Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Becton, Dickinson & Co., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif montre une tendance volatile sur la période. Après une absence de données initiales, il commence à apparaître en mars 2016 avec une valeur de 3,81 %, puis augmente progressivement pour atteindre un pic à 5,45 % au troisième trimestre de 2016. Par la suite, on constate une décroissance notable jusqu’à un minimum de 0,08 % au troisième trimestre de 2018, indiquant une baisse de la rentabilité des actifs durant cette période. À partir de fin 2018, le ratio remonte jusqu’à atteindre environ 3,88 % au troisième trimestre de 2021, témoignant d’une reprise de la performance de l’actif. La tendance générale évoque une période de volatilité avec un recentrage sur des niveaux plus élevés à partir de 2020.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio présente une tendance à la diminution sur la période, passant de 3,61 en décembre 2015 à un minimum de 2,21 au troisième trimestre 2021. La baisse régulière jusqu’à cette période indique une augmentation de la solvabilité de l’entreprise ou une réduction dans son endettement financier relatif. Toutefois, à partir de cette période, une légère augmentation est observée, culminant à 2,28 au deuxième trimestre 2022, suggérant un léger retrait par rapport au point le plus bas, mais restant à un niveau globalement stable. Cette évolution reflète une gestion prudente du levier financier, avec une tendance à la dé-dépendance de l’endettement au fil du temps.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une forte volatilité au cours de la période. Après l’absence de données initiales, il apparaît en mars 2016 à 12,79 %, puis connaît une croissance importante en 2017, atteignant un sommet de 17,26 % au deuxième trimestre de cette année. Ensuite, on observe une forte baisse en 2018, avec un minimum de 0,22 % au troisième trimestre, indiquant une période de sous-performance ou de faible rentabilité des capitaux propres. À partir de 2019, une tendance de reprise s’amorce, avec des valeurs oscillant entre 3,61 % et 8,84 % jusqu’à la fin de la période analysée. La fluctuation du ROE semble liée à la performance opérationnelle ou financière de l'entreprise, avec une tendance globale à la stabilisation des rendements dans la seconde moitié de la période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Becton, Dickinson & Co., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette montre une volatilité notable au cours de la période analysée. Après une absence de données jusqu'au début de 2016, il atteint 7,82 % à la fin de 2016, poursuivant une tendance à la hausse jusqu'à un pic de 10,67 % au deuxième trimestre 2017. Par la suite, la marge fluctue dans une fourchette plus modérée, oscillant entre 1,95 % et 9,09 % jusqu'à la fin de 2021, avec des périodes de baisse significative, notamment en 2018 et 2019, et remontées substantielles en 2020. Ce comportement indique probablement des variations de la rentabilité opérationnelle ou des marges dues à des facteurs saisonniers, structurels ou liés à la stratégie commerciale, avec une tendance probable à la stabilisation à un niveau intermédiaire autour de 5-7% à partir de 2020.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio indique une stabilité relative dans la gestion de l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires. Après une absence de données jusqu'à début 2016, il se maintient autour de 0,49 à la fin de 2016 puis augmente progressivement, atteignant 0,37 au troisième trimestre 2021. La progression régulière vers une valeur plus élevée peut suggérer une amélioration de l'efficacité de l'entreprise dans l'utilisation de ses actifs pour générer des revenus, ou une optimisation de la gestion d'actifs. La tendance montre une consolidation de cette efficacité au fil du temps, malgré une période initiale de stabilité durant 2016-2018.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier, qui mesure le niveau de dette par rapport aux capitaux propres, présente une tendance globalement à la baisse. Après des valeurs relativement élevées autour de 3,6 en décembre 2015, il diminue progressivement pour atteindre moins de 2,25 à la fin de septembre 2020, puis reste relativement stable autour de 2,2-2,3 jusqu'à mars 2022. Cette baisse indique une réduction de la dépendance à l’endettement financier ou une augmentation de la capacité en capitaux propres, suggestive d'une gestion prudente de la structure financière ou d'une volonté de limiter le levier financier, ce qui pourrait renforcer la stabilité financière de l'entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE connaît une forte volatilité, avec des pics enregistrés en 2017 à 17,26 % au deuxième trimestre et en fin 2020 à 8,78 %. Les valeurs varient entre un minimum de 0,22 % au troisième trimestre 2017 et un maximum de 17,26 % en 2017. Cette fluctuation importante suggère des performances variables en matière de rentabilité pour les actionnaires, influencées probablement par des variations dans la rentabilité opérationnelle, la gestion des résultats ou les conditions macroéconomiques. La tendance générale sur la période montre une reprise après des creux importants, indiquant une amélioration progressive de la rentabilité des capitaux propres tout au long de la période analysée.