Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
3M Co., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance fluctuante sur la période analysée. Il a augmenté de 12,79 % en 2017 à 14,65 % en 2018, indiquant une amélioration de l'efficacité de l'entreprise dans l'utilisation de ses actifs pour générer des bénéfices. Cependant, il a ensuite diminué à 10,23 % en 2019, ce qui pourrait signaler une baisse de cette efficacité, avant de remonter à 11,37 % en 2020. En 2021, le ROA a progression à 12,58 %, témoignant d'une reprise relative de la performance opérationnelle.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une tendance à la hausse de 2017 à 2019, passant de 3,29 à 4,44, ce qui indique une augmentation du niveau d’endettement financier de l’entreprise relative à ses fonds propres ou autres mesures de référence. Après 2019, le ratio a diminué à 3,68 en 2020 et à 3,13 en 2021, suggérant une réduction de l’endettement financier ou une amélioration de la structure financière, pouvant refléter une gestion prudente de la dette ou une augmentation des fonds propres.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance importante de 42,01 % en 2017 à son pic de 54,6 % en 2018, témoignant d’une forte rentabilité pour les actionnaires durant cette période. Par la suite, une baisse progressive a été observée : à 45,41 % en 2019, puis à 41,84 % en 2020, et enfin à 39,35 % en 2021. Cette évolution indique un rentabilisation des capitaux propres en diminution, bien que le ROE reste à un niveau élevé, traduisant une rentabilité généralement favorable mais en léger déclin sur la période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
3M Co., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une tendance à la hausse entre 2017 et 2018, passant de 15,35 % à 16,33 %, soulignant une amélioration de la rentabilité. Cependant, en 2019, il a connu une baisse significative à 14,22 %, avant de retrouver une progression en 2020, atteignant 16,73 %, puis en 2021, où il a légèrement augmenté pour atteindre 16,75 %. Cette évolution reflète une certaine volatilité mais indique globalement une amélioration de la capacité à générer du bénéfice net par rapport au chiffre d'affaires sur la période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a varié au cours des années, passant de 0,83 en 2017 à 0,90 en 2018, signalant une augmentation de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes. En 2019, il a diminué à 0,72, poursuivant une tendance à la baisse, puis a encore diminué en 2020 à 0,68. En 2021, il montre une légère amélioration à 0,75, mais reste inférieur au niveau de 2018. Ces fluctuations indiquent une certaine instabilité dans la gestion de l'utilisation des actifs à court terme.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement a connu une tendance haussière de 2017 à 2019, passant de 3,29 à 4,44, ce qui indique une augmentation du levier financier. En 2020, ce ratio a diminué à 3,68, et en 2021, il a poursuivi sa baisse à 3,13, indiquant une réduction de l’endettement relatif et une gestion du risque de liquidité et de solvabilité plus prudente sur la dernière année.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte croissance en 2018, atteignant 54,6 %, après un niveau de 42,01 % en 2017. Il a ensuite diminué en 2019 à 45,41 %, poursuivant une baisse en 2020 à 41,84 %, avant de poursuivre cette tendance décroissante pour atteindre 39,35 % en 2021. La tendance globale suggère une réduction progressive de la rentabilité des capitaux propres, bien qu’elle demeure à un niveau élevé, ce qui pourrait indiquer une détérioration de la performance financière dans le temps.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
3M Co., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a augmenté de manière progressive de 0,64 en 2017 à 0,82 en 2021, indiquant une augmentation relative de l'impôt ou des charges fiscales supportées par l'entreprise sur cette période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a légèrement diminué de 0,96 en 2017 à 0,94 en 2021, témoignant d'une réduction modérée de la charge d'intérêts par rapport aux revenus ou aux dépenses totales, ce qui pourrait indiquer une gestion efficace de la dette ou une réduction de la dépendance au financement par emprunt.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une baisse de 24,83 % en 2017 à un creux de 19,13 % en 2019. Il s'est ensuite amélioré en 2020 à 22,47 % pour légèrement diminuer à 21,76 % en 2021. La tendance reflète une fluctuation de la rentabilité opérationnelle, avec une chute au milieu de la période suivie d’une amélioration relative, mais restant inférieure au niveau de 2017.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a été en déclin de 0,83 en 2017 à 0,68 en 2020 avant d’augmenter à 0,75 en 2021. La baisse observée jusqu’en 2020 indique une moindre efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes, tandis que la légère reprise en 2021 suggère une amélioration partielle de cette efficacité.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une hausse notable de 3,29 en 2017 à 4,44 en 2019, avant de diminuer à 3,68 en 2020 puis à 3,13 en 2021. La tendance montre une augmentation de la dépendance à l’endettement au début de la période, suivie d’une réduction progressive en 2020 et 2021, ce qui pourrait indiquer une gestion prudente de la dette à partir de 2020.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a affiché une tendance haussière de 42,01 % en 2017 à un pic de 54,6 % en 2018. Par la suite, il a fluctué, descendant à 45,41 % en 2019, puis à 41,84 % en 2020, et enfin à 39,35 % en 2021. La tendance générale indique une baisse progressive du rendement des capitaux propres, signalant une diminution de la rentabilité pour les actionnaires à la fin de la période considérée.
