Valeur actuelle des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)
Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée sur la base de la valeur actuelle d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF) sont généralement décrits comme des flux de trésorerie après coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.
Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
3M Co., prévision de flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
US $ en millions, sauf données par action
| Année | Valeur | FCFFt ou valeur terminale (TVt) | Calcul | Valeur actuelle à |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | |||
| 1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valeur terminale (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valeur intrinsèque du capital de 3M | ||||
| Moins: Dette (juste valeur) | ||||
| Valeur intrinsèque des actions ordinaires de 3M | ||||
| Valeur intrinsèque des actions ordinaires de 3M (par action) | ||||
| Cours actuel de l’action | ||||
La source: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
Avertissement!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques liés à la valeur des actions et omis ici. Dans un tel cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée des actions dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.
Coût moyen pondéré du capital (WACC)
3M Co., coût du capital
| Valeur1 | Poids | Taux de rendement requis2 | Calcul | |
|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres (juste valeur) | ||||
| Dette (juste valeur) | = × (1 – ) |
La source: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
1 US $ en millions
Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= × $
= $
Dette (juste valeur). Voir les détails »
2 Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du CAPM. Voir les détails »
Taux de rendement de la dette requis. Voir les détails »
Le taux de rendement de la dette requis est après impôt.
Taux d’imposition effectif (moyen) estimé
= ( + + + + ) ÷ 5
=
WACC =
Taux de croissance FCFF (g)
Taux de croissance FCFF ( g ) impliqué par le modèle PRAT
3M Co., Modèle PRAT
La source: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
2019 calculs
2 Charges d’intérêts, après impôts = Charges d’intérêts × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= Résultat net attribuable à 3M + Charges d’intérêts, après impôts
= +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
Taux de croissance du FCFF ( g ) impliqué par le modèle en une seule étape
g = 100 × (Capital total, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
où:
Capital total, juste valeur0 = juste valeur actuelle de la dette et des capitaux propres de 3M (US $ en millions)
FCFF0 = la dernière année, les flux de trésorerie disponibles de 3M à l’entreprise (US $ en millions)
WACC = coût moyen pondéré du capital de 3M
Prévision du taux de croissance ( g ) du FCFF
3M Co., Modèle H
| Année | Valeur | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 et après | g5 |
La source: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
where:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle en une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés en utilisant une interpoltion linéaire entre g1 et g5
Calculs
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=