Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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- Structure du bilan : passif et capitaux propres
- Analyse des ratios de liquidité
- Analyse des segments à présenter
- Analyse des zones géographiques
- Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation depuis 2005
- Rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2005
- Ratio de rotation de l’actif total depuis 2005
- Analyse du chiffre d’affaires
- Cumul des régularisations
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Profit économique
EMC Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | 31 déc. 2011 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2015 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières sur la période comprise entre 2011 et 2015 révèle une divergence marquée entre l'augmentation des ressources mobilisées et la performance opérationnelle.
- Évolution du capital investi et du bénéfice opérationnel
- Le capital investi a suivi une trajectoire ascendante et constante, passant de 24 594 millions de dollars en 2011 à 33 788 millions de dollars en 2015. En revanche, le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une progression modérée jusqu'en 2013, atteignant un sommet de 4 442 millions de dollars, avant de décliner fortement pour s'établir à 2 862 millions de dollars en 2015.
- Comportement du coût du capital
- Le coût du capital est demeuré relativement stable sur l'ensemble de la période, fluctuant dans une fourchette étroite comprise entre 20,55 % et 22,1 %.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique est systématiquement négatif et présente une détérioration continue. Le déficit est passé de -1 111 millions de dollars en 2011 à -4 080 millions de dollars en 2015, signalant une destruction croissante de la valeur économique.
La combinaison d'une augmentation soutenue du capital investi et d'une baisse du NOPAT après 2013, dans un contexte de coût du capital élevé, explique l'accentuation du déficit du profit économique sur la période analysée.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
EMC Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des obligations de garantie des produits.
5 Ajout d’une augmentation (diminution) dans la restructuration.
6 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au résultat net attribuable à EMC Corporation.
7 2015 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2015 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 35.00% =
9 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au résultat net attribuable à EMC Corporation.
10 2015 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 35.00% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Évolution du bénéfice net attribuable à EMC Corporation
- Le bénéfice net attribuable a connu une croissance progressive de 2011 à 2013, passant de 2 461 millions de dollars à 2 889 millions de dollars. Toutefois, à partir de 2014, une baisse est observée, avec une diminution à 2 714 millions, puis à 1 990 millions en 2015. Cette tendance indique une amélioration initiale suivie d'une dégradation des résultats nets sur la période considérée.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT est resté relativement stable entre 2011 et 2013, avec une légère augmentation, atteignant 4 442 millions de dollars en 2013. Ensuite, une diminution significative intervient en 2014, où le NOPAT chute à 3 737 millions, puis en 2015, où il baisse à 2 862 millions. La tendance montre une décroissance globale après une stabilité initiale, suggérant une réduction de la rentabilité opérationnelle après 2013.
Impôts d’exploitation décaissés
EMC Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices montre une tendance générale à la hausse entre 2011 et 2014, passant de 640 millions de dollars en 2011 à 868 millions en 2014. Cependant, une diminution est observée en 2015, avec une valeur de 710 millions. Cette évolution pourrait refléter des ajustements fiscaux, des variations dans la rentabilité ou des modifications dans la législation fiscale affectant l'entreprise.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés présentent des fluctuations importantes au cours de la période. Ils augmentent de 739 millions en 2011 à un pic de 1309 millions en 2014, avant de retomber à 992 millions en 2015. Cette tendance suggère une variation dans la caisse distribuée au titre des impôts, pouvant être liée à des changements dans la charge fiscale, dans la politique de paiement ou dans la structure opérationnelle de l'entreprise. La forte hausse en 2014 indique une année d’exercice avec une forte sortie de liquidités pour le paiement des impôts, suivie d’une réduction en 2015.
Capital investi
EMC Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’obligations de garantie des produits.
6 Ajout d’une restructuration.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres d’EMC Corporation.
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction de la construction d’un bâtiment en cours.
10 Soustraction d’investissements à court et à long terme.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La tendance du total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une fluctuation significative au cours de la période analysée. Après une baisse notable entre 2011 et 2012, la valeur diminue de 4 450 à 2 942 millions de dollars américains, reflétant probablement une désendettement ou une gestion stratégique de la structure de financement. Cependant, à partir de 2012, une forte augmentation est observée en 2013, avec une hausse jusqu’à 8 530 millions de dollars, probablement en lien avec de nouvelles émissions de dette ou des acquisitions financées par emprunt. La tendance se poursuit avec une croissance stabilisée et une hausse continue entre 2014 et 2015, culminant à 8 562 millions de dollars en 2015. Cette augmentation constante indique une recours accru au financement extérieur ou une augmentation des engagements contractuels en contrats de location.
