Stock Analysis on Net

General Motors Co. (NYSE:GM)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.


Valeur intrinsèque des actions (résumé de l’évaluation)

General Motors Co., dividendes par action prévus

US$

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Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 16.63%
0 DPS01 0.18
1 DPS1 0.21 = 0.18 × (1 + 14.51%) 0.18
2 DPS2 0.24 = 0.21 × (1 + 14.88%) 0.17
3 DPS3 0.27 = 0.24 × (1 + 15.25%) 0.17
4 DPS4 0.32 = 0.27 × (1 + 15.62%) 0.17
5 DPS5 0.37 = 0.32 × (1 + 15.98%) 0.17
5 Valeur terminale (TV5) 66.23 = 0.37 × (1 + 15.98%) ÷ (16.63%15.98%) 30.70
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de General Motors (par action) $31.56
Cours actuel de l’action $32.58

D’après le rapport : 10-K (Date de déclaration : 2022-12-31).

1 DPS0 = Somme des dividendes de l’année dernière par action de General Motors action ordinaire. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur des stocks et omis ici. Dans un tel cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée des actions dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.


Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de l’indice composé LT Treasury1 RF 4.66%
Taux de rendement attendu sur le portefeuille de marché2 E(RM) 13.57%
Risque systématique d’ General Motors actions ordinaires βGM 1.34
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de General Motors3 rGM 16.63%

1 Moyenne non pondérée des rendements acheteurs de toutes les obligations du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni exigibles ni exigibles depuis moins de 10 ans (approximation du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rGM = RF + βGM [E(RM) – RF]
= 4.66% + 1.34 [13.57%4.66%]
= 16.63%


Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance du dividende (g) impliqué par le modèle PRAT

General Motors Co., modèle PRAT

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Moyenne 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018
Données financières sélectionnées ($ US en millions)
Dividendes en espèces versés sur les actions ordinaires 257 545 2,165 2,144
Résultat net attribuable aux actionnaires 9,934 10,019 6,427 6,732 8,014
Chiffre d’affaires net et chiffre d’affaires de l’automobile 143,975 113,590 108,673 122,697 133,045
Total de l’actif 264,037 244,718 235,194 228,037 227,339
Capitaux propres 67,792 59,744 45,030 41,792 38,860
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.97 1.00 0.92 0.68 0.73
Ratio de marge bénéficiaire2 6.90% 8.82% 5.91% 5.49% 6.02%
Ratio de rotation de l’actif3 0.55 0.46 0.46 0.54 0.59
Ratio de levier financier4 3.89 4.10 5.22 5.46 5.85
Moyennes
Taux de rétention 0.86
Ratio de marge bénéficiaire 6.63%
Ratio de rotation de l’actif 0.52
Ratio de levier financier 4.90
 
Taux de croissance du dividende (g)5 14.51%

D’après les rapports : 10-K (Date de déclaration : 2022-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2021-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2020-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2019-12-31), 10-K (Date de déclaration : 2018-12-31).

2022 Calculs

1 Taux de rétention = (Résultat net attribuable aux actionnaires – Dividendes en espèces versés sur les actions ordinaires) ÷ Résultat net attribuable aux actionnaires
= (9,934257) ÷ 9,934
= 0.97

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Résultat net attribuable aux actionnaires ÷ Chiffre d’affaires net et chiffre d’affaires de l’automobile
= 100 × 9,934 ÷ 143,975
= 6.90%

3 Ratio de rotation de l’actif = Chiffre d’affaires net et chiffre d’affaires de l’automobile ÷ Total de l’actif
= 143,975 ÷ 264,037
= 0.55

4 Ratio de levier financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 264,037 ÷ 67,792
= 3.89

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio de levier financier
= 0.86 × 6.63% × 0.52 × 4.90
= 14.51%


Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($32.58 × 16.63% – $0.18) ÷ ($32.58 + $0.18)
= 15.98%

où:
P0 = Prix actuel de l’action ordinaire de General Motors
D0 = Somme des dividendes par action de General Motors ’année précédente
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de General Motors


Taux de croissance du dividende (g) prévision

General Motors Co., modèle H

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Année Valeur gt
1 g1 14.51%
2 g2 14.88%
3 g3 15.25%
4 g4 15.62%
5 et suivants g5 15.98%

où:
g1 est implicite par le modèle PRAT
g5 est implicite par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.51% + (15.98%14.51%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.88%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.51% + (15.98%14.51%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.25%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.51% + (15.98%14.51%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.62%