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Becton, Dickinson & Co., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale montre une tendance à la fluctuation au cours de la période analysée. Après une période de valeurs indéfinies ou non rapportées jusqu'à la fin de 2015 et le début de 2016, le ratio atteint un pic à 1,39 au troisième trimestre 2017. Par la suite, il oscille autour de valeurs inférieures ou proches de 1, avec une tendance à la baisse vers la fin de la période, où il se situe entre 0,27 et 1,08. Cela peut indiquer une gestion fiscalement moins contraignante ou une variabilité dans la répartition des charges fiscales sur la période, avec un pic notable en fin 2017 suivi d'une diminution progressive.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt présente une tendance à la baisse au fil du temps. Après des valeurs proches ou supérieures à 0,7 en 2016, le ratio diminue significativement à partir du quatrième trimestre 2017, atteignant un minimum de 0,05 au deuxième trimestre 2018. Par la suite, il augmente modérément pour se stabiliser autour de 0,65 à la fin de la période. La forte baisse observée pourrait refléter une réduction de la charge d’intérêt relative, possiblement liée à une baisse de l’endettement ou à une gestion plus efficace du service de la dette.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT fluctue au cours de la période, avec des valeurs variant entre environ 5,3 % et 15,19 %. Après un pic en mars 2016, la marge diminue jusqu’à la fin 2018, atteignant un minimum autour de 8,2 %. Entre la fin 2018 et la fin 2019, elle se maintient à un niveau modéré, puis augmente légèrement en 2021, culminant à environ 13,39 %. La variation témoigne d’une rentabilité opérationnelle relative qui connaît des hauts et des bas, mais qui semble globalement se stabiliser autour de 10-13 % à partir de 2018.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, indicateur de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires, affiche une progression progressive tout au long de la période. Après avoir été relativement bas en 2015, il monte régulièrement pour atteindre environ 0,37 en 2022, indiquant une amélioration de la rotation des actifs. La relative stabilité dans la dernière période suggère une gestion plus optimisée ou une croissance de l'efficacité opérationnelle.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio, qui mesure le degré de levier financier, diminue légèrement au fil du temps, passant de 3,61 fin 2015 à environ 2,21-2,28 vers la fin de 2021, avant de se stabiliser autour de 2,23 à 2,28 en 2022. La tendance à la baisse indique une réduction progressive de la dépendance à l’endettement, ce qui pourrait refléter une meilleure gestion de la structure financière ou une volonté de réduire le levier pour limiter les risques financiers.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une grande volatilité tout au long de la période. Après une valeur relativement faible en 2019, il augmente de façon sensible en 2020, atteignant un pic à 8,84 %, puis fluctue autour de 7,31 % à 8,84 % en 2022. La hausse en 2020 pourrait être liée à une amélioration de la rentabilité ou à des effets exceptionnels sur les résultats, tandis que la volatilité générale indique des variations dans la performance financière de l’entreprise, pouvant être influencées par des facteurs opérationnels ou de marché.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Becton, Dickinson & Co., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Au début de la période observée, le ratio de marge bénéficiaire nette apparaît manquant ou non renseigné jusqu’au troisième trimestre de 2016. À partir de ce point, une tendance à la hausse se manifeste, atteignant un pic à environ 10,67 % au deuxième trimestre de 2016. Cette progression indique une amélioration de la rentabilité nette de l’entreprise. Cependant, cette tendance est ponctuée de fluctuations, notamment une baisse à 6,52 % au troisième trimestre de 2016, suivie d’un léger regain à 9,10 % à la fin de 2016. La période de 2017 voit des variations régulières, oscillant autour de 5 % à 7 %, témoignant de la stabilité relative mais sans tendance claire de hausse ou de baisse. En 2018 et 2019, la marge varie dans une fourchette de 5,11 % à 9,09 %, manifestant une certaine volatilité. Enfin, au premier trimestre 2020, la marge diminue notablement à 5,38 %, puis évolue autour de 5 à 6 % pour le reste de la période, illustrant une période potentiellement impactée par des facteurs externes ou internes affectant la rentabilité.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, montre une tendance relativement stable après le troisième trimestre de 2016. Une première baisse significative est notable en 2016, avec un ratio atteignant 0,22 au troisième trimestre, puis une augmentation progressive jusqu’à environ 0,37 à la fin de la période. Cette évolution suggère une amélioration de l’efficience de gestion des actifs au fil du temps. La stabilité relative autour de 0,33 en 2017 et 2018, ainsi qu’une légère augmentation jusqu’à 0,38 en 2021, confirme une gestion relativement efficace des actifs, avec une tendance à optimiser leur utilisation sur la période.