Désagrégation de ROA en deux composantes
3M Co., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une tendance globalement favorable au cours de la période analysée. Elle est passée de 15,35 % en 2017 à 16,33 % en 2018, marquant une amélioration. Une baisse significative est observée en 2019, où le ratio chute à 14,22 %, indiquant une contraction de la rentabilité relative des ventes. Toutefois, à partir de 2020, la marge bénéficie d'une reprise, enregistrant une hausse à 16,73 %, puis se stabilise légèrement à 16,75 % en 2021. Cette évolution reflète une gestion efficace de la rentabilité sur la période, malgré une fluctuation en 2019.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance à la baisse au cours de la période considérée. Il a augmenté de 0,83 en 2017 à 0,9 en 2018, indiquant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus. Ensuite, on observe une diminution en 2019 à 0,72, poursuivie en 2020 à 0,68, signalant une réduction de la rotation des actifs. En 2021, une légère amélioration est perceptible avec un ratio de 0,75, mais il demeure inférieur aux niveaux de 2018. Ces fluctuations peuvent refléter des variations dans la gestion des actifs ou des changements dans la structure opérationnelle.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a évolué de façon oscillante sur la période. Il a augmenté de 12,79 % en 2017 à 14,65 % en 2018, témoignant d'une amélioration de l'efficacité avec laquelle les actifs génèrent des bénéfices. La tendance s'inverse en 2019, où le ROA chute à 10,23 %, indiquant une contraction de la rentabilité relative des actifs. En 2020, une légère relance est observée avec un ROA à 11,37 %, suivie d'une nouvelle progression en 2021 à 12,58 %. Ces fluctuations sont en partie corrélées aux variations du ratio de rotation des actifs et de la marge bénéficiaire, soulignant une interaction entre la gestion des actifs et la rentabilité globale.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
3M Co., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation progressive au cours de la période. Il est passé de 0,64 en 2017 à 0,82 en 2021, indiquant une augmentation relative de la fiscalité supportée par l'entreprise. Cette tendance peut refléter une réforme fiscale, une diversification géographique ou une croissance dans des juridictions à taux plus élevé.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable, fluctuant légèrement autour de 0,96 en 2017 à 0,94 en 2021. La stabilité de ce ratio suggère que le niveau de la charge d’intérêt par rapport à une variable de référence (probablement la dette ou autres indicateurs financiers) est resté sous contrôle, malgré d’éventuels changements dans le niveau d’endettement ou de taux d’intérêt.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a diminué de 24,83 % en 2017 à un point bas de 19,13 % en 2019, avant de remonter à 22,47 % en 2020 puis de se stabiliser à 21,76 % en 2021. La baisse initiale peut indiquer une pression sur la rentabilité opérationnelle, tandis que la reprise en 2020 et 2021 témoigne d’une amélioration de la performance EBIT ou d’une gestion plus efficace des coûts.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu de fortes fluctuations, passant de 0,83 en 2017 à un maximum de 0,9 en 2018, puis chutant à 0,68 en 2020 avant de remonter à 0,75 en 2021. La baisse significative en 2020 peut refléter une réduction de l’efficacité dans l’utilisation des actifs, peut-être en lien avec des investissements, une réorganisation ou des impacts liés à la pandémie, tandis que la reprise en 2021 indique une amélioration de l’utilisation des actifs.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a augmenté progressivement, passant de 12,79 % en 2017 à 14,65 % en 2018, puis diminuant à 10,23 % en 2019. Par la suite, il s’est redressé à 11,37 % en 2020 et a atteint 12,58 % en 2021, traduisant une dynamique de rentabilité notable sur la période. La reprise après 2019 suggère une amélioration de la capacité de l'entreprise à générer des profits à partir de ses actifs, malgré une fluctuation en 2019 ce qui pourrait être lié à des événements exceptionnels ou à des changements dans la stratégie opérationnelle.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
3M Co., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation progressive sur la période, passant de 0,64 en 2017 à 0,82 en 2021. Cette tendance indique une hausse relative de la charge fiscale par rapport aux bénéfices, ce qui pourrait impacter la rentabilité nette de l'entreprise.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable au cours des cinq années, oscillant autour de 0,95 à 0,96. La stabilité de ce ratio suggère que la proportion des intérêts dans la structure financière ou la charge d’intérêt par rapport aux résultats n’a pas connu de variations marquantes, reflétant une certaine constance dans la niveau de l’endettement ou des coûts d’intérêt.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a présenté une tendance à la baisse suivie d'une légère reprise. Il est passé de 24,83 % en 2017 à un creux de 19,13 % en 2019, avant de remonter à 22,47 % en 2020 et finalement se stabiliser à 21,76 % en 2021. La baisse initiale peut indiquer une diminution de la rentabilité opérationnelle, tandis que la reprise en 2020 et 2021 pourrait refléter une amélioration des marges ou une gestion plus efficiente des coûts opérationnels.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une croissance régulière, passant de 15,35 % en 2017 à 16,75 % en 2021. La progression indique une amélioration de la rentabilité nette, davantage soutenue en 2018 et 2021. La stabilité générale de ce ratio, malgré des fluctuations intermédiaires, témoigne d’une gestion efficace des coûts et des charges qui affectent le résultat final après impôts.