Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
Espace pour les utilisateurs payants
Essayer gratuitement
Microsoft Corp. pages disponibles gratuitement cette semaine :
- État du résultat global
- Structure du bilan : passif et capitaux propres
- Valeur d’entreprise (EV)
- Rapport valeur/ EBITDA d’entreprise (EV/EBITDA)
- Modèle d’actualisation des dividendes (DDM)
- Ratio de marge bénéficiaire nette depuis 2005
- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2005
- Rapport cours/valeur comptable (P/BV) depuis 2005
- Analyse du chiffre d’affaires
- Analyse de l’endettement
Nous acceptons :
Profit économique
Microsoft Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle une évolution significative des indicateurs clés sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une croissance soutenue entre 2020 et 2024, passant de 46 746 millions de dollars américains à 90 364 millions de dollars américains. L'année 2025 marque une nouvelle augmentation notable, atteignant 102 672 millions de dollars américains. Cette progression indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
Parallèlement, le coût du capital a enregistré une augmentation progressive, bien que modérée, de 15,7 % en 2020 à 16,11 % en 2025. Cette hausse peut être attribuée à divers facteurs, tels que les fluctuations des taux d'intérêt ou une perception accrue du risque.
Le capital investi a connu une augmentation substantielle, passant de 107 630 millions de dollars américains en 2020 à 430 631 millions de dollars américains en 2025. Cette croissance reflète un investissement continu dans les activités de l'entreprise, potentiellement pour soutenir l'expansion et l'innovation.
L'évolution du profit économique présente un profil plus complexe. Après une augmentation initiale entre 2020 et 2021, il a diminué en 2022 et 2023, avant de remonter en 2024. En 2025, le profit économique se stabilise à 33 285 millions de dollars américains, légèrement inférieur à celui de 2024. Cette fluctuation suggère une relation dynamique entre la rentabilité, le coût du capital et le capital investi.
- Tendances clés
- Croissance soutenue du NOPAT et du capital investi.
- Évolution du coût du capital
- Augmentation progressive, mais modérée.
- Profit économique
- Fluctuation avec une stabilisation récente.
En résumé, les données indiquent une entreprise en croissance, avec une rentabilité opérationnelle en amélioration et un investissement continu dans ses activités. La gestion du coût du capital et la maximisation du profit économique restent des aspects importants à surveiller.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Microsoft Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des revenus non gagnés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
5 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
8 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Revenu net
- Les données montrent une tendance générale à la croissance du revenu net sur la période étudiée. Entre 2020 et 2021, une augmentation significative est observée, la faisant passer de 44 281 millions de dollars à 61 271 millions de dollars. La progression se poursuit en 2022, avec une hausse à 72 738 millions, suivie d'une légère diminution en 2023 à 72 361 millions. Toutefois, à partir de 2023, une reprise est constatée, avec une croissance notable atteignant 88 136 millions en 2024 et continuant en 2025 pour atteindre 101 832 millions de dollars. Cette évolution indique une tendance globale à l'accroissement des revenus de l'entreprise, malgré quelques fluctuations à court terme.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT présente également une tendance à la hausse sur la période considérée. Il passe de 46 746 millions de dollars en 2020 à 65 443 millions en 2021, montrant une croissance importante. La tendance se maintient en 2022 avec une augmentation à 71 024 millions, puis stagnation légère en 2023 à 71 055 millions. La croissance repart en 2024, avec un NOPAT atteignant 90 364 millions, et continue en 2025 pour atteindre 102 672 millions. Ces données indiquent une amélioration continue de la rentabilité opérationnelle après impôts, avec une croissance soutenue sur plusieurs années, renforçant la rentabilité globale de l'entreprise.
Impôts d’exploitation décaissés
Microsoft Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- Une tendance à la hausse est observable sur la période analysée, avec une augmentation progressive de la charge d’impôts sur les bénéfices. La valeur est passée de 8 755 millions de dollars en 2020 à 21 795 millions de dollars en 2025. Cette croissance régulière peut indiquer une augmentation des bénéfices imposables ou une modification des taux d'imposition ou des régimes fiscaux applicables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés suivent une tendance similaire, avec une augmentation notable au fil des années. Ils sont passés de 8 771 millions de dollars en 2020 à 29 037 millions de dollars en 2025, ce qui reflète une croissance soutenue. La progression plus marquée à partir de 2021 suggère une intensification de l’activité ou une hausse des obligations fiscales en phase avec l’augmentation des bénéfices d’exploitation. La divergence entre la charge d’impôts sur les bénéfices et les impôts décaissés pourrait également indiquer des modifications dans la gestion fiscale ou dans la temporisation des paiements.
Capital investi
Microsoft Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de revenus non gagnés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction d’investissements.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Les données montrent une tendance générale à la hausse du total de la dette et des contrats de location déclarés sur la période analysée. Après une stabilité relative entre juin 2020 et juin 2021, une légère baisse est observée en juin 2022, puis une augmentation significative à partir de cette date, culminant en juin 2025. Cette évolution indique une croissance progressive de l'endettement contractualisé, notamment à partir de 2023, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement ou d'investissement accrue.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres affichent une croissance constante tout au long de la période. Après une augmentation notable entre juin 2020 et juin 2021, cette tendance se poursuit de manière régulière, avec un accroissement significatif en juin 2023, puis une progression continue jusqu'en juin 2025. Cette dynamique traduit une augmentation de la valeur nette de l'entreprise, potentiellement alimentée par des bénéfices réinvestis ou des flux de capitaux entrants importants.