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une forte volatilité au début de la période, avec des valeurs faibles en 2016 et 2017, atteignant un minimum de 0,08 % au troisième trimestre de 2018. Après ce point faible, une légère amélioration est observable avec un ROA dépassant 2 % en 2019, indiquant une rentabilité accrue des actifs. La période de 2020 à 2021 montre une stabilité avec des valeurs oscillant entre 1,62 % et 3,88 %, témoignant d’une gestion plus régulière de la rentabilité de l’actif. La tendance globale suggère une reprise progressive après une période de faiblesse en 2018, avec une amélioration notable en 2019 et 2020, avant une stabilisation.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Becton, Dickinson & Co., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente des fluctuations importantes au cours de la période, avec des valeurs variant entre environ 0,27 et 1,39. Après une absence de données initiales, il apparaît que ce ratio a connu une augmentation significative à partir de la fin 2016, culminant à 1,39 au troisième trimestre 2018, puis ayant tendance à diminuer progressivement pour atteindre environ 0,95 au premier trimestre 2022. Cette tendance pourrait indiquer une variation dans la charge fiscale effective ou dans la prise en compte des bénéfices imposables au fil du temps.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de la charge d’intérêt affiche également des variations, avec une baisse notable au deuxième trimestre 2018, atteignant un point très bas à 0,05, puis une reprise progressive autour de 0,7-0,8 à partir de cette période. La tendance générale montre une diminution de cette charge relative par rapport à la dette ou aux intérêts engagés, suggérant une gestion peut-être plus efficace ou une réduction du niveau d’endettement par rapport aux revenus ou aux actifs de l’entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT varie entre 7,94 % et 15,19 % au cours de la période. La moyenne s’améliore globalement après 2016, atteignant un sommet à plus de 15 % au troisième trimestre 2017 puis fluctuant autour de 10-14 %. La baisse vers 8-9 % en 2019 indique une réduction de la rentabilité opérationnelle, suivie d’une légère remontée à partir de 2020, suggérant une reprise ou une stabilité dans la capacité à générer des bénéfices opérationnels par rapport au chiffre d’affaires.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des ventes, montre une stabilité relative, oscillant de 0,22 à 0,51. Après une réduction notable en 2018, il présente une tendance à la légère augmentation, culminant à environ 0,37 à la fin de la période observée, indiquant une amélioration progressive de l'efficience de gestion des actifs.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA évolue dans une fourchette allant de 0,08 % à 5,45 %. Après un point bas sévère en 2018 à 0,08 %, il se redresse progressivement, atteignant environ 3,88 % au dernier trimestre de la période. La tendance générale indique une amélioration de la rentabilité des actifs, traduisant une meilleure capacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses ressources totales. La croissance du ROA reflète un renforcement dans la gestion opérationnelle ou dans la rentabilité nette des actifs mobilisés.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Becton, Dickinson & Co., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution des ratios de charge fiscale
- Les ratios de charge fiscale montrent une tendance fluctuante au fil des périodes analysées. À partir de mars 2016, le ratio a généralement oscillé entre 0,87 et 1,39. Une augmentation significative est observée à la fin de 2018, atteignant 1,39, ce qui suggère une charge fiscale relative plus importante par rapport aux bénéfices. Après cette période, le ratio fluctue autour de 0,59 à 1,07, avec une légère tendance à revenir vers des valeurs supérieures à 1 en 2019, indiquant une variabilité dans la charge fiscale en relation avec la profitabilité perçue.
- Évolution des ratios de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt affiche une tendance globale à la baisse de 2016 à 2019. En début de période, il fluctue autour de 0,73 à 0,8, et diminue progressivement jusqu’à environ 0,59-0,61 dans la période 2018-2019. Cette baisse indique une réduction relative des charges financières par rapport à la capacité financière ou au bénéfice. Après 2019, le ratio remonte légèrement, atteignant des valeurs autour de 0,83, traduisant une reprise potentielle ou une intensification des coûts d’intérêt.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT présente des variations importantes sur la période observée. Après un début modéré à 11.71 % en décembre 2015, le ratio augmente de manière significative pour atteindre un sommet à 15.19 % au premier trimestre 2017. Ensuite, une tendance à la baisse est visible, tombant à environ 7.94 % à la fin de 2017, avant de remonter à plus de 13 % en septembre 2018. Par la suite, la marge oscille entre 8.2 % et 14.66 %, illustrant une volatilité potentiellement liée à des changements de coûts, de prix ou de stratégie commerciale.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette connaît également des fluctuations importantes. Après une valeur de 7.82 % en décembre 2015, elle augmente de manière notable pour atteindre un pic à 10.67 % au deuxième trimestre 2016. Cependant, des baisses importantes interviennent, notamment en mars 2019, où la marge chute à 1.95 %, puis remonte à 6.33 % en décembre 2018. La tendance sur l'ensemble de la période illustre une certaine instabilité de la rentabilité nette, avec des variations pouvant résulter de changements dans la structure des coûts, la gestion fiscale ou des événements exceptionnels affectant la profitabilité.