- Capitaux propres de Total EMC Corporation
- Les capitaux propres ont montré une croissance régulière entre 2011 et 2012, passant de 18 959 à 22 357 millions de dollars, ce qui témoigne d’une augmentation de la valeur nette de l’entreprise sur cette période. Cependant, une stabilité relative est observée en 2013, avec une légère baisse à 22 301 millions de dollars, suivi d’une diminution progressive en 2014 et 2015, où ils se stabilisent à 21 896 puis 21 140 millions de dollars. La baisse relativement modérée sur la période indique une stabilité mais aussi une possible utilisation de capitaux propres pour financer des investissements ou pour couvrir des pertes, tout en maintenant une base solide de capitaux propres.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance continue tout au long de la période. En 2011, il s’élevait à 24 594 millions de dollars, puis a augmenté régulièrement pour atteindre 33 788 millions de dollars en 2015. Cette tendance indique que l’entreprise a accru ses investissements, probablement pour financer des projets de développement, des acquisitions ou le renouvellement de ses actifs. La croissance soutenue du capital investi reflète une stratégie d’expansion ou de renouvellement de ses actifs à long terme.
Coût du capital
EMC Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2012-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
EMC Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | 31 déc. 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Advanced Micro Devices Inc. | ||||||
| Analog Devices Inc. | ||||||
| Applied Materials Inc. | ||||||
| Broadcom Inc. | ||||||
| Intel Corp. | ||||||
| KLA Corp. | ||||||
| Lam Research Corp. | ||||||
| Micron Technology Inc. | ||||||
| NVIDIA Corp. | ||||||
| Qualcomm Inc. | ||||||
| Texas Instruments Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2015 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers entre 2011 et 2015 révèle une tendance défavorable concernant la création de valeur économique.
- Profit économique
- Une diminution constante est observée, le profit économique passant de -1 111 millions de dollars américains en 2011 à -4 080 millions de dollars américains en 2015, ce qui indique une aggravation soutenue des pertes économiques annuelles.
- Capital investi
- Le capital investi a suivi une trajectoire ascendante et régulière, progressant de 24 594 millions de dollars américains en 2011 pour atteindre 33 788 millions de dollars américains en 2015.
- Ratio d’écart économique
- Ce ratio a subi une dégradation marquée, évoluant de -4,52 % en 2011 à -12,07 % en 2015, confirmant que le rendement du capital investi est devenu progressivement plus inférieur au coût du capital.
L'augmentation du capital investi n'a pas permis d'inverser la tendance du profit économique, entraînant une baisse significative de l'efficacité financière globale sur la période analysée.
Ratio de marge bénéficiaire économique
EMC Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | 31 déc. 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Revenus ajustés | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Advanced Micro Devices Inc. | ||||||
| Analog Devices Inc. | ||||||
| Applied Materials Inc. | ||||||
| Broadcom Inc. | ||||||
| Intel Corp. | ||||||
| KLA Corp. | ||||||
| Lam Research Corp. | ||||||
| Micron Technology Inc. | ||||||
| NVIDIA Corp. | ||||||
| Qualcomm Inc. | ||||||
| Texas Instruments Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2015 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une divergence marquée entre la progression des revenus et l'évolution de la rentabilité économique sur la période comprise entre 2011 et 2015.
- Profit économique
- Une tendance à la baisse constante et accentuée est observée. Le profit économique est passé de -1 111 millions de dollars en 2011 à -4 080 millions de dollars en 2015, indiquant une augmentation significative des pertes économiques annuelles.
- Revenus ajustés
- L'activité a généré une croissance régulière des revenus entre 2011 et 2014, passant de 21 518 millions de dollars à un sommet de 25 626 millions de dollars. Une légère inflexion est toutefois notée en 2015, avec un recul à 25 341 millions de dollars.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge a subi une détérioration continue, s'effondrant de -5,17 % en 2011 à -16,1 % en 2015. Cette évolution démontre que la croissance des revenus n'a pas permis d'améliorer l'efficience économique.
L'ensemble des indicateurs souligne une dégradation structurelle de la performance économique, où l'augmentation du volume d'affaires n'a pas suffi à contenir la chute du profit économique, entraînant une chute sévère de la marge bénéficiaire.