- Capital investi
- Le capital investi connaît une croissance soutenue au fil des années. La progression est régulière, avec une augmentation substantielle entre juin 2020 et juin 2021, puis une accélération à partir de juin 2022. La croissance se maintient de manière continue jusqu'en juin 2025, indiquant une intensification des investissements effectués par l'entreprise pour soutenir sa croissance ou ses activités stratégiques. La nette augmentation du capital investi en parallèle des capitaux propres suggère une expansion opérationnelle importante.
Coût du capital
Microsoft Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Microsoft Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 30 juin 2025 | 30 juin 2024 | 30 juin 2023 | 30 juin 2022 | 30 juin 2021 | 30 juin 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Accenture PLC | |||||||
| Adobe Inc. | |||||||
| AppLovin Corp. | |||||||
| Cadence Design Systems Inc. | |||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | |||||||
| Datadog Inc. | |||||||
| International Business Machines Corp. | |||||||
| Intuit Inc. | |||||||
| Oracle Corp. | |||||||
| Palantir Technologies Inc. | |||||||
| Palo Alto Networks Inc. | |||||||
| Salesforce Inc. | |||||||
| ServiceNow Inc. | |||||||
| Synopsys Inc. | |||||||
| Workday Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'efficacité de l'allocation du capital. Le profit économique a connu une croissance notable entre 2020 et 2021, passant de 29 845 millions de dollars américains à 42 591 millions de dollars américains. Cependant, cette croissance s'est inversée en 2022, avec une diminution à 40 029 millions de dollars américains, et a continué à décliner en 2023, atteignant 31 313 millions de dollars américains. Une légère reprise est observée en 2024 (33 787 millions de dollars américains), suivie d'une nouvelle baisse en 2025 (33 285 millions de dollars américains).
Parallèlement, le capital investi a augmenté de manière constante sur l'ensemble de la période analysée. Il est passé de 107 630 millions de dollars américains en 2020 à 430 631 millions de dollars américains en 2025, indiquant une expansion continue des actifs et des investissements. L'augmentation la plus importante du capital investi s'est produite entre 2022 et 2024.
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a suivi une trajectoire descendante. Il a diminué de 27,73 % en 2020 à 7,73 % en 2025. Cette diminution reflète une rentabilité relative décroissante par rapport à l'augmentation du capital investi. La baisse la plus prononcée du ratio a été observée entre 2021 et 2023.
- Tendances clés
- Croissance initiale du profit économique suivie d'un déclin progressif.
- Augmentation constante du capital investi sur toute la période.
- Diminution significative du ratio d'écart économique, indiquant une rentabilité relative en baisse.
En résumé, bien que le profit économique reste substantiel, la tendance à la baisse combinée à l'augmentation du capital investi suggère une détérioration de l'efficacité de l'allocation du capital au fil du temps. Une analyse plus approfondie des facteurs sous-jacents à ces tendances serait nécessaire pour formuler des recommandations stratégiques.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Microsoft Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 30 juin 2025 | 30 juin 2024 | 30 juin 2023 | 30 juin 2022 | 30 juin 2021 | 30 juin 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus non gagnés | |||||||
| Chiffre d’affaires ajusté | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Accenture PLC | |||||||
| Adobe Inc. | |||||||
| AppLovin Corp. | |||||||
| Cadence Design Systems Inc. | |||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | |||||||
| Datadog Inc. | |||||||
| International Business Machines Corp. | |||||||
| Intuit Inc. | |||||||
| Oracle Corp. | |||||||
| Palantir Technologies Inc. | |||||||
| Palo Alto Networks Inc. | |||||||
| Salesforce Inc. | |||||||
| ServiceNow Inc. | |||||||
| Synopsys Inc. | |||||||
| Workday Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une croissance notable entre 2020 et 2021, passant de 29 845 millions de dollars américains à 42 591 millions de dollars américains. Cependant, il a ensuite fluctué, avec une diminution en 2022 à 40 029 millions de dollars américains, suivie d'une baisse plus marquée en 2023 à 31 313 millions de dollars américains. Une légère reprise est observée en 2024 (33 787 millions de dollars américains), mais cette tendance ne se maintient pas en 2025, avec un profit économique de 33 285 millions de dollars américains.
Le chiffre d’affaires ajusté a affiché une croissance constante tout au long de la période. Il est passé de 144 989 millions de dollars américains en 2020 à 173 049 millions de dollars américains en 2021, puis à 202 537 millions de dollars américains en 2022 et 217 320 millions de dollars américains en 2023. Cette croissance s'est accélérée en 2024, atteignant 251 493 millions de dollars américains, et a continué en 2025 avec un chiffre d'affaires de 288 805 millions de dollars américains.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire descendante. Il a diminué progressivement de 20,58 % en 2020 à 24,61 % en 2021, puis à 19,76 % en 2022. Cette diminution s'est accentuée en 2023 (14,41 %), en 2024 (13,43 %) et en 2025 (11,52 %). Cette tendance suggère que, bien que le chiffre d'affaires augmente, la rentabilité par rapport au chiffre d'affaires diminue.
- Tendances clés
- Croissance du chiffre d'affaires ajusté, mais diminution de la marge bénéficiaire économique.
- Observations
- Le profit économique a connu des fluctuations, malgré la croissance continue du chiffre d'affaires.
- Implications potentielles
- Une analyse plus approfondie des coûts et des dépenses pourrait être nécessaire pour comprendre la diminution de la marge bénéficiaire.