profit économique, entraînant une réduction de l'efficacité opérationnelle relative sur la